Современные подходы к денежно-кредитному регулированию

Стратегия " номинального якоря " используется для замедления роста уровня цен в стране.

Номинальный якорь - это номинальное значение инфляции, валютного курса или денежной массы.

При такой стратегии ЦБ проводит д-к политику так, чтобы значение номинального якоря не выходило за рамки установленных пределов.

Таргетирование - установление целевых ориентиров денежной массы, регулирование прироста денежной массы, которых придерживаются в своей политике центральные банки.

Виды монетарной политики:

• Таргетирование обменного курса;

• Таргетирование денежных агрегатов;

• Таргетирование инфляции;

• Денежно-кредитная политика без номинального якоря.

Таргетирование обменного курса - фиксирование его на заданном уровне путем корректировки процентных ставок и денежной базы.

Таргетирование денежных агрегатов (денежной массы) - политика в соответствии с монетарным правилом.

Таргетирование инфляции - комплекс мер, принимаемых гос органами власти в целях контроля над уровнем инфляции в стране. Основной инструмент - манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой рефинансирования).

Стадии таргетирования инфляции:

1. Установление планового показателя инфляции на некоторый период (обычно год);

2. Подборка подходящего монетарного инструментария для контроля над уровнем инфляции;

3. Применение этого монетарного инструментария в зависимости от текущей необходимости;

4. Сравнение уровня инфляции на конец отчетного периода с запланированным и анализ эффективности проведенной монетарной политики.

Преимущества таргетирования инфляции:

1) позволяет монетарной политике сосредоточиться на решении внутренних проблем;

2) обеспечивает ясность и прозрачность такой политики для населения, что помогает фиксировать инфляционные ожидания;

3) повышает подотчетность ЦБ;

4) сглаживает влияние на экономику инфляционных шоков.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов в РФ.

Банк России в предстоящий трехлетний период планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции. В рамках данного режима приоритетной целью д-к политики является обеспечение ценовой стабильности, т.е. поддержание стабильно низких темпов роста цен.

Реализация д-к политики Банка России предполагает установление целевого значения изменения индекса потребительских цен. Целевое значение изменения потребительских цен составит:

• в 2014 - 5,0%; • в 2015 - 4,5%; • в 2016 - 4,0%.

Необходимым условием реализации государственной макроэкономической, в частности д-к политики, является финансовая стабильность, т.е. бесперебойная и эффективная работа финансовой системы.

Финансовая система должна обеспечивать:

• Сохранность сбережений;

• Трансформацию сбережений в инвестиции;

• Оптимальное распределение рисков;

• Стабильное функционирование платежно-расчетных систем.

Банк России будет стремиться достичь цели по инфляции, устанавливая процентные ставки по своим операциям с учетом особенностей трансмиссионного механизма д-к политики, т.е. процесса влияния решений ЦБ на экономику.

В 2014 году будет завершена работа по созданию условий для перехода к плавающему валютному курсу, который предполагает отказ от использования операционных ориентиров курсовой политики, связанных с уровнем валютного курса.

В течение данного периода Банк России будет осуществлять постепенное повышение гибкости курсообразования, в т.ч. путем сокращения объемов интервенций Банка России, направленных на сглаживание колебаний обменного курса рубля.