Глава 2 ВИДЫ Графиков

Study Guide to Accompany

Technical Analysis

Thomas A. Bierovic Jack D. Schwager Steven C. Turner

John Wiley & Sons, Inc.

New York • Chichester • Weinheim • Brisbane • Singapore • Toronto

Руководство

По изучению книги

Технический анализ. Полный курс

Томас А. Бировиц Джек Л. Швагер Стивен К. Тернер

Перевод с английского

ИЦ АЛЬПИНА

fill а л т а ч ш т р

Москва 2001

УЛК 336.76.003.12(075) ББК 65.261я7 Б64

Перевел с английского Б. Зуев Редактор А. Ильин

Томас Бировиц, Джек Швагер, Стивен Тернер

Б64 Руководство по изучению книги «Технический анализ. Полный

курс». — М.: Альпина Паблишер, 2001. — 176 с. ISBN 5-94599-010-8

В своей книге «Технический анализ. Полный курс» легендарный финансовый аналитик Джек Д. Швагер глубоко исследует вопросы тех­нического анализа, уделяя особое внимание тому, что работает и что не работает в торговле на реальных рынках. В руководстве по изуче­нию этой книги Томас Бировиц, Джек Швагер и Стивен Тернер пред­лагают набор тестов и задач, помогающих усвоить материал, представ­ленный в ней.

Организация материала в руководстве проста и полностью соот­ветствует построению книги «Технический анализ. Полный курс». По­мимо вопросов и задач, требующих практического применения прин­ципов, изложенных в книге, руководство содержит краткие резюме глав, подчеркивающие наиболее важные моменты. В конце руковод­ства даны ответы, чтобы у читателя была возможность проверить ре­зультаты своей работы.

Вместе с руководством книга «Технический анализ. Полный курс» становится еше более ценным справочником и помощником в торгов­ле на финансовых рынках.

УДК 336.76.003.12(075) ББК 65.261я7

© Jack D. Schwager, 1997

ISBN 5-94599-010-8 (рус.) © Альпина Паблишер — перевод на русский язык,

ISBN 0-471-12354-4 (англ.) оформление, 2001

Оглавление

Введение................................................................................ 9

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ. ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ......................... 11

Глава 1. Графики: инструмент прогнозирования

или народное творчество?............................................ 12

Глава 2. Виды графиков................................................................... 15

Глава 3. Тенденции........................................................................... 18

Глава 4. Торговые диапазоны........................................................ 27

Глава 5. Поддержка и сопротивление......................................... 31

Глава 6. Графические модели........................................................ 36

Глава 7. Эффективен ли еше графический анализ?................. 50

Глава 8. Открытие позиций в середине тренда

и построение пирамиды.................................................53

Глава 9. Выбор защитных остановок........................................... 59

Глава 10. Постановка целей и другие критерии закрытия

позиций............................................................................... 63

Глава 11. Самое важное правило графического анализа......... 68

Глава 12. Графики ближайших фьючерсных контрактов
и непрерывных фьючерсов:
соединение исторических данных
по отдельным фьючерсным контрактам
для построения долгосрочных графиков.................. 77

Глава 13. Введение в графики «японские свечи»......................... 80

Глава 14. Графический анализ в реальной жизни...................... 86

Глава 15. Осцилляторы...................................................................... 92

Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков......................... 102

Глава 17. Технические торговые системы:

структура и конструкция............................................ 107

Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем............... 111

Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов

для компьютерного тестирования............................ 115

Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем..120

Глава 21. Измерение результативности торговли.................... 127

Глава 22. Плановый подход к торговле....................................... 133

Глава 23. Восемьдесят два правила торговли..................................

