Главная Случайная страница


Полезное:

Как сделать разговор полезным и приятным Как сделать объемную звезду своими руками Как сделать то, что делать не хочется? Как сделать погремушку Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами Как сделать идею коммерческой Как сделать хорошую растяжку ног? Как сделать наш разум здоровым? Как сделать, чтобы люди обманывали меньше Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили? Как сделать лучше себе и другим людям Как сделать свидание интересным?


Категории:

АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника






Определение критической программы выпуска





Все рассмотренные выше показатели экономической эффективности инвестиций относятся к динамическим, так как денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к одному моменту времени посредством их дисконтирования. Этим обеспечивается сопоставимость разновременных денежных потоков. Решение об инвестировании денежных средств в проект должно приниматься с учетом особенностей каждого показателя и интересов всех участников инвестиционного проекта.

Таким образом, из расчетов видно, что каждый показатель имеет положительное значение для целесообразности инвестирования данного проекта:

- ЧДД > 0, ЧДД эффективен при данной норме дисконта (r=0,2), капитал инвестора увеличится в ходе реализации проекта и возрастет рыночная стоимость фирмы;

- ИД > 1, полученный результат инвестирования превосходит вложенные средства; ИД – количество денежных единиц дисконтированных результатов, приходящихся на одну денежную единицу дисконтированных инвестиций; (ИД = 2,2072);

- сроком окупаемости является момент времени, занимающий приблизительно среднее значение в расчетном периоде, то есть вложенные средства окупятся быстрее, чем проект будет завершен (Ток=1,9);

- N > Nкр (годовой объем производства превышает критическую программу выпуска, 2000>916,66).

Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта за счет заемных средств

9. Построение плана денежных потоков по проекту с учетом получения и возмещения кредита, предоставленного предприятию коммерческим банком

 

Таблица 2

Сводный план денежных потоков по проекту

t                
Показатели -1              
1. Притоки CIFt 1.1 Кредиты 1.2 Выручка от реализации 1.3 Амортизация 15,75 5,4 36,55 51,6 47,3 45,15 38,7 34,4
15,75 5,4            
    36,55 51,6 47,3 45,15 38,7 34,4
               
2. Оттоки COFt 2.1 Инвестиции в проект 2.2 Выплата процентов по кредитам 33 2.3 Возврат кредитов 2.4 Текущие затраты 17,5 6,0 30,61 39,37 45,60 25,95 23,1 21,2
17,5 6,0            
    3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) 3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) 6,06 (t=-1) 2,079 t=0)      
    3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) 4,72 (t=-1) 1,62 (t=0) 7,87 (t=-1) 2,7 (t=0)      
    22,15 28,8 26,9 25,95 23,1 21,2
3. Сальдо реальных денег NCFt -1,75 -0,6 5,94 12,23 1,7 19,2 15,6 13,2
4. Коэффициент дисконтирования αt 1,20 1,0 0,8333 0,6944 0,5787 0,4822 0,4018 0,3348
5. Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt -2,1 -0,6 4,9498 8,4925 0,9837 9,2582 6,2680 4,4193
6. Накопленное сальдо реальных денег ≠ ЧДД 31,6715

 

Возникающие денежные потоки в связи с выплатой обязательств по кредиту в течение шага расчета учитываются как возникающие в конце шага расчета.

Величина кредитов определяется как часть величины инвестиций в соответствующем интервале, т.е. Kt ·β. Возврат кредитов производится частями в течение m лет. Величина возвращаемого кредита рассчитывается как Kt · β · λt.

λj – доля кредита, возвращаемого банку в j – й момент времени (j = 1 ÷ m) (%).

Возврат кредита относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства.

Суммы возвратов по разным кредитам, взятым в разные моменты времени, не следует объединять, т.е. их надо представлять в виде отдельных элементов строки.

