А) Денежный рынок б) Спрос на инвестиции в) Равновесный ЧНП

(в млрд. руб.) (в млрд. руб.) (в млрд. руб.)

Рис. 15.6. Кредитно-денежная политика и равновесный ЧНП:

монетаристский подход

2. Монетаристская концепция, напротив, исходит из того, что спрос на деньги неэластичен, а на спрос на инвестиции эластичен от ставки процента. Поэтому достаточно небольшого изменения денежного предложения, чтобы вызвать значительные колебания ставки процента, инвестиций и существенные колебания уровня национального производства, цен и занятости. Это значит что кредитно-денежная политика, воздействующая на предложение денег, является эффективным способом воздействия на уровень ЧНП.

Монетаристский подход к оценке эффективности кредитно-денежной политики также можно проиллюстрировать графически (рис.15.6). Здесь спрос на деньги является менее пологим, а спрос на инвестиции более пологим графиком. Увеличение денежного предложения на такую же величину, как и рассмотрено выше (на 50 млрд. руб.) приведет к значительному снижению ставки процента - с 8% до 4%. Поскольку инвестиции эластичны, это снижение ставки процента вызовет более существенный рост инвестиций – на 30 млрд. руб. (с 50 до 80 млрд. руб.). С учетом мультипликатора увеличение ЧНП будет более значительным и составит: ЧНП = In * M = 30 *4 = +120. Это соответствует фундаментальному тезису монетаризма о том, что денежное предложение – решающий фактор, определяющий уровень производства и занятости и цен.

Следует отметить, что эффективность кредитно-денежной политики с точки зрения монетаризма определяется тем, что денежное предложение оказывает более непосредственное воздействие на экономику, по сравнению с кейнсианской концепцией. Согласно монетаристскому уравнению обмена M*V = P*Q, денежное предложение прямо воздействует на совокупный спрос, то есть на все элементы совокупного спроса, а не только на инвестиции, и, соответственно, на уровень производства и цен. С кейнсианской точки зрения, денежное предложение воздействует на уровень ЧНП через изменение процентных ставок и инвестиционных расходов. В связи с этим монетаризм исходит из того, что передаточный механизм кредитно-денежной политики гораздо проще и эффективнее, чем в кейнсианской концепции. Ниже приведена схема передаточного механизма, в которой представлено, как денежное предложение влияет на номинальный ЧНП с точки зрения кейнсианской теории и монетаризма (рис. 15.7а,б).

Изменение→Изменение→Изменение→Изменение→Изменение→Изменение