группа: эвристические (психологические) (в э/в включены в эк-ко -математические) – тесты, аналогии, теории игр, приемы мозговой атаки, экспертных оценок, интуитивный

Группа: логико – экономические (статистические) – сравнение, группировка, способ абсолютной и относительной величины, средней величины, балансовые приемы, долевого участия, коэффициентный, вертикальный и горизонтальный, табличные и графические, абсолютных и относительных разниц, цепных подстановок, интегральный, пропорционального деления.

Сравнение - представляет собой оценку и анализ исследуемого объекта через аналогичные объекты (логически сопоставимые, но разнородные по экономическому содержанию, например, прибыль, активы), поскольку цифровые значения показателей обретают особый смысл только при их сопоставлении с другими показателями. Важным условием сравнения показателей является их сопоставимость.

Группировка – применяется в анализе для раскрытия содержания средних итоговых показателей, для выяснения влияния отдельных единиц на эти средние, например: группировка рабочих по уровню производительности труда передовых рабочих на среднюю производительность труда по предприятию, и установить, какой резерв имеется в повышении производительности труда всей массы до уровня передовых.

Выделение узких мест и ведущих звеньев – применяется для определения того, какие участки или цеха сдерживают повышение производительности (вид ресурсов). Одновременно выясняем, что стимулирует работу – либо сдержать, либо развернуть.

Цепные подстановки – этот прием позволяет измерить влияние определенных факторов на изучаемый, обобщающий результативный показатель. Сущность его заключается в последовательной замене плановой или базовой величины каждого из взаимодействующих плановых показателей его фактической величиной и в сравнении его результатов, последовательно получаемых при каждой замене. Полученная величина рассматривалась как отражение влияния каждого показателя.

Средние величины – представляют собой обобщающую характеристику качественно однородных, но количественно отличных друг от друга величин. Исходные данные и содержание исчисляемого показателя предопределяют вид используемой средней: арифметическая, хронологическая, геометрическая и т. д.

Балансовый - используется для измерения влияния на результативный показатель аддитивно связанных с ним факторов. При аддитивной форме зависимости обобщающий показатель представляет собой алгебраическую сумму частных. На основе балансового приема разработан и такой способ факторного анализа, как пропорционального деления, или долевого участия.

Балансовый способ нашел широкое применение в анализе обеспеченности организации трудовыми, материальными и финансовыми ресурсами и полноты их использования, в исследовании соответствия платежных средств платежным обязательствам и др. В качестве технического приема балансовый способ используется для проверки правильности аналитических расчетов путем составления баланса отклонений.

Аналитические таблицы, графики, диаграммы – дают возможность понять изучаемое явление, наглядно представить полученные результаты и принять соответствующие решения.

Группа: экономико – математические – факторный анализ, экстраполяция, линейное и нелинейное программирование, способ тренда, теория массового обслуживания, статистическое моделирование, приемы финансовой математики.

Корреляционный анализ – применяется для определения тесноты связи между показателями, находящимися в вероятностной зависимости, но не находящимися в функциональной зависимости. Корреляционная зависимость может быть выделена между 2 признаками (парная) или между многими величинами.

Парная корреляция – это зависимость между выработкой продукции и стажем работы.

Множественная корреляция – это зависимость между выработкой, возрастом, стажем, образованием.

Линейное программирование применяется для решения класса эксперементальных задач. Решение их сводится к нахождению крайних значений MAX и MIN некоторых функций переменных величин. Линейное программирование базируется на решении системы линейных уравнений. С помощью этого метода в промышленном производстве исчисляется оптимальная общая производительность машин, агрегатов, поточных линий.

Матричные – основаны на линейной алгебре. С их помощью анализируется хозяйственная деятельность хозяйственная деятельность во всем ее многообразии, взаимодействии и взаимообусловленности. С их помощью можно установить рациональность использования оборудования, рабочей силы и других социально – экономических компонентов.

группа: эвристические (психологические) (в э/в включены в эк-ко -математические) – тесты, аналогии, теории игр, приемы мозговой атаки, экспертных оценок, интуитивный.

Теория игр исследует оптимальные стратегии в ситуациях игрового характера: ситуации, связанные с выбором наивыгоднейших производственных решений, системы научных и хозяйственных экспериментов, с организацией статистического контроля, хозяйственными отношениями между предприятиями различных отраслей.

Интуитивные приемы методы решения экономических задач связаны со сложившейся экономической ситуацией на основе интуиции, прошлого опыта и главным являются экспертные оценки, когда во внимание принимается индивидуальное мнение специалиста или коллективная экспертная оценка.

Прием мозговой атаки — это метод интенсивного генерирования новых идей, для чего необходимо творческое содружество групп специалистов разного профиля. На первой стадии реализации такого приема выдвигается серия идей, и чем их больше, тем лучше будет ожидаемый результат.

Прием коллективного блокнота предусматривает за определенный период (например, за месяц) самостоятельное накопление идей каждым участником. По окончании периода руководитель творческой группы систематизирует материал и передает его на совместное обсуждение для выработки окончательного решения проблемы.

7. Классификация факторов в экономическом анализе.

Классификация факторов представляет собой распределение их по группам в зависимости от общих признаков. Она позволяет глубже разобраться в причинах изменения исследуемых явлений, точнее определить место и роль каждого фактора в формировании величины результативных показателей.

Факторы, которые исследуются в анализе, могут быть классифицированы по разным признакам. С точки зрения воздействия на результаты хозяйственной деятельности они делятся наосновные и второстепенные, внутренние и внешние, объективные и субъективные, общие и специфические, постоянные и переменные, экстенсивные и интенсивные.

К основным относятся факторы, которые оказывают решающее воздействие на результативный показатель. Второстепенными считаются те, которые не оказывают решающего воздействия на результаты хозяйственной деятельности в данных условиях. Здесь необходимо заметить, что один и тот же фактор в зависимости от обстоятельств может быть и основным, и второстепенным. Умение выделить из разнообразия факторов главные, определяющие обеспечивает правильность выводов по результатам анализа.

Большое значение при исследовании экономических явлений и процессов в оценке результатов деятельности предприятий имеет классификация факторов на внутренние и внешние, т. е. на факторы, которые зависят и не зависят от деятельности данного предприятия. Основное внимание при анализе должно уделяться исследованию внутренних факторов, на которые предприятие может воздействовать.

