Финансы

Финансы

5. Иные финансовые институты

5.1 Межгосударственный валютный комитет

Межгосударственный валютный комитет (МВК) создан Решением Совета глав правительств СНГ 26 мая 1995 г. в г. Минске как совет полномочных представителей - руководителей министерств финансов и национальных (центральных) банков и других государственных органов. Документ подписан всеми главами правительств Содружества независимых Государств, кроме Туркменистана. Украина поддержала создание такого комитета и присоединилась к нему после введение своей новой национальной валюты.

26 мая 1995 г. в г. Минске подписано Соглашение о создании
Межгосударственного валютного комитета и Положение о Межгосударственном валютном комитете. Соглашение вступило в силу 6 марта 1996 г. со дня сдачи на хранение депозитарию третьего уведомления о выполнении подписавшими его Сторонами внутригосударственных процедур. Российской Федерацией Соглашение было ратифицировано 29 октября 1998 года. МВК начал функционировать с 8 февраля 1996 г. - было проведено I заседание Межгосударственного валютного комитета. Функции Исполнительной дирекцией МВК выполняет департамент валютно-финансовых и платежно-расчетных отношений Международного экономического комитета (МЭК). Расходы создаваемых рабочих групп и по командированию участников заседаний МВК несет каждое государство-участник Соглашения. Техническое обслуживание заседаний МВК, его рабочих групп и проводимых совещаний осуществляет аппарат МЭКа.

Цель функционирования МВК - содействие организации многостороннего сотрудничества в области валютно-платежных и кредитных отношений, сближение и совершенствование валютного законодательства, развитие форм и методов координации денежно-кредитной и валютной политики государств-участников Соглашения о создании Платежного союза государств-участников Содружества Независимых Государств, а также сотрудничество и осуществление согласованных действий в вопросах валютного контроля.

Роль МВК, таким образом, заключается в координационно-контрольных функциях по формированию и разработке правил создания целостных межгосударственных финансовых и банковских систем в рамках Платежного союза, внедрении передовых информационных технологий, рекомендательных разработках по валютному регулированию в системе расчетов государств- участников СНГ.

Контрольный вопрос №1: Когда был создан Межгосударственный валютный комитет?

Ответ: Межгосударственный валютный комитет (МВК) создан Решением Совета глав правительств СНГ 26 мая 1995 г. в г. Минске как совет полномочных представителей - руководителей министерств финансов и национальных (центральных) банков и других государственных органов.

Контрольный вопрос №2: Какова роль и цели Межгосударственного валютного комитета?

Ответ: Цель функционирования МВК - содействие организации многостороннего сотрудничества в области валютно-платежных и кредитных отношений, сближение и совершенствование валютного законодательства, развитие форм и методов координации денежно-кредитной и валютной политики государств-участников Соглашения о создании Платежного союза государств-участников Содружества Независимых Государств, а также сотрудничество и осуществление согласованных действий в вопросах валютного контроля. Роль МВК заключается в координационно-контрольных функциях по формированию и разработке правил создания целостных межгосударственных финансовых и банковских систем в рамках Платежного союза, внедрении передовых информационных технологий, рекомендательных разработках по валютному регулированию в системе расчетов государств- участников СНГ.

5.2 Европейский банк реконструкции и развития

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1991 году. Он существует, чтобы содействовать переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (Россия также является членом ЕБРР) приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и проводящих их в жизнь. Способствуя процессу перехода к ориентированной на рынок системе, Банк предоставляет прямое финансирование деятельности частного сектора, структурной перестройки и приватизации, а также финансирование инфраструктуры, поддерживающей такую деятельность. Его капиталовложения помогают также строительству и укреплению организационных структур.
Основными формами финансирования ЕБРР являются кредиты, вложения в акционерные капиталы (акции) и гарантии. Расположенный в Лондоне ЕБРР представляет собой международную организацию, в состав которой входят 60 членов (58 стран, Европейское сообщество и Европейский инвестиционный банк). Каждая страна-член представлена в Совете управляющих и Совете директоров Банка. В соответствии с Соглашением об учреждении Банка ЕБРР работает только в странах, приверженных принципам многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и проводящих их в жизнь. Соблюдение этих принципов тщательно контролируется.