и замечания по поводу рынка.................................... 136

Глава 24. Мудрость рынка.............................................................. 140

ЧАСТЬ ВТОРАЯ. ОТВЕТЫ И РЕШЕНИЯ....................... 143

Глава 1. Графики: инструмент прогнозирования

или народное творчество?.......................................... 145

Глава 2. Виды графиков................................................................ 146

Глава 3. Тенденции......................................................................... 147

Глава 4. Торговые диапазоны..................................................... 148

Глава 5. Поддержка и сопротивление....................................... 149

Глава 6. Графические модели..................................................... 150

Глава 7. Эффективен ли еше графический анализ?............... 152

Глава 8. Открытие позиций в середине тренда

и построение пирамиды.............................................. 153

Глава 9. Выбор защитных остановок........................................ 154

Глава 10. Постановка целей и другие критерии закрытия

позиций............................................................................. 155

Глава 11. Самое важное правило графического анализа... 156

Глава 12. Графики ближайших фьючерсных контрактов
и непрерывных фьючерсов:
соединение исторических данных
по отдельным фьючерсным контрактам
для построения долгосрочных графиков............... 157

Глава 13. Введение в графики «японские свечи»...................... 158

Глава 14. Графический анализ в реальной жизни.................... 160

Глава 15. Осцилляторы.................................................................... 162

Глава 16. Анализ циклов фьючерсных рынков......................... 163

Глава 17. Технические торговые системы: структура

и конструкция................................................................ 165

Глава 18. Примеры оригинальных торговых систем............... 166

Глава 19. Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов

для компьютерного тестирования............................ 167

Глава 20. Тестирование и оптимизация торговых систем..168

Глава 21. Измерение результативности торговли.................... 170

Глава 22. Плановый подход к торговле...................................... 172

Глава 23. Восемьдесят два правила торговли и замечания

по поводу рынка............................................................ 173

Глава 24. Мудрость рынка.............................................................. 175

Введение

Это руководство является дополнительным текстом, написанным для читателей книги Джека Швагера «Технический анализ. Полный курс». Точность ответов читателя на вопросы из этого пособия мо­жет служить показателем того, насколько хорошо понят материал. Вполне очевидно, что это учебное пособие не может заменить со­бой полный текст; скорее, оно дополняет и подкрепляет матери­ал книги Швагера. Авторы надеются, что это руководство сделает книгу «Технический анализ. Полный курс» еще более ценным по­мощником для каждого трейдера и что новые знания, полученные читателем, сделают его торговлю прибыльной, какой она и будет оставаться в течение многих лет.

Материал этого учебного пособия соответствует структуре кни­ги «Технический анализ. Полный курс» и содержит вопросы к каж­дой главе. Некоторые главы, кроме того, включают задачи. Реше­ния задач можно найти, обратившись к рисунку под соответству­ющим номером в книге «Технический анализ. Полный курс».

Вопросы и задачи содержатся в первой части этого пособия, а ответы и решения — во второй.

Томас Бировиц

Д-р. Стивен Тернер

Джек Швагер

Часть первая

ВОПРОСЫ И ЗАДАЧИ

Глава 1 Графики: инструмент прогнозирования или народное творчество?

Ценовые графики можно рассматривать как картину, подытожи­вающую влияние всех фундаментальных и психологических фак­торов, действующих на определенном рынке в определенный пе­риод времени. Анализ графиков является удобным и эффективным методом исследования рынков, хотя использование графиков в качестве индикатора будущего направления ценового движения имеет свои преимущества и недостатки. Среди некоторых преиму­ществ — возможность предусмотреть цель, увидеть в сжатом виде ценовую историю и историю волатильности, получить объяснение исторического поведения рынка, а также инструмент, дисциплини­рующий трейдера с точки зрения выбора момента для совершения сделок. Среди недостатков — то, что анализ графиков скорее ис­кусство, чем наука, его применение субъективно, зачастую его трудно описать или воспроизвести; выбор временных рамок, в ко­торых следует проводить анализ определенного графика, тоже субъективен.

ГЛАВА 1. графики: инструмент прогнозирования... 13

Вопросы

Выберите один из предлагаемых вариантов.

