Задание 3.2

Проранжируйте альтернативные инвестиционные проекты А и Б:

а) по показателю чистой текущей стоимости;

б) по показателю внутренней нормы доходности,

Решение

а) При ставке дисконта в диапазоне от 7 до 16% по критерию ЧДД, предпочтительнее инвестиционный про­ект А, но графическое представление ЧДД от r (рис. 3.2) показывает, что существует точка Фишера (r_ф 6%). По­этому при r < r_ф предпочтительнее проект Б, а при r> r_ф предпочтительнее проект А.

б) Внутренняя норма доходности проекта Б очевидна из условия (табл. 3.4):

Для определения IRR_A воспользуемся формулой (3.1).

Следовательно, по критерию IRR предпочтительнее проект А, имеющий большее значение показателя.

Задание 3.3 *

Найдите при ставке дисконта 20% чистый дисконтированный доход и норму доходности инвестиционного проекта, характери­зующегося следующим денежным потоком, млн руб.:

-100 - 150 50 50 50 50 50.

Известно, что в первые два года развитие инвестиционного проекта связано только с осуществлением капи­тальных вложений, а в дальнейшем капитальных затрат не было.

Задание 3.4*

Инвестиционный проект характеризуется следующими данными, представленными в табл. 3.5.

Затраты капитального характера полностью совпадают с оттоком денежных средств первых двух лет. Норма дисконта равна 20%.

Оцените коммерческую эффективность этого проекта, используя следующие показатели: NPV, NPVR, PI, IRR.

Задание 3.5*

Вычислите внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, характеризующегося следующим денежным потоком, тыс. руб.:

-2000 1200 1500

Задание 3.6*

Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проек­тов, тыс. руб. (табл. 3.6):

Вычислите точку Фишера и определите, при какой ставке процента предпочтительнее проект В, а при какой — проект А.

Задание 3.7*

На предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 2 млн руб. в первый год и 13 млн руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 5 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 14?

А 34,8 млн руб.;

Б 31,2 млн руб.;

В 29,4 млн руб.;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.8*

Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые три года 20 млн руб., а в последующие два года — 30 млн руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 22% годовых, а затем 20%?

А 62 млн руб.;

Б 120 млн руб.;

В 97 млн руб.;

Г Ваш вариант ответа.

Задание 3.9*

Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 35% годовых для фи­нансирования через 6 лет инвестиций в размере 15 млн руб.?

А 2,48 млн руб.;

Б 31,7 млн руб.;

В 15 млн руб.;

Г ваш вариант ответа.

Задание3.10*

Используйте график на рис. 3.3, определите значение внутренней нормы прибыли инвестиционного проекта.

Задание 3.11*

На рис. 3.4 представлен графический способ расчета точки безубыточно­сти, используемый при оценке устойчивости инвестици­онного проекта. Проектная мощность предприятия со­гласно бизнес-плану реализуемого проекта составляет 55 тыс. изделий в год.

Выберите истинное утверждение:

А проект признается устойчивым, так как в точке безубыточности уровень освоения мощности равен 40%;

Б проект является неустойчивым, так как при полном освоении мощности объем продаж больше, чем в точке без­убыточности;

В проект является устойчивым, так как объем продаж при полном освоении мощности превышает объем продаж в точке безубыточности;

Г данные, представ­ленные на графике, не позволяют оце­нить устойчивость инвестиционного проекта.

Задание 3.12*

На рис. 3.5 представлена зависимость чистой дисконтированной стоимости от ставки процента двух инвестиционных проектов.

Какое утверждение является истинным?

А инвестиционный проект 1 предпочти­тельнее инвестици­онного проекта 2, так как Е₂< Е₃

Б инвестиционный проект 2 предпочти­тельнее инвестици­онного проекта 1, так как Е₂< Е₃

В инвестиционный проект 2 предпочтительнее инве­стиционного проекта 1 при Е < Е₁, а инвестиционный проект 1 предпочтительнее инвестиционного проекта 2 при Е> Е₁

Г приведенные данные не позволяют ранжировать инвестиционные проекты 1 и 2.

Задание 3.13*

На рис. 3.6 представлены две кривые, изображающие зависимость чистого

дисконтированного дохода от ставки процента для двух ин­вестиционных проектов. Выберите истинные утверждения.

А предельный уровень окупаемости инвестиционного проекта 2 выше, чем инвестиционного проекта 1;

Б нижний га­рантированный уро­вень прибыльности инвестиционных затрат проекта 1 ни­же, чем проекта 2;

В максимальная ставка процента за привлекаемые источники финансирования, при которых проект остает­ся безубыточным, выше для инвестиционного проекта 1, чем для проекта 2;

Г пункты А, Б и В истинных утверждений не содержат.

Задание 3.14*

Выберите основной критерий целесообразности (возможности) реализа­ции инвестиционного проекта:

А сальдо реальных или сальдо накопленных реаль­ных денег;

Б чистый дисконтированный доход;

В внутренняя норма доходности;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.15*

Выберите истинное утверждение.