В целях координации деятельности на местах ЕБРР открыл 28 представительств во всех своих странах операций, кроме одной. Эти представительства полностью участвуют в процессе разработки новых проектов и отслеживания растущего числа операций Банка. Укомплектованные штатом иностранных и местных специалистов представительства играют все более важную роль в расширении работы Банка в регионе.

ЕБРР предоставляет кредиты, условия которых учитывают конкретные требования проекта. Банк может взять кредитный риск либо полностью на свой баланс, либо синдицировать его часть на рынке. Кредит может обеспечиваться активами спонсора и/или быть конвертирован в акции, или предусматривать участие в акционерном капитале. Банк выдает кредиты (и вследствие этого требует возврата их) в любой из СКВ, главным образом, в долларах США, германских марках и ЭКЮ, но он уже начал фондировать кредиты или привлекать для них средства в ряде местных валют.

Контрольный вопрос №1: Каковы цели и задачи Европейского банка реконструкции и развития?

Ответ: ЕБРР предоставляет кредиты, условия которых учитывают конкретные требования проекта, может взять кредитный риск либо полностью на свой баланс, либо синдицировать его часть на рынке.

5.3 Банк международных расчетов

Банк международных расчетов (БМР; Bank for International Settlements) является старейшим из существующих международных валютно-финансовых организаций. Он был создан в 1930 году в Базеле в Швейцарии центральными банками Англии, Франции, Германии, Бельгии, Италии, тремя частными банками США во главе с банкирским домом Морганов и японскими частными банками. Идея о создании банка возникла в связи с решением, а точнее с проблемой решения вопроса о репарационных платежах Германии странам- победительницам в первой мировой войне и о расчетах по займам.

Американский план взимания германских репараций и расчетов европейских стран-должников коммерческих банков США по военным долгам предусматривал так называемую коммерциализацию военных долгов. Согласно этому плану, получившего название “плана Юнга” (по имени его автора), Германия должна была выпустить внешний заем на рынках частных капиталов США и ряда стран Западной Европы. Доходы Германии от этого займа направлялись на уплату репараций странам-победительницам, которые должны были из этих сумм погасить свой долг по военным займам, полученным в США.

БМР предназначалась роль механизма, способствующего выпуску и распространению облигаций германского займа на рынках частных капиталов. Он должен осуществлять расчеты по этому займу и конверсию доходов от займа в репарационные платежи.

Основной капитал банка установлен в 500 млн. золотых швейцарских франков, эквивалентных 145161290,32 г. чистого золота. Капитал разделен на 200 тыс. акций по 2500 франков каждая. Оплаченный капитал составляет 125 млн. франков, или 25% общей суммы основного капитала.

75% акций БМР принадлежит центральным банкам и 25% - частным банкам и лицам, банки-учредители располагают более 50% акций. Высшим органом управления Банка является общее собрание руководителей Центральных Банков стран, имеющих акции банка. Физические и частные юридические лица, располагающими акциями банка, в собрании не участвуют. Общее собрание созывается, как правило, один раз в год для того, чтобы утвердить доклад о деятельности банка, его баланс, счет прибылей и убытков. Текущими делами банка руководит Совет директоров, в состав которого входят 8 управляющих центральными банками европейских стран: Англии, ФРГ, Франции, Бельгии, Италии, Швейцарии, Швеции и Нидерландов и 5 представителей финансовых, промышленных и торговых кругов, назначаемых этой восьмёркой. БМР имеет валютно-экономический отдел, осуществляющий исследования в области международных валютно-кредитных отношений. Выпускает ежегодный обзор, в котором даёт информацию и исследования международных валютно-кредитных отношений за год, и текущий бюллетень.

Дальнейшее развитие банка было прервано валютным кризисом, охватившим многие капиталистические страны, и второй мировой войной. Но банк не был ликвидирован, а был сохранен в качестве подсобного фонда МВФ. Устав БМР запрещает выпускать банкноты, представлять ссуды правительствам, открывать на имя правительств текущие счета, держать в своем распоряжении акции и владеть недвижимым имуществом или устанавливать контроль над каким-либо предприятием.

Операции с коммерческими банками он производит только с согласия ЦБ страны, на территории которой эти банки функционируют.

