Исходные данные для расчета рисков

Оптимальным считается то решение, которому соответствует наи­больший результат.

Если все состояния среды имеют равную вероятность, то для рас­четов используется критерий Лапласа:

К = max ∑ x_ij. (19)

^{i j}

Критерий Гурвица рассчитывается по формуле

К = max [max x_ij x α + min xij x (1- α)], (20)

I j j

Где max x_ij – лучший результат;

j

min x_ij - худший результат;

j

α – параметр оптимизма.

Решение принимается по максимальному значению критерия Гур­вица.

Величина параметра α принимается равной от 0 до 1 в зависимо­сти от оценки ситуации менеджером: при оптимистическом подходе значение α принимается больше 0,5, при пессимистическом — мень­ше 0,5. Если α = 1, критерий Гурвица называется максимакс, или критерий азартного игрока. При α = 0 он называется максимин, или критерий пессимиста.

Использование критерия Гурвица страдает субъективизмом, так как параметр α выбирается индивидуально.

Оценка риска на основе анализа финансового состояния являет­ся одним из самых доступных и достоверных методов как для пред­приятия, так и для его партнеров.

Финансовое состояние предприятия — это комплексное поня­тие, включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ре­сурсов. Анализ финансового состояния позволяет определить финан­совую устойчивость предприятия как критерий оценки предприни­мательского риска. Зависимость между финансовой устойчивостью предприятия и риском прямо пропорциональна: при ухудшении фи­нансового состояния предприятия возникает опасность возникнове­ния комплекса финансовых рисков, одним из которых является риск банкротства.

Финансовое состояние предприятия характеризуется комплек­сом взаимосвязанных критериев. Наиболее объективный результат может быть получен на основании использования в процессе анали­за как абсолютных, так и относительных критериев оценки.

Абсолютные критерии оценки деятельности предприятия могут быть двух типов: результативные и разностные. К результативным можно отнести такие итоговые показатели деятельности предприятия, как сумму выручки, оборот предприятия, сумму его активов и др. К разностным критериям относятся прибыль предприятия, чистый оборотный капитал (текущие активы - текущие обязательства) и др.

Анализ величины абсолютных показателей не может показать реального финансового состояния предприятия. Для его объектив­ной оценки абсолютные показатели должны исследоваться за ряд лет в динамике, что не всегда возможно в современных условиях.

Для оценки уровня финансового риска особый интерес пред­ставляет система относительных показателей, или финансовых коэф­фициентов, расчет которых основан на данных бухгалтерской отчет­ности предприятия. За рубежом анализ проводится главным образом по данным годовой отчетности. В России в связи с неустойчивой экономической ситуацией целесообразно проводить такой анализ исходя из данных квартальной отчетности.

Значение определенного коэффициента само по себе дает мало информации для анализа. Необходимо провести пространственно-временное сравнение этих коэффициентов с нормативным их значением, а также с аналогичными показателями по родственным пред­приятиям, изучить их динамику за определенный период.

Наиболее важными для анализа финансового состояния пред­приятия и предотвращения риска банкротства являются следующие финансовые показатели:

• платежеспособности и ликвидности предприятия;

• финансовой устойчивости;

• рентабельности;

• деловой активности.

Платежеспособность в первую очередь показывает надежность предприятия, так как характеризует его финансовое состояние и уро­вень финансового риска. Платежеспособность представляет способ­ность предприятия в конкретный момент времени рассчитаться по всем долговым обязательствам собственными средствами. В зависи­мости от того, какие обязательства принимаются в расчет, различают краткосрочную и долгосрочную платежеспособность.

Оценка платежеспособности предприятия предполагает расчет следующих важнейших показателей:

• величины собственных оборотных средств;

• коэффициентов ликвидности, характеризующих состояние обо­ротных средств и краткосрочных обязательств;

• коэффициента обеспеченности текущей деятельности собствен­ными оборотными средствами;

• коэффициента обеспеченности процентов по кредитам;

• коэффициента долгосрочной платежеспособности и др.
Собственные оборотные средства представляют собой величину

превышения суммы оборотных средств над суммой краткосрочных обязательств предприятия. Их размер определяется разницей между общей величиной оборотных активов и суммой краткосрочных обя­зательств предприятия.

