Денежно-кредитная политика Российской Федерации

Денежно-кредитная (монетарная) политика – совокупность государственных мероприятий, направленная на контроль обменного курса, уровня инфляции, занятости, стабильности экономического роста. В большинстве случаев за проведение денежно-кредитной политики отвечают центральные банки.[6]

В России денежно-кредитную политику проводит Центральный банк. [2]

Главной функцией Центрального банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля. А основной стратегической целью денежно-кредитной политики является повышение благосостояния населения и обеспечение экономического роста.[5]

Как показывает мировой опыт, денежно-кредитная политика может быть направлена на стимулирование или сдерживание экономических процессов. Это напрямую зависит от стадий экономического цикла.

Так, в случае, когда экономика находится в кризисной фазе экономического цикла, Центральный банк снижает ставки рефинансирования[1] и объемы обязательных резервов, увеличивают денежную массу, ослабляют национальную валюту, чтобы получить торговое превосходство на международных рынках. Такую политику называют политика «денежно-кредитной экспансии» или «политика дешевых денег». Вводятся льготные условия кредитования, чтобы обеспечить оживление экономической конъюнктуры и увеличение спроса на товары и услуги.

Напротив, когда скорость подъема экономики слишком высока, предпринимаются меры для снижения темпов экономического роста. Это нужно для того, чтобы миновать обвал экономики в будущем. Здесь денежно-кредитная политика выстраивается жестким образом. Первоочередным мероприятием центрального банка становится повышение процентной ставки. Осуществляется контроль денежной массы, производится торможение темпов ее роста. Вводятся законодательные ограничения. Такую политику называют политика «денежно-кредитной рестрикции» или политика «дорогих денег». Цель такой политики - ограничение кредитования экономики, с целью избежания перепроизводства товаров.[6]

Существуют основные инструменты, определенные законодательно, которые могут быть использованы Центральным банком, а именно:

1) Процентные ставки по операциям Банка России.

2) Нормативы обязательных резервов, то есть средств кредитных организаций, которые они должны хранить в качестве обязательного резерва на корреспондентском счете в центральном банке.

3) Операции на открытом рынке.

4) Рефинансирование кредитных организаций.

5) Валютные интервенции.

6) Установление ориентиров роста денежной массы.

7) Прямые количественные ограничения.

8) Эмиссия облигаций от своего имени.

По методам, денежно-кредитное регулирование принято делить на общие и селективные.

· Общие (косвенные) методы позволяют воздействовать на рынок ссудных капиталов в целом. К ним относятся: регулирование официальной процентной ставки (ставки рефинансирования), управление обязательными резервами, операции на открытом рынке с ценными бумагами.

· Селективные (прямые) методы предполагают прямое регулирование конкретных видов банковских операций и кредитование отдельных секторов экономики.

Большая часть Центральных банков тех стран, которые имели преимущество в промышленной сфере, придерживались применения прямых инструментов до 70-х годов XX века, а с 80-х годов в денежно-кредитной политике стали преобладать косвенные инструменты.

Каждый год, перед тем как внести в Государственную думу проект бюджета на следующий год, Банк России готовит документ, который называется «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики». Окончательный вариант этого документа должен быть подготовлен не позднее 1 декабря текущего года.

В «Основных направлениях» должна быть отражена краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации, результаты прошедшего года, сценарный прогноз развития экономики России на предстоящий год с указанием цен на нефть, целевые ориентиры, показатели инфляции, денежной массы, процентных ставок и изменения золотовалютных резервов.

В настоящее время действуют «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на период 2016, 2017 и 2018 годов». Согласно этому документу, приоритетной целью на ближайшие три года будет защита и обеспечение устойчивости рубля, а также поддержание ценовой стабильности.

Ценовую стабильность Банк России предполагает обеспечить относительно низким уровнем инфляции – 4%. По данным, которые публикует Федеральная служба государственной статистики (Таблица 2) можно заметить, что на данный момент идет тенденция к снижению уровня инфляции и на апрель месяц этого года точка инфляции составляет на уровне 0,44 %. [5]

Поэтому Центральному банку необходимо направить свои усилия на поддержание инфляции на данном уровне, чтобы в дальнейшем постепенно снижать ключевую ставку. Это необходимо для увеличения степени доверия народа к национальной валюте, обеспечения устойчивости рубля и создания условий для роста инвестиций.

Таблица 2. Уровень инфляции в России за последние 10 лет.

Основным показателем макроэкономического развития остаются цены на нефть. В связи с этим предусмотрено три сценария:

· Базовый сценарий (предполагает сохранение среднегодовой цены на нефть на уровне 50$ за баррель в последующие три года);

· Оптимистичный сценарий (предусматривает постепенное восстановление нефтяных цен до 70–80$ за баррель в 2018 году);

· Пессимистичный сценарий (в нем цены на нефть на протяжении трех лет останутся ниже 40$ за баррель).

На 10.05.2016 цена на нефть составляет 45,44$ за баррель.