Специфика БМР заключается в строго конфиденциальном характере его деятельности. Это определяет место БМР как вспомогательного органа МВФ и группы МБРР, с которыми он имеет тесные связи. БМР имеет административный пост во Временном комитете МВФ и в “группе десяти”, обеспечивает работу секретариата Комитета управляющих ЕЭС, созданного в 1964 году, Административного совета ЕФВС (1979), осуществляет клиринговые расчеты в ЭКЮ (с середины 80-х).

БМР - ведущий информационно-исследовательский центр. Годовые отчеты Банка - одно из авторитетных экономических изданий в мире. На базе своих исследований БМР в 1975 году опубликовал хартию наблюдения за международными операциями банков. Иногда рекомендации, подготовленные БМР на базе консенсуса, имеют большее значение, чем межгосударственные решения. Расчеты ведутся в золотых швейцарских франках, дивиденды выплачиваются ежегодно в долларах США по курсу валютного рынка в г. Цюрихе. Суммарные долги России перед зарубежными банками, согласно данным Банка международных расчетов, превышают сейчас $75 млрд.

БМР превратился в международную валютно-кредитную организацию по составу участников и характеру деятельности. Это обусловлено тем, что БМР является международным банком центральных банков, агентом и распорядителем в различных международных валютно-расчетных и финансовых операциях, центром экономических исследований и форумом международного валютно-кредитного сотрудничества.

Контрольный вопрос №1: Какова цель и идея создания Банка международных расчетов?

Ответ: Идея о создании банка возникла в связи с решением, а точнее с проблемой решения вопроса о репарационных платежах Германии странам- победительницам в первой мировой войне и о расчетах по займам. БМР предназначалась роль механизма, способствующего выпуску и распространению облигаций германского займа на рынках частных капиталов. Он должен осуществлять расчеты по этому займу и конверсию доходов от займа в репарационные платежи.

Контрольный вопрос №2: В чем заключается специфика Банка международных расчетов?

Ответ: Специфика БМР заключается в строго конфиденциальном характере его деятельности.

6.Вывод

Подводя итог по теоретической части курсовой работе можно говорить о том, что Россия является полноправным членом практически всех международных и межгосударственных финансовых институтов, пользуется их займами и вносит свои вклады. Эти финансовые институты играют важную роль в развитии экономики России, так ст. 58 ФЗ РФ от 30.12.2001 «О федеральном бюджете на 2002 год» говорит о том, что в 2002 году источником образования Фонда реформирования региональных финансов является заем Международного банка реконструкции и развития.

О положении России в международных финансовых институтах можно судить по количеству ее квот в МВФ, поскольку, являясь членом практически любой международной финансовой организации, государство должно состоять в МВФ. Сейчас квота России в МВФ составляет около 5,95 млрд. SDR (по текущему курсу около $7,58 млрд.). Это составляет 2,8 процента всего их объема, что обеспечивает ей 2,76 процента голосов при голосовании. На данный момент квота России в МВФ, как уже говорилось, составляет около $7,58 млрд., а сумма долговых обязательств - около $9,9 млрд. К концу декабря 2002 года Россия собирается выплатит часть своего долга МВФ, и тем самым объем ее долговых обязательств станет меньше, чем 100% квоты России в МВФ.

Целями деятельности всех без исключения международных финансовых институтов являются оказание помощи странам в укреплении и поддержании основных условий, которые необходимы для привлечения частных инвестиций и поддержания их на должном уровне. Так в 2001 финансовом году оказание помощи Всемирным Банком развивающимся странам осуществлялось по следующим направлениям:

- ускоренное облегчение бремени задолженности;

- помощь в борьбе с ВИЧ/СПИДом;

- многосторонняя поддержка программ сокращения бедности;

- повышение эффективности деятельности в области развития.

Тест по теме «Международные финансы»

1. Международные финансы — это

А) совокупность перераспределительных отношений, которые возникают в связи с формированием и использованием на мировом или международном уровнях фондов финансовых ресурсов (правильный)

Б) финансы, которые возникают в связи с формированием и использованием на мировом или международном уровнях фондов финансовых ресурсов

В) совокупность перераспределительных отношений

2. Международный валютный фонд – это

А) межправительственная валютно-кредитная организация по содействию международному валютному сотрудничеству на основе консультаций его членов и предоставления им кредитов (правильный)

Б) сложное международное образование, связанное с ООН.

