Индексы фондового рынка в системе показателей состояния финансовых рынков

Ежедневно, слушая радио, читая деловые издания, или смотря экономические блоки в телевизионных новостях мы наблюдаем движение котировок фондовых индексов. Но не многие задумывается, для чего они необходимы, какие они бывают, что показывают, как рассчитываются и откуда появились. Вот захотел, например, человек попробовать себя на фондовом рынке. Выбрал инвестиционную компанию, заключил договор, получил доступ к торгам на фондовой бирже и даже уже купил акции, пусть даже, Газпрома. Ему был предложен ряд стратегий, существующих на фондовой бирже, и клиент выбрал подходящую для себя. И тут может возникнуть вопрос «Как быть дальше? На что ориентироваться, если следовать выбранной тактики?». Предположим, инвестор где-то узнал, или ему так сказали в инвестиционной компании, что необходимо строго придерживаться динамики биржевых индексов. Давайте разберемся, что они обозначают.

Опровергнем одно из самых распространенных заблуждений. На самом деле, сам фондовый индекс не торгуется на бирже. Это составная величина, которая складывается из разных акций. Индикатор рынка, который показывает среднее ценовое значение акции. Если котировка фондового индекса меняется, то это значит, что и акции, входящие в его состав, теперь имеют другую стоимость. Способы расчета индекса различны, поэтому не существует эталона, удовлетворяющего потребностям всех участников рынка. Более того, одновременно могут существовать несколько разных индексов для одного и того же рынка. Это нужно, чтобы оценить состояние какого-либо сегмента экономики (отрасли). Для того, чтобы правильно судить об изменении индексов, следует понимать методику их построения.

На мировом рынке существует много конкурирующих индексов. Расчёты этого инструмента проводят биржи, консалтинговые и аналитические агентства, деловые газеты, инвестиционные банки и брокерские конторы. Влияние того или иного индекса на рынок определяется его популярностью в среде инвесторов. Способов расчета существует четыре. Это «простой среднеарифметический» (Nikkei225, Dow Jones Industrial Average(DJIA), «среднегеометрический композитный» (FTSE30), «среднегеометрический взвешенный» (VLCA) и «среднеарифметический взвешенный» (S&P500, FTSE100, Nasdaq100). Цифра в конце индекса обозначает количество входящих в него компаний. Но фактическое и номинальное их количество компаний может различаться. За небольшим исключением для расчета индексов цены акций берутся в национальных валютах.

Наиболее важными в США считаются следующие:

1. первая группа рассчитывается корпорацией Dowм Jones & Company, где наиболее известным индексом является Dow Jones Industrial Average (DJIA);

2. вторая группа формируется рекламным агентством Standard & Poor's. Примечательно, что эта компания специализируется на расчете более чем 100 индексов. Самым известным из этой группы является SnP 500 Index;

3. третья группа индексов рассчитывается национальной ассоциацией фондовых дилеров по ценным бумагам. Самым популярным здесь является Nasdaq Composite.

Остановимся более подробно на отдельных инструментах.

Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) является старейшим среди существующих американских рыночных индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Возник в 1897 году. В существующем виде рассчитывается с 1928 года. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Но сейчас в его состав входят еще три компании из сферы услуг и три банка. В основу расчета первоначально бралось среднее арифметическое по ценам акций 30 крупнейших корпораций. Для расчёта применяют масштабируемое среднее. Сумма цен делится значение, которое изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций. Интересно, что Доу-Джонс на самом деле не индекс, а среднее значение. Об этом свидетельствует полное название на английском языке. Поэтому правильнее было бы называть его индикатором.

S&P 500 - фондовый индекс, рассчитываемый рекламным агентством Standard & Poor's. В состав включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Расчет проводится как средневзвешенное значение цен акций, деленное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Последний выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса или базовую дату, его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Присвоение акциям разных весов в индексе необходимо для того, чтобы крупные компании имели больше влияния на значение индекса, но это не является обязательным правилом. Индекс S&P 500 конкурирует по популярности с Промышленным индексом Доу-Джонса и заслуженно называется барометром американской экономики. Но это не просто список крупнейших компаний США, так как в него не попадают компании, находящиеся в частном владении и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью. Более того, при составлении списка авторы пытаются наиболее полно представить различные отрасли американской экономики.

Nasdaq Composite Index (NASDAQ) — сводный индекс американского внебиржевого рынка, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Включает в себя более 3200, как американских, так и иностранных компаний, которые входят в листинг NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам). Акции любой входящей в состав компании влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости, которая рассчитывается следующим образом: общее число акций компании умножается на текущую рыночную стоимость одной акции. Расчёты индекса начались 5 февраля 1971 года с уровня в 100 пунктов. В 2000 году он достигал даже пятитысячной отметки, но после всеобщего падения рынка компьютерных и информационных технологий находится сейчас в районе 2500 пунктов.

