О чем думают экономисты. Кредитки и отсылали их в Белый дом со словами: «г-н президент, мы хотим

кредитки и отсылали их в Белый дом со словами: «Г-н президент, мы хотим

быть патриотами». За какие-то пару месяцев потребление в стране рухнуло.

То же самое происходило и с предложением денег, поскольку люди по-

гашали свою задолженность по кредитным картам. Все экономисты либе-

рального толка, а также монетаристы начали говорить: «Если вы равняетесь

на предложение денег, то вам необходимо ослабить ограничения». Мы

были озадачены. «Мы вас поддержали, когда вы хотели снизить рост пред-

ложения денег, и теперь он сокращается на 6% ежемесячно», — что-то

около того, быть может, это было не так много, но очень резко — «вам не-

обходимо ослабить вожжи».

Казалось, что экономика после нескольких месяцев сопротивления по-

вышению процентных ставок летела под откос, и мы ослабили хватку. Мы

сделали это в большей степени, чем мне хотелось, но мы пытались привести

все в соответствие с предложением денег. Через три или четыре месяца,

когда масштабы катастрофы были ясны, мы отказались от кредитного

контроля. Мы отозвали ограничения, и это было впервые, когда у нас была

на то причина. Бизнес, завязанный на продажи конечным потребителям,

попал в зависимость от Белого дома. Универмаги особенно были обеспо-

коены по поводу кредитного контроля. Предмет их беспокойства составля-

ли кредитные карты, а также непогашенные кредиты в периоды высокой

покупательской активности (в ноябре и декабре). В это время у них возрас-

тают продажи и, соответственно, задолженность по кредитным картам. Они

боялись, что введение ограничений сорвет рождественскую торговлю. Мне

это как-то не пришло в голову. Я не представлял, когда мы вводили кредит-

ный контроль, что он должен будет просуществовать 6-8 месяцев. Конечно,

вы не можете объявить, что это вводится не на 6-8 месяцев, но это было

мое сугубо внутреннее ощущение. Универмаги беспокоились не о том, что

происходило в данный момент времени, поскольку задолженность по кре-

дитным картам так или иначе снижалась из-за внесезонья. Их беспокоило

то, что будет через шесть месяцев.

Мерлинг: Похоже на пример с ожиданиями.

Волкер: Абсолютно точно! Думаю, что это прекрасно иллюстрирует

ситуацию, когда прямое вмешательство такого рода может в действитель-

ности иметь непредвиденные последствия. Так или иначе, мы отменили

кредитный контроль, как только смогли, и, естественно, процентные ставки

снизились, и доступ к деньгам увеличился. Экономика восстанавливалась

так же быстро, как и падала. Тогда мы действительно оказались в очень

трудной ситуации. Нам было сложно поспеть за ростом экономики и ин-

фляции. Это был неудачный опыт, поскольку мы потеряли, на мой взгляд,

месяцев восемь или около того.

Мерлинг: Таким образом, вам понадобилось три года вместо двух, пре-

жде чем вы смогли на самом деле изменить ожидания.