Types of Forex Market Transactions

The foreign exchange market (forex) is the network that brings buyers

and sellers of currencies together and facilitates exchanges of currencies.

Each pair of currencies has a market of its own. The rate quotation in

the forex market uses a bid-ask format. Major currencies are traded for

both spot and forward delivery in the forex market. Futures and option

contracts trade in a limited number of currencies on official exchanges

and over the counter. The forex market provides for the buying and sell-

ing of currencies for both immediate and future delivery. It serves both

individuals and businesses.

Spot Transactions. If a market participant enters into a trade for the

delivery of a foreign currency within two business days, this is classified

as a spot transaction. The exchange rate at which a spot transaction takes

place is called the spot rate. When a couple of foreign tourists walk into

a bank in Miami to buy U.S. dollars, they are participating in the spot

market for dollars. Spot transactions between dealers and their com-

mercial customers are usually settled by immediate delivery. Dealer-to-

dealer (interbank) spot transactions may take longer to settle, especially

if the parties are located in different parts of the world. The settlement

of spot transactions among dealers is usually completed by exchanging

bank deposits in the respective currencies. A spot buyer or seller of a cur-

rency may be a commercial user, hedger, arbitrager, or speculator.

Forward Transactions. If a market participant enters into an agree-

ment with a bank to take or make delivery of a foreign currency on a fu-

ture date at a predetermined exchange rate, this is classified as a forward

transaction. A bank is always one party in a forward transaction, and

the predetermined exchange rate is called a forward rate. Forward rates

are quoted in European terms. Most forward contracts are written for

periods ranging from 1 to 12 months, and they are confined to about 20

actively traded currencies.

Making a forward contract that requires taking delivery of currency

at a future date is called buying currency forward. An agreement to de-

liver currency at a future date is called selling currency forward. A for-

ward contract is settled by taking or making delivery of the currency in

question at the end of the specified period. No money changes hands

when the contract is written.

234

Currency options. Currency option contracts confer on the buyer a

right, but not an obligation, to buy or sell a given quantity of a spot cur-

rency or a currency futures contract at a predetermined price (called a

strike price) on or before a specified date. A call option contract gives the

owner a right to buy: a put option gives a right to sell. The option buyer

pays the seller a price (called the option premium) for the contract. The

spot currency or futures contract specified in an option is known as the

underlying asset. An option is a Europian or an American option, de-

pending on whether it can be exercised only on a specific date or at any

time up to a specific date.

Âàëþòíûå Ñäåëêè

Спекулятивные сделки могут совершаться без наличия валюты.

Валютный спекулянт продает валюту на срок в надежде на полу-

чение разницы в курсах. Иногда валютные сделки с целью спеку-

ляции осуществляются на условиях «спот»: банк, получив кредит

в валюте, которой угрожает девальвация, немедленно продает ее в

расчете на то, что при наступлении срока платежа по кредиту он

будет расплачиваться с кредитором по более выгодному для него

курсу.

Использование срочных сделок для покрытия валютного рис-

ка при совершении коммерческих операций приобрело широкое

распространение с конца 60-х – начала 70-х годов. Для страхова-

ния поступлений и платежей от валютного риска клиенты заклю-

чают срочные валютные сделки с банками: 1) «аутрайт» – с усло-

вием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки

получили наибольшее распространение в развитых странах; 2) на

условиях опциона – с нефиксированной датой поставки валюты.

Опцион (от лат. optio, optionis – выбор) с валютой – соглаше-

ние, которое при условии уплаты установленной комиссии (пре-

мии) предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи пра-

во выбора (но не обязанность) либо купить (сделка «колл» – call-

опцион покупателя), либо продать (сделка «пут» – put-опцион

продавца) определенное количество определенной валюты по

курсу, установленному при заключении сделки до истечения ого-

воренного срока (в любой день – американский опцион; на опре-

деленную дату раз в месяц – европейский опцион). Опционные

сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер

комиссии.

С 70-х годов с переходом к плавающим валютным курсам по-

лучили развитие валютные фьючерсы. Это соглашение, которое

означает обязательство (а не право выбора в отличие от опциона)

на продажу или покупку стандартного количества определенной

валюты на определенную дату (в будущем) по курсу, заранее уста-

новленному при заключении сделки. В стандартных контрактах

регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит,

метод расчета. Предшественниками валютных фьючерсов явились

фьючерсные товарные контракты, начиная с периода мерканти-

лизма, с целью защиты от колебаний цен. В XVII в. они практико-

вались на рынке луковиц тюльпанов, с середины XIX в. – на рынках

пшеницы. В конце XIX – начале XX в. для этих целей были созданы

биржи в Лондоне, Чикаго. В 1865 г. Чикагская товарная биржа вве-

ла торговлю фьючерсными контрактами по торговле зерном. Пос-

ле второй мировой войны стандартные типовые соглашения были

введены на другие товары (медь, алюминий, свинец и т. д.), ценные

бумаги, валюты.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и

срочную операции, являются сделки «своп». Подобные сделки

известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры

проводили операции с векселями; позднее они получили развитие

в форме репортных и депортных операций. Репорт – сочетание

двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной

валюты и покупки ее на срок. Депорт – это сочетание тех же сде-

лок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на ус-

ловиях «спот» и продажа на срок этой же валюты.

«Своп» (англ. swap – мена, обмен) – это валютная операция,

сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной

поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок

с теми же валютами.

Text 6

Read the text. Put down the key question to each paragraph. Be ready to explain the

meaning of the words given in bold.

Date: 2015-12-13; view: 619; Нарушение авторских прав