Валютный курс и факторы его определяющие

Для стран с относительно открытой экономикой валютный курс выступает самой важной ценой, лежащей в основе международных сделок. Изменение валютного курса влияет на уровень общего спроса в стране, уровень цен, процентной ставки, распределение доходов внутри страны и другие сферы экономики.

Валютный (обменный) курс – это цена денежной единицы од­ной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Сле­дует различать номинальный и реальный валютные курсы. Но­минальный валютный курс представляет собой относительную цену валют. Реальный валютный курс есть относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотно­шение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны.

Реальный курс рассчитывается как произведение номинального курса на соотношение уровней (индексов) цен в двух странах:

Еr = En x (Pd: Pf),

где Er – реальный валютный курс;

En – номинальный валютный курс;

Pd – уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в националь­ной валюте;

Pf – уровень (индекс) зарубежных цен, выраженных в иностранной валюте.

Используя графическую модель валютного рынка, рассмотрим закономерности формирования равновесного реального валютного курса и факторы обуславливающие его изменения (Рис. 6.2). Реальный валютный курс устанавливается при уравновешивании спроса на валюту и ее предложения, имеющие специфику, связанную с международными торговыми операциями и движением капитала.

Величина чистого экспорта NX отражает спрос на национальную валюту, со стороны иностранцев, желающих приобрести отечественные товары. При этом зависимость NX от реального валютного курса (Er), как и на любом рынке, обратная, т.е. чем выше Er, тем ниже NX и наоборот.

Рис. 6.2. Факторы, определяющие равновесный реальный валютный курс

При низком реальном обменном курсе иностранные товары относительно дороги и сокращается их импорт, а отечественные – относительно дешевы и их экспорт повышается. Поэтому величина чистого экспорта (NX) будет выше, чем было бы в случае высокого реального обменного курса.

При высоком реальном обменном курсе ино­странные товары относительно дешевы и увеличивается их импорт, а отечественные – относительно дороги и их экспорт понижается. И величина чистого экспорта (NX) будет ниже.

Отсюда следует, что чистый экспорт является функцией реального обменного курса.

NX = f (Er)

Предложение национальной валюты обусловлено сделками с капиталом на рис 6.2 прямая S – I. Она отражает превышение отечественных сбереже­ний над инвестициями, которые должны быть об­менены на иностранную валюту для инвестиций за рубежом. Кри­вая имеет вертикальную конфигурацию, поскольку ни сбережения, ни инвестиции не зависят от реального валютного курса, а является функцией процентной ставки.

Следовательно, на рис. 6.2 изображены кривые спроса и предложения на иностранную валюту. Реальный обменный курс Er^* устанавливается в точке их пересечения Е. В данной точке объем национальной валюты, полученный в результате операций со счетом движения капитала, равен объему нацио­нальной валюты, используемой в торговых операциях.

На динамику реального курса национальной валюты оказы­вает влияние проводимая государством бюджетно-налоговая, денежно-кредитная и внешнеторговая политика (см. Рис. 6.3).

Рис. 6.3. Регулирование реального валютного курса

Рис. 6.4. Влияние повышения инвестиционного