Вместе с тем во многих случаях при развитых производственных связях и отношениях на результаты работы каждого предприятия в значительной степени оказывает влияние деятельность других предприятий, например, равномерность и своевременность поставок сырья, материалов, их качество, стоимость, конъюнктура рынка, инфляционные процессы и др. Нередко на результатах работы предприятий отражаются перемены в отрасли специализации и производственной кооперации. Эти факторы являются внешними. Они не характеризуют усилия данного коллектива, но их исследование позволяет точнее определить степень воздействия внутренних причин и тем самым более полно выявить внутренние резервы производства.

Для правильной оценки деятельности предприятий факторы необходимо разделить на объективные и субъективные. Объективные не зависят от воли и желаний людей. В отличие от объективных субъективные причины зависят от деятельности отдельных людей, предприятий, организаций и учреждений.

Факторы могут также делиться на общие и специфические. К общим относятся факторы, присутствующие во всех отраслях экономики. Специфическими являются те, которые действуют в условиях отдельной отрасли экономики или предприятия. Такое деление факторов позволяет полнее учесть особенности отдельных предприятий, отраслей производства и сделать более точную оценку их деятельности.

По сроку воздействия на результаты производства различают факторы постоянные и переменные. Постоянные факторы оказывают влияние на изучаемое явление беспрерывно на протяжении всего времени. Воздействие же переменных факторов проявляется периодически, например, освоение новой техники, новых видов продукции, новой технологии производства и т.д.

Большое значение для оценки деятельности предприятий имеет деление факторов на интенсивные и экстенсивные. К экстенсивным относятся факторы, которые связаны с количественным, а не качественным приростом результативного показателя, например, увеличение объема производства продукции путем расширения производственных площадей, численности производственных работников и т.д. Интенсивные факторы характеризуют степень усилия, напряженности труда в процессе производства, например повышение уровня производительности труда.

Если при анализе ставится цель измерить влияние каждого фактора на результаты хозяйственной деятельности, то их разделяют на количественные и качественные, сложные и простые, прямые и косвенные, измеримые и неизмеримые.

Количественными считаются факторы, которые выражают количественную определенность явлений (количество рабочих, оборудования, сырья и т.д.). Качественные факторы определяют внутренние качества, признаки и особенности изучаемых объектов (производительность труда, качество продукции, рентабельность и т.д.).

Большинство изучаемых в анализе факторов состоит из нескольких элементов. Однако есть и такие, которые не раскладываются на составные части. В связи с этим факторы делятся насложные (комплексные) и простые (элементные). Примером сложного фактора является производительность труда, а простого – количество рабочих дней в отчетном периоде.

Как уже указывалось, одни факторы оказывают непосредственное влияние на результативный показатель, другие – косвенное. В зависимости от этого различают факторы первого, второго, третьего и последующих уровней подчинения. К факторам первого уровня относятся те, которые непосредственно влияют на результативный показатель. Факторы, которые определяют результативный показатель косвенно, при помощи факторов первого уровня, называются факторами второго уровня и т.д.

Воздействие отдельных факторов на результативный показатель может быть определено количественно. Вместе с тем имеется целый ряд факторов, влияние которых на результаты деятельности предприятий не поддается непосредственному измерению, например, обеспеченность трудящихся жильем, детскими учреждениями, уровень подготовки кадров и др.

8. Классические методы экономического анализа (балансовый метод, детерминированный факторный анализ).

Балансовый способ служит для отражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных и уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. В АХД балансовый метод используется для проверки правильности определения влияния различных факторов на прирост величины результативного показателя. В детерминированном анализе алгебраическая сумма величины влияния отдельных факторов должна соответствовать величине общего прироста результативного показателя:DYобщ=∑DYxi

Иногда балансовый способ применяют для определения величины влияния отдельных факторов на прирост результативного показателя. Например, когда из трех факторов известно влияние двух, то влияние третьего можно определить, вычтя от общего прироста результативного показателя результат влияния первых двух факторов:DYс = DYобщ - DYa - DYb

Факторный анализ – это процесс комплексного, системного исследования влияния факторов на уровень результативных показателей.

Модель факторной сис-мы в общем виде y=f(x₁,x₂,…,x₃)

Типы факторного анализа: 1) Детерминированный и стохастический. 2) Прямой и обратный. 3) Одноуровневый и многоуровневый. 4) Статистический и динамический. 5) Ретроспективный и перспективный (прогнозный).

1. Детерминированный факт. анализ представляет собой методику иссл-я влияния факторов, связь кот. с результативным показателем носит функциональный хар-р. Функциональная связь может быть нескольких видов: аддитивная связь (y=x₁+x₂+…+x_n), мультипликативная связь (y=x₁×x₂×..×x_n), кратная модель (y=a/b), смешанная модель (y=a/b+c). Стохастический анализ исследует влияние факторов, связь кот. с результативным показателем явл. вероятностной (корреляционной).

2. Прямой факт. анализ осуществляется дедуктивным способом - от общего к частному. Он проводится с целью комплексного исследования факторов, формирующих величину изучаемого результативного показателя. Обратный факторный анализ исследует причинно-следственные связи способом логической индукции – от частных, отдельных факторов к общим, от причин к следствиям.

3. Одноуровневый факт. анализ исследует факторы одного уровня (Y=a×b), при многоуровневом проводится детализация факторов a и b на составные элементы с целью изучения их сущности.

4. Статистический анализ применяется при изучении влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, а динамический – исследует причинно-следственные связи в динамике.

9. Комплексная оценка всесторонней интенсификации производства на базе интегрального показателя.

Рост эффективности деятельности предприятия неразрывно связан с усилением интенсификации, что позволяет исключить возможность декларативного подхода и ориентироваться на реальные механизмы организации производства. Количественное измерение интенсивности развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов.

Показатели интенсивности развития производства – качественные показатели использования ресурсов: производительность труда (или трудоемкость), материалоотдача (или материалоемкость), фондоотдача (или фондоемкость), количество оборотов оборотных средств. Объем производства в стоимостном выражении, т. е. с учетом качества, является результатом воздействия всех видов ресурсов. Повышение качества продукции влияет на количество, экономию ресурсов, более полное удовлетворение запросов покупателей. Показатели качества также являются показателями интенсификации производства, они находят свое отражение как в результатах производства, так и в затратах ресурсов.