Под ликвидностью предприятия подразумевается наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения кратко­срочных обязательств.

Платежеспособность и ликвидность предприятия тесно связаны друг с другом, но не тождественны. Так, платежеспособность пред­приятия может быть обеспечена в необходимые сроки за счет реали­зации высоколиквидных активов.

Для оценки платежеспособности предприятия используют ко­эффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (К_{тек л}), который показывает, в какой степени текущие обязательства (ТО) покрываются текущими активами (ТА):

К_{тек л} = ТА: ТО = ОС: КП, (21)

где ОС — оборотные средства;

КП — краткосрочные пассивы (обязательства).

Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высокой степени финансового риска, так как нехватка денежных средств мо­жет привести к банкротству предприятия. Оптимальным считается значение, равное 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс.л), или коэффици­ент платежеспособности предприятия, показывает, какая часть крат­косрочных обязательств (КП) может быть немедленно погашена за счет имеющихся денежных средств (ДС):

К_абс._л = ДС: КП, (22)

Для западных предприятий рекомендуемое значение нижней границы этого показателя находится на уровне 0,2, для российских — от 0,05 до 0,1. Это связано с тем, что у большинства предприятий временно свободные средства составляют незначительную величину, так как всегда должны находиться в обороте и приносить прибыль. Коэффициент срочной ликвидности (К_ср.л ) показывает отноше­ние наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам:

К_ср.л = (ОС – ПЗ): КП, (23)

где ПЗ — производственные запасы.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности (К_{обеспеч})

предприятия собственными оборотными средствами (СОС) показы­вает, какая часть оборотных активов (ОА) финансируется за счет соб­ственных средств предприятия:

К_{обеспеч} = СОС: ОА. (24)

Коэффициент долгосрочной платежеспособности (К) характери­зует финансовое состояние предприятия на длительный период и не­обходим для раннего выявления признаков банкротства. Он рассчи­тывается как отношение заемного капитала (ДЗ) к собственному ка­питалу (СК):

К = ДЗ: СК. (25)

Увеличение доли заемных источников в структуре капитала по­вышает производственный и финансовый риск предприятия.

Коэффициент покрытия процента по долгосрочным ссудам (К_покр) показывает, во сколько раз чистая прибыль (ЧП) предприя­тия превышает величину процентов по ссудам (Р) и какую макси­мальную величину уменьшения прибыли может допустить предпри­ятие, чтобы не потерять своей платежеспособности:

К_покр = (ЧП + Р): Р. (26)

Экономической сущностью финансовой устойчивости предпри­ятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками фор­мирования, как собственными, так и заемными.

Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

1. Абсолютная финансовая устойчивость отмечается, если вели­чина запасов и затрат меньше размера собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов:

3 < СОС + КЗ, (27)

где

3 — затраты и запасы;

СОС — собственные оборотные средства;

КЗ — краткосрочная задолженность.

2.Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платеже­способность предприятия в полном объеме при соблюдении следую­щего условия:

3 = СОС + КЗ. (28)

3.Неустойчивое финансовое положение ведет к нарушению платежеспособности предприятия при следующем соотношении:

3 = СОС + КЗ + ДЗ, (29)

где ДЗ — долгосрочная задолженность.

4.Кризисное финансовое состояние предприятия характеризует­ся недостаточностью финансовых ресурсов для финансирования не­обходимых затрат и формирования запасов и выражается формулой:

3 > СОС + КЗ. (30)

При анализе финансовой устойчивости предприятия использу­ют различные финансовые показатели, важнейшими из которых яв­ляются коэффициенты:

• соотношения заемных и собственных средств;

• маневренности собственных оборотных средств;

• автономии (или финансовой независимости);

• обеспеченности собственными оборотными средствами;

• покрытия инвестиций и др.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_{заем.ср}) показывает, какая часть деятельности предприятия финан­сируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных:

К_{заем.ср =} ЗК: СК, (31)

Где ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Этот коэффициент имеет особое значение для предприятия: чем он выше, тем больше у предприятия долговых обязательств и тем выше риск банкротства. Его оптимальное значение должно быть меньше 1.

