Показатели структуры капитала

Второй группой показателей, анализируемой нами в рамках данной методики, являются показатели структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости), которые отражают соотношения собственных и заемных средств в источниках финансирования организации, т.е. характеризуют степень ее финансовой независимости от кредиторов. Для построения методики распознавания скрытой стадии кризиса были выделены следующие показатели (Табл. 4.4):

1) Доля собственного капитала в оборотных средствах, или коэффициент обеспеченности собственными средствами (К₉), рассчитываемый как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств. Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

2) Коэффициент автономии (К₁₀), или финансовой независимости, вычисляемый как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации, и определяющий долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками).

Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует отношение собственного и заемного капитала организации.

3) Отношение суммарных обязательств к суммарным активам (К₁₁) – показатель, отражающий долю активов, которая финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных займов.

Таблица 4.3

Показатели платежеспособности

№ п/п	Показатель	Усл. обозн.	Формула расчета индекса	Формула расчета коэффициента	Интервал значений	Числ. знач. сигнала
	Индекс роста (снижения) отношения А2/П2	I1		К1=ДЗ/КО К2=(стр.230+стр.240)/ стр.690 формы №1	I1≥1
0,9≤I1<1
0,8≤I1<0,9
0,7≤I1<0,8
0,5≤I1<0,7
I1<0,5
	Индекс роста (снижения) степени платежеспособности общей	I2		К2=(ДО+КО)/ Вср м К2=(стр.690+стр.590 формы №1)/ Вср м	I2≤1
1<I2≤1,1
1,1<I2≤1,2
1,2<I2≤1,5
1,5<I2≤2
I2>2
	Индекс роста (снижения) коэффициента задолженности по кредитам банков и займам	I3		К3=(ДО+З)/ Вср м К3=(стр.590+стр.610 формы№1)/ Вср м	I3≤1
1<I3≤1,1
1,1<I3≤1,2
1,2<I3≤1,5
1,5<I3≤2
I3>2
	Индекс роста (снижения) коэффициента задолженности другим организациям	I4		К4=КЗ/ Вср м К4=(стр.621+стр.622+ +стр.623+стр.627+ +стр.628 формы №1)/ Вср м	I4≤1
1<I4≤1,1
1,1<I4≤1,2
1,2<I4≤1,5
1,5<I4≤2
I4>2
	Индекс роста (снижения) коэффициента задолженности фискальной системе	I5		К5=ЗБ/ Вср м К5=(стр.625+стр.626 формы№1)/ Вср м	I5≤1
1<I5≤1,1
1,1<I5≤1,2
1,2<I5≤1,5
1,5<I5≤2
I5>2
	Индекс роста (снижения) коэффициента внутреннего долга	I6		К6=ЗВ/ Вср м К6=(стр.624+стр.630+ +стр.640+стр.650+ +стр.660 формы №1)/ Вср м	I6≤1
1<I6≤1,1
1,1<I6≤1,2
1,2<I6≤1,5
1,5<I6≤2
I6>2
	Индекс роста (снижения) cтепени платежеспособности по текущим обязательствам	I7		К7=КО/ Вср м К7=стр.690 формы№1/ Вср м	I7≤1
1<I7≤1,1
1,1<I7≤1,2
1,2<I7≤1,5
1,5<I7≤2
I7>2
	Индекс роста (снижения) покрытия текущих обязательств оборотными активами	I8		К8=ОА/ КО К8=стр. 290/стр.690 формы№1	I8≥1
0,9≤I8<1
0,8≤I8<0,9
0,7≤I8<0,8
0,5≤I8<0,7
I8<0,5

Таблица 4.4

Показатели структуры капитала

№ п/п	Показатель	Усл. обозн.	Формула расчета индекса	Формула расчета коэффициента	Интервал значений	Числ. знач. сигнала
	Индекс роста (снижения) коэффициента обеспеченности собственными средствами	I9		К9=СК-ВА/ОА К9=(стр.490-стр.190)/стр.290 формы №1)	I9≥1
0,9≤I9<1
0,8≤I9<0,9
0,7≤I9<0,8
0,5≤I9<0,7
I9<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента автономии	I10		К10=СК/ (ВА+ОА) К10=стр.490/(стр.190+ стр.290 формы №1)	I10≥1
0,9≤I10<1
0,8≤I10<0,9
0,7≤I10<0,8
0,5≤I10<0,7
I10<0,5
	Индекс роста (снижения) отношения суммарных обязательств к суммарным активам	I11		К11=(ДО+КО)/ (ВА+ОА) К11=(стр.590+стр.690)/ (стр.190+стр.290 формы№1)	I11≤1
1<I11≤1,1
1,1<I11≤1,2
1,2<I11≤1,5
1,5<I11≤2
I11>2
	Индекс роста (снижения) отношения долгосрочных обязательств к активам	I12		К12=ДО/ (ВА+ОА) К12=стр.590/ (стр.190+стр.290 формы№1)	I12≤1
1<I12≤1,1
1,1<I12≤1,2
1,2<I12≤1,5
1,5<I12≤2
I12>2
	Индекс роста (снижения) отношения суммарных обязательств к собственному капиталу	I13		К13=(ДО+КО)/ СК К13=(стр.590+стр.690)/ стр.490 формы№1	I13≤1
1<I13≤1,1
1,1<I13≤1,2
1,2<I13≤1,5
1,5<I13≤2
I13>2
	Индекс роста (снижения) отношения долгосрочных обязательств к внеоборотным активам	I14		К14=ДО/ ВА К14=стр.590/стр.190 формы №1	I14≤1
1<I14≤1,1
1,1<I14≤1,2
1,2<I14≤1,5
1,5<I14≤2
I14>2

