Тема 12. Інвестиційне забезпечення інноваційного розвитку

Інвестиції в інноваційний розвиток підприємства: обґрунтування потреби в коштах та очікування віддачі. Процес формування і розподілу витрат та доходів на ранніх стадіях і на стадіях стійкого зростання як основа розрахунку потреби у фінансуванні. Поняття Equity gap або «долини смерті». Break-even-point (поріг рентабельності) інноваційної компанії. Залежність необхідного розміру капітальних вкладень і оборотних коштів від етапу розвитку інноваційної компанії. Економічна ефективність інноваційних рішень на різних стадіях життєвого циклу. Розрахунок ефективності інвестицій в інновації.

Джерела формування інвестицій інноваційних компаній на різних стадіях життєвого циклу: посівній, старт-ап, раннього зростання, розширення, стійкого розвитку (seed, start-up, early stage & development): за походженням, формою капіталу, структурою джерел фінансових ресурсів. Особисті заощадження, гранти, кошти Вузів, ресурси бізнес-інкубаторів, технопарків, кошти «бізнесу-ангелів», венчурних фондів і фондів прямих інвестицій, банків, державні джерела підтримки різних стадій інноваційного розвитку. Державний фонд фундаментальних досліджень України: методичні засади експертизи і визначення пріоритетних напрямів фінансування.

Організація фінансування інноваційної діяльності: визначення стратегії і умов фінансування. Фінансові інструменти залежно від стадії розвитку бізнесу, специфіки галузі, продукту, бізнес-моделі: звичайні акції, привілейовані акції, боргові інструменти, опціони, наділення правами (vesting), проектне фінансування. Підходи до формування статутного капіталу інноваційної компанії. Раунди фінансування інноваційних компаній. Механізми захисту від «розводження» капіталу в подальших раундах фінансування інноваційної компанії.

Венчурне інвестування. Індивідуальні венчурні інвестори і їх характеристики. Специфіка бізнес-ангельського інвестування: відбір проектів, оцінка компанії і визначення частки інвестора. Структуризація операції і документальне оформлення: Term Sheet і Сommitment Letter. Інвестування, опосередковане венчурними фондами (професійне ВІ). Специфіка інвестування венчурними фондами. Відбір проектів, оцінка ефективності венчурних інвестицій. Корпоративне венчурне інвестування: специфіка створення функціонування корпоративних венчуров. Масштаби і структура світових корпоративних венчурних інвестицій. Венчурне інвестування в Україні: стан, проблеми і перспективи розвитку. Стратегії виходу з венчурних інвестицій: первинне розміщення на фондовому ринку (IPO); вихід через прямий продаж (стратегічному і фінансовому інвесторові); зворотний викуп; викуп менеджерами і співробітниками компанії; фрайчайзінг як спосіб виходу з венчура; примусовий вихід. Основні вимоги до підготовки виходу компанії на IPO. Оцінка компанії при прямому продажі і первинному розміщенні акцій на фондовому ринку.