Другим показателем финансовой устойчивости предприятия яв­ляется коэффициент маневренности собственных оборотных средств (К_маневр), который определяется по формуле

К_маневр = СОС: СК. (32)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем он выше, тем больше у предприятия возможностей маневрировать собственными средствами. Нормальное значение этого коэффициента должно превышать 0,5.

Важным для оценки финансовой устойчивости предприятия яв­ляется коэффициент автономии, или финансовой независимости (К_авт), который определяется следующим образом:

К_авт = СК: ИБ,

СК — собственный капитал;

ИБ — общая сумма капитала.

Этот коэффициент характеризует деловую активность предпри­ятия, показывая долю средств собственника, вложенную в общую стоимость имущества. Он имеет важное значение для кредиторов, так как определяет степень их риска на вложенный в предприятие капитал. Оптимальным считается значение коэффициента менее 0,5, но оно может быть и меньше, если для расширения производства привлечены долгосрочные ссуды. Чем выше доля собственного ка­питала в общем объеме привлеченных ресурсов, тем выше финансовая независимость предприятия, его финансовая устойчивость и стабильность.

Обратным ему является коэффициент финансовой зависимости (К_{фин.завис}), который определяется по формуле

К _{фин.завис} = ИБ: СК. (34)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_{обеспеч}) определяется как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат (3):

К_{обеспеч} =СОС: З (35)

Его величина должна быть больше или равна 0,1 в соответствии с нормативными документами Российской Федерации. Он показы­вает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обес­печения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент покрытия инвестиций (К_{покр.инв}) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К_{покр.инв} = (СК + ДЗ): ИБ. (36)

Нормальное значение коэффициента составляет около 0,9, кри­тическое — ниже 0,75.

Важное экономическое значение для анализа финансовых рис­ков имеет оценка прибыльности предпринимательской деятельно­сти. Относительными показателями, характеризующими ее, являются показатели рентабельности, которые свидетельствует об уровне доходности, как самого предприятия, так и его продукции.

Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффек­тивность хозяйственной деятельности предприятия. Можно выделить Две группы показателей рентабельности, в которых прибыль сопо­ставляется либо с ресурсами предприятия, либо с показателями, ха­рактеризующими совокупный доход в виде выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг.

В настоящее время существует множество коэффициентов рен­табельности в зависимости от интересов пользователя. Многое зави­сит от выбора показателей, характеризующих эффективность деятель­ности предприятия. Так, в числителе может быть валовая прибыль, Маржинальная прибыль или чистая прибыль. Не менее важное зна­чение имеет и выбор показателя, стоящего в знаменателе формулы расчета рентабельности. В зависимости от этого выделяют две груп­пы коэффициентов рентабельности — капитала и продаж.

Рентабельность капитала может быть определена относительно четырех основных показателей: активов, совокупного капитала, соб­ственного капитала, заемного капитала. Рентабельность совокупного капитала (R_общ) находят как отношение балансовой прибыли (БП) к средней стоимости имущества предприятия (ИБ) (валюте баланса):

R_общ = БП: ИБ.

Рентабельность собственного капитала (R_CK) представляет собой отношение чистой прибыли (ЧП) предприятия к средней величине собственного капитала (СК):

R _ск = ЧП: СК.

Рентабельность заемного капитала (R_3K) находят как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней величине заемного капитала (ЗК) предприятия:

R_3K = ЧП: ЗК. (39)

Рентабельность продаж (R _продаж) характеризует прибыль предприя­тия, приходящуюся на 1 рубль его оборота, и определяется как отноше­ние прибыли от реализации (ПР) к выручке (В) в ценах предприятия (без НДС и акцизов) по всей продукции и по ее отдельным видам:

R _продаж = ПР: В.