В) член Группы организаций Всемирного банка

3. К мировым международным финансовым учреждениям принадлежат

А) Международный валютный фонд, группа Всемирного банка и Банк международных расчетов (правильный)

Б) Европейский банк реконструкции и развития, Азиатский банк развития

В) Африканский банк развития, Межамериканский банк развития, Лондонский и Парижский клубы кредиторов

4. Международный валютный фонд занимается

А) сбором и обработкой статистических данных по вопросам международных платежей, инфляции, валютных ресурсов, величины валютных резервов, денежного обращения, государственных финансов (правильный)

Б) выпуском ежегодного обзора, в котором даёт информацию и исследования международных валютно-кредитных отношений за год, и текущий бюллетень

В) предоставлением кредитов, условия которых учитывают конкретные требования проекта

5. Цель Международного банка реконструкции и развития:

А) содействие реконструкции и развитию государств-членов путем капиталовложений на производственные цели (правильный)

Б) предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов

В) поощрение сотрудничества в области валютной политики

6. Цель Международной ассоциации развития:

А) предоставлять беспроцентные займы беднейшим странам, как в свободной конвертируемой, так и в неконвертируемой валютах (правильный)

Б) разрабатывать стратегии помощи для каждой из своих стран-клиентов в сотрудничестве с государственными органами, неправительственными организациями и частным сектором

В) обеспечить уважение «кодекса добропорядочного валютного поведения», содержащегося в учредительном акте, а также оказывать помощь членам в его применении

7. Международная финансовая корпорация

А) стимулирует устойчивый приток инвестиций в частный сектор развивающихся стран в целях сокращения масштабов бедности и улучшения жизни людей в этих странах (правильный)

Б) преследует те же цели, что и Международный банк реконструкции и развития

В) мобилизует почти весь объем необходимых ему фондов на финансовых рынках

8. Общая цель Агентства по инвестиционным гарантиям

А) поощрение иностранных капиталовложений на производственные цели, особенно в развивающихся странах (правильный)

Б) предоставления консультационной и технической помощи предприятиям и правительствам

В) содействие сбалансированному росту мировой торговли

9. Роль Межгосударственного валютного комитета заключается

А) в внедрении передовых информационных технологий, рекомендательных разработках по валютному регулированию в системе расчетов государств-участников СНГ (правильный)

Б) в выплате страхового взноса

В) в оказании помощи странам в укреплении и поддержании основных условий

10. Основными формами финансирования Европейского банка реконструкции и развития являются

А) вложения в акционерные капиталы и гарантии (правильный)

Б) квоты

В) долговые обязательства

Список литературы

1. Федеральный закон от 30 декабря 2001 г. N 194-ФЗ "О федеральном бюджете на 2002 год"(с изменениями от 12 марта, 30 июня 2002 г.)//СЗ РФ 31 декабря 2001 г., N 53 (Часть I), ст. 5030

2. «Большая Российская энциклопедия»// http://encycl.yandex.ru/cgi- bin/art.pl?art=bse/00046/74600.htm&encpage=bse

3. http://www.worldbank.org.ru/rus/group/welcome.htm

4. http://www.bestreferat.ru/referat-60669.html

5. http://geolord.ru/mezhdunarodnye-finansy/

2. Расчетная часть.

ЗАДАЧА № 1 «Оценка будущей и текущей стоимости денег»

Задание и исходные данные.

Исходные данные для выполнения задачи приведены в таблице 1.

Таблица 1 – Исходные данные для оценки будущей и текущей стоимости денег

международный финансовый фонд

Используя данные таблицы 1 определить:

1. Сможет ли организация погасить стоимость кредита (сумма основного долга и начисленных процентов), если

- кредит берется на год на условиях погашения стоимости кредита единовременным платежом в конце года;

- погашение кредита планируется за счет поступления арендной платы (свободные помещения ремонтируются и сдаются в аренду). Платежи арендаторы перечисляют на счет организации в банк в конце каждого месяца и до конца года не расходуются. При этом рассматриваются два варианта арендной платы: вариант А и вариант В.

