О чем думают экономисты. Зана. Я уверен, что идея прогрессирующего темпа инфляции исходила

зана. Я уверен, что идея прогрессирующего темпа инфляции исходила

именно от меня.

Мерлинг: Проведение такой политики вызывает у многих сложные и

даже неприятные ассоциации. Вы наверняка понимаете, что в любой демо-

кратической стране необходимо находить пути и возможности, чтобы объ-

яснить людям обоснованность такой политики, и сделать так, чтобы они с

ней согласились. В противном случае они вас прогонят и вы не сможете

ничего сделать. С этой точки зрения язык монетаризма зарекомендовал

себя как довольно эффективный, не так ли?

Волкер: Меня раздражало, когда некоторые из членов Совета, кто в свое

время был полон энтузиазма по поводу проведения подобной политики,

стали говорить: «А не является ли это просто своего рода пиаровской улов-

кой. чтобы избежать обвинения в повышении процентных ставок?» Я ни-

когда так не считал, но огромное количество людей думали именно так. Это

было очень просто — сказать, что мы поступили таким образом, лишь бы

напустить тумана.

Безусловно, я считал, что проводимая политика сдерживания требовала

поддержки. Вы всегда можете вынести на обсуждение вопрос о повышении

процентных ставок даже на четверть процента, что практически незаметно

в рамках чего-то более глобального. За последнее время ФРС поднимала

процентные ставки уже пять раз. Мы повышали процентные ставки пять

раз, но почти чисто символически. И трижды это было сделано, чтобы ком-

пенсировать последствия азиатского кризиса. Мы наоборот практически

не закручивали гайки. Мы делали ставку на тщательно спланированные

небольшие шаги по изменению процентных ставок, но это очень трудно —

объяснить, каким образом повышенные процентные ставки влияли на

инфляцию.

Мне всегда казалось, что существует представление, основанное на здра-

вом смысле: инфляция — это большое количество денег, гоняющихся за

небольшим количеством товаров. Можно и совсем все упростить и сказать,

что инфляция — это просто явление, связанное с обращением денежной

массы. Экономическая мысль, сложившаяся за последние десятки и сотни

лет в отношении взаимосвязи предложения денег и инфляции, привела к

тому, что в людях эта очевидная зависимость в некоторой степени сидит

просто в крови. Поэтому я считал, что мы могли бы объяснить людям не-

обходимость предпринимаемых мер для приостановления инфляции по-

добным образом, а не просто говорить, что мы должны повысить процентные

ставки. Справедливости ради надо также сказать, что у нас не было другого

хорошего ориентира, чтобы определить, на сколько следует повышать про-

центные ставки в разгар нестабильной инфляционной обстановки.

По крайней мере, важна была идея, что надо дисциплинировать самих

себя. Люди в ФРС не любят повышать процентные ставки. И существует