О чем думают экономисты. Намного выше, чем у госслужащих, и не потому, что фермеры такие береж-

намного выше, чем у госслужащих, и не потому, что фермеры такие береж-

ливые, а потому, что их доход не настолько стабилен. Среди других инте-

ресных заключений можно выделить тот факт, что многие известные ис-

следования показывают: успешные поколения становятся все менее эко-

номными, а значит все меньше делают сбережений при любом уровне

дохода. Эти выводы сделаны на основе взаимосвязи между текущим и

переменным доходами.

Кроме того, ряд выводов делается с точки зрения изменения сбережений

и благосостояния в течение жизни, и здесь очень важна разница между

жизненным циклом и перманентным доходом. В теории жизненного цикла

динамика сбережений варьируется в течение всего периода жизни челове-

ка, которая ограничена, поскольку вместе с ограничением периода жизни

возникает понятие жизненного цикла дохода и потребления: юность, сред-

ний возраст, дети, старость, смерть и наследство. Поэтому в юности люди

делают очень мало сбережений. Когда вы достигаете среднего возраста, вы

делаете больше сбережений, а в старости их расходуете. При ограниченном

жизненном периоде не существует жизненного цикла. Совокупные сбере-

жения отражают данный жизненный цикл и его взаимосвязь с демографи-

ческим и производственным ростом. Совокупные сбережения увеличива-

ются вместе с ростом, что и показывают модели перекрывающихся поко-

лений. Все это позволяет получить эмпирическое обоснование.

Солоу: Расходования сбережений в старости в том числе?

Модильяни: Да, и этого тоже. Позвольте мне объяснить. Некоторые

тратят огромное количество времени, пытаясь доказать, что модель жиз-

ненного цикла ошибочна, поскольку люди пожилого возраста не расходуют

свои сбережения. И все потому что они сами допускают ошибку. Они рас-

сматривают отчисления в фонд соцстрахования как своего рода подоход-

ный налог, а не обязательные сбережения, а пенсию скорее как подачку,

чем как выплату аккумулированных пенсионных обязательств. Если же вы

будете рассматривать сбережения в системе соцстрахования как получен-

ный доход (после уплаты налогов) за вычетом потребления, вы обнаружите,

что люди пожилого возраста тратят колоссальные средства из своих сбе-

режений; они чаще всего тратят свои пенсии, не имея при этом никакого

дохода.

Солоу: Они сокращают объем своих средств, накопленных в системе

соцстрахования.

Модильяни: И в дополнение к тому, что они проедают деньги по соц-

страховке, они тратят свои собственные средства, но не в таком большом

количестве. Но если вы учитываете соцстраховку, то у кривой благосостоя-

ния будет огромный горб — оно достигает пика в возрасте 55-60 лет, а за-

тем быстро падает. Все это имеет подтверждающие доказательства. Теперь

следующее: вам не нужно наследство, чтобы показать наличие состояния,