- банк начисляет проценты на вложенные средства по сложной схеме с периодом начисления процентов – один месяц.

2. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита и создания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е.

3. Какую сумму организация может затратить на ремонт помещений, сдаваемых в аренду, чтобы данная финансовая операция была эффективной (требования организации к доходности вложений – 30% годовых).

Решение.

1. Для ответа на первый вопрос задачи необходимо сопоставить будущую стоимость кредита (сумма кредита и начисленных процентов на конец года) и будущую стоимость арендных платежей (сумма арендных платежей на конец года с учетом начисленных процентов).

1) Сумма кредита на конец года определяется по формуле:

S = 300 * 1,3 = 390 д.е.

2) Будущая стоимость арендных платежей при условии ежемесячного начисления процентов по сложной формуле:

А: процентная ставка по вложенным средствам в месяц = 48/12 = 4% = 0,04 д.е. Тогда:

S = 35*(1+0,04)12+35*(1+0,04)11+35*(1+0,04)10+35*(1+0,04)9+ 35*(1+0,04)8 +35*(1+0,04)7+40*(1+0,04)6+40*(1+0,04)5+40*(1+0,04)4+25*(1+0,04)3+ 25*(1+0,04)2+25*(1+0,04)1 = 532,74 д.е.

В: S = 50*(1+0,04)12+50*(1+0,04)11+50*(1+0,04)10+50*(1+0,04)9+ 50*(1+0,04)8 +50*(1+0,04)7+50*(1+0,04)6+50*(1+0,04)5+50*(1+0,04)4+50*(1+0,04)3+ 50*(1+0,04)2+50*(1+0,04)1 = 781,35 д.е.

Таким образом, можно увидеть, что полученные средства смогут покрыть кредит и проценты по нему и в первом, и во втором варианте.

2. Для ответа на второй вопрос задачи следует определить общую сумму будущей стоимости кредита на конец года и денежного фонда, а затем рассматривать данную сумму как будущую стоимость аннуитета, где равновеликими денежными поступлениями являются ежемесячные поступления арендной платы.

Определяем общую сумму будущей стоимости кредита на конец года и денежного фонда:

390 + 100 = 490 д.е.

P = 490/((1+0,04)12+(1+0,04)11+(1+0,04)10+(1+0,04)9+ (1+0,04)8 +(1+0,04)7 +(1+0,04)6+(1+0,04)5+(1+0,04)4+(1+0,04)3+(1+0,04)2+(1+0,04)) = 31,36 д.е.

Таким образом, сумма ежемесячных денежных поступлений, для того чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита, должна составлять 31,36 д.е.

3.При определении допустимых затрат на ремонт помещений, сдаваемых в аренду (третий вопрос задачи) необходимо рассматривать допустимую величину затрат как текущую стоимость аннуитета, так как данный вопрос рассматривается только для варианта В. Под аннуитетом понимаются ежемесячные поступления арендной платы. Текущая стоимость аннуитета находится исходя из требования организации к доходности своих вложений по формуле

, где

СА – текущая стоимость аннуитета с n-денежными поступлениями или платежами;

А – суммы равновеликих денежных поступлений или платежей.

СА = 50*((1/(1+0,04)1)+ (1/(1+0,04)2)+(1/(1+0,04)3)+ (1/(1+0,04)4)+ (1/(1+0,04)5) + (1/(1+0,04)6)+(1/(1+0,04)7)+ (1/(1+0,04)8)+ (1/(1+0,04)9)+(1/(1+0,04)10)+(1/(1+0,04)11)+ (1/(1+0,04)12))=50*9,388=469,4 д.е.

Таким образом, организация может затратить на ремонт помещений, сдаваемых в аренду 469,4 д.е.

ЗАДАЧА № 2 «Оценка доходности финансовых активов (на примере акции)»

Задание и исходные данные

Акция номиналом Ро куплена с коэффициентом К и продана владельцем на четвертый год после приобретения за t дней до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, во второй и третий год рендит оценивался соответственно в R2 и R3 процентов, в четвертый год ставка дивиденда равнялась Lд. Цена продажи акции превысила цену приобретения в L раз.

