Следовательно, общий не дисконтированный период окупаемости ТНД составляет 1,94 года

Порядок расчета показателей

1. Представим схему денежных потоков обусловленных проектом согласно заданию.

Схему денежных потоков представим в табличной форме, при этом положительные (приток средств) и отрицательные (отток средств) потоки отражаются в разных строках таблицы.

В графах, интерпретирующих временные интервалы в течении жизненного цикла проекта (ЖЦП), стрелками отмечаются моменты, в которых при вычислениях следует учитывать соответствующие денежные потоки.

Составим схему по исходным данным в таблице 1, например для варианта 0

Схема формирования денежных потоков инвестиционного проекта

Таблица 1

Схема формирования денежных потоков инвестиционного проекта своего варианта

Таблица 1А

Таблица 1Б

Таблица 1В

2.Определим не дисконтированные показатели (критерии) эффективности инвестиционного проекта (ИП).

2.1.Продолжительность не дисконтированного периода окупаемости определяется поэтапным суммированием значений положительных потоков средств(притока) и составлением полученных значений с полным (суммарным) значением инвестиций (оттока).

Продолжительность периода выражается дробным числом, с помощью выражения.

_{t=Т t=l-1}

Д=(åИ_t-åП_t)/ П_l (2.1)

_{t=1 t=1}

где И_t, П_t- значение инвестиций (оттока) и прибыли (притока) в период ЖЦП,

в тыс. руб.

Т- продолжительность ЖЦП

t- период ЖЦП в котором уравниваются нарастающие (кумулятивные) значения притока и оттока средств.

Представим порядок и результаты расчета в таблице 2.

Таблица 2

Формирование денежных потоков инвестиционного проекта

Т^НД_ОК1,94 г ода

Таблица 2а

Формирование денежных потоков инвестиционного проекта для своего варианта

Т^НД_ОК……. года

Рассчитаем не дисконтированную продолжительность периода окупаемости

Д₄^НД=(420-250)/180=0,94 (года)

за Д₅^НД=1, года т.к. прибыль составляет 430 тыс.руб.

Следовательно, общий не дисконтированный период окупаемости ТНД составляет 1,94 года.

Расчет для своего варианта:

2.2.Значение средней нормы прибыли определяется по формуле

_{t=Т t=Т}

СНП=(åП_t/åИ_t)*100/Т (2.2)

_{t=1 t=1}

где, П_t, И_t – значения прибыли и инвестиций в период жизненного цикла проекта(ЖЦП), тыc. руб.

Т- продолжительность ЖЦП, лет

t- период, ЖЦП, в котором уравнялись нарастающие значения притока и оттока средств.

Рассчитаем значения средней нормы прибыли по исходным данным:

СНП=[(90+160+180+380)/(120+200+100)]*100/6=(810:420)*100/6=32,1%

Таким образом, средняя норма прибыли проекта (СНП) равна 32%.

МЕСТО ОСТАВИТЬ ДЛЯ ТРЕХ ВАРИАНТОВ

Провести расчет для своего варианта

СНП=[(………………

2.3.Определим дисконтированные значения элементов (составляющих) денежных потоков.

Дисконтирование т.е. приведение текущих (ожидаемых) значений элементов притоков и оттоков средств ведется с использованием нормы дисконтирования (Е_Д), значения которой заданы в приложении 1 в графе 11 в %. При расчетах необходимо величину Е_Д выразить в долях единиц.

Дисконтирование сводится к умножению текущего значения элемента денежного потока (И_t,П_t) на коэффициент дисконтирования или (коэффициента текущей стоимости) для соответствующего периода К_Д^t, значение которого вычисляется по формуле:

К_Д^t=1/(1+Е_Д)^t (2.3)

где t - время от момента начала ИП до момента учета соответствующего элемента денежного потока в периоде t.

Для удобства вычислений дисконтированных значений элементов денежных потоков в таблице необходимо разделить на предварительно вычисленные значения знаменателя коэффициента К_Д^t. Приведем пример порядка расчета дисконтированных значений элементов денежных потоков и результаты оформим в таблице 3.

Таблица 3

Порядок расчета дисконтированных значений элементов денежных потоков.

Пример расчета значений:

1) (1+ Е_Д)^t– для инвестиций, при норме доходности 20%

(1+ 0,2) ⁰=1,0

(1+ 0,2) ^1,5=1,32

(1+ 0,2) ³=1,728»1,73

(1+ Е_Д)^t– для прибыли, при норме доходности 20%

(1+ 0,2) ^2,5=1,58

(1+ 0,2) ⁴=2,075»2,08

(1+ 0,2)⁵=2,488=2,5

(1+ 0,2) ⁶=2,986»3,00

2)Определим дисконтированные значения элементов денежных потоков:

для инвестиций:

· t₁=120/1=120 тыс.руб.

