Доходы участников

Выполните команду «Анализ проекта/Доходы участников».

В закладке «Денежные потоки» можно просмотреть график денеж-

ных выплат (если необходимо, установите масштаб по месяцам), связан-

ных с получением и возвратом кредита, как в рублях, так и в долларах.

Для кредиторов в строке «Инвестированные средства» содержатся суммы

предоставленных ими кредитов. В строке «Изъятые средства» показыва-

ются выплаты в погашение займов. Строка «Доходы» отражает выплату

процентов по кредиту.

Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показатели эф-

фективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета пока-

зателей может использоваться ставка дисконтирования, установленная для

проекта в диалоге «Настройка расчета» (раздел «Проект»), или индивиду-

альная ставка для отдельного участника. Ставка дисконтирования устанав-

ливается в группе полей «Дисконтирование». Установите ставку, напри-

мер, 30 %. Для обновления значений показателей, после изменения ставки

дисконтирования, нажмите кнопку «Пересчитать».

Анализ чувствительности. Исследование чувствительности проекта

к возможным изменениям параметров выполняется в диалоге «Анализ

проекта/Анализ чувствительности».

Сначала исследуем устойчивость проекта по отношению к измене-

ниям ставки дисконтирован ия. Выделите в списке доступных параметров

строку «Ставка дисконтирования, (руб.)», нажмите кнопку

(Добавить

параметр), выберите интервал изменения дисконта от 0 до 40 % с шагом 5

% и нажмите кнопку «Пересчитать». Нижняя таблица заполняется значе-

ниями показателя эффективности, наименование которого выбрано в поле

со списком, находящимся в правой верхней части окна. Выберите некото-

рые из этих показателей и просмотрите таблицу. Выберите в этом списке

«Анализ по NPV» и нажмите кнопку «Показать график». Видно, как с рос-

том ставки дисконтирования снижается NPV. При достижении ставки дис-

контирования в долларах значения 13 %, инвестиционная привлекатель-

ность проекта нивелируется. К аналогичным выводам приводит просмотр

(Просмотрите!) результатов анализа по PI и DPB. Анализ с использовани-

ем ставки дисконтирования показывает сравнительную эффективность

проекта с альтернативными вариантами.

Для анализа чувствительности проекта к другим параметрам кноп-

кой

(Удалить параметр) удалите параметр «Ставка дисконтирования

(руб.)», так как анализ чувствительности не может одновременно варьиро-

вать другие параметры и изменять ставку дисконтирования. Выделите в

списке доступных параметров строк «Ставки налогов» и «Цена сбыта»,

нажмите кнопку

, выберите диапазон изменения этих величин от «– 20»

до 20 с шагом 5%, в поле со списком «Валюта» выберите «Рубли» и на-

жмите кнопку

. Выделите обе строки и нажмите кнопку «Показать гра-

фик».

При этом, если оценка эффективности проекта будет проведена без

учета стоимости привлеченных ресурсов, то результаты будут значительно

оптимистичнее. Для этого выполните команду «Проект/Настройка расче-

та/Показатели эффективности/флажок «Учитывать проценты по кредитам»

убрать». Выполните заново пересчет в диалоге «Анализ проекта/Анализ

чувствительности». На полученном графике видно, что снижение цены

сбыта более чем на 10% становится критическим для оценки эффективно-

54

сти проекта; получение NPV в размере 1 000 долларов может быть достиг-

нуто двумя способами: повышением сбыта на 5 % или снижением налогов

на 13%.