Каждый синтетический показатель использования ресурсов складывается из действия факторов второго и следующих порядков. Эти факторы (группы факторов) повышения интенсификации и эффективности производства в совокупности названы «технико-организационным уровнем производства». Анализ факторов и путей повышения технико-организационного уровня производства дает возможность повысить показатели интенсификации и эффективности деятельности.

Помимо факторов интенсификации производства выделяют также источники эффективности (резервов) производства – производственные ресурсы. Оборот производственных ресурсов проявляется в обороте финансовых ресурсов, что позволяет характеризовать авансирование или применение основных производственных фондов и оборотных средств.

Понятие интенсификации охватывает и характеризует использование всей совокупности производственных и финансовых ресурсов.

Методика анализа интенсификации производственно-финансовой деятельности организации включает систему расчетов:

1. Расчет динамики качественных показателей использования ресурсов.

2. Анализ соотношения прироста ресурсов в расчете на 1 % прироста объема производства.

3. Расчет доли влияния интенсивности на прирост производства продукции (используется индексный метод).

4. Анализ относительной экономии ресурсов.

5. Комплексная оценка всесторонней интенсификации производства.

При комплексном анализе интенсификации используются динамические или пространственные методы сравнения частных показателей интенсификации по отдельным ресурсам за определенные периоды времени или между предприятиями отрасли (региона).

Эти методы не дают однозначной оценки всесторонней интенсификации, но интуитивно возможно определение динамической тенденции всесторонней интенсификации. Однако комплексная оценка интенсивности развития организации во всех аспектах ее деятельности необходима.

6. Комплексная оценка интенсификации производственно-финансовой деятельности (формируется с помощью сведения различных показателей в единый интегральный показатель или с помощью обобщающего показателя, вбирающего в себя все качественные характеристики частных показателей интенсификации).

В качестве интегрального показателя интенсификации используются показатели относительной экономии различных ресурсов.

Обобщающим показателем всесторонней интенсификации для предприятий является уровень рентабельности активов и рентабельности капитала, в динамике которых отображаются тенденции интенсификации производственно-финансовой деятельности предприятия. Методы экономического анализа позволяют уточнить динамику уровня рентабельности за счет учета влияния внешних факторов, не зависящих от предприятия (изменение цен и т. д.).

Формирование интегрального показателя для обобщающей комплексной оценки можно проводить методами: 1) метод суммы, 2) м-д суммы мест, 3) м-д средней геометрической, 4) м-д коэффициентов, 5) м-д расстояний. Метод суммы определяется путем суммирования значений показателей или темпов роста по отношению к базе сравнения. Недостаток метода: в нем не учитывается весомость определенных показателей и степень различия в их уровнях. Метод суммы мест предполагает предварительное ранжирование в каждой организации в зависимости от уровня исслед. показателей. Число мест должно быть равно кол-ву анализир. организаций. Чем меньше сумма мест, тем более высокий ранг присваивается анализируемой организации. Преимущество метода: может быть учтена весомость (значимость) исходных показателей, кот. определяются экспертным путем. Метод средней геометрической базируется на определении коэффициентов по частным показателям, когда за единицу принимается самое высокое значение данного индикатора. Интегральная оценка рассчитывается по формуле средней геометрической. Метод коэффициентов основан на получении интегрального показателя путем перемножения соотв. коэффициентов, расчет кот. описан выше, и аналогичен методу средней геометрической. Метод расстояний позволяет учитывать не только абсолютные величины показателей, но и степень их близости к показателям организации-эталона для чего координаты сравниваемых организаций выражают в долях соответствующих координат организации-эталона, взятого за единицу.

Пример метода расстояний. Матрица исходных данных.

K_j – коэффиц. значимости финансовых показателей.

В таблице исходных данных в каждой графе определяется максимальный элемент, кот. принимается за 1. Затем все элементы этой графы a_ij делятся на максимальный эл-т организации-эталона. В результате созд. матрица стандартизированных коэффициентов x_ij

Все элементы матрицы координат возводятся в квадрат. Если решать с учетом веса показателей, то полученные квадраты умнож. на величину соотв. весовых коэффиц. K_ij установленных экспертным путем. После этого результаты складываются по строкам.

10. Конечные результаты интенсификации и эффективности хозяйственной деятельности.

Основными факторами роста интенсификации и эффективности хозяйственной деятельности являются:

• научно-технический прогресс и научно-технический уровень производства и продукции;

• уровень организации производства и труда;

• хозяйственный механизм и уровень организации управления;

• социальные условия и уровень использования живого труда;

• природные условия;

• мировые экономические отношения и уровень их развития.

Количественное соотношение экстенсивности и интенсивности экономического развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов.

Показателями экстенсивности развития являются количественные показатели использования ресурсов: численность работающих, величина используемых основных производственных фондов (величина амортизации), объем авансированных оборотных средств.

Показатели интенсивности развития — качественные показатели использования ресурсов.

Совершенствование факторов интенсификации производства находит отражение в снижении трудоемкости и росте производительности труда; повышении материалоотдачи и снижении материалоемкости; повышении амортизационной отдачи и снижении материалоемкости; повышении оборачиваемости основных производственных фондов и оборотных средств. Все это отражается в экономии ресурсов и снижении затрат на производство.

Конечными результатами интенсификации производства и эффективности хозяйственной деятельности являются: увеличение объема выпуска продукции, повышение эффективности хозяйственной деятельности (роста массы прибыли и повышения уровня рентабельности), а следовательно, повышение платежеспособности и финансовой устойчивости.

В динамике уровня рентабельности отражается динамика всесторонней интенсификации хозяйственной деятельности, что делает наиболее обобщающим показатель эффективности деятельности фирмы.

Факторы, показатели и конечные результаты интенсификации и эффективности хозяйственной деятельности

Классификация факторов экстенсивного и интенсивного развития производства

Совершенствование управления затрагивает все факторы интенсификации, отраженные в верхнем прямоугольнике данной схемы. Все эти факторы (вернее, группы факторов) повышения интенсификации и эффективности производства принято объединять понятием технико-организационного уровня производства: научно-технический прогресс и научно-технический уровень производства и продукции; структура хозяйственной системы и уровень организации производства и труда; хозяйственный механизм и уровень организации управления и другие.

