Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Дохода первым способом, тыс. руб
Р и с. 1 – Чистый поток наличности Т а б л и ц а 17 – Расчет чистого потока наличности и чистого дисконтированного Дохода вторым способом, тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом (чистая текущая стоимость проекта NPV) составляет 420 тыс. руб., что больше 0, следовательно, проект эффективен.
Р и с. 2 – Чистый дисконтированный доход (NPV) и динамический срок Окупаемости проекта Индекс доходности (ИД) определяется по формуле:
∑(ЧДt х Кt) ИД = ––––––––––, ∑(Иt х Кt)
где ЧДt – чистый доход (чистая прибыль + амортизация) за каждый год (иной период времени t), тыс. руб.; Иt – инвестиции за каждый год (иной период времени t), тыс. руб.; Кt – коэффициент дисконтирования.
Кt= –––––––––, (1 + Д)t-1
где Д – ставка дисконтирования (норма дисконта); t – порядковый номер года (иного периода времени) реализации проекта. Как правило, в первый год реализации проекта коэффициент дисконтирования принимается равным 1.
В нашем примере ИД = 1866 / 1446 = 1,29 > 1, следовательно, проект эффективен.
Индекс доходности (ИД) также можно определить по второй формуле:
ЧДД + ∑(Иt х Кt) ИД = –––––––––––––––– ∑(Иt х Кt)
где ЧДД (или NPV) – чистый дисконтированный доход нарастающим итогом за период реализации проекта, тыс. руб.
В нашем примере ИД по второй формуле = (420 + 1446) / 1446 = 1,29
Как видно, ответы по двум формулам одинаковые.
Среднегодовая рентабельность инвестиций положительная: РИ = (1,29 – 1): 5 лет ·100% = 5,8% годовых.
Простой срок окупаемости инвестиционного проекта соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное. Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется аналогично, но по накопительному чистому дисконтированному доходу. Простой срок окупаемости наступает после окончания третьего года, когда чистый поток наличности меняет знак с минуса на плюс: с(-1079) тыс. руб. на 900 тыс. руб. (см. табл. 19, 20). Необходимо определить, в каком месяце четвертого года проекта это происходит. Расчет произведем по следующей формуле: 1079/1979 = 0,5 года Таким образом, простой срок окупаемости составит 3,5 года. Динамический срок окупаемости рассчитаем аналогичным методом. Он наступает после окончания четвертого года реализации проекта, когда чистый дисконтированный доход меняет знак с минуса на плюс: с(-317) тыс. руб. на 420 тыс. руб. (см. табл.19, 20). Необходимо определить, в каком месяце пятого года осуществления проекта это происходит. Расчет произведем по следующей формуле: 317/737 = 0,4 года Таким образом, динамический срок окупаемости составляет 4,4 года.
Внутренняя норма доходности проекта (ВНД, или IRR) рассчитывается путем нахождения ставки дисконтирования, при которой ЧДД (NPV) равен 0. ВНД принимаем за «Х» и подставляем в формулу:
ЧДt Иt ∑ ––––– - ∑––––––– = 0 (1+Х)t-1 (1+Х)t-1
Далее методом подстановки вместо «Х» чисел больше 0,28, определяем, когда разность будет равна 0. Подставлять нужно числа больше 0,28 потому, что при этой ставке дисконтирования в нашем примере имеем чистую текущую стоимость проекта (NPV) 420 тыс. руб., а необходимо получить 0. Например, при ставке дисконта 0,35 чистая текущая стоимость проекта равна 110,6 тыс. руб.
358 1047 1979 1979 500 500 (-734 + ––––– + ––––––– + –––––– + ––––––––) - (750 + –––– + –––––– = 110,6 1+0,35 (1+0,35)2 (1+0,35)3 (1+0,35)4 1+0,35 (1+0,35)2
ВНД = 35 + 110,6 / (110,6 – (-70,5)) * (40 – 35) = 37,96% годовых.
ВНД (37,96%) больше заданной нормы дисконта (28%), следовательно, проект эффективен. Т а б л и ц а 18 – Расчет внутренней нормы доходности
|