В зависимости от того, какой из показателей прибыли участвует в расчете, различают два показателя рентабельности продаж. Для опре­деления валовой рентабельности используется показатель валовой прибыли, для чистой рентабельности — чистая прибыль.

Общая рентабельность производства (R_пр-ва) рассчитывается как отношение балансовой прибыли (БП) предприятия к величине основ­ных производственных фондов (ОПФ), нематериальных активов (НА) и запасов — оборотных активов, вложенных в товарно-материальные ценности (ТМЦ):

R_пр-ва ⁼ БП: (ОПФ + НА + ТМЦ).

Рентабельность продукции (R_прод) определяется как отношение прибыли от реализации (ПР) к полной себестоимости продукции (СС):

R_прод = ПР: СС. (42)

Финансовые коэффициенты, характеризующие деловую актив­ность предприятия, отражают эффективность основной производствен­ной деятельности, а также направления использования компанией своих активов для получения доходов. Основными из них являются:

• общий коэффициент оборачиваемости капитала предприятия;

• коэффициент оборачиваемости собственных средств;

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Общий коэффициент оборачиваемости капитала (КО_обш) опре­деляется как отношение выручки от реализации (В) продукции к итогу баланса предприятия (стоимости его имущества):

КО_общ = В: ИБ. (43)

Коэффициент оборачиваемости собственных средств (КО_собств) отличается от общего коэффициента оборачиваемости тем, что в зна­менателе стоит величина собственного капитала (СК) предприятия:

КО _собств = В: СК. (44)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_{дебзадол}) характеризует количество оборотов, которые совершает дебиторская задолженность (ДЗ) предприятия, и рассчитывается по формуле

К_{дебладол} = В: ДЗ. (45)

Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих реальное состояние предприятия, является крайне важным и необходимым для своевременной диагностики возможного банкротства. Систематиче­ский контроль финансового состояния позволяет оперативно выяв­лять негативные стороны в работе предприятия и принимать меры по их ликвидации.

Главной задачей при выборе метода управления риском на третьем этапе является уменьшение степени вероятного риска до максималь­но низкого уровня. Этого можно добиться различными методами, важнейшими из которых являются: избежание возможных рисков, лимитирование концентрации риска, передача риска, хеджирование, диверсификация, страхование и самострахование, повышение уров­ня информационного обеспечения хозяйственной деятельности.

Под избежанием возможных рисков понимается отказ от любого мероприятия, связанного с риском, или разработка мероприятий, ко­торые полностью их исключают. Однако при этом предприятие лишается возможности получения дополнительной прибыли, что отри­цательно сказывается на его экономическом развитии и эффектив­ности использования собственного капитала.

Поскольку некоторых рисков вообще невозможно избежать, возни­кает необходимость использования других методов снижения риска. Кроме того, избежание одного вида риска может привести к возник­новению другого, более сложного. Прежде чем отказаться от прове­дения рисковой операции, следует проанализировать возможности использования других способов минимизации финансовых рисков. Незначительные потери можно учитывать как оперативные расходы, заранее уменьшив на них сумму прибыли.

Лимитирование концентрации финансовых рисков производится путем установления определенных нормативов в процессе осуществ­ления хозяйственной деятельности. Система финансовых нормативов может включать такие показатели, как предельный размер кредита для одного клиента, максимальный удельный вес заемных средств, исполь­зуемых в хозяйственной деятельности предприятия, максимальный размер вклада, размещаемого в одном банке, максимально допусти­мый размер расходования какого-либо вида ресурсов, максимальный период обращения дебиторской задолженности и др.

Передача (трансфер) риска является эффективным методом мини­мизации финансовых рисков. Суть его заключается в том, что пред­приятие-трансфер путем заключения договора передает риск предпри­ятию (трансфери), принимающему его на себя. При этом цена сделки должна быть приемлемой для обеих сторон. Трансфери за определен­ную плату берет на себя обязательства по эффективной минимизации риска трансфера, имея для этого соответствующие возможности и пол­номочия. Этот договор является выгодным для обеих сторон, так как трансфери может иметь больше возможностей для уменьшения риска, лучшие позиции для контроля за хозяйственной ситуацией и риском. Кроме того, размер потерь для него может оказаться не столь значи­тельным, как для предприятия, передающего риск.