В группе индексов азиатско-тихоокеанского региона из наиболее известных выделим Nikkei225, Hang Seng Index, Shanghai Composite и All Ordinaries. Nikkei 225 - один из важнейших фондовых индексов Японии. Рассчитывается аналогично Dow Jones Industrial Average, как среднее арифметическое взвешенное значение цен акций 225 компаний, наиболее активно торгуемых на Токийской фондовой бирже. Начал публиковаться с 1949 года и первоначально назывался TSE Adjusted Stock Price. С 1970 года инструмент вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun, а потому был переименован соответствии с сокращенным названием газеты Nikkei.

Стоит отметить, что список компаний, входящих в Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре. Hang Seng Index это индекс Гонконгской фондовой биржи. Вычисляется как средневзвешенное значение цен акций 34 крупнейших акционерных компаний Гонконга. В состав индекса включены компании четырех секторов: производство и коммерция, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. Расчет начался в 1964 году компанией HSI Services Limited, которая полностью принадлежит Hang Seng Index bank, второму по уровню капитализации банку Гонконга. HSI Services Limited собирает, публикует и анализирует информации по Hang Seng и ряду других фондовых индексов. Первоначальное значение индекса составляло 100 пунктов. Сейчас этот инструмент находится на отметке около 24000 пунктов. Shanghai Stock Exchange Composite (SSE) – индекс Шанхайской фондовой биржи.

В расчёт принимаются взвешенные по капитализации ежедневные значения цен всех акций, торгующихся в котировальных листах А и В. Вычисление индекса началось в 1990 году, первоначальное значение составляло 100 пунктов. Сейчас положение индикатора находится в районе 3000 пунктов. All Ordinaries– индекс Австралийской фондовой биржи. Рассчитывается на основе взвешенных по капитализации цен акций 500 крупнейших компаний этой биржи. История вычисления индекса начинается в 1979 году с первоначальным значением в 500 пунктов. Текущее положение индикатора находится в районе 4750 пунктов.

В группе европейских индексов наиболее значимыми являются FTSE 100, DAX Index, CAC 40FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index) — наиболее распространенный индекс Великобритании, рассчитываемый агентством Financial Times на базе списка из 100 компаний считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Выбор организаций проводится специальной комиссией, в которую входят представители ряда профессиональных финансовых организаций, в том числе газеты Financial Times. Как и ряд предыдущих индексов, данный индикатор взвешен по рыночной капитализации цен акций выбранных 100 компаний, которые составляют 70 % общей капитализации рынка Великобритании.

Датой начала расчета принято считать 1984 год с первоначальным значением в 1000 пунктов. Сейчас индекс находится в районе 5750 пунктов. DAX Index - (Deutscher Aktienindex) – важнейший фондовый индекс Франкфуртской фондовой биржи в Германии.

Относительный анализ изменения индексов показывает, из каких секторов экономики инвесторы выводят деньги, и в какие сектора направляют. Более того, наблюдая за поведением индекса интересующей инвестора отрасли, можно получить дополнительную информацию и определить на начальном этапе о возможном развороте или начале нового тренда. Так же, как инвесторы и аналитики сравнивают динамику конкретных акций. Поэтому очень часто можно увидеть, что бумага ведет себя «лучше» или «хуже» рынка, если ее рост превосходит рост индекса, или же наоборот, падение превышает падение соответствующего индекса. Другими словами, индекс в данном случае выступает, своего рода, как образец или эталон. При этом если составляется портфель, или происходят инвестиции в национальном эквиваленте, то и сравнение идет с индексом, выраженном именно в национальной валюте. Если же деньги вкладываются в какой-либо другой валюте, то и индекс-эталон должен быть выражен в аналогичной валюте.

Следить за движением индексов основных фондовых рынков необходимо. В первую очередь для того, чтобы быть в курсе происходящего в мировой экономике. Поведение фондовых индексов выступает в качестве индикатора для вложений инвестора и моделирования собственного портфеля. Так при росте основных индексов, наиболее вероятно, что акции ликвидных компаний будут иметь тенденцию к росту. И, наоборот, при нахождении основных индексов в красной зоне не исключено падение котировок акций крупных эмитентов. Однако, это не всегда так происходит. Поэтому, задумываясь об инвестициях, помните: «Кто владеет информацией, тот владеет миром!».