Тема 3. Анализ структуры пассивов организации на основе финансовых коэффициентов

Финансовое положение организации в значительной степени определяется соотношением собственного и заемного капитала.

Собственный капитал, отражаемый в III разделе баланса, формируется на долгосрочной основе и подвергается риску обесценения в условиях инфляции. Вместе с тем, чем выше его доля в общей сумме капитала (источников) и меньше доля заемного капитала, отражаемого в IV и V разделах баланса, тем выше уровень защиты интересов кредиторов. Напротив, чем больше доля заемного капитала, тем менее устойчиво финансовое положение организации, тем более зависимо оно от заемных источников. Такая ситуация может привести к возникновению просроченной кредиторской задолженности, неплатежам по кредиторской задолженности, несвоевременному погашению (непогашению) займов и кредитов и процентов по ним.

Таким образом, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.

Важными показателям, характеризующими структуру пассива баланса и финансовое положение организации, являются финансовые коэффициенты.

Основными финансовыми коэффициентами являются:

1. Коэффициент финансовой автономии (К_ф.а.) = Собственный капитал/валюта баланса. Коэффициент показывает, какая часть имущества (активов) организации сформирована за счет собственного капитала. Другая доля активов покрывается за счет заемного капитала. Кроме того, коэффициент свидетельствует о доли собственности акционеров (участников) в общей сумме имущества организации. Так, К_ф.а. = 0,5 свидетельствует о том, что 50% активов организация может использовать на погашение своих обязательств, другие 50% активов принадлежат собственникам и могут использоваться в производственной и иной деятельности организации. По сути, этот коэффициент характеризует общую ситуацию с платежеспособностью. Другие показатели (коэффициенты), характеризующие структуру пассивов, являются производными от коэффициента финансовой автономии.

2. Коэффициент финансирования (соотношения собственного и заемного капиталя) – К_ф = собственный капитал/заемный капитал. Показывает какая часть бизнеса финансируется за счет собственных, а какая − за счет заемных средств.

3. Коэффициент финансового риска (соотношения заемного и собственного капитала) – К_з/с = заемный капитал/собственный капитал. Показывает, сколько заемного капитала привлечено на один рубль собственного.

Основными направлениями анализа финансовых коэффициентов являются:

− сравнение коэффициентов в динамике;

− определение влияния факторов, заложенных в расчетную формулу коэффициентов, на изменение коэффициентов на конец отчетного года по сравнению с их значениями на конец предыдущего года;

− сравнение коэффициентов с нормальными значениями.

Нормальные значения коэффициентов установлены на основе изучения зарубежной и отечественной практики анализа финансового положения организаций. Чем выше нормальных значений К_ф.а. и К_ф. и чем ниже нормального значения К_з/с, тем устойчивее финансовое положение организации.

Коэффициенты, рассчитываемые из соотношения собственного и заемного капитала, дают лишь общую оценку финансового положения организации. Нормальные значения (ограничения) коэффициентов, в основном, позаимствованные из зарубежной практики, могут быть другими для организаций различных видов деятельности с разной оборачиваемостью и структурой капитала. В организациях, где оборачиваемость капитала высокая, а доля основного капитала низкая, соотношение заемного капитала к собственному (К_з/с) может быть более 1.

Анализируя источники средств организации, необходимо иметь в виду, что положительно характеризует бухгалтерский баланс превышение в абсолютном и (или) в процентном выражении собственного капитала по сравнению с заемным капиталом. В балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток».

Задание 9

1. В таблице 11, используя информацию бухгалтерского баланса на конец отчетного и на конец предыдущего года, рассчитать финансовые коэффициенты.

Таблица 11