Для принятия решения об участии в инвестиционном проекте необходимо, чтобы:

А поток денег от всех видов деятельности был величи­ной неотрицательной на каждом шаге горизонта расчета;

Б поток денег от операционной и инвестиционной деятельности был величиной неотрицательной на каж­дом шаге горизонта расчета;

В дисконтированный суммарный поток денежных средств за все время жизни инвестиционного проекта был больше 1;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.16*

Выберите правильное определение бюджетного эффекта, который вы­числяется при финансировании инвестиционного проек­та за счет средств Бюджета развития:

А суммарные дисконтированные налоги и платежи в федеральный бюджет;

Б дисконтированная величина сальдо поступлений и выплат федерального бюджета;

В сумма дисконтированных налогов, платежей в фе­деральный бюджет и выручки от продажи государствен­ного пакета акций;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.17*

Выберите правильный ответ.

Чистый дисконтированный доход — показатель, основанный на определении:

А превышения результатов (выручки) над затратами (себестоимостью и капитальными вложениями) с учетом фактора дисконтирования;

Б суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности;

В суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой дея­тельности;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.18*

В табл. 3.7 представлены денежные потоки, характеризующие альтернативные инвестиционные проекты А и В и независимый проект С.

Обоснуйте, какую комбинацию одного из альтерна­тивных и независимого проекта целесообразно включить в портфель инвестиций, руководствуясь критерием ми­нимального срока окупаемости проекта.

А Проекты В и С, так как проект В окупается быст­рее альтернативного проекта А (срок окупаемости проек­та А два года, а проекта В - один год).

Б Проекты А и В, так как срок окупаемости сово­купных инвестиций составляет два года, что меньше, чем при выборе проектов В и С (срок окупаемости такого вложения капитала три года).

В Срок окупаемости проектов А, В и С составляет 2, 1 и 3 года соответственно. Следовательно, целесообразно вложить средства в проекты В и С, так как их срок оку­паемости 4 года, что на год меньше срока окупаемости проектов А и С.

Г Ваш вариант ответа.

Задание 3.19*

Определите какой критерий следует использовать при сравнении альтер­нативных равномасштабных инвестиционных проектов

А ИД(Р1);

Б КЧДД(NPVR);

В ЧДД(NPV);

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.20*

Проранжируйте проекты А и В по внутренней норме доходности, если значение этого показателя для проекта А равно 17%, для проекта В - 19%, а возможный допустимый диапазон изменения цены капитала инвестора составляет 10-15%.

А Проект А предпочтительнее проекта В, так как он имеет меньшее значение внутренней нормы доходности.

Б Проект В предпочтительнее проекта А, так как имеет большее значение внутренней нормы доходности.

В Оба проекта практически равнозначны для инве­стора по указанному критерию, так как цена капитала ниже внутренней нормы доходности любого из проектов.

Г Ваш вариант ответа.

Заданне 3.21*

Определите какой должна быть цена капитала, чтобы критерии чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доход­ности дали одинаковые результаты при сравнении аль­тернативных инвестиционных проектов?

А цена капитала должна быть ниже внутренней нор­мы доходности;

Б цена капитала должна быть больше значения став­ки процента в точке Фишера;

В цена капитала должна быть меньше значения став­ки процента в точке Фишера;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.22*

В табл. 3.8 представлены значения показателей внутренней нормы до­ходности, индекса доходности и чистого дисконтирован­ного дохода трех инвестиционных проектов. Выберите верное суждение о степени их безопасности:

А Проект С наименее рискован, так как имеет наи­большее значение показателей ЧДД и ИД.

Б Проект В наиболее безопасен, так как имеет ми­нимальное значение чистого дисконтированного дохода.

В Проект А наиболее безопасен, так как имеет мак­симальное значение внутренней нормы доходности.

Г Ваш вариант ответа.

Задание 3.23*

Выберите из приведенного ниже перечня те виды затрат, которые не сле­дует включать в отток по операционной деятельности: за­траты на приобретение оборудования, сырья, основных и вспомогательных материалов, расходы по оплате элек­троэнергии, воды, проценты по кредитам, амортизация, затраты на оплату труда с отчислениями во внебюджет­ные фонды, остаточная стоимость оборудования при списании:

А амортизационные отчисления, остаточная стои­мость оборудования при списании, затраты на приобре­тение оборудования;

Б амортизационные отчисления, остаточная стои­мость оборудования при списании;

В затраты на приобретение оборудования;

Г ваш вариант ответа.

Задание 3.24*

Выберите допустимое соотношение показателей коммерческой эффек­тивности инвестиционного проекта:

A NPR>0, PI < 1, NPVR > 0;

Б NPR>0, NPVR > 0, PI> I;

В NPR<0, NPVR<0, PI> 1;

Г ваш вариант ответа.