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

Исходные данные:

1. Номинальная цена акции

Р0 = 8*100 = 800

2. Коэффициент приобретения (К) и коэффициент превышения цены продажи над ценой приобретения (L)

К = 1,8

L = 1,8

3. Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акций

t = 8*10 = 80

4. Уровень дивиденда в первый год

Д1 = 8*10 = 80

5. Рендит во второй год:

R2 = 10

Рендит в третий год:

R3 = 20

Ставка дивиденда:

Lд = 40

Решение.

1.Определение текущего дохода за весь срок владения акцией:

Д = Д1 + Д2 + Д3 + Д4, где

Д1, Д2, Д3, Д4 — дивидендный (текущий) доход соответственно за 1, 2, 3, 4 годы владения акцией.

Д1 = 80

Д2 = R2*Рпр

Д3 = R3*Рпр, где

Рпр — цена приобретения акции

Рпр = Ро*К

Рпр = 800*1,8 = 1440

Д2 = 10*1440/100 = 144

Д3 = 20*1440/100 = 288

Д4 = Lд*Ро

Число дней владения акцией:

365-80 = 285

Д4 = 40*800/100*285/365 = 249,86

Д = 80 + 144 + 288 + 249,86 = 761,86

2.Определение текущей доходности за весь срок владения акцией:

Iт = Д/Рпр

Iт = 761,86/1440 = 0,53

3.Определение дополнительного дохода за весь срок владения акцией:

Дд = Рпрод — Рпр

Цена продажи:

Рпрод = 1440*1,8 = 2592

Дд = 2592 – 1440 = 1152

4.Определение дополнительной доходности за весь срок владения акцией:

Iд = Дд/Рпр

Iд = 1152 / 1440 = 0,8

5.Определение совокупной доходности за весь срок владения акцией (Iс):

Iс = Iт + Iд

Iс = 0,53 + 0,8 = 1,33

Ответ: текущая доходность составляет 0,53, дополнительная доходность – 0,8, совокупная доходность – 1,33.

ЗАДАЧА № 3 «Оценка доходности финансовых активов (на примере облигации)»

Задание и исходные данные

Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегодной выплатой купонного дохода по ставке m – процентов, приобретается по цене Рк. Погашение производится по номиналу.

Рассмотреть варианты приобретения облигации в первый, второй, третий, четвертый и пятый годы после эмиссии. Определить годовую совокупную доходность и совокупную доходность за весь срок займа для разных сроков приобретения облигации и разной цены приобретения

,

где РК1 – цена приобретения облигации по первому варианту;

РК2 – цена приобретения облигации по второму варианту;

Сделать вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа.

Ставка выплаты купонного дохода m = 10%

Корректирующий коэффициент = 0,6

Цена приобретения облигации Рк1 определяется следующим образом:

где К – корректирующий коэффициент

Цена приобретения облигации Рк2 принимается равной номиналу облигации.

Решение.

Рк1 = 100*0,6 = 60

Рк2 = 100

Ставка выплаты купонного дохода m = 10%.

Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытков), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации.

При расчете годовой совокупной доходности учитываем, что:

- годовой текущий доход не зависит от срока приобретения облигации и рассчитывается по формуле:

Дт = No* m, где

No – номинальная стоимость облигации, д.е.;

m – ставка дохода, %.

Годовой дополнительный доход:

1 вариант: 60*20/100 = 12 д.е.

2 вариант: 100*20/100 = 20 д.е.

Совокупный годовой доход:

Д = годовой дополнительный доход + цена погашения

Совокупная годовая доходность:

Iс = Совокупный годовой доход/ Цена приобретения

Расчет купонного дохода, совокупного дохода, совокупной доходности за весь срок займа в зависимости от года приобретения облигаций:

Дополнительный годовой доход определяется путём деления дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа

Совокупный доход за весь срок займа определяется также путём суммирования текущего дохода и дополнительного дохода, только за весь срок займа.

Совокупная доходность (как годовая, так и за весь срок займа) определяется как отношение соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам (цене приобретения)

Таким образом, можно сделать вывод, что по мере приближения к дате погашения займа совокупная доходность облигации снижается, причем надо заметить, что совокупная доходность облигации от цены не зависит.

