Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Законодательные основы инвестиционной политики

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и субъектов РФ в соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». В соответствии с Законом государственное регулирование включает:

1. регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);

2. прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Косвенное регулирование включает разнообразные методы и рычаги воздействия:

- налоговую,

- амортизационную политику,

- защиту интересов инвесторов и другие меры экономического воздействия.

Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

1. совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации;

2. установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов;

3. предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и др. природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

4. создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов;

5. принятие антимонопольных мер;

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ капитальных вложений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами. Конкретными формами такого участия являются:

1. разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами;

2. формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

3. размещение средств федерального бюджета и средств бюджетов РФ на конкурсной основе на условиях срочности, платности, возвратности;

4. разработка и утверждение стандартов, и осуществление контроля за их соблюдением;

5. и др.

Инструмент государственного воздействия на инвестиционную сферу достаточно широк:

• налоговый механизм;

• бюджетный механизм;

• денежно-кредитная политика;

• таможенная политика;

• амортизационная политика и др.

Основные законодательные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в России:

1) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

2) ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ»

3) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

4) ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ»

10 Финансирование инвестиций на микроуровне: собственные, заемные и привлеченные средства

На микроэкономическом уровне внутренними источниками ин­вестирования выступают собственные средства предприятий, а внеш­ними — привлеченные и заемные средства.

Собственные источники: реинвестируемая часть ЧП, амортизационные отчисления, страх.возмещения убытков и др. Источники соб.фин-я: УК - сумма средств, предоставленных собствен­никами для обеспечения уставной деятельности предприятия. Его со­держание зависит от ОПФ предприятия. Выступает основным источником финансирования на момент создания организации.

Добавочный к-л отражает прирост стоимости ВНА в результате переоценки ОФ и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев. Может включать эмиссионный доход акционерного общества.

Резервный к-л может создаваться на предприятии либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено_в учредительных документах.

ЧП - средства, остающиеся у предприятия после выплаты всех обязательных платежей. ЧП, направляемая на инвестирование, может либо аккумулироваться в фонде накопления, либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли. Амортизационные отчисления предназначены для инвестирования замещения ОФ, выбывших вследствие физического и морального износа. Величина накопленной амортизации зависит от стоимости ОФ предприятия и применяемых методов начисления амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления на предприятии используются на финансирование капитальных вложений.

Заемными называются средства юр. и физ.лиц, направляемые на финансирование инвестиций на условиях займа на определенный срок и подлежащие возврату, с уплатой процентов. Заемные средства включают средства, полученные от выпуска облигаций. других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, предприятий, государства.

К привлеченным относятся средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде процента, дивиденда). Это средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в УК, целевое государственное финансирование и др.

Соотношение собственных и заемных источников формирует структуру финансирования инвестиций и зависит от таких факторов, как развитость финансового рынка, техническая сложность и продолжительность реализации проекта, сложившаяся практика реализации проектов на предприятии, уровень финансовой устойчивости предприятия и др.

11. Заемное проектное финансирование: сущность, виды и формы, признаки и особенности.

В общем виде под проектным финансированием понимается строго целевой характер использования выделяемых средств на нужды выполнения конкретного инвестиционного проекта. Рассмотрим заемное проектное финансирование, оно относится во внешнее проектное финансирование.

Формы:

1-инвестиционный банковский кредит, включая специализированную кредитную линию;

2-целевые облигационные займы лизинг оборудования, приобретение которого предусмотрено в бизнес-плане проекта;

3-коммерческий проектный кредит (приобретение необходимых для проекта активов с оплатой их в рассрочку).

Виды:

· Финансирование с полным регрессом на заемщика. В этом случае заемщик принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта;

· Финансирование без регресса на заемщика. Предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берёт на себя кредитор;

· Финансирование с ограниченным регрессом на заемщика. Все участники распределяют генерируемые проектом риски.

Особенности:

· сроки таких проектов обычно достаточно велики.

· во всех случаях проектного финансирования инвестиционная фаза (этап «сооружения» проекта) достаточно сложна и её успешное завершение нельзя гарантировать;

· исследования рынка выглядят сложнее, чем в случаях с менее значительными инвестициями, так как в процессе реализации таких проектов создаются товары или услуги, для которых трудно подобрать аналоги и историю продаж, а иногда появление на рынке завершенного проекта меняет этот рынок так, что предыдущая история становится не актуальной.

Признаки:

· Проектное финансирование используется для финансирования относительно «обособленного» проекта через юридическое лицо, специализирующееся на реализации этого;

· Проектное финансирование применяется для нового проекта;

· Источник возврата вложенных средств — прибыль от реализации инвестиционного проекта;

· Большой финансовый рычаг;

· Для заемного капитала проектного финансирования инвесторы не предоставляют обеспечение или гарантии, либо обеспечение или гарантии не полностью покрывают финансовые риски по проекту;

12. Инвестиционный кредит – банковская услуга, заем, который можно израсходовать на улучшение действующего производства, расширение бизнеса, а также на реализацию новых проектов. Популярность этой формы кредита растет день ото дня: заемщиков подкупают относительно низкие проценты и длительный срок погашения (банки готовы ждать, пока фирма выйдет на точку безубыточности – срок кредита может превышать 10 лет), самих кредиторов – безрисковость сделки, ведь если предприятие окажется неконкурентоспособным, банк может забрать его имущество и распродать на торгах, вернув заемную сумму целиком или по крайней мере большую ее часть (внеоборотные активы передаются банку до тех пор, пока проект не начнет реализовываться).

Кредитная линия — это закрепленное за клиентом банка право получить кредит в течение оговоренного временного отрезка в рамках установленного объема. Получение суммы согласно кредитному лимиту может осуществляться как единоразово, так и в несколько этапов — в зависимости от вида кредитной линии.

Виды:

1-Невозобновляемая кредитная линия-банк обязуется выдать кредит,только один раз,но в любое время в рамках определенного договором срока.

2-Возобновляемая кр линия-возможность брать необходимую сумму в несколько этапов в рамках установленного договором временного промежутка и размера кредита

3-Рамочная кредитная линия (рамочный кредит) — кредитная линия, которая открывается клиенту банка для возможности оплаты поставок с заданной периодичностью в рамках установленного временного отрезка и суммы.

13. Целевые облигационные займы: сущность, основные параметры, достоинства и недостатки

Облигация, в свою очередь, — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве.

Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные.

На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов.

Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.

Второй вид - Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним.

Третий вид - Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.

Так же выделяют Внутренний облигационный займ представляющий собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок и внешний облигационный займ эмитированный на рынок внешний.

Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:

1-Возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;

2-Эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного займа, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;

3-Возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;

4-Оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание займа;

5-Совершенствование взаиморасчетов.

Несмотря на все преимущества облигационного займа, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.