Передача риска осуществляется путем заключения контрактов различных типов. К ним относятся:

1) строительные контракты, когда все риски, связанные со строи­тельством, берет на себя строительная фирма;

2) аренда, когда при заключении договора значительная часть рисков передается арендатору, однако часть рисков остается на соб­ственнике;

3) контракты на хранение и перевозку грузов, когда транспорт­ная компания берет на себя риски, связанные с гибелью или порчей продукции во время ее транспортировки;

4) договоры факторинга (финансирование под уступку денежно­го требования), когда передается кредитный риск предприятия.

Хеджирование осуществляется предприятиями, работающими в тех сферах предпринимательства, где движение цен на товары может оказать отрицательное влияние на прибыль.

Хеджирование (буквально — ограждение от потерь) представля­ет собой механизм уменьшения риска финансовых потерь, основан­ный на использовании производных ценных бумаг, таких, как фор­вардные и фьючерсные контракты, опционы, свопы и др. В этом случае фактически минимизируются инфляционные, валютные и процентные риски.

Фьючерсы предусматривают покупку или продажу финансовых или материальных активов в будущем на определенную дату, но по цене, зафиксированной на момент заключения контракта. Заключая фьючерсный контракт, предприятие получает гарантию получения товаров в нужный срок по нужной цене, снижая инфляционные риски и риск неосуществления поставки. Используют два основных вида хеджированиия:

1) длинный хедж, когда фьючерсный контракт покупают в ожи­дании роста цен;

2) короткий хедж, когда фьючерсный контракт продают для за­щиты от снижения цен.

Суть механизма хеджирования и использования фьючерсных кон­трактов заключается в том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реаль­ного актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в том же объеме как покупатель фьючерсных контрактов на то же самое количество активов, и наоборот. Но предприятие может и отказаться от контрак­та, если будет иметь более выгодные условия с другим поставщиком.

При использовании опциона в основе сделки лежит премия, ко­торую предприятие уплачивает за право продать или купить в тече­ние предусмотренного срока ценные бумаги, валюту и т.д. в опреде­ленном количестве и по фиксированной цене. Опцион дает право купить или продать актив, но владелец опциона не обязан завершать сделку. Как правило, в условиях инфляции реальная цена товара выше его цены по опциону. Кроме того, опцион, как и фьючерс, можно перепродать с определенной прибылью для предприятия.

Рынки фьючерсов и опционов обеспечивают защиту предприя­тия от изменений, которые происходят между текущим моментом и моментом, когда сделка должна завершиться. Но эта защита требует определенных затрат.

В основе свопов лежит обмен финансовыми активами с целью снижения возможных потерь. Своп — это обмен обязательствами по платежам, в котором обе стороны договора обмениваются предпоч­тительными для них видами платежных средств или порядком про­ведения платежей. Своп происходит потому, что партнеры выбирают условия другого контракта, более выгодного для них, например, об­менивают фиксированные ставки ссудного процента на плавающие, или платежи в валюте одной страны на платежи в валюте другой страны, или сроки наступления платежей и др.

Диверсификация как метод снижения финансовых рисков за­ключается в распределении усилий и ресурсов между различными видами деятельности обычно при формировании валютного, кредит­ного, депозитного, инвестиционного портфеля предприятия. Меха­низм диверсификации позволяет минимизировать валютные, про­центные, инвестиционные и некоторые другие виды рисков.

Диверсификация видов деятельности может быть вертикальная и горизонтальная. Вертикальная диверсификация предполагает рас­пределение ресурсов между абсолютно различными, несхожими ви­дами деятельности, горизонтальная — распределение ресурсов между разными предприятиями сходного профиля деятельности.

Валютный риск снижается путем формирования валютного порт­феля предприятия из различных видов валют.

Депозитный риск уменьшается за счет размещения денежных средств в нескольких различных банках. При этом доходность порт­феля не должна снижаться.

