Интервью с Полом Волкером. Мне не нравилась эта идея, как и всему совету управляющих ФРС

Мне не нравилась эта идея, как и всему Совету управляющих ФРС. Мы

это обсуждали. В октябре мы представили несколько мер по ограничению

кредитования банками спекулятивных операций, но они носили добро-

вольный характер. Идея введения более широких и обязательных кредит-

ных ограничений казалась нам непривлекательной. Прежде всего, не было

самой проблемы с кредитами. Мы не смогли найти каких-то намеков на

чрезмерное кредитование. Ипотечное кредитование переживало спад, по-

этому здесь не могло быть такой проблемы, а сфера недвижимости — одна

из самых больших потребителей кредитных ресурсов. Автомобильная про-

мышленность также не слишком активно использовала кредиты, поэтому

и здесь не было проблем. Но президент Картер хотел что-то сделать, чтобы,

как я думаю, показать американцам, что у нас серьезные проблемы, реше-

ние которых требует всяческих ограничений.

Совет, как и я, не хотел вводить подобные меры. Но в итоге я посмотрел

на это с другой стороны: страна скатывается к кризису, процентные ставки

растут, бюджет переверстывается, и президент хочет, чтобы мы что-то сде-

лали, при этом он оказывает нам всестороннюю поддержку. По крайней

мере, он не критикует нас, несмотря на массу поводов для недовольства.

Если он хочет это сделать и непреклонен в своем желании заявить об этом,

то мы в ФРС вряд ли можем просто сказать, что отказываемся внедрять

кредитный контроль. Не знаю, прав я был или нет, но я сказал членам Со-

вета: «Давайте сделаем то малое, что можем — согласовав требование с теми

инструментами кредитного контроля, которые у нас есть». И мы разработа-

ли план. Мы освобождали ипотечное кредитование, кредитование на по-

купку автомобиля, кредитование на ремонт дома, а среди кредитных про-

дуктов для частных лиц защищали лишь кредитные карты и то, что в то

время относилось к категории необеспеченных кредитов в рассрочку. Ни-

чего из того не было по большому счету чем-то значительным. Мы заявили

об установлении особых требований по резервированию того, что будет

превышать сегодняшний уровень задолженности. Это были предельные

нормы резервирования для всех кредиторов. Мы пытались, насколько это

возможно, имитировать рынок, чтобы повысить стоимость ряда потреби-

тельских кредитов, которые подверглись ограничению.

Мерлинг: Вряд ли это дало результат.

Волкер: Да, если рассуждать логически. Но мы и не хотели заметных

эффектов. Мы хотели просто указать направление. И в один прекрасный день

в Белом доме президент заявил о введении контроля над кредитами — на

следующее утро экономика рухнула! Я никогда не видел ничего подобного!

Конечно, понадобилось какое-то время, чтобы исправить ситуацию, но еже-

дневно, еженедельно мы натыкались на резкую реакцию со стороны рынка.

Внезапно через неделю продажи всего, что мы защищали, — автомобильных

трейлеров, передвижных домов и т.п. — упали до нуля. Люди ломали свои