О чем думают экономисты. Управлением в условиях кризиса бреттон-вудской системы или девальва-

управлением в условиях кризиса Бреттон-Вудской системы или девальва-

цией доллара. И я пришел к выводу, что в эту игру я должен сыграть!

Но каким же я был наивным! Было понятно, что скоро должно что-то

произойти. Вопрос заключался лишь в том, что можно сделать в данный

момент, как сделать, насколько необходимо изменить валютный курс и

возможно ли это вообще. Кроме того, необходимо было выбрать для своих

действий правильное время — прежде чем ситуация стала бы на вас давить.

К концу 1970 г. у меня уже не было сомнений, что необходимо продать

часть золотого запаса, в основном для того, чтобы изменить валютный курс.

Мы уже преодолели кризис на рынке золота 1960-х гг., и политика установ-

ления официальной цены на золото к тому времени несколько раз поменя-

лась. Идея реформирования системы путем увеличения вдвое, втрое и даже

вчетверо цены на золото могла рассматриваться как вариант значительной

психологической защиты для США, но одновременно и как тревожный

сигнал с финансовой точки зрения. Я не думал, что нам удастся изменить

валютный курс без приостановления на время конвертирования доллара

в золото.

Я всегда полагал, что эта фаза перехода к реформированной системе

будет относительно короткой. У меня был разработан предварительный

план, но в критической ситуации ваш заранее заготовленный план никого

не интересует. Когда наступил кризис, президент Никсон и министр финан-

сов Джон Коннелли были готовы собраться с духом и сделать первый шаг,

приостановить конвертирование. Но они не желали предпринимать что-то

еще, а это меня удручало. Я был слишком наивен, полагая, что систему

можно реформировать очень быстро.

Мерлинг: А как относился к ситуации Бернc (председатель совета управ-

ляющих ФРС)?

Волкер: У Бернса был другой подход, он ничего не хотел делать из того,

что тогда предлагалось. И стоял на своем до конца. Не думаю, что он имел

какие-то реальные идеи по реформированию системы, не считая того, что,

по его мнению, мы могли бы изменить цену золота без приостановки кон-

вертирования. У нас были разногласия по вопросам внутренней политики,

хотя я не стремился заходить так далеко, как он, в обсуждении политики

доходов и т.п.

Я был убежден, что, поскольку проблема инфляции уже существует, то

после того, как мы отпустим доллар или девальвируем его, психологические

последствия этого могут быть серьезными. Это могло привести к боязни

усиления инфляции. И мы получили стагфляцию, и все пребывали в не-

котором смятении: как при такой высокой инфляции мог так замедлился

рост. Меня захватила идея, что когда наступит время отпустить доллар

«в свободное плавание», мы также должны временно заморозить и цены,

и это было не такой уж бредовой идеей, как может показаться сейчас.