1. Основной предмет спора между сторонниками теории слу­
чайного блуждания и фафическими аналитиками состоит в
трактовке_____ цен.

a. движущих факторов

b. экономической природы

c. статистической природы

d. психологической природы

2. Задача фафического анализа заключается в определении пе­
риодов ценовых серий, демонстрирующих__.

a. восходящие тренды

b. пробои

c. хаос

d. модели

3. Трейдер, стремящийся получить прибыль, предпочел бы ока­
заться на_____ рынке.

a. случайно блуждающем

b. неслучайном

c. разворачивающемся

d. высокоценовом

4. Построение и обновление фафиков требует от трейдера на­
выков _____.

a. дисциплинированности

b. прогнозирования

c. управления финансами

d. управления в сфере бизнеса

5. Попытки купить по низкой цене, а продать по высокой име­
ют значительно меньшую вероятность успеха, чем.

a. покупка в понедельник и продажа в пятницу

b. покупка по цене открытия и продажа по цене закрытия

c. торговля в направлении тренда

d. продажа в декабре и покупка в январе.

14 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

6. Сторонники теории случайного блуждания согласны со всем
нижеперечисленным, исключая то, что____.

a. никто не может изобрести систему для предсказания цен
на рынке

b. у цен нет памяти

c. графики могут рассказать лишь о том, что произошло в
прошлом

d. графики обнаруживают базовые поведенческие модели,
которые могут быть использованы для распознавания
трендов на рынке.

7. Все перечисленное ниже в принципе потенциально полезно
с точки зрения анализа графиков, за исключением того, что

a. графики предоставляют сжатую историю цен

b. графики дают представление о волатильности рынка

c. графики точно предсказывают каждое колебание рын­
ка

d. графики можно использовать как инструмент для выбо­
ра подходящего времени для совершения сделок и для
управления финансами

8. График цен на серебро в июле 1980 года вполне годится
для того, чтобы показать, что______.

a. поведение цен абсолютно случайно

b. рынки, по-видимому, демонстрируют периоды неслучай­
ного поведения

c. все известные фундаментальные условия уже учтены
рынком в любой момент времени

d. существует согласие по поводу точных математических
определений всех графических моделей

Глава 2 ВИДЫ Графиков

Среди разнообразных видов графиков, пригодных для техничес­кого анализа, можно выделить штриховые графики, графики «кре­стики-нолики» и графики «японские свечей». Штриховые графики могут быть построены для любого временного периода (месячные, недельные, дневные и пятиминутные); цена откладывается по вер­тикальной, а время — по горизонтальной оси. Торговая активность для каждого промежутка времени представляется вертикальным штрихом, длина которого равна разнице между самой высокой и самой низкой ценой. Вертикальная линия снабжена маленькой го­ризонтальной линией слева, показывающей цену открытия, и ана­логичной линией справа, представляющей цену закрытия.

Важный вопрос при использовании недельных или месячных штриховых графиков состоит в том, следует ли рассматривать се­рии ближайших фьючерсных контрактов (когда вычерчивается гра­фик для одного контракта, вплоть до его истечения, затем, анало­гично, для следующего контракта и так далее) или непрерывные фьючерсы (серии, связывающие последовательные контракты та­ким образом, что ценовые разрывы в точках замены одного кон­тракта другим ликвидируются). Пригодность тех или иных серий зависит от предполагаемых целей.

Графики «крестики-нолики» рассматривают всю торговлю как единый непрерывный поток и, таким образом, игнорируют фак­тор времени. Графики «крестики и нолики» состоят из колонок «х», представляющих движение цены вверх на заранее определенную величину, и колонок «о», которые представляют определенное дви­жение цены вниз. Аналитики, использующие этот тип графиков, должны определиться с двумя важными параметрами: масштабом клетки и порогом разворота.

Графики «японские свечи» добавляют к штриховым графикам новое измерение и цвет. Двухмерное «тело» свечи показывает ди­апазон между ценой открытия и ценой закрытия, в то время как выходы за пределы этого диапазона к минимумам и максимумам обозначаются тонкими линиями, называемыми «тенями».

16 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

Вопросы

Выберите один из предлагаемых вариантов.