Обозначения к таблице 4.4: СК – капитал и резервы организации; ВА – внеоборотные активы.

4) Отношение долгосрочных обязательств к активам (К₁₂) показывает долю активов, финансируемых за счет долгосрочных займов.

5) Отношение суммарных обязательств к собственному капиталу (К₁₃) – отношение кредитных и собственных источников финансирования.

6) Отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам (К₁₄) показывает, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

3. Третья группа – показатели эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата, оценивающие скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Они в данной методике дополнены коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов (Табл. 4.5):

1) Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К₁₅) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость. Этот показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.

2) Коэффициент оборотных средств в производстве (К₁₆) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость отгруженных товаров.

Коэффициент характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Его значения определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

3) Коэффициент оборотных средств в расчетах (К₁₇) определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Он характеризует в первую очередь средние сроки расчетов за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах. Также, он может дать представление, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы ее взаимоотношения с потребителями, характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате недопоступления платежей, то есть степень коммерческого риска.

4) Рентабельность оборотного капитала (К₁₈) отражает эффективность использования оборотного капитала. Индекс определяет, сколько прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

5) Рентабельность продаж (К₁₉) отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного в отчетном периоде (Табл.4.5).

Таблица 4.5

Показатели эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата

№ п/п	Показатель	Усл. обозн.	Формула расчета индекса	Формула расчета коэффициента	Интервал значений	Числ. знач.сигнала
	Индекс роста (снижения) коэффициента обеспеченности оборотными средствами	I15		К15=ОА/Вср м К15=стр.290 формы №1/ Вср м	I15≥1
0,9≤I15<1
0,8≤I15<0,9
0,7≤I15<0,8
0,5≤I15<0,7
I15<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента оборотных средств в производстве	I16		К16=ОСП/Вср м К16=(стр.210+ стр.220-стр.215 формы №1)/ Вср м	I16≥1
0,9≤I16<1
0,8≤I16<0,9
0,7≤I16<0,8
0,5≤I16<0,7
I16<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента оборотных средств в расчетах	I17		К17=ОСР/ Вср м К17=(стр.290-стр.210+стр.215 формы №1)/ Вср м	I17≥1
0,9≤I17<1
0,8≤I17<0,9
0,7≤I17<0,8
0,5≤I17<0,7
I17<0,5
	Индекс роста (снижения) рентабельности оборотного каптала	I18		К18=П /ОА К18=стр.160 формы №2/ стр.290 формы №1	I18≥1
0,9≤I18<1
0,8≤I18<0,9
0,7≤I18<0,8
0,5≤I18<0,7
I18<0,5
	Индекс роста (снижения) рентабельности продаж	I19		К19= Ппр/ В К19=стр.050 / стр.010 формы №2	I19≥1
0,9≤I19<1
0,8≤I19<0,9
0,7≤I19<0,8
0,5≤I19<0,7
I19<0,5
	Индекс роста (снижения) среднемесячной выработки на одного работника	I20		К20= Вср м / СЧР К20= Вср м / стр.760 формы №5	I20≥1
0,9≤I20<1
0,8≤I20<0,9
0,7≤I20<0,8
0,5≤I20<0,7
I20<0,5

Среднемесячная выработка на одного работника ( К₂₀ ) определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда, а также характеризует финансовые ресурсы для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работнику анализируемой организации (Табл.4.5).

Обозначения к таблице 4.5:

- ОСП – оборотные средства в производстве;

- ОСР – оборотные средства в расчетах;

- П – прибыль после уплаты всех налогов и отчислений;

- П_пр – прибыль от продаж; В – выручка организации;

- СЧР – среднесписочная численность работников организации.

4. Последняя группа показателей, включенная в методику, – показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности, характеризующие эффективность использования основных средств организации и определяющие, насколько общий объем имеющихся основных средств (машин, оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств) соответствует масштабу бизнеса организации.

Нами были использованы следующие показатели (Табл. 4.6):

1) Эффективность внеоборотного капитала, или фондоотдача (К₂₁), которая определяется отношением среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала и характеризует эффективность использования основных средств организации.