Расчет величины кредитов по формуле: Kt · β

t=-1: 17,5*0,9=15,75

t=0: 6,0*0,9=5,4

 

Расчет величин возвращаемых кредитов по формуле: Kt · β · λt

 

t=-1: 17,5*0,9*0,2=3,15

17,5*0,9*0,3=4,72

17,5*0,9*0,5=7,87

t=0: 6,0*0,9*0,2=1,08

6,0*0,9*0,3=1,62

6,0*0,9*0,5=2,7

 

10. Расчет платежей банку за пользование кредитом

Платежи (выплаты процентов по кредитам) устанавливаются договором, заключенным кредитором и заемщиком.

Выплата процентов относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства. При этом за пользование кредитом в первом (начальном) году, начиная с момента времени tн фирма платит банку γ1 % от суммы используемого кредита, т.е. платежи составляют

Kt · β · γ1. Платежи за второй год пользования кредитом равны γ2 % оставшейся суммы кредита, т.е. (Kt · β – Kt · β · λ1 ) · γ2.. За третий год платежи, соответственно, составят (Kt · β – Kt · β · λ1 – Kt · β · λ2 ) · γ3 и т.д.

γј – плата за пользование в течение года суммы, предоставленной банком фирме в качестве кредита (j = 1 ÷ m) (%).

 

t = -1: 17,5*0,9*0,2=3,15

(17,5*0,9-17,5*0,9*0,2)*0,25=3,15

(17,5*0,9-17,5*0,9*0,2+17,5*0,9*0,3)*0,35=6,06

t = 0: 6,0*0,9*0,2=1,08

(6,0*0,9-6,0*0,9*0,2)*0,25=1,08

(6,0*0,9-6,0*0,9*0,2+6,0*0,9*0,3)*0,35=2,079

11. Расчет показателей ЧДД, ИД, Ток, ВНД с учетом банковского кредита

Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД):

 

ЧДД = (4,9498+8,4925+0,9837+9,2582+6,2680+4,4193) –

(17,5*1,2+6,0*1) = 7,37 (млн.тг)

 

Расчет индекса доходности (ИД):

 

ИД=(4,9498+8,4925+0,9837+9,2582+6,2680+4,4193)/

(17,5*1,2+6,0*1)=1,2730

 

Определение срока окупаемости:

 

Рисунок 6. Графическое определение срока окупаемости без учета дисконтирования

 

Рисунок 7. Графическое определение срока окупаемости с учета дисконтирования

 

Аналитическое определение срока окупаемости без учета дисконтирования:

 

Ток = 2+(((17,5+6,0)-(5,94+12,23))/1,7)=3,13 (лет)

 

Аналитическое определение срока окупаемости с учетом дисконтирования:

 

Ток = 3+(((21+6,0)-(4,9498+8,4925+0,9837))/9,2582)=4,35 (лет)

 

Расчет внутренней нормы доходности (ВНД):

r=0

ЧДД=(5,94*1+12,23*1+1,7*1+19,2*1+15,6*1+13,2*1)-(17,5*1+6,0*1)=

44,3700(млн.тг)

r=0,1

ЧДД=(5,94*0,9091+12,23*0,8264+1,7*0,7513+19,2*0,6830+15,6*0,6209+

13,2*0,5645)-

(15*1,1+6,5*1)= 21,7860 (млн.тг)

r=0,2

ЧДД=(5,94*0,8333+12,23*0,6944+1,7*0,5787+19,2*0,4823+15,6*0,4019+

13,2*0,3349)-(15*1,2+6,5*1)= 7,3761 (млн.тг)

r=0,3

ЧДД=(5,94*0,7692+12,23*0,5917+1,7*0,4552+19,2*0,3501+15,6*0,2693+

13,2*0,2072)-(15*1,3+6,5*1)= -2,5116 (млн.тг)

r=0,4

ЧДД=(5,94*0,7143+12,23*0,5102+1,7*0,3644+19,2*0,2603+15,6*0,1859+

13,2*0,1328)-(15*1,4+6,5*1)= -9,7462 (млн.тг)

r=0,5

ЧДД=(5,94*0,6667+12,23*0,4444+1,7*0,2963+19,2*0,1975+15,6*0,1317+

13,2*0,0878)-(15*1,5+6,5*1)= -15,3450(млн.тг)