1. Ценовые ряды________ могут привести к появлению на не­
дельных штриховых графиках последовательных ложных це­
новых движений с равными интервалами.

a. непрерывных фьючерсов

b. ближайших фьючерсов

c. наличных цен

d. спрэдов

2. Если масштаб клетки равен пяти центам и цена вырастает на
13 центов, то в колонку следует поместить_______.

a. три «х»

b. три «о»

c. два «х»

d. два «о»

3. Единственный график, использующий цвет для передачи ин­
формации, — это_____.

a. «японские свечи»

b. «крестики-нолики»

c. недельные штриховые графики

d. графики цен закрытия

Вопросы

Найдите соответствия

Варианты:

(а) дневной штриховой график, (Ь) график «крестики-нолики», (с) масштаб клетки, (d) порог разворота, (е) график «японских све­чей», (f) тело, (д) тени, (h) график ближайших фьючерсов, (i) непре­рывные фьючерсы, (j) график цен закрытия

1. ________ состоит из чередующихся колонок «х» и «о».

2. _______ добавляет новое измерение и цвет в штриховые

графики.

ГЛАВА 2. Виды графиков 17

3. Наличные ценовые серии и спрэды являются примерами
ценовых серий, изображаемых в формате_________.

4. На графиках «японские свечи» максимальная и минимальная
цены представлены тонкими линиями, называемыми

5. Сопряжение рядов контрактов с помощью_________ будет

точно отражать ценовые колебания, но не будет соответство­вать действительным историческим ценовым уровням.

6. На графиках «японские свечи»________ представляет диа­
пазон между ценами открытия и закрытия.

7. __________ на графиках «крестики-нолики» представляет

собой минимальную величину ценового движения, необхо­димого для того, чтобы начать новую колонку «х» или «о».

8. ___________ могут содержать значительное искажение,

возникающее из-за ценового разрыва между истекающим фьючерсом и следующим контрактом.

9. ___________ наиболее полезны с точки зрения выбора вре­
мени совершения сделки, в то время как недельные и месяч­
ные графики показывают более широкую важную перспек­
тиву.

10. ___________ на графиках «крестики-нолики» представляет

собой величину ценового движения, необходимого для того, чтобы добавить еще один «х» в уже существующую колонку крестиков или новый «о» в существующую колонку ноликов.

Глава 3 Тенденции

Тенденции (тренды) могут быть выявлены с помощью нескольких графических методов, среди которых трендовые линии, коридоры тренда, линии ТД Томаса Демарка, внутренние линии тренда и скользящие средние. Общепринятое определение повышательно­го тренда — последовательность все более и более высоких мак­симумов и минимумов, в то время как понижательный тренд пред­ставляет собой последовательность понижающихся минимумов и все более низких максимумов. Линия повышательного тренда со­единяет ряд повышающихся минимумов; линия понижательного тренда проходит через ряд понижающихся максимумов. Трендо­вые коридоры — это набор сходных трендовых линий, ограничи­вающих ценовой тренд. Трендовые линии ТД базируются на двух точках и проводятся справа налево, в противоположность тради­ционному способу. Внутренние линии тренда соединяют скорее большинство относительных максимумов и минимумов, чем цено­вые экстремумы, так чтобы наилучшим образом линейно апрокси-мировать относительные максимумы и относительные минимумы. Скользящие средние сглаживают ценовые ряды и делают тренд более видимым. Простая скользяшая средняя N определяется как средняя цена закрытия за последние N дней, включая текущий день. Сглаживающие свойства скользящей средней достигаются за счет появления лага в данных. Развороты графиков скользящих средних всегда отстают от соответствующих изменений в исходных ценовых рядах. Скользящие средние весьма эффективны на рын­ках с явно выраженной тенденцией, однако они подают много лож­ных сигналов на колеблющихся рынках.

ГЛАВА 3. тенденции 19

Вопросы

Выберите один из предлагаемых вариантов.

1. Вычерчивание традиционных трендовых линий является в
значительной степени_____ процессом.

a. научным

b. объективным

c. математическим

d. произвольным

2. Скользящие средние подают много______ на колеблющих­
ся, боковых рынках.

a. прибыльных сигналов

b. сигналов к продаже

c. сигналов к покупке

d. ложных сигналов

3. _______ трендовые линии проводятся справа налево.

a. Традиционные

b. ТД

c. Скользящие средние

d. Параллельные

4. Пробой линии понижательного тренда является потенциаль­
ным сигналом________.

a. покупать

b. продавать

c. удерживать позицию

d. играть на понижение

5. В случае линий ТД значение N, равное__, приведет к наи­
большему количеству трендовых линий.

a. трем

b. одному

c. десяти

d. пяти

20 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

6. Истинный максимум, который Швагер предпочитает исполь­зовать для определения относительного максимума, — это

a. максимум или предыдущая цена закрытия — большее
значение

b. максимум минус минимум

c. максимум плюс минимум

d. максимум или предыдущий максимум — большее значение.

