Заика И.П., Омельченко О.Ю. 7 page

2. Структура платежного баланса.

3. Факторы, влияющие на платежный баланс.

4. Проблема несбалансированности платежного баланса.

Методические рекомендации:

Платежный баланс - это агрегированное отражение экономических отношений страны с остальным миром в течение определенного периода времени. На основе платежного баланса проводится анализ внешнеэкономической деятельности, дается оценка валютно-финансовому состоянию отдельно взятой страны. Состояние платежного баланса - индикатор состояния всей экономики, а динамика изменения состояния отдельных его статей отражает главные тенденции экономического развития общества и может быть основным источником информации для принятия решений государственной политики.

При составлении платёжного баланса используется принятый в бухгалтерском учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком «плюс». Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями. К кредиту относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну (они записываются со знаком «плюс»). К дебету относятся те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности (они записываются со знаком «минус»).

Видимое противоречие между направлением изменений в активах страны и отражением этих изменений в платежном балансе объясняется тем, что в платежном балансе фиксируются не сами внешнеэкономические операции в своем материальном выражении, а их денежный результат – фактический или предполагаемый. В связи с этим экспорт товаров, например, всегда отражается в кредитовой (доходной) части платежного баланса, поскольку в этом случае уменьшению товарных ресурсов страны (активов) должно сопутствовать – как результат продажи – эквивалентное поступление денег. Наоборот, импорт товаров всегда фиксируется в дебетовой (расходной) части платежного баланса, так как при этом происходит увеличение ресурсов (активов) страны, а это требует траты определенной суммы денег. На тех же самых принципах распределяются по разделам платежного баланса и все другие операции, связанные с предоставлением и получением различных услуг, вывозом капиталов, получением и погашением кредитов и т.п.

Необходимо обратить внимание на то, что экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций станы. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для промышленного развития стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как влияет на курсовые соотношения валют, золото-валютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. На состояние платежного баланса влияет ряд факторов (неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция, циклические колебания экономики, рост заграничных государственных расходов, усиление международной финансовой взаимозависимости и др.)

При изучении темы студенту сначала нужно освоить основные понятия, структуру, источники информации, факторы платежного баланса и проблемы его несбалансированности и методов государственного регулирования. Особое внимание следует уделить практическим задачам, которые помогут понять суть и структуру платежного баланса. Перед семинаром для проверки полученных знаний студенту рекомендуется пройти тестовый контроль.

Ключевые понятия: баланс международных инвестиций, виды портфельных инвестиций: долговые обязательства, ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале; исключительное финансирование: аннулирование долга, заимствования для урегулирования платежного баланса, обмен задолженности на акции, переоформление задолженности, просрочки платежей по задолженности; наличные деньги и депозиты; деривативы: варрант, опцион, своп, форвард, фьючерс; дебет; доходы; экономическая территория страны; экономическое соглашение; инвестиции: другие, портфельные, прямые; инвестиционная позиция; коммерческие кредиты; кредит; платежный баланс; займа, услуги, счет: операций с капиталом и финансовых операций, текущих операций; резервные активы: валютные активы, монетарное золото, резервная позиция в МВФ, специальные права заимствования; резиденты-нерезиденты; рыночная цена; расчетная единица, система двойной записи, специальные права заимствования, товары; трансферты: капитальные, текущие, время регистрации; чистая инвестиционная позиция; чистые пропуски и ошибки.

Баланс международных инвестиций (international investment balance) - производный от платежного баланса статистический отчет, который показывает накопленные запасы внешних финансовых активов и обязательств страны.

Виды портфельных инвестиций:

долговые обязательства (deht securities) - облигации, инструменты денежного рынка и финансовые деривативы, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника;

ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале (equity securities) - акции, паи, американские депозитарные расписки (расписки на иностранные акции, депонированные в банках США), подтверждающие участие в капитале предприятий.