r=0,6

ЧДД=(5,94*0,6250+12,23*0,3906+1,7*0,2441+19,2*0,1526+15,6*0,0954+

13,2*0,0596)-(15*1,6+6,5*1)= -19,8909 (млн.тг)

r=0,7

ЧДД=(5,94*0,5882+12,23*0,3460+1,7*0,2035+19,2*0,1197+15,6*0,0704+

13,2*0,0414)-(15*1,7+6,5*1)= -23,7336 (млн.тг)

r=0,8

ЧДД=(5,94*0,5556+12,23*0,3086+1,7*0,1715+19,2*0,0953+15,6*0,0529+

13,2*0,0294)-(15*1,8+6,5*1)= -27,0911 (млн.тг)

r=0,9

ЧДД=(5,94*0,5263+12,23*0,2770+1,7*0,1458+19,2*0,0767+15,6*0,0404+

13,2*0,0213)-(15*1,9+6,5*1)= -30,1041 (млн.тг)

r=1,0

ЧДД=(5,94*0,5+12,23*0,25+1,7*0,125+19,2*0,0625+15,6*0,0313+13,2*0,

0156)-(15*2+6,5*1)= -32,8663 (млн.тг)

ВНД=0,2+(7,3761 /(7,3761 -(-2,5116)))*(0,3-0,2)=0,2745

 

Рисунок 8. Графический метод определения ВНД

12. Построение таблицы сравнения рассчитанных показателей для двух вариантов проекта

 

- финансирование только за счет собственных средств (первая часть курсовой работы);

- финансирование с привлечением банковского кредита (вторая часть курсовой работы).

 

Таблица 3

Сравнение показателей эффективности инвестиционного проекта

№ п/п Показатели инвестиционного проекта Варианты проекта
без кредита с кредитом
  Инвестиции в проект, в т.ч. – за счет собственных средств – за счет заемных средств 23,5 23,5
23,5 2,35
  21,15
  Чистый дисконтированный доход (ЧДД) 32,5827 7,37
  Индекс доходности (ИД) 2,2072 1,2730
  Внутренняя норма доходности (ВНД) 0,5082 0,2745
  Срок окупаемости (Ток): – без учета дисконтирования; – с учетом дисконтирования 1,4 1,9 3,13 4,35

Вывод: Исходя из приведенных расчетов показателей эффективности инвестиционного проекта видно, что эффективнее всего будет финансировать проект из собственных средств, не прибегая к условиям кредита (90% за счет заемных средств и 10% за счет собственных). Срок окупаемости нашего проекта в первом случае гораздо меньше и инвестиции окупятся быстрее.

 

Заключение

 

Цель управления инвестициями – реализация эффективных форм вложения капитала для обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического и финансового потенциала организации. Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты (варианты) поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наилучший из них с точки зрения доходности, безопасности и надежности.

В данной курсовой работе мы рассмотрели два варианта инвестирования проекта, который бы развивался бы с помощью собственных или заемных средств коммерческого банка. Проведя анализ полученных результатов, были сделаны выводы о том, что финансирование проекта за счет собственных средств выгоднее для инвестора, чем показатели для варианта с кредитом.

 


 

Список литературы

1. Внучков Ю.А. «Оценка и управление инвестиционными проектами»: учебно-методические материалы.

2. Инвестиции: учебник / Л.А. Игонина. – М.: Магистр, 2010.

3. Внучков Ю.А., Тарасова Н.В. «Оценка эффективности реальных инвестиций»: методические указания, Москва 2010 г.

4. Инвестиционная стратегия / Ю.А. Корчагин. – Ростов: Феникс, 2006.

5. Янковский К.П. «Инвестиции»: Питер, 2008 г.

6. Рекомендации по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов. – НЭГ, Информбанк, 1999, №37, с.25.

Размещено на Allbest.ru

 

Date: 2016-01-20; view: 648; Нарушение авторских прав; Помощь в написании работы --> СЮДА...



mydocx.ru - 2015-2024 year. (0.006 sec.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав - Пожаловаться на публикацию