В отличие от факторов интенсификации и эффективности производства выделяют непосредственные источники эффективности, а, следовательно, и резервов производства, каковыми могут быть только производственные ресурсы. Оборот производственных ресурсов проявляется в обороте финансовых ресурсов, что позволяет характеризовать не только потребление средств производства и труда в процессе производства, но и авансирование или применение основных производственных фондов и оборотных средств.

Использование производственных и финансовых ресурсов может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер. Понятие всесторонней интенсификации охватывает и характеризует использование не только живого, но и овеществленного труда, т.е. всей совокупности производственных и финансовых ресурсов.

Классификация факторов экстенсивного и интенсивного развития производства по всем ресурсам, приведенная на схеме, определяет основные направления поиска и мобилизации резервов роста производства.

Возможность обеспечить неуклонный рост и достаточно высокие темпы экономической эффективности производства дает только переход к преимущественно интенсивному типу развития. Степень интенсивности производства анализируется по соотношению качественных и количественных показателей использования различных ресурсов.

Конечные результаты хозяйственной деятельности (нижний прямоугольник схемы) складываются под воздействием как интенсивных, так и экстенсивных факторов, как качественных, так и количественных показателей использования ресурсов. Особенностью интенсивного и экстенсивного использования ресурсов является их взаимозаменяемость. Так, недостаток рабочей силы можно восполнить повышением производительности труда.

Теоретически ясно, что в целом динамика технико-организационного уровня производства проявляется в показателях интенсификации использования производственных и финансовых ресурсов, значит, совершенствование управления всеми факторами интенсификации должно отражаться в динамике производительности труда, материалоотдачи, фондоотдачи основных производственных фондов (отражающей амортизациоотдачу и оборачиваемость основных фондов) и оборачиваемости оборотных средств. По динамике этих показателей можно охарактеризовать эффективность внедряемой реформы управления, нацеленной на рыночные отношения.

11. Маржинальный (предельный) анализ - как метод обоснования управленческих решений.

Основывается на изучении взаимосвязи и соотношении затрат, объема и прибыли, на делении затрат на постоянные и переменные. Это чувствительный анализ, дает возможность управлять прибылью в бизнесе. Базируется на соотношении м/у 3-мя группами след. экономич. показателей: 1) издержки; 2) объем продаж; 3) прибыль. Результаты этого анализа используются для прогнозирования критической и оптимальной величины каждого из этих показателей при заданном значении других. Этот метод управленческих расчетов наз-ся также анализом безубыточности или содействия доходу. Основу этой методики составляет деление операционных затрат в зависимости от измерения объема деят-ти предприятия на переменные и постоянные затраты и использование предельных величин. Предельные (маржинальные, добавочные) величины показывают характер и скорость изменения средних удельных величин исследуемых показателей. Их рассчитывают как разность предыдущих и последующих средних удельных величин, связанных с производственной добавочной единицей продукции. Способ методики маржинального анализа позволяет: 1) более точно исчислить влияние факторов на измерение сумм определенных затрат, прибыли и уровня рентабельности и на этой основе более эффектно управлять процессом формирования и прогнозирования себестоимости продукции и финансовых результатов, 2) определить критические уровни объема продаж, переменных затрат на единицу продукции, постоянных затрат, цены при заданной величине соответствующих факторов, 3) установить зону безубыточности, 4) исчислить необх. объем продаж для получения заданной величины прибыли, 5) установить оптимальный вариант управленч. решений, касающихся изменения произв. мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологий и др. задач.

Маржинальный доход: М=N-S, N-выручка от продаж, S-переменные затраты.

Затраты (Z): Z=A+B*X, где A-абсолютная сумма постоянных расходов, B – уровень переменных расходов на единицу продукции, X - объем производства продукции.

Марж. анализ – соотн. м. затратами, объемами продаж и прибылью.

Маржинальный доход – это разница между выручкой и переменными расходами чем больше его величина, тем больше величина покрытия постоянных расходов и получение прибыли.

Показатель маржинального дохода позволяет оценить порог рентабельности (критический объём продаж) точку безубыточности.

Безубыточность – это такое состояние когда отсутствует и положительный и отрицательный экономический эффект деятельности.

Основываясь на показателях марж. анализа, а именно на показателях точки безубыточности, можно принимать те или иные упр. решения, относ. к изм. величины перем. расходов с целью получения макс. прибыли.

12. Маржинальный анализ, показатели и методика его проведения.

Метод маржинального дохода (валовой прибыли) является альтернативным математическому методу.

Маржинальный анализ основан на изучении взаимосвязи и соотношения затрат, объема и прибыли, на делении затрат на постоянные и переменные.

Маржинальный анализ - это метод оценки и обоснования эффективности управленческих решений в бизнесе на основании причинно-следственных взаимосвязей между объемом продаж, себестоимостью, соотношением переменных и постоянных затрат и прибылью.

Затраты -стоимостное выражение использованных в хозяйственной деятельности организации за отчетный период материальных, трудовых, финансовых и иных ресурсов. Затраты могут быть отнесены либо в активы, либо в расходы организации.

Расходы — уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала организации (ПБУ 10/99).

Расходы, произведенные организацией в отчетном периоде, образуют себестоимость, которая представляет собой стоимостную оценку использованных в процессе производства продукции (работ, услуг) природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию.

Расходы, образующие себестоимость продукции, группируются по экономическому содержанию по следующим элементам: материальные; оплата труда; отчисления на социальные нужды; амортизация; прочие. Для анализа себестоимости используются данные бухгалтерского учета и отчетности, данные внутреннего управленческого учета и отчетности. Перечень статей расходов, их состав и методы распределения по видам продукции определяются отраслевыми методическим рекомендациями по вопросам планирования, учета и калькулирования себестоимости продукции с учетом характера и структуры производства.

Расходы, включенные в состав себестоимости производства и реализации продукции, подразделяются на постоянные и переменные. Постоянные - это расходы организации не связанные функциональной зависимостью с объемом производимой продукции (расходы на аренду, на содержание помещений и т.д.). Такие виды расходов могут меняться из-за внешних факторов: изменения ставок арендной платы, изменения тарифов на электроэнергию, связь и другие коммунальные услуги, изменения норм начисления амортизации. Переменные - это расходы организации, связанные функциональной зависимостью с объемом производимой продукции (расходы сырья, материалов, зарплата работников, определяемая по методу "сдельной оплаты", расходы на электроэнергию, топливо для производственных нужд и т.д.).