Исключительное финансирование (exceptional financing) - операции, которые проводит страна, имеющая проблемы с финансированием отрицательного сальдо платежного баланса, по согласованию и при поддержке ее зарубежных партнеров с целью уменьшения этого сальдо до уровня, который может быть профинансирован традиционными методами:

аннулирование долга (deht forgiveness) - добровольный отказ кредитора от части или всей суммы долга, зафиксированный в соответствующем соглашении между страной-кредитором и страной-должником;

заимствования для урегулирования платежного баланса (credits for B. of Ps needs) - займы, которые меняют государственные органы и центральный банк от иностранной страны с целью финансирования платежного баланса в исключительных ситуациях;

обмен задолженности на акции (deht / egnity swap) - обмен, обычно по соглашению ниже номинала просроченной задолженности и других долговых обязательств на акции компании страны-должника;

переоформление задолженности (deht recheduling) - изменение условий существующего договора или заключение нового соглашения, предусматривающего замену первоначально согласованных сроков платежей на новые;

просрочки платежей по задолженности (arreavis) - способ чрезвычайного финансирования платежного баланса, в рамках которого страны - с согласия кредитора или без нее - просто не платят причитающиеся суммы по внешним обязательствам.

Наличные деньги и депозиты (cash and deposits) - банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используются для осуществления платежей, депозиты до востребования, сберегательные, срочные и другие депозиты.

Дебет (debet) - отток валютных ценностей за границу; он формируется за счет импорта, привлечения инвестиций, денежных средств, размещенных за рубежом резидентами этой страны, кредитов, предоставленных нерезидентам, а также за счет средств, идущих на погашение кредитов за границу, платежи по этой статье сопровождаются записью (-).

Деривативы - инструменты денежного рынка, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника:

варрант (warrant) - форма опциона, которая дает право его держателю купить у продавца варранта определенное количество акций и облигаций на специально оговоренных условиях в течение определенного периода времени;

опцион (option) - контракт, дающий право покупателю опциона купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") определенное количество финансовых инструментов или товаров по ранее оговоренной цене в течение определенного срока;

своп (swap) - соглашение, по которому участники обмениваются платежами одинаковой по размеру суммы задолженности на ранее оговоренных условиях;

форвард (forward) - соглашение, заключаемое с целью страхования от потерь в случае изменения процентных ставок, в рамках которой стороны договариваются о ставке процента по определенной условной сумме задолженности, которую необходимо выплатить в определенные сроки;

фьючерс (futures) - соглашение, предусматривающее обмен реального актива, который принадлежит одной из сторон, на финансовый актив, принадлежащий другой стороне или обмен двумя финансовыми активами в установленный в договоре срок и по ранее обусловленному курсу.

Доходы (income) - группа статей счета текущих операций платежного баланса, сочетающая платежи между резидентами и нерезидентами, связанная с оплатой труда нерезидента, и операциями, которые связаны с доходами на инвестиции.

Экономическая территория страны (economic territory of a country) - географическая территория, находящаяся под юрисдикцией правительства данной страны, в пределах которой могут свободно передвигаться рабочая сила, товары и капитал.

Экономическая сделка - экономический поток, отражающий создание, преобразование, обмен, передачу или уничтожение экономической ценности и включает изменения в собственности на товары или финансовые активы при предоставлении услуг, рабочей силы и капитала.

Инвестиции:

прочие (other investments) - все остальные международные инвестиции, которые не относятся к прямым и портфельным инвестициям;

портфельные (portfolio investment) - группа статей платежного баланса, показывающая взаимоотношения между резидентами и нерезидентами в связи с торговлей финансовыми инструментами, которые не дают права контроля над объектом инвестиций;

прямые (direct investment) - группа статей финансового счета платежного баланса, отражающая стойкое влияние резидента одной экономики (прямого инвестора) на резидента другой экономики (предприятие прямого инвестирования).

Инвестиционная позиция (investment position) - баланс международных инвестиций на конец определенного периода, отражающая совокупность финансовых операций, стоимостных изменений и других корректирующих процедур, которые имели место в течение рассматриваемого периода, определяет величину внешних активов и пассивов страны.

Коммерческие кредиты (commercial credits) - требования и обязательства, возникающие в результате предоставления поставщиком кредита покупателю товаров и услуг или предварительной оплаты покупателем еще не полученных товаров и услуг.

Кредит (credit) - приток валютных ценностей из-за границы; он формируется за счет экспорта товаров и услуг, иностранных инвестиций в экономику этой страны, денежных средств, размещенных на счетах в банках этой страны нерезидентами, а также кредитов, предоставленных стране из-за границы, поступления по этой статье сопровождаются знаком "+".