Инвестиционный риск минимизируется с помощью формирова­ния портфеля ценными бумагами различных эмитентов, а также ре­ального инвестирования ресурсов в инвестиционные проекты с раз­личной отраслевой и территориальной направленностью.

Таким образом, с помощью диверсификации происходит усред­нение отдельных видов финансовых рисков предприятия. Но не все виды финансовых рисков могут быть уменьшены с помощью дивер­сификации.

Эффективным методом минимизации риска является страхова­ние и его разновидность — самострахование. Страхование можно от­нести к такому методу передачи риска, где в роли трансфери высту­пает страховая компания. Сущность страхования состоит в том, что предприятие готово отказаться от части своих доходов, чтобы избе­жать риска. Однако данный метод имеет ряд ограничений. Во-пер­вых, цена страхования должна соотноситься с размером возможного убытка. Во-вторых, не все виды рисков принимаются к страхованию страховщиком, а только те, потери от которых он может оценить. Кроме того, есть риски, не страхуемые в принципе.

Лучшим видом страхования является комплексная защита. Если это невозможно, целесообразно выделить из всей группы рисков те, которые влекут за собой наибольшие потери.

Разновидностью страхования является самострахование, когда в качестве страховщика выступает само предприятие. Суть самостра­хования заключается в создании на предприятии резервных фондов, предназначенных для покрытия непредвиденных расходов и убыт­ков. Резервные фонды могут создаваться в денежной форме, в виде страховых запасов товарно-материальных ценностей, целевых денеж­ных фондов в системе бюджетов предприятия.

При всех положительных сторонах этого метода минимизации рисков страховые фонды отвлекают из оборота предприятия значи­тельный объем материальных и финансовых ресурсов, в результате чего эффективность использования собственного капитала снижает­ся, возникает необходимость в привлечении внешних источников фи­нансирования, что ведет к возникновению других видов финансовых рисков.

Важное значение в управлении рисками имеет повышение уров­ня информационного обеспечения хозяйственной деятельности. Как правило, решения принимаются в условиях неопределенности экономи­ческой среды и ограниченности информации. Сделать более точный прогноз и тем самым снизить риск можно, только обладая полной и достоверной информацией. Таким образом, информация превраща­ется в товар, а торговля ею — в сферу предпринимательства. В этих условиях важной задачей менеджера является правильное определе­ние цены информации. При этом необходимо сопоставить возмож­ные прибыли, получаемые от владения информацией, и убытки, воз­никающие при ее отсутствии.

5.3. Ответственность и предпринимательский риск

Одной из характерных черт предпринимательской деятельности является экономическая свобода и самостоятельность предприятия в принятии хозяйственных решений. Обратной стороной такого поло­жения является экономическая ответственность за результаты своей деятельности перед работниками, другими предприятиями, обще­ством в целом.

В процессе осуществления хозяйственной деятельности предпри­ятие не только пользуется своими правами и полномочиями, но и выполняет определенные обязанности. При этом основой успеха является соблюдение разумного баланса между правами и обязанно­стями. Наличие прав при полном отсутствии обязанностей может иметь негативные последствия в виде всевозможных злоупотребле­ний, преднамеренного нанесения ущерба, принятия необоснованных и опасных решений. Наличие многочисленных обязанностей при от­сутствии прав ведет к сложностям при выполнении хозяйственных задач, подавлению любой инициативы и творчества и как следствие — к низкой эффективности производства.

В настоящее время необходимость рисковать является одним из условий успешной деятельности предпринимателя. Но риск может стать дестабилизирующим фактором, если решение принимается не­обоснованно, носит авантюристический характер.

Важной проблемой в процессе управления риском является раз­работка специальных мероприятий, устанавливающих степень ответ­ственности за риск руководителей и отдельных работников предпри­ятий. Это связано с тем, что осуществление рискованных меропри­ятий часто приводит к негативным последствиям не только для са­мого предприятия, но для других предприятий, государства и обще­ства в целом.