Маржинальный анализ, широко используемый в зарубежной практике, дает возможность управлять прибылью в бизнесе, оптимизировать ее параметры в зависимости от отклонений уровней объемных показателей, удельных переменных расходов, цены единицы продукции и т.п.

Так, разность между выручкой от продаж и переменными затратами образует маржинальный доход, который может быть представлен также и в виде суммы постоянных затрат, и прибыли от реализации. МД = N-Sперем=Sпост+Р.

Выручка = Постоянные расходы + Переменные расходы + Прибыль;

откуда: Маржинальная прибыль = Выручка - Переменные расходы =

= Постоянные расходы + Прибыль

Чем больше величина МД, тем больше вероятность покрытия постоянных затрат и получения прибыли от производственной деятельности.

В состав маржинального дохода входят прибыль и постоянные издержки. Вышеупомянутая организация так должна реализовать свою продукцию (товар), чтобы полученным маржинальным доходом покрыть постоянные издержки и получить прибыль. Когда получен маржинальный доход, достаточный для покрытия постоянных издержек, постигается точка равновесия.

Альтернативная формула расчета имеет вид:

Совокупный маржинальный доход - Совокупные постоянные расходы = Прибыль.

Р=МД- Sпост.

Поскольку в точке равновесия прибыли нет, формула преобразуется следующим образом: 0=МД_{на единицу продукции} * Объем реализации (шт.)=Sпост.

Маржинальный доход на единицу продукции х Объем реализации (шт.) =Совокупные постоянные расходы

Или точка безубыточности = Совокупные постоянные расходы / Маржинальный доход на единицу продукции.

Для принятия перспективных решений полезным оказывается расчет соотношения маржинального дохода и выручки от продаж, т.е. определение маржинального дохода в процентах от выручки. Для этого выполняют следующий расчет:

Маржинальный доход (руб.) / Выручка от продаж (руб.) * 100%

Таким образом, запланировав выручку от продаж продукции, можно определить размер ожидаемого маржинального дохода.

Продолжая анализ, определим кромку безопасности, которая показывает, насколько может сократиться объем реализации, прежде чем организация начнет нести убытки.

Кроме того, уровень кромки безопасности можно выразить в процентном исчислении, воспользовавшись следующей формулой:

Кромка безопасности, % = (Планируемая выручка от продаж - Точка безубыточности) / Планируемая выручка от продаж * 100%

В критической точке, где нет ни прибыли, ни убытка, объем продаж рассчитывается как отношение постоянных затрат к доле маржинального дохода в выручке от продаж в денежном выражении

МД - Маржинальный доход; N - выручка от продаж; Sперем.- переменная себестоимость; Sпост. - постоянная себестоимость; N_Kp - критический объем продаж; Р - прибыль.

Точка безубыточности в натуральном выражении (шт.):

Формула запаса финансовой прочности в денежном выражении:

ЗФПд = (N-Тбд)/ N * 100%, где ЗФПд — запас финансовой прочности в денежном выражении.

Формула запаса финансовой прочности в натуральном выражении:

ЗФПн = (Рн -Тбн)/Рн * 100%, где ЗФПн — запас финансовой прочности в натуральном выражении, Рн - объем реализации в натуральном выражении.

13. Математико-статистические методы изучения взаимосвязей.

Эти методы явл-ся дополнением детерминированного анализа, углубляя его. Задачи методов: 1) установление самого факта связи м/д изучаемыми признаками; 2) прогнозирование неизвестных значений результативных показателей по заданным значениям факторных признаков; 3) выявление причинных связей м/у изучаемыми показателями и измерение их тесноты. Виды математико-статистических методов: 1) корреляционный анализ; 2) регрессионный анализ; 3) дисперсионный анализ. Регрессионный ан-з – это метод установления аналитического выражения стохастической зависимости м/у исследуемыми признаками. Если независимая переменная одна – это простой регрессионный ан-з, если несколько – многофакторный. Задачи регрессионного анализа: 1) построение уравнения регрессии, т.е. нахождение вида зависимости м/у показателем и факторами; 2) оценка значимости полученного уравнения. Применяется регрессионный ан-з для планирования и для разработки нормативной базы. Дисперсионный ан-з – это статистический метод, позволяющий подтвердить или опровергнуть гипотезу о том, что две выборки данных относятся к одной генеральной совокупности. Дисперсионный ан-з позволяет определить, относ. ли группы разных наблюдений к одной и той же совокупности данных.

14. Метод оценки внутренней нормы рентабельности инвестиций (IRR).

Для оценки эффективности планируемых инвестиций может использоваться критерий внутренней нормы прибыли проекта (внутренней доходности, или окупаемости) - IRR. Такой показатель отражает ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Экономический смысл IRR состоит в том, что критерий отражает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, если проект полностью финансируется за счет ссуды банка. Если используются разные источники финансирования, то уровень рентабельности инвестиций не должен быть ниже текущего значения стоимости капитала. Именно с показателем стоимости капитала надо сравнивать IRR конкретного проекта. Большее числовое значение внутренней нормы прибыли считается предпочтительным.

Для оценки инвестиционных рисков используются статистические методы оценки, например, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации и другие, так как требуется учесть неопределенность и вероятностные характеристики получения результатов не ниже требуемого значения, учесть вероятность наступления ожидаемого ущерба.

15. Метод экономического анализа, его особенности.

Любая наука, в том числе и экономический анализ, в своих исследованиях базируется на диалектическом методе познания. (предусматривает изучение явлений и процессов в движении, развитии и изменении, предполагает исследование как положительных, так и отрицательных их сторон, а также внутренних противоречий, выявление и изучение причинно-следственных взаимосвязей).

Диалектический подход к изучаемым объектам означает рассмотрение их в качестве сложных систем, требующих в процессе познания как детализации причин и факторов развития, так и обобщения результатов анализа. Достигается это с помощью разработки системы показателей для комплексного исследования причинно-следственных связей явлений и процессов.

Отличительные особенности диалектического метода познания в экономическом анализе:

1. использование системы показателей для характеристики разных сторон хозяйственной деятельности организации (формируется под воздействием объективных условий и процессов, причем показатели все время изменяются, поскольку коммерческая деятельность не является застывшей формой).