ЗАДАЧА № 4 «Составление плана погашения кредита»

Задание и исходные данные

План погашения кредита составляется по варианту А и по варианту В. Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам А и В приведены в таблице 8.

Таблица 8 – Исходные данные для составления плана погашения кредита

Используя данные таблицы каждый студент составляет план погашения кредита по варианту А и варианту В.

Вариант А: кредит на сумму 700 д.е. выдан на 7 лет под 10 процентов годовых. Доля погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в год.

Вариант В: кредит на сумму 350 д.е. выдан на 7 месяцев под 12 процентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в месяц.

Для варианта А и варианта В рассмотреть следующие условия погашения долга и возврата процентов по кредиту:

1. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

2. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи по погашению основного долга, а выплачиваются только проценты по кредиту.

3. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи.

4. Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования, а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

5. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется по истечении срока кредитования.

Решение.

1. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

2.Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи по погашению основного долга, а выплачиваются только проценты по кредиту.

3.Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи.

4.Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования, а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно (для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

5.Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется по истечении срока кредитования.

Таким образом, проведенные расчеты показали, что для наших данных наиболее оптимальным вариантом погашения кредита для предприятия является вариант, при котором заемщику предоставляется льготный период, в течение которого не производятся платежи. Последние планы погашения кредита по обоим вариантам являются выгодными для длительного периода инвестирования (например, для строительства). Планы погашения кредита, когда заемщику предоставляются льготные периоды (т.е. не производятся платежи), а также план погашения кредита, когда выплата основного долга осуществляется по истечении срока кредитования, а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно, можно выбирать в зависимости от наличия средств.

ЗАДАЧИ № 5 «Составление финансового плана»

ЗАДАНИЕ

Составить финансовый план организации в форме баланса доходов и расходов.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные для составления финансового плана приведены в таблице 9.

Таблица 9 – Исходные данные для составления финансового плана (баланса доходов и расходов) организации по вариантам.

В таблице используются следующие условные обозначения:

П НА – прибыль от продажи нематериальных активов;

П ОС - прибыль от продажи основных средств;

Д ВН - доходы от внереализационных операций;

Р ВН – расходы по внереализационным операциям;

ОПФ – основные производственные фонды;

П раз. – прибыль, направляемая на развитие организации;

П див.– прибыль, направляемая на выплату дивидендов;

П рез. – прибыль, направляемая на пополнение резервного фонда.

Дополнительная информация:

1. Сумма затрат на производство, приведённая в таблице, не включает коммерческие и управленческие расходы. Данные расходы составляют 20 % от указанной в таблице суммы (по всем вариантам).

2. Организация часть амортизационных отчислений направляет в фонд накопления, который не планируется к использованию в рассматриваемом периоде (10 % от общей суммы амортизационных отчислений по всем вариантам).

3. Развитие организации в планируемом периоде предполагается за счёт собственных и заёмных источников финансирования:

- амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

- прибыль, направляемая на развитие;

- спонсорские взносы;

- целевое финансирование;

- кредит (сумма кредита, которую организация может использовать для развития, принимается в размере 20 % от выручки от продаж соответствующего варианта).

4. Коэффициент износа по основным производственным фондам на момент планирования принимается равным 60%.

Для составления финансового плана необходимо:

- определить финансовый результат деятельности организации и показать его распределение;

- определить величину амортизационных отчислений и показать их распределение;

- определить величину капитальных вложений;

- произвести балансовую увязку доходной и расходной статей финансового плана

Решение.

1. Расчёт финансового результата организации и его распределение

Финансовый результат организации определяется путем сопоставления её доходов и расходов. При расчете финансовых результатов организации следует выделить следующие виды прибыли:

o валовая прибыль;

o прибыль от продаж;

o прибыль до налогообложения;

o чистая прибыль.

Определяем валовую прибыли в плановом периоде по формуле:

, где

Пв.пл – плановая величина валовой прибыли.

Пв.пл = 6300 – (3600*0,8) = 3420 д.е.

Определяем прибыль от продаж услуг связи в плановом периоде по формуле:

, где

Пп.пл – плановая величина прибыли от продаж услуг связи;

Кпл – плановая величина коммерческих расходов;

Упл – плановая величина управленческих расходов.