Платежный баланс (balance of payments) - статистическая запись всех экономических сделок или обязательств, которые осуществляются в течение определенного времени (как правило, одного года) между резидентами определенной страны и нерезидентами других стран.

Займы (loans) - финансовые активы, возникающие вследствие того, что кредитор напрямую предоставляет заемщику определенную сумму денежных средств.

Услуги (services) - группа статей счета текущих операций платежного баланса, которая включает транспортные услуги, поездки и ряд других услуг (связь, строительство, страхование, компьютерные и личные услуги и т.д.), которые предоставляются резидентами нерезидентам и наоборот.

Счет:

операций с капиталом и финансовых операций (capital and financial account balance) - группа статей платежного баланса, фиксирует международное движение капитала, с помощью которого финансируются экспорт и импорт товаров и услуг;

текущих операций (current account balance) - ключевое понятие международной экономики обозначает международное движение реальных материальных ценностей (товаров и услуг).

Резервные активы (reserve assets) - международные высоколиквидные активы страны, которые находятся под контролем денежных властей или правительства и в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса и регулирования курса национальной валюты:

валютные активы - обычно наиболее значимая часть международных активов, состоящая из требований к нерезиденту в форме иностранной валюты, банковских депозитов, правительственных ценных бумаг, других ценных бумаг, финансовых деривативов, акций частных предприятий и требований, возникающих в результате соглашений между национальными и иностранными ЦБ, а также правительственными органами;

монетарное золото - золото пробы не менее 995/1000, что находится в хранилище ЦБ или правительства, которое в любой момент может быть продано за иностранную валюту на мировом рынке или международным организациям;

резервная позиция в МВФ - сумма резервного транша (доли) страны в МВФ и долга со стороны МВФ;

специальные права заимствования (СДР) (special drawing rights (SDR)) - резервный актив, выпускаемый МВФ, распределяется между странами-членами в соответствии их квот и может быть использован для получения кредитов и осуществления платежей.

Резиденты-нерезиденты (residents-nonresidents) - резидентом считается домашнее хозяйство или юридическое лицо (корпорация, отделение зарубежных фирм, некоммерческие организации, органы государственного управления), которые находятся в стране более года и имеют в ней центр своего экономического интереса. Считается, что физическое или юридическое лицо имеет в определенной стране центр своего экономического интереса, если оно расположено на ее экономической территории, ведет на ней хозяйственную деятельность и осуществляет экономические операции на срок не менее года. Права владения собственностью (землей, сооружениями и т.п.) достаточно для того, чтобы считать, что определенное лицо имеет центр экономического интереса в данной стране. Если физическое лицо находится за пределами экономической территории страны больше года, оно перестает считаться резидентом.

Рыночная цена (market price) - сумма денег, которую покупатель готов добровольно заплатить за товар, который покупает у продавца, готового, в свою очередь, добровольно продать ему этот товар. То есть это цена, по которой заключаются реальные сделки между независимым покупателем и независимым продавцом.

Расчетная единица (accounting unit) - при подготовке платежного баланса страны должны использовать расчетную единицу, которая применяется ими во внутренних расчетах и учете. Для пересчета данных в доллары США рекомендуется применять курс национальной валюты к доллару, который фактически действовал на дату заключения платежного баланса.

Система двойной записи (double entry system) - бухгалтерское балансовое тождество; каждая операция, которая в ней отображается, должна быть представлена двумя записями, имеющими одинаковое стоимостное выражение: дебетовое, свидетельствующее о поступлении товаров или средств на определенный счет, и кредитовое, которое характеризует предоставление товара или выплату средств с этого счета.

Товары (goods) - группа статей платежного баланса, которая суммирует на базе FОВ по рыночным ценам экспорт и импорт обычных товаров, товаров для последующей обработки, ремонт товаров, приобретение товаров в портах транспортными организациями и немонетарного золота.

Трансферты:

капитальные (capital transfers) - трансферты, объединяющие передачу прав собственности на основной капитал, связанные с приобретением или использованием основного капитала или предусматривают аннулирование долга кредитором;

текущие (current transfers) - трансферты, не означают передачу права собственности на основной капитал, не связанные с приобретением или использованием основного капитала и не предусматривают аннулирование долга кредитором.