2. выявление и измерение причинно-следственных взаимосвязей между показателями.

Особенности метода экономического анализа.

В общем виде метод – это способ познания, путь исследования. Под методом в экономическом анализе понимают диалектический способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. Особенностями методов ЭА является использование системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность, изучение причин изменения этих показателей, выявление взаимосвязи между ними в целях повышения социально – экономической эффективности.

Характерными особенностями метода ЭА являются:

1. использование системы показателей при изучении хозяйственных явлений и процессов,

2. изучение причин, вызвавших изменение показателей,

3. выявление и измерение взаимосвязи и взаимозависимости между показателями, которые определяются объективными условиями производства и обращения товаров. навязать их искусственно нельзя.

Пример: выпуск объема продукции зависит от 3 факторов, связанных с использованием труда и предметов труда, при этом каждая группа подразделяется на составляющие факторы. Между ними существует определенная зависимость, например рост производительности труда зависит от эффективности использования рабочего времени, уровня квалификации рабочих, степени механизации рабочих процессов, внедрения новой техники, сырья, материалов. Задача анализа состоит в том, чтобы определить влияние на выполненные производственные программы каждого из факторов в отдельности, измерить их величину и выявить резерв, использование которого обеспечит дополнительный выпуск продукции.

Система показателей анализа и оценки деятельности хозяйствующих субъектов.

Одной из особенностей метода экономического анализа является использование системы показателей хозяйственной деятельности организации, которая формируется по данным источников информации ЭА:

Классификация показателей анализа и оценки фин деятельности организации.

1. По степени охвата совокупности хозяйственных процессов: обобщающие (например, ОА, ВА) и частные (НА, ОС).

2. По роли в исследовании фин процессов: результативные (ρ_A, ℓ_A, Z) и факторные (P, N, S, ОА):

- рентабельность активов; - оборачиваемость ОА; - затраты на рубль продаж

3. По глубине характеристики фин процессов:

a. количественные – это ресурсы предприятия: М (материалы), Ф (фонды), ОА, ВА, А, Р, СК, ЗК, КО, N (выручка от продаж), S (затраты).

b. качественные: материалоотдача; фондоотдача; рентабельность СК

4. По времени изучения финансовых процессов: ретроспективные (прошлых лет), текущие (сегодняшние), прогнозные (будущие).

5. По степени значимости: осн и не основные.

6. по характеру и степени воздействия на финансовые процессы: внешние (не зависят от работы предприятия) и внутренние (зависят).

16. Методика экономического анализа и ее основные составляющие.

Метод исследования тесно связан с методикой. В практической работе необходимо четко различать метода ЭА и методики его проведения.

Под методикой понимается сама технология проведения ЭА. Методика как совокупность правил, приемов и способов для проведения ЭА всегда конкретна. Она зависит от целей, задач, объектов исследования, от содержания программы изучения, вида экономического анализа, последовательности и сроков его проведения. Различают методики общие и частные. Например, есть общая методика оценки финансового состояния предприятия, но также существует методика анализа финансового состояния с учетом отраслевой специфики.

Методика ЭА как механизм его проведения заключается в следующем.

Узловым элементом методики представляется выбор системы показателей для исследования объектов и предмета анализа, а также разработка моделей их взаимосвязи. Измерение причинно-следственных взаимосвязей в экономическом анализе, оценка результатов влияния различных факторов на итоговые показатели, первичная обработка исходной информации проводятся с помощью специального инструментария — способов и технических приемов. Они являются важнейшими элементами методики экономического анализа. В составе технических приемов экономического анализа первостепенная роль принадлежит математическим способам измерения и оценки.

Этапы методики анализа:

1. определяются задачи, цели, объект и порядок оформления анализа,

2. разрабатывается технологические карты (документированные данные и те, которые нужно получить),

3. собирается соответствующая информация,

4. непосредственно проведение анализа, оценки, выводы и предложения.

Практически решение любого аналитического вопроса в разных сферах современного бизнеса не может обходиться без соответствующих расчетов, например, в: финансовом оценивании; описании факторных моделей; факторных расчетах; исследованиях связи количественных характеристик; комплексной оценке результатов коммерческой деятельности и др. Аналитик постоянно будет убеждаться в этом как при изучении теории экономического анализа, так и в практической деятельности.

17. Методические основы перспективного анализа.

1. Понятие, задачи и особенности перспективного анализа.

Перспективный (прогнозный) анализ является инструментом, с помощью которого можно научно обосновать перспективы развития предприятия в условиях постоянного изменения внешней среды его функционирования.

Для достижения данной цели решаются следующие задачи:

а) выявление наиболее устойчивых закономерностей и тенденций развития макроэкономической среды, которые в перспективе могут оказать решающую роль в достижении целей предприятия;

б) прогнозирование результатов хозяйственной деятельности;

в) выработка стратегической и тактической политики предприятия;

г) научное обоснование и корректировка перспективных и текущих планов развития предприятия с учетом изменения ситуации внутреннего и внешнего характера.

Основные этапы проведения перспективного анализа:

• разработка системы показателей, которые будут составлять основу стратегии развития предприятия;

• прогнозирование уровня отобранных показателей на основе их исторического развития и предполагаемых изменений в перспективе;

• установление основных факторов, способных существенно повлиять на уровень прогнозируемых показателей;

• моделирование взаимосвязей между факторными и результативными показателями;
• оценка чувствительности прогнозных показателей к изменению факторов внешнего и внутреннего характера;

• разработка корректирующих мер, направленных на достижение поставленных целей в изменившейся ситуации.

Важнейшие особенности методики перспективного анализа:

1) использование ограниченного круга наиболее существенных индикаторов развития предприятия в будущем;

2) вероятностные оценки будущего поведения факторов, определяющих конечные результаты деятельности предприятия;

3) выполнение аналитических процедур до совершения хозяйственных операций;

4) широкое применение эвристических и экономико-математических методов для прогнозирования результатов деятельности в условиях полной или частичной неопределенности;
5) использование метода сценариев, с помощью которого оцениваются наиболее вероятный ход развития событий и возможные последствия принимаемых решений;

6) использование преимущественно индуктивного метода исследования.

Для целей перспективного анализа используется весь методический инструментарий анализа, описанный в предыдущих разделах. Однако основу перспективного анализа составляют методы прогнозирования и методы оценки чувствительности экономических результатов к предполагаемым изменениям ситуации.