Ответственность является неотъемлемым элементом общего­сударственного устройства. Ее можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, ответственность представляет собой администра­тивные, уголовные, экономические, политические и другие санкции за нарушение законов, инструкций и правил, действующих в обще­стве. С другой стороны, ответственность рассматривается как комп­лекс мер, предусматривающих законодательно закрепленную защиту членов общества от нарушителей закона. Вместе с тем в результате установления обоснованных ограничений этой ответственности должна обеспечиваться защита предприимчивых, творческих людей, до­пустивших в своей деятельности отрицательный результат, т.е. их право на ошибку.

Отсутствие правового регулирования ведет к безответственности за последствия решений, являющихся результатом бесхозяйственно­сти и некомпетентности. Для защиты инициативных работников, сти­мулирования рискованных операций также необходимо правовое ре­гулирование рисковой деятельности.

Таким образом, в обществе должна быть создана социальная, пра­вовая, политическая и экономическая система защиты предпри­нимателей от возможного наказания в случае неудачи. Если таких гарантий нет, у предпринимателя не будет стимула осуществлять рис­ковые операции.

Отношение к неудачам предпринимателей у общества в целом должно формироваться с учетом того, что каждый имеет право на неудачу и она не должна отражаться ни на деловой репутации пред­принимателя, ни на дальнейшей судьбе его бизнеса. Право на ошиб­ку является неотъемлемым атрибутом экономической самостоятель­ности хозяйствующего субъекта, а не преднамеренными действиями или профессиональной непригодностью.

Практическая реализация этого принципа связана с внедрением в уголовное, хозяйственное и трудовое законодательство категории правомерного риска. В современных условиях право на риск имеет очень важное значение. В основах уголовного законодательства Рос­сийской Федерации уже предусмотрено понятие хозяйственного и профессионального риска и освобождение от уголовной ответствен­ности в связи с ним. Однако здесь не содержится определения пра­вомерности экономического риска, которое ставится в зависимость от неправовых категорий, таких, как современные научно-техниче­ские решения и т.п.

Экономический риск можно считать правомерным, если он яв­ляется единственно возможным средством осуществления конкрет­ных хозяйственных задач, если с помощью специальной методики определены благоприятные и неблагоприятные последствия, если прогнозируемые положительные результаты существенно превышают вероятность и размеры возможного ущерба.

При этом риск должен быть разумным. При определении разум­ного риска некоторые экономисты предлагают исходить из соот­ношения 70: 30, т.е. решение принимается, если предприниматель на 70% уверен в успехе. Для России наиболее удачным соотношением считается 80: 20, допускающее только 20% неудачи предпринимателя.

Ответственность за риск должна быть разграничена не только между хозяйствующими субъектами. Государство обязано взять на себя (и берет) часть риска. В нашей стране это проявляется в государ­ственных субсидиях, выдаваемых на безвозмездной и возмездной основе предприятиям, пострадавшим в результате наступления не­предвиденных ситуаций по не зависящим от них причинам. Государ­ство также полностью или частично возмещает предприятиям сель­ского хозяйства ущерб от засухи, ураганов и других катастрофиче­ских явлений за счет специальных резервов и накоплений от доходов, полученных в других отраслях, т.е. осуществляет перенос риска из одной сферы в другую. Кроме того, в министерствах и объедине­ниях предприятий создаются страховые и резервные фонды.

Большую роль в стимулировании инициативы предприниматель­ства призваны сыграть инновационные банки и венчурный капитал. Инновационные банки предоставляют предприятиям кредит на осу­ществление рисковых операций, связанных с внедрением новых тех­нологий и новых видов продукции, техническим совершенствова­нием производства.

Венчурный капитал также предназначен для финансирования новаторских начинаний и формируется за счет взносов отдельных вкладчиков, корпораций, правительства, ведомств, страховых компа­ний, банков, университетов, пенсионных фондов. Средства, вложенные в него, не могут изыматься ранее оговоренных сроков, соответству­ющих периоду становления новой фирмы и возмещения венчурных затрат, которые составляют 8—10 лет. Венчурный капитал использует­ся на самых передовых направлениях научно-технического прогресса.