Время регистрации (time of registration) - время двойной записи каждой операции в платежном балансе, момент, когда экономические ценности создаются, преобразуются, обмениваются, передаются или ликвидируются. Если момент перехода права собственности неочевиден, то им считается момент данной бухгалтерской записи в учете покупателя и продавца.

Чистая инвестиционная позиция (net ibvestment position) - соотношение между международными финансовыми ресурсами, которые имеет страна и ее задолженностью перед другими странами.

Чистые пропуски и ошибки (net errors and omissions) - статья платежного баланса, отражающего пропуски платежей, которые по определенным причинам не были записаны в других статьях платежного баланса, и ошибки, которые появились в записях отдельных платежей.

Задачи:

Ситуационные задачи:

Задача 1

Россия продает 2 млн. т нефти в Италию. В российском платежном балансе это соглашение будет показано:

а) как кредит по экспорту товаров и дебет по импорту;

б) кредит по экспорту и дебет по статье притока долгосрочного капитала;

в) кредит по экспорту и дебет по статье притока краткосрочного капитала;

г) кредит по экспорту и дебет по статье резервных активов.

Задача 2

Какую из следующих сделок будет зафиксировано по дебету в платежном балансе Украины:

а) казахская фирма заплатила дивиденд 5 млн. тенге украинскому держателю ее акций;

б) Нигерия выплачивает заработную плату украинского экипажа самолета, который работает по контракту с нигерийской компанией по перевозке гуманитарных грузов в Мозамбик;

в) "Фольксваген" покупает и привозит оборудование на АвтоЗАЗ для налаживания совместного производства;

г) вьетнамец, который уже больше года работает в химической промышленности, переводит часть своей заработной платы семье, которая временно живет в Камбодже?

Задача 3

Размещение "Газпромом" очередного евробонда за рубежом являются:

а) импортом капитала, и поэтому отражается по дебету;

б) экспортом капитала, и поэтому отражается по кредиту;

в) импортом капитала, и поэтому отражается по кредиту;

г) экспортом капитала, и поэтому отражается по дебету?

Задача 4

Как будут отражены в платежном балансе Украины такие поступления от операций "Укравиалиний":

а) 100 тыс. долл. США за перевозку персонала группы Патрисии Каас из Киева в Париж;

б) 50 тыс. дол. США за перевозку группы Филиппа Киркорова из Киева во Львов;

в) 25 тыс. дол. США за перевозку группы "Океан Эльзы" с Софии в Прагу?

Задача 5

Львовский автобусный завод владеет 50% акций в капитале нефтеперерабатывающего завода "Туркменбензин" в Туркменистане, прибыль "Туркменбензина" составил 200 тыс. усл. ед., из которых 100 тыс. были реинвестированы в производство и 100 тыс. выплачено в качестве дивидендов. ЛАЗ предоставил "Туркменбензину" долгосрочный кредит на 500 тыс. усл. ед. под 10% годовых. Но со своей стороны "Туркменбензин" предоставил ЛАЗа краткосрочный торговый кредит на 100 тыс. усл.ед. под 15% годовых для закупки у него бензина. С целью привлечения заемных средств ЛАЗ выпускает корпорационные облигации на 100 тыс. усл. ед. под 8% годовых, которые купил "Туркменбензин". Зарегистрируйте эти операции в платежном балансе Украины.

Решение

Каждая операция отражается в торговом балансе по принципу двойной записи по дебету и кредиту. Для отображения каждой операции определяющим будет тот факт, сопровождается эта операция притоком или оттоком валюты в страну. По такому принципу и зарегистрируем эти операции в платежном балансе Украины.