2. Методический инструментарий прогнозного анализа экономических показателей

Успешность бизнеса в любой сфере деятельности основывается на эффективном планировании, которое, в свою очередь, базируется на точности прогнозного анализа. Прогнозный анализ ориентирован на изучение возможных сценариев развития предприятия в определенных условиях и допущениях. Видение перспективы позволяет своевременно обнаруживать риски и угрозы и принимать соответствующие меры для их предупреждения. Выявление основных тенденций и перспектив развития, создание образа будущего предприятия, определение потенциальных возможностей и угроз — основа научного обоснования планов и выработки стратегической и тактической политики предприятия, направленных на достижение его конечных целей.

В настоящее время насчитывается более 100 различных методов и процедур экономического прогнозирования, которые можно условно объединить в несколько групп:

а) эвристические (интуитивные) методы, базирующиеся на экспертных оценках изучаемого объекта;

б) методы, основанные на экстраполяции выявленных тенденций;

в) эконометрические методы, основанные на исследовании и моделировании причинно-следственных связей между экономическими явлениями.

Эвристические методы относятся к неформальным методам решения экономических задач. Они используются в основном для прогнозирования состояния объекта в условиях частичной или полной неопределенности, когда основным источником получения необходимых сведений служит интеллектуальный потенциал профессионалов, работающих в определенных сферах науки и бизнеса.

Наиболее распространенным из них является метод экспертных оценок — организованный сбор суждений и предложений специалистов (экспертов) по исследуемой проблеме с последующей обработкой полученных ответов.

Основой данного метода является опрос специалистов, который может быть индивидуальным, коллективным, очным, заочным, анонимным и так далее. Организаторы опроса определяют объект и цели экспертизы, подбирают экспертов, проверяют их компетентность, анализируют и обобщают результаты экспертизы.

Основные разновидности метода экспертных оценок:

а) метод «мозговой атаки» или конференции идей — поиск новых идей, их широкое обсуждение и конструктивная критика, где генерирование идей происходит в процессе творческого спора и личного контакта специалистов. При этом необходимо четко сформулировать проблему, выделив в ней центральное звено; поддерживать идею любого рода, даже если она кажется сомнительной; не прекращать обсуждение и поощрять любую идею, чтобы участники не чувствовали скованности;

б) метод «мозгового штурма»: одна группа экспертов выдвигает идеи, а другая их анализирует;

в) синектический метод предполагает использование при генерировании идей аналогий из других областей знаний или фантастики;

г) метод Дельфи — анонимный опрос специалистов по заранее подготовленным вопросам с последующей статистической обработкой информации. После обобщения результатов повторно запрашивается мнение специалистов по спорным вопросам. В итоге обеспечивается переход от интуитивных форм мышления к дискуссионным формам. Для этого метода характерны, изолированность в работе и независимость суждений каждого члена экспертной группы;

д) метод «дерева целей» — использование иерархической структуры решения проблемы путем разделения общей цели на I подцели. Вершина дерева целей представляет собой цели, а «ветви» — это связи между ними. Экспертам предлагается оценить структуру модели системы в целом и дать предложения по ее совершенствованию. Результаты анонимного анкетирования обобщаются и доводятся до экспертов, что позволяет им корректировать свои суждения на основе полученной информации;

е) метод ПАТТЕРН — помощь планированию посредством количественной оценки технических данных. Изучаемая проблема расчленяется на ряд подпроблем, задач и элементов, которые выстраиваются в «дерево решений». Оценки отдельных экспертов подвергаются открытому обсуждению, в результате чего извлекается польза от делового общения экспертов, хотя не исключаются отрицательные последствия конформизма (давление авторитетов);

ж) метод сценариев — экспертная оценка возможных вариантов развития событий и выбор наиболее реальных и благоприятных. Один из эффективных средств прогнозирования. Сценарий — это модель будущего состояния предприятия, которая описывает возможный ход событий, рассматривает факторы, которые могут оказать влияние на ход предполагаемых событий. Обычно в качестве базового сценария рассматривается наиболее вероятный вариант, который служит базой для принятия решения. Другие варианты (оптимистический, пессимистический) считаются альтернативными.

Наиболее простым методом прогнозирования является применение среднего абсолютного прироста и среднего темпа роста динамического ряда.

18. Методы комплексных оценок уровня экстенсивности и интенсивности использования ресурсов в организации.

Количественное соотношение экстенсивности и интенсивности экономического развития выражается в показателях использования производственных и финансовых ресурсов. Показателями экстенсивного развития явл-ся количественные показатели использования ресурсов: численность работающих, величина израсходованных предметов труда, величина амортизации, объем основных производственных средств и авансированных оборотных средств (активов), стоимость активов, стоимость оборотных активов, стоимость основных средств, материальные затраты, выручка от реализации. Показатели интенсивного развития – это качественные показатели использования ресурсов: производительность труда (трудоемкость), материалоотдача (материалоемкость), фондоотдача, количество оборотов оборотных средств или коэффициент закрепления оборотных средств, коэффициент оборачиваемости активов и оборотных активов, рентабельность продаж. Повышение качества продукции – это, в конечном счете, и вопрос ее количества, экономии ресурсов, более полного удовлетворения общественных потребностей. Значит, показатели качества есть показатели интенсификации производства, получающие свое отражение как в результатах производства, так и в затратах ресурсов.

Фондоотдача=Выручка/ОПФ=N/F.

Фондоемкость=ОПФ/Выручку=F/ N

где F – стоимость средств, N – выручка от продаж в стоимостном выражении. Оборачиваемость основных средств в годах равна Стоимость средств/амортизацию. Обратный коэффициент оборачиваемости равен амортизация/стоимость средств.

Покажем эту зависимость на примере моделирования фондоемкости

F/N=(A/N)*(F/A), где N – выручка от реализации продукции; F – среднегодовая стоимость ОПФ; А – величина амортизации, предназначенной для полного восстановления ОПФ. Каждый синтетический показатель использования ресурсов – это в свою очередь сумма действий более мелких факторов 2-го и следующих порядков. Например, производительность труда зависит от экстенсивной величины – количества рабочего времени и от интенсивной величины – от нагрузки за рабочее время и производительности силы труда, определяемой организационно-техническими и другими (природными и социальными) условиями производства.

19. Методы оценки инвестиционных проектов.