Меньшее, чем среднеотраслевой показатель, значение данного показателя характеризует недостаточную загруженность оборудования в том случае, если организация в рассматриваемый период не приобрела новых дорогостоящих основных средств.

В то время как очень высокое значение этого показателя может свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

2) Коэффициент инвестиционной активности (К₂₂), характеризующий инвестиционную активность и определяющий объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности, а также на финансовые вложения в другие организации.

Сильные отклонения данного показателя в любую сторону могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или о недостаточном контроле руководства за деятельностью менеджмента.

3) Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (К₂₃), демонстрирующий способность организации обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам.

4) Коэффициент рентабельности инвестиций (К₂₄), показывающий, сколько денежных единиц потребовалось организации для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Обозначения к таблице 4.6:

НА – нематериальные активы;

ОС – основные средства.

Таблица 4.6

Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности

№ п/п	Показатель	Усл. обозн.	Формула расчета индекса	Формула расчета коэффициента	Интервал значений	Числ. знач. сигнала
	Индекс роста (снижения) фондоотдачи	I21		К21= Вср м /ВА К21= Вср м /стр.190 формы №1	I21≥1
0,9≤I21<1
0,8≤I21<0,9
0,7≤I21<0,8
0,5≤I21<0,7
I21<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента инвестиционной активности	I22		К22=(ВА-НА-ОС)/ ВА К2=(стр.130+стр.135+ +стр.140)/ стр.190 формы №1	I22≥1
0,9≤I22<1
0,8≤I22<0,9
0,7≤I22<0,8
0,5≤I22<0,7
I22<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента рентабельности внеоборотных активов	I23		К23= П /ВА К23= стр.160 формы №2 /стр.190 формы №1	I23≥1
0,9≤I23<1
0,8≤I23<0,9
0,7≤I23<0,8
0,5≤I23<0,7
I23<0,5
	Индекс роста (снижения) коэффициента рентабельности инвестиций	I24		К24= П /(СК+ДО) К24= стр.160 формы №2 /(стр.490+стр.590 формы №1)	I24≥1
0,9≤I24<1
0,8≤I24<0,9
0,7≤I24<0,8
0,5≤I24<0,7
I24<0,5

После присвоения каждому сигналу об угрозе скрытого кризиса (s_i, i=1..n, где n – количество отобранных для анализа показателей) численного значения, предлагается агрегировать полученные данные в таблицу следующего вида:

Таблица 4.7

Численные значения сигналов об угрозе кризиса

Такие таблицы необходимо построить по каждой группе показателей.

Далее предлагается ввести два промежуточных показателя (S – счетчик истинных условий, и F – счетчик суммарной силы сигналов об угрозе скрытого кризиса), расчет которых осуществляется по следующему алгоритму:

Для расчета масштабности угрозы скрытого кризиса по каждой группе показателей или в целом по организации предлагается использовать следующую формулу:

(4.38)

где М – масштабность сигналов об угрозе скрытого кризиса;

n – количество анализируемых показателей по группе или в целом по организации.

Масштабность сигналов об угрозе кризиса характеризует кризис по широте охвата и дает представление о количестве сфер, охваченных скрытым кризисом, или в которых развитие кризиса возможно в ближайшее время.

Интенсивность угрозы кризиса предлагается рассчитывать по формуле:

(4.39)

где I′ – интенсивность сигналов об угрозе скрытого кризиса;

r – размерность шкалы числовых значений сигналов (здесь r=5).

Интенсивность сигналов об угрозе кризиса характеризует кризис по глубине охвата и дает представление об уровне угрозы развития скрытого кризиса.

Масштабность и интенсивность сигналов об угрозе кризиса предлагается оценивать по следующей шкале (Табл. 4.8):

Таблица 4.8

Лингвистическая оценка масштабности и интенсивности сигналов об угрозе кризиса

Значения показателей выше 40 % позволяют сделать вывод о наличии скрытого кризиса в организации.

При значениях показателей менее 40 % вероятность наличия скрытого кризиса невелика, состояние характеризуется как потенциальный кризис с последующим возможным развитием скрытого кризиса.

Выводы:

1) Разработанная и представленная нами методика позволяет проводить распознавание наиболее ранних стадий кризиса, в том числе и стадии скрытого кризиса, которые характеризуются отсутствием видимых симптомов развития кризисных явлений и не могут быть диагностированы стандартными методами;

2) При построении методики использована система индексов, позволяющая оценивать показатели деятельности организации в динамике, что дает более объективную оценку развития кризисных явлений в организации и позволяет учесть даже минимальные отклонения в ее работе;

3) Лингвистическая шкала оценок сигналов об угрозе кризиса позволяет сделать не просто вывод о наличии или отсутствии скрытого кризиса, но и рассчитать масштабность и интенсивность развития кризиса;

4) Разработанная методика позволяет оценить кризис как по широте, так и по глубине охвата, что позволяет в дальнейшем выработать комплекс соответствующих мер по локализации и преодолению скрытого кризиса в организации.

[125] Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации: Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г., №16.