1) во-первых, отразим в платежном балансе выплату дивидендов нефтеперерабатывающего завода «Туркменбензин» Львовскому автобусному заводу. Из условий задачи «Туркменбензин» 100 тыс. усл. ед. прибыли выплатил в качестве дивидендов, а ЛАЗ владеет 50% его акций, поэтому в украинском платежном балансе отображается по Кредит в статье «доходы» - 50 000 (1);

2) далее ЛАЗ предоставил "Туркменбензину" долгосрочный кредит на 500 тыс. усл. ед. под 10% годовых, то есть 500 000 (2) отображаются по дебету в статье «прочие инвестиции» и 50 000 (2) по кредиту в статье «доходы» (10% от 500 тыс. усл. ед., которые были инвестированы);

3) со своей стороны "Туркменбензин" предоставил ЛАЗу краткосрочный торговый кредит на 100 тыс. усл. ед. под 15% годовых для закупки у него бензина. Эта операция отразится по кредиту в статье «прочие инвестиции» в размере 100 000 (3), по дебету в статье «доходы» 15000 (3) (15% 1000000 усл. ед., которые были инвестированы, это будет считаться доходом «Туркменбензину») и 100000 (3) по дебету в статье «товары» (импорт бензина);

4) выпуск ЛАЗом корпорационного облигаций на 100 тыс. усл. ед. под 8% годовых, которые купил "Туркменбензин", будет отображен в платежном балансе Украины по кредиту в статье «портфельные инвестиции» 100000 (4) и по дебету в статье «доходы» - 8000 (4) (8% от 100 000 усл. ед.);

5) в финансовом счете вычисляем разницу между суммами дебета и суммами кредита, которую отображаем по кредиту.

Задача 6

Платежный баланс страны Б характеризуется следующими данными (млрд. долл.):

-товарный экспорт +101;

-товарный импорт -60;

-экспорт нефакторных услуг +30;

-импорт нефакторных услуг -20;

-чистые доходы от инвестиций -10;

-чистые текущие трансферты +20;

-приток капитала +20;

-отток капитала -101;

-изменение официальных резервов +20.

Определите на основе приведенных выше данных:

1. величину торгового баланса;
2. величину баланса текущих операций;
3. величину баланса движения капитала;
4. сальдо баланса официальных резервов.

Решение:

Составляем платежный баланс страны:

Таким образом, величина торгового баланса составляет 41 млрд. долл., величина баланса текущих операций равна 61 млрд. долл., величина баланса движения капитала составляет -81 млрд. долл., а сальдо баланса официальных расчетов равно -20 млрд. долл.

Задача 7

Страна А экспортирует товары (уменьшение активов) в страну В в обмен на другие товары эквивалентной стоимости 100 млн. долл. США (увеличение активов на одинаковую величину). Как отображается эта операция в платежном балансе страны А?

Задача 8

Страна А осуществляет неэквивалентную бартерную сделку со страной В: страна А импортирует товары из страны В на 100 млн. долл. США и экспортирует в страну В товары на сумму 80 млн. долл. США. Как отображается эта операция в платежном балансе страны А?

Проблемные вопросы:

1. Охарактеризуйте экономическую ситуацию страны, в которой сальдо текущих, финансовых и капитальных операций:

а) одновременно положительное;

б) одновременно отрицательное;

в) сальдо текущих операций положительное, а прочих - отрицательное;

г) сальдо капитальных и финансовых операций положительно, а текущих отрицательное.

Рассматривая каждый из вариантов, обратите внимание на потенциально возможное поведение валютного курса и резервных активов.

2. "Поскольку в платежном балансе каждой записи по кредиту соответствует запись по дебету, рынок иностранной валюты будет находиться в равновесии, если сальдо платежного баланса в целом равна нулю". Что вы думаете по поводу этого высказывания? Справедливо оно и почему?

3. По мнению некоторых ученых, международная платежная позиция страны может считаться стабильной только в случае, если и текущий, и финансовый счета платежного баланса положительные. Каково ваше мнение?

Тесты:

1. Активное сальдо платежного баланса увеличится, если в стране:

а) состоится выплата задолженности по заработной плате;

б) уменьшатся реальные процентные ставки;

в) замедлится темп экономического роста;

г) разворуют транш МВФ.

2. Составляющая платежного баланса страны - счет текущих платежей - не включает:

а) чистые доходы от инвестиций;

б) транспортные услуги иностранным государствам;

в) изменения в активах страны за рубежом;

г) товарный экспорт.

3. Какое из приведенных утверждений является неправильным:

а) положительное сальдо счета капитала возникает, если объем оттока капитала меньше иностранных инвестиций в национальную экономику;

Date: 2016-05-17; view: 1149; Нарушение авторских прав