Для каждого направления капиталовложений существуют свои требования к оценке эффективности инвестиционной деятельности. Обычно используются две группы критериев, основанные на учетных и на дисконтированных оценках.

К группе учетных оценок относятся такие, как срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций.

Срок окупаемости (РВ или РР - Payback Period), представляющий собой период, необходимый для возврата первоначальных инвестиций, рассчитывается как отношение суммы инвестиций (CI) к средней ожидаемой величине поступающих доходов (R):

Такой расчет может быть целесообразен, если колебания годовых доходов незначительны относительно средней их величины.

Эффективность инвестиций оценивается учетной нормой прибыли (ROI), или прибылью на капитал. В общем виде она может быть измерена как отношение дохода (денежных поступлений) к первоначальным инвестициям:

Можно заметить, что рентабельность и срок окупаемости находятся в обратной зависимости.

Недостатком учетной оценки эффективности инвестиционной деятельности является то, что существует много способов определения дохода. Кроме того, как и при расчете срока окупаемости (РВ или РР), не принимается по внимание временной аспект стоимости денег. Доходы разновременные, но одинаковые по своей величине, рассматриваются как эквивалентные, что, как правило, не может дать реальной оценки эффективности инвестиций в отличие от применения дисконтированных оценок.

В составе дисконтированных оценок используются: чистая приведенная стоимость (эффект) - NPV (Net Present Value); общая накопленная величина дисконтированных доходов - PV (Present Value); индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index); внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return) и др.

Дисконтированная чистая приведенная стоимость (эффект) рассчитывается как разность между общей суммой дисконтированных денежных поступлений (PV) за п лет и суммой исходных инвестиций (1₀).

Алгоритм расчета:

где Р_п - общая накопленная величина дохода за n лет;

общая накопленная величина дисконтированных доходов;

d₀ - величина дисконта или безрисковая норма прибыли.

Пример. Предположим, норма дисконта равна 19%, а начальные инвестиции -131 млн руб. Общая накопленная величина дохода за три года инвестиционных вложений (Р_п) составила 220 млн руб. Тогда чистая приведенная стоимость (эффект) будет равна

Результат расчета показывает, что данный инвестиционный проект не принесет ни прибыли, ни убытка.

Используя критерий NPV, надо иметь в виду, что решать вопрос о целесообразности принятия того или иного инвестиционного проекта следует прежде всего в случае, если NPV больше нуля. Если этот показатель меньше нуля, то проект следует отвергнуть.

Надо заметить, что показатели NPV аддитивны, т.е. для различных проектов эти критерии можно суммировать. Данное свойство NPV позитивно отличает его от других параметров оптимальности инвестиций, позволяет строить прогнозную оценку изменений экономического потенциала фирмы при реализации рассматриваемых проектов, использовать этот критерий при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Для оценки эффективности инвестиционных вложений наряду с абсолютными показателями NPV используются и относительные - индекс рентабельности инвестиций (эффективность вложений) (PI), представляющие собой отношение общей суммы накопленных дисконтированных доходов к исходной инвестиции. Алгоритм расчета:

Данный критерий характеризует уровень доходов на единицу затрат. Увеличение этого показателя отражает рост отдачи каждого рубля инвестиционных вложений. PI >1. Он может быть полезен особенно в случаях, когда NPV альтернативных проектов почти одинаковы, однако эффективность вложений у них может быть разной.

Для оценки эффективности планируемых инвестиций может использоваться критерий внутренней нормы прибыли проекта (внутренней доходности, или окупаемости) - IRR. Такой показатель отражает ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Экономический смысл IRR состоит в том, что критерий отражает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, если проект полностью финансируется за счет ссуды банка. Если используются разные источники финансирования, то уровень рентабельности инвестиций не должен быть ниже текущего значения стоимости капитала. Именно с показателем стоимости капитала надо сравнивать IRR конкретного проекта. Большее числовое значение внутренней нормы прибыли считается предпочтительным. IRR>% по банковскому кредиту.

Для оценки инвестиционных рисков используются статистические методы оценки, например, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации, размах вариации и другие, так как требуется учесть неопределенность и вероятностные характеристики получения результатов не ниже требуемого значения, учесть вероятность наступления ожидаемого ущерба.

20. Методы оценки предпринимательского риска.

В современной финансовой теории под риском подразумевается существование возможности полной или частичной потери активов или капитала. В долгосрочном инвестировании риск характеризуется вероятностью получения проектных результатов (например, рентабельности, денежного потока, объема продаж: и пр.) в меньших размерах, чем ожидалось первоначально. В этом случае принято считать: чем больше вероятность получения худших значений конечных результатов, тем выше уровень риска имеет данный проект.

В повседневном обороте часто смешивают понятия «риск» и «неопределенность». Как правило, термин «риск» используется для характеристики экономической ситуации, в которой известны все вероятности происхождения событий. В случае же, когда нет возможности оценить на субъективной или объективной основе вероятности получения тех или иных результатов, используется термин «неопределенность». Многообразие объективных и субъективных факторов, по-разному воздействующих на конечные инвестиционные результаты, позволяет подразделять риск на более простые его виды, связанные с налоговыми, технологическими, валютными, кредитными, процентными, инфляционными, криминогенными, ценовыми, кадровыми и прочими условиями, в которых реализуется инвестиционный проект.

Для целей анализа не менее важно классифицировать риски в зависимости от комбинации ИП и условий их финансирования. Взаимоувязка основных типов риска, факторов и показателей, используемых в его оценке, представлена в разработанной табл. 1.

Таблица 1

Риск в долгосрочном периоде

Под финансовым риском подразумевается дополнительный риск, возлагаемый на собственников предприятия, ассоциируемый с возможностью невыплаты по своим долговым обязательствам. Существует зависимость: чем выше значение финансового рычага (соотношение заемных и собственных источников), тем сильнее повышается степень рискованности оцениваемого инвестиционного проекта.

В отличие от отдельного ИП чрезвычайно важно оценивать уровень общего риска (TR), относящегося к предприятию - проектоустроителю. Величина TR определяется суммой двух его составляющих: систематического и диверсифицированного риска. Уровень TR служит важным индикатором инвестиционной привлекательности и кредитоспособности фирмы.

Под диверсифицированным риском (DR) подразумевается возможность частичной или полной потери инвестированного капитала, котор