· t₂=200/1,32=151,52 тыс.руб.

· t₃=100/1,73=57,80 тыс.руб.

для прибыли: П/(1+ Е_Д)^t

· t₃=90/1,58=56,96 тыс.руб.

· t₄=160/2,08=76,92 тыс.руб.

· t₅=180/2,50=72,00 тыс.руб.

· t₆=380/3,0=126,67 тыс.руб.

Таким образом, значение прибыли увеличивается, а величина инвестиций уменьшается при заданной норме доходности и жизненного цикла проекта.

Порядок расчета дисконтированных значений элементов денежных потоков для своего варианта

Таблица 3а

Расчет для своего варианта

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.4.Определим дисконтированные значения характеристик (показателей, критериев) инвестиционного проекта.

2.4.1.Определим продолжительность дисконтированного периода окупаемости, на основе значений, полученных в таблице 4. Вычисленные продолжительности периодов окупаемости не дисконтированные и дисконтированные целесообразно сопоставить и сделать вывод по результатам сравнения.

Проведем расчет продолжительности дисконтированного периода окупаемости по исходным данным и результаты представим в таблице 4.

Расчет продолжительности дисконтированного периода окупаемости

Таблица 4

Таким образом, результаты сравнения показывают, что за 6 лет инвестиционный проект окупиться и дисконтированные денежные потоки прибыли превысят дисконтированные потоки инвестиций.

Рассчитаем дисконтированный период окупаемости инвестиционного проекта:

Т^Д=(И_t-П_t)/П/(1+Е_д)^t

Т₄^Д=(329,32-133,88)/126,67=1,54 (года)

Т₅^Д=(329,32-205,88)/126,67=0,97 (года)

Т₆^Д=332,55>329,32) = 1год

Таким образом, продолжительность дисконтированного периода окупаемости составляет 1,54 + 0,97 + 1=3,51 года.

Из сопоставления видно, что Т_ок^Д> Т_ок^4Д, т.е. 3,51>1,94

Расчет продолжительности дисконтированного периода окупаемости для своего варианта

Таблица 4а

Расчет для своего варианта:

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.4.2. Определим значение чистой дисконтированной стоимости (дохода) ИП.

Расчет ЧДД (стоимости) ИП определим по следующей формуле:

_{t=Т t=Т t=Т}

ЧДД=å(П_t*К_Д’)= å(И_t*К_Д’)= å[И_t/(1+Е_Д)^t] (2.4)

_{t=1 t=1 t=1}

Условием (критерием) приемлемости или жизнеспособности инвестиционного проекта рассматривается положительное значение ЧДД,

т.е. ЧДД>О.

Определим дисконтированную стоимость проекта по исходным данным:

ЧДД=(56,96+76,92+72+126,67) – (120+151,52+57,86)= 332,55 – 329,32=3,23 (тыс. руб.),

т.о. ЧДД = 3,23 > 0

Рассматриваемый ИП по данному критерию, ЧДД, и при заданной нормы дисконтирования является жизнеспособным и может быть реализован.

Расчет для своего варианта

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.4.3. Определение значения индекса доходности ИП.

Для расчета индекса доходности воспользуемся следующим выражением:

_{t=Т t=Т}

И_Д=å[П_t/(1+Е_Д)^t]/å[И_t/(1+Е_Д)^t] (2.5)

_{t=1 t=1}

Условием (критерием) приемлемости инвестиционного проекта рассматривается превышение значение индекса доходности И_Д над единицей т.е.И_Д>1. Рассчитаем индекс доходности ИП по исходным данным:

И_Д=332,55/329,32=1,0098=1,01

Таким образом, рассчитанный индекс доходности больше единицы И_Д=1,01>1,0 и рассматриваемый инвестиционный проект может считаться жизнеспособным по данному критерию.

Расчет для своего варианта_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2.4.4.Определение значения нормы внутренней доходности проекта.

Значение нормы внутренней доходности инвестиционного проекта (Е_ВН) определяется исходя из предпосылки о том, что при Е_Д= Е_ВН значение ЧДД инвестиционного проекта равно нулю. Проведем расчеты значения нормы внутренней доходности инвестиционного проекта при следующих значениях и результаты расчетов представим в таблице 5.

В связи с заданным значением Е_Д=20% значение ЧДД ИП положительно, что подтвердили расчеты (пункта 2.3.4.). Вычислим значение ЧДД при Е_Д=30%, данные представим в таблице 5, и возможно, что оно будет отрицательным.