Пп.пл = 3420 – (3600*0,2) = 3420 – 720 = 2700 д.е.

Определяем прибыль до налогообложения в плановом периоде по формуле: характеризует финансовый результат организации с учетом его операционных и внереализационных доходов и расходов и определяется в плановом периоде по формуле

, где

ПNпл – плановая величина прибыли до налогообложения;

Доп.пл, Роп.пл – плановая величина соответственно операционных

доходов и расходов;

Двн.пл, Рвн.пл – плановая величина соответственно внереализационных доходов и расходов.

Доп.пл = 30+40 = 70

При определении плановой величины операционных расходов необходимо учесть налог на имущество. Величина налога на имущество в плановом периоде определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов с учётом коэффициента износа (60%) и действующей на момент составления плана ставки налога на имущество (2,2%):

Nим = 37700*0,6*0,022 = 497,6 д.е.

ПNпл = 2700 + 70 – 497,6 + 60 – 40 = 2292,4 д.е.

Определяем чистую прибыли в плановом периоде по формуле: Плановая величина чистой прибыли определяется как разница между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль и иных аналогичных платежей в плановом периоде.

, где

Nп.пл – плановая сумма налога на прибыль и иных аналогичных платежей.

Определение налога на прибыль осуществляется исходя из прибыли до налогообложения и ставки налога

Nп.пл. = ПNп.пл ×N, где

ПNпл– налогооблагаемая прибыль;

N – ставка налога на прибыль.

Nп.пл. = 2292,4 * 0,2 = 458,5 д.е.

Пч.пл = 2292,4 – 458,5 = 1833,9 д.е.

Чистая прибыль отражает сумму прибыли, которую организация вправе использовать на различные цели: выплату дивидендов, осуществление развития и формирование различных фондов и резервов.

Распределение чистой прибыли – одно из направлений финансового планирования организации.

Определяем величину прибыли, направляемой в резервный фонд, фонд участия в прибыли (на выплату дивидендов) и на развитие: задается в процентах от чистой прибыли организации.

Согласно исходным данным величина чистой прибыли распределяется:

1.На развитие организации (фонд накопления) – 40 %:

Празв = 1833,9 * 0,4 = 733,6 д.е.

2.На выплату дивидендов (фонд участия в прибыли) – 15 %:

Пдив = 1833,9 * 0,15 = 275,1 д.е.

3.В резервный фонд – 10 %:

През = 1833,9 * 0,1 = 183,4 д.е.

Следовательно, прибыль, направляемая в фонд потребления, будет составлять 35 % от чистой прибыли:

Ппотребл = 1833,9 – (733,6 + 275,1 + 183,4) = 641,8 д.е.

2. Расчёт величины амортизационных отчислений и их распределение

Определяем плановую сумму амортизации исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов и средней нормы амортизации по формуле:

, где

Апл – плановая сумма амортизации основных производственных фондов;

– среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

– средняя норма амортизации;

IФ – коэффициент износа основных производственных фондов.

Апл = 37700*0,6*0,036 = 814,3 д.е.

Определяем величину амортизационных отчислений, которая в планируемом периоде не будет использоваться (направляется в фонд накопления):

Аф.нак. = 814,3*0,1 = 81,4 д.е.

Следовательно, амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации составят:

А = 814,3 – 81,4 = 732,9 д.е.

3. Определение величины капитальных вложений

Согласно исходной информации развитие организации в планируемом периоде предполагается за счёт собственных и заёмных источников финансирования

КВ = А + П раз + СВ + ЦФ +К, где

КВ – планируемая сумма капитальных вложений;

А- амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

П раз- прибыль, направляемая на развитие;

СВ- спонсорские взносы;

ЦФ- целевое финансирование;

К- кредит.

КВ = 732,9 + 733,6 + 200 + 300 + (6300*0,2) = 3226,5 д.е.

4. Балансовая увязка доходных и расходных статей финансового плана

Балансовая увязка статей доходной и расходной частей осуществляется путем построения баланса доходов и расходов (таблица 10).

Таблица 10 - Финансовый план (баланс доходов и расходов) организации

Таблица 11 – Форма проверочной (шахматной) таблицы к финансовому плану организации

Размещено на Allbest.ru