7. Повышения цен, приближающиеся к линии понижательно­
го тренда, часто предоставляют благоприятную возможность
для открытия________ позиции.

a. длинной

b. спрэдовой

c. короткой

d. стрэддловой

8. _________ скользящая средняя возникает в результате того,

что сегодняшняя цена закрытия оказывается выше, чем цена закрытая N плюс 1 день назад.

a. Повышающаяся

b. Понижающаяся

c. ТД

d. «Медвежья»

9. Швагер предпочитает_______ значения для N в случае ли­
ний ТД, в то время как Демарк предпочитает________ зна­
чения.

a. меньшие; большие

b. внутренние; внешние

c. фиксированные; колеблющиеся

d. большие; меньшие

10. _______ аппроксимирует большинство относительных ми­
нимумов.

a. ТД линия повышательного тренда

b. ТД линия понижательного тренда

c. Внутренняя линия повышательного тренда

d. Внутренняя линия понижательного тренда

ГЛАВА 3. тенденции 21

Задачи

Примечание. Номера рисунков в настоящем руководстве соответ­ствуют номерам рисунков в книге Швагера «Технический анализ. Полный курс», к которым можно обратиться для проверки ответов.

1. Проведите традиционную линию повышательного тренда из точки А.

Рисунок 3.4.

ЛИНИЯ ПОВЫШАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА: СЕРЕБРО, ИЮЛЬ 1993

22 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

2. Проведите традиционную линию понижательного тренда из точки А.

Рисунок 3.7.

ЛИНИЯ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА: БЛИЖАЙШИЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА КАКАО

3. Постройте повышательный трендовый коридор.

Рисунок 3.9.

ПОВЫШАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНЛОВЫЙ КОРИЛОР: ЕВРОДОЛЛАР, ИЮНЬ 1991

ГЛАВА 3. тенденции 23

4. Постройте понижательный трендовый коридор.

Рисунок 3.10.

ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНДОВЫЙ КОРИДОР: КАКАО, СЕНТЯБРЬ 1992

5. Скорректируйте (вновь проведите) линию повышательного тренда после пробоя линии тренда в точке А.

Рисунок 3.11.

КОРРЕКТИРОВКА ЛИНИИ ПОВЫШАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА: СЕРЕБРО, ИЮЛЬ 1993

24 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

6. Скорректируйте (вновь проведите) линию понижательного тренда после пробоя линии тренда в точке А.

Рисунок 3.13.

КОРРЕКТИРОВКА ЛИНИИ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА ИНДЕКС ФРАНЦУЗСКИХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ОБЛИГАЦИЙ НА БИРЖЕ MATIF

Рисунок 3.15.

ЛИНИЯ ПОНИЖАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ТД (N - 3): СОЯ, ИЮЛЬ 1995

ГЛАВА 3. тенденции 25

8. Проведите последнюю линию повышательного тренда ТД при N = 8.

Рисунок 3.16.

ЛИНИЯ ПОВЫШАТЕЛЬНОГО ТРЕНДА ТД (N - 8): ШВЕЙЦАРСКИЙ ФРАНК, ДЕКАБРЬ 1994

9. Проведите внутреннюю линию тренда из точки А.

Рисунок 3.26.

ВНУТРЕННЯЯ ЛИНИЯ ТРЕНДА ПО СРАВНЕНИЮ С ОБЫЧНОЙ ЛИНИЕЙ ТРЕНДА: ХЛОПОК, МАРТ 1991

26 ЧАСТЬ 1. вопросы и задачи

10. Проведите внутреннюю линию тренда из точки А.

Рисунок 3.34.

ВНУТРЕННЯЯ ЛИНИЯ ТРЕНДА ПО СРАВНЕНИЮ С ОБЫЧНОЙ ТРЕНДОВОЙ ЛИНИЕЙ: СОЕВАЯ МУКА, НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