Определение предварительной величины стоимости

Пример. Произведем расчёт стоимости предприятия методом капитализации дохода.

Расчёт стоимости предприятия

Для проведения поправок на нефункционирующие активы требуется оценка их рыночной стоимости в соответствии с принятыми методами для конкретного вида активов (недвижимость, машины и оборудование и т. д.).

Что касается поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности, то порядок их применения подробно был рассмотрен выше.

Следует отметить, что в оценке бизнеса, в отличие от оценки недвижимости, данный метод применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

В целях полноты оценки действующего предприятия допускается не только применение доходного подхода, основанного на дисконтировании денежных потоков, но и использование рыночного (сравнительного) и затратного подходов. Это позволяет избежать определённой доли субъективности и сделать оценку бизнеса более точной.

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

1. При каких условиях для оценки бизнеса применяются методы доходного подхода?

2. Что такое денежный поток? Как рассчитывается денежный поток для собственного капитала?

3. Назовите последовательность этапов при оценке бизнеса методом дисконтирования денежных потоков.

4. От чего зависит и как определяется длительность прогнозного периода?

5. Каковы условия применения модели Гордона?

6. В чём сущность метода капитализации прибыли?

7. Перечислите основные этапы оценки предприятия методом капитализации дохода.

Лекция 7
ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ

ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)

План

7.1. Определение ставок дисконтирования.

7.2. Модель оценки капитальных активов (CAPM).

7.3. Модель кумулятивного построения.

7.4. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC).