Главная Случайная страница


Полезное:

Как сделать разговор полезным и приятным Как сделать объемную звезду своими руками Как сделать то, что делать не хочется? Как сделать погремушку Как сделать неотразимый комплимент Как противостоять манипуляциям мужчин? Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами Как сделать идею коммерческой Как сделать хорошую растяжку ног? Как сделать наш разум здоровым? Как сделать, чтобы люди обманывали меньше Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили? Как сделать лучше себе и другим людям Как сделать свидание интересным?

Категории:

АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника







Анализ состава и структуры имущества предприятия и источников его формирования





 

 

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью анализа финансовой отчетности предприятия.

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.

Такая форма имеет ряд преимуществ:

…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Анализ изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов.

Для удобства анализа целесообразно построить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (иммобилизованные активы, мобильные активы, собственный капитал, заемный капитал).

С помощью аналитического баланса-нетто оценивают тенденции изменения в имущественном положении предприятия:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Все показатели аналитического баланса можно подразделить на четыре группы:

1) показатели структуры баланса, показывающие удельный вес отдельных величин статей баланса в итоге баланса;

2) показатели динамики баланса, то есть изменения абсолютных величин статей баланса за отчетный период и отклонение удельных весов отдельных статей баланса;

3) показатели структурной динамики баланса, то есть отклонение абсолютной суммы отдельной статьи баланса к изменению итога баланса за отчетный период;

4) показатели темпа изменения суммы.

По данным баланса динамика активов и ОАО «Квант-СТРОЙ» за два отчетных года может быть охарактеризована следующим образом: Таблица 2.2.1.

За анализируемый период размер имущества предприятия вырос на 46,6% с 9,4 млн.руб. до 13,7 млн.руб. Динамика валюты баланса графически представлена на Рис.2.2.

 

Рис.2.2. Динамика валюты баланса предприятия.

 

Основной рост пришелся на 2011 год, когда валюта баланса предприятия выросла на 2 996 тыс.руб. Основной рост активов обеспечен за счет роста оборотного капитала на 71,66%. Основной рост в данном случае пришелся на краткосрочную дебиторскую задолженность (на 187,83%: с 1,7 млн.руб. до 4,9 млн.руб.). Это говорит о росте коммерческого кредитования предприятием своих покупателей, что наряду с увеличением кредиторской задолженности характеризуется как фактор замедления оборачиваемости мобильных ресурсов предприятия. Данные горизонтального анализа представлены в Таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.1

Укрупненный баланс предприятия за 2010-2012 г.г., тыс.руб.

АКТИВ код 2010 г. 2011 г. 2012 г.
1. Внеоборотные активы        
- основные средства      
ИТОГО      
2. Оборотные активы        
- Запасы, в т.ч.:      
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности      
- готовая продукция и товары для перепродажи      
- НДС по приобретенным ценностям      
- Долгосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- Краткосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- прочие дебиторы      
- Денежные средства      
ИТОГО      
БАЛАНС      
ПАССИВ        
3. Капитал и резервы        
- уставный капитал      
- добавочный капитал      
- резервный капитал      
- в т.ч. Резервы, образованные по законодательству      
- резервы, образованные по учредительным документам      
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)      
ИТОГО      
4. Долгосрочные обязательства        
- прочие долгосрочные обязательства      
ИТОГО      
5. Краткосрочные обязательства        
- кредиторская задолженность      
- в т.ч. Поставщики и подрядчики      
- перед персоналом организации      
- перед государственными внебюджетными фондами      
- по налогам и сборам      
- прочие кредиторы      
ИТОГО      
БАЛАНС      

По иммобилизованным активам в 2011 году произошло снижение абсолютного показателя на 213 тыс.руб. А в 2012 году обеспечен прирост на 422 тыс.руб. Таким образом, за период величина внеоборотных активов возросла на 5,87% (209 тыс.руб.).

Таблица 2.2.2

Горизонтальный анализ структуры баланса предприятия, %

АКТИВ 2011г. / 2010г. 2012 г. / 2011г. 2012г. / 2010г.
1. Внеоборотные активы      
- основные средства      
ИТОГО      
2. Оборотные активы      
- Запасы, в т.ч.:      
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности      
- готовая продукция и товары для перепродажи      
- НДС по приобретенным ценностям      
- Долгосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- Краткосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- прочие дебиторы      
- Денежные средства      
ИТОГО      
БАЛАНС      
ПАССИВ      
3. Капитал и резервы      
- уставный капитал      
- добавочный капитал      
- резервный капитал      
- в т.ч. Резервы, образованные по законодательству      
- резервы, образованные по учредительным документам      
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)      
ИТОГО      
4. Долгосрочные обязательства      
- прочие долгосрочные обязательства      
ИТОГО      
5. Краткосрочные обязательства      
- кредиторская задолженность      
- в т.ч. Поставщики и подрядчики      
- перед персоналом организации      
- перед государственными внебюджетными фондами      
- по налогам и сборам      
- прочие кредиторы      
ИТОГО      
БАЛАНС      

 

Вместе с тем доля мобильного имущества в валюте баланса увеличилась с 61,94% до 72,52%, соответственно доля иммобилизованного капитала уменьшилась с 38,06% до 27,48%.

Анализ источников имущества показывает, что произошло снижение доли капитала и резервов предприятия: с 67,5% в 2010 году до 49,29% в 2012 году. Это связано с отсутствием изменений уставного и добавочного капитала и незначительное увеличение показателя нераспределенной прибыли на фоне положительной динамики валюты баланса.

Положительной тенденцией является снижение долгосрочных обязательств предприятия в 2 раза с 80 до 40 тыс.руб. Однако, учитывая их незначительную долю в источниках формирования имущества предприятия (0,29% на конец анализируемого периода) данное изменение не существенно сказалось на уровне финансовой независимости предприятия.

Заемный капитал в форме кредиторской задолженности вырос за анализируемый период на 133,59%. При этом основной рост пришелся на задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Доля данного вида кредиторской задолженности в валюте баланса возросла с 14,64% до 32,56%, что характеризует снижение финансовой независимости предприятия. Так же негативной тенденцией является рост задолженности перед государством (с 306 тыс.руб. до 924 тыс.руб.) и внебюджетными фондами (с 915 тыс.руб. до 1297 тыс.руб.). Положительным аспектом является устойчивое снижение задолженности перед персоналом организации (на 66,04% за период).

Резкий скачок заемного капитала, с точки зрения финансового менеджмента, связан с неспособностью предприятия своевременно погашать свою задолженность перед работниками, государственными внебюджетными фондами и перед бюджетом.

Однако необходимо учесть отраслевые особенности, сложившиеся в деловой практике российских предприятий. Возникновение высоких показателей кредиторской задолженности связано с одной стороны с необходимостью коммерческого кредитования строительных предприятий (для сокращения размеров оборотного капитала) в форме поставки строительных конструкций и материалов с отсрочкой платежей, а с другой стороны, - отсутствие практики использования большинством предприятий соответствующих форм договоров.

Итак, соотношение мобильных и иммобилизованных (внеоборотных) ресурсов за период отклоняется в сторону мобильных. При этом уменьшение внеоборотных активов связано с износом и списанием пришедших в негодность оборудования. А увеличение оборотных активов связано с увеличением запасов и дебиторской задолженности. От части запас является резервом, повышающим финансовую надежность предприятия при условии возможности маневрировать этим резервом.

Важен тот факт, что рост дебиторской задолженности в большей степени связан с ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Соотношение собственного и заемного капиталов практически сравнялось: соответственно 67,5% и 32,5% в 2010 году и 49,29% и 50,71% в 2012 году. С учетом отраслевой специфики это свидетельствует о более эффективном использовании собственного капитала предприятия, оборотного капитала. Вместе с тем, это указывает на увеличение финансового рычага и, соответственно, увеличение финансового риска предприятия.

Следует отметить ряд особенностей изменения структуры имущества в 2012 году Таблица 2.2.3:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

……………………………………………………………………………………

Таблица 2.2.3

Вертикальный анализ структуры баланса предприятия, %

АКТИВ 2010 год 2011 год 2012 год
1. Внеоборотные активы      
- основные средства      
ИТОГО      
2. Оборотные активы      
- Запасы, в т.ч.:      
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности      
- готовая продукция и товары для перепродажи      
- НДС по приобретенным ценностям      
- Долгосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- Краткосрочная дебиторская задолженность      
- в т.ч. Покупатели и заказчики      
- прочие дебиторы      
- Денежные средства      
ИТОГО      
БАЛАНС      
ПАССИВ      
3. Капитал и резервы      
- уставный капитал      
- добавочный капитал      
- резервный капитал      
- в т.ч. Резервы, образованные по законодательству      
- резервы, образованные по учредительным документам      
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)      
ИТОГО      
4. Долгосрочные обязательства      
- прочие долгосрочные обязательства      
ИТОГО      
5. Краткосрочные обязательства      
- кредиторская задолженность      
- в т.ч. Поставщики и подрядчики      
- перед персоналом организации      
- перед государственными внебюджетными фондами      
- по налогам и сборам      
- прочие кредиторы      
ИТОГО      
БАЛАНС 100,00 100,00 100,00

 

Таким образом, оценивая финансово-экономическую ситуацию и имущественное положение предприятия за два года, можно сделать следующие выводы:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Увеличение дебиторской и от части кредиторской задолженности связано с ухудшением расчетно-платежной дисциплиной. Такая ситуация может быть связана с ослаблением контроля за дебиторскими и кредиторскими счетами.

Для оздоровления структуры имущества предприятию необходимо повысить качество управления дебиторскими счетами путем проведения претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей, улучшения постановки на учет, введения в практику взаимоотношений с неплательщиками возможности индексации просроченных платежей с целью обеспечения защиты денежных средств от инфляции и повышении заинтересованности потребителей в своевременных расчетах.

 

 

2.3. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости «Квант-СТРОЙ»

 

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования соответствующих по срочности и качеству пассивов.

Для анализа качества структуры баланса используют анализ ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:

- наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

- быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- медленно реализуемые активы (А3) - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы;

- трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы.

Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты:

- наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность;

- краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы;

- долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих платежей;

- постоянные пассивы (П4) - это статьи 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если у предприятия есть убытки, то они вычитаются.

Расчет соответствующих показателей приведен в Таблице 2.3.1.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается все соотношения. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный оптимальному варианту, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Таблица 2.3.1

Показатели качества структуры баланса предприятия, тыс.руб.

Показатель 2010 год 2011 год 2012 год
Абсолютные показатели платежеспособности
Абсолютно ликвидные активы А1      
Быстро реализуемые активы А2      
Медленно реализуемые активы А3      
Трудно реализуемые активы А4      
Наиболее срочные обязательства П1      
Среднесрочные обязательства П2      
Долгосрочные кредиты и займы П3      
Собственный капитал П4      
Исполнение абсолютных нормативов
А1 >= П1      
А2 >= П2      
А3 >= П3      
А4 =< П4      

 

Полученные данные говорят о том, что на протяжении анализируемого периода баланс «Квант-СТРОЙ» не имеет абсолютной ликвидности. Это проявляется в невыполнении первого неравенства: размер наиболее срочных обязательств, которые существенно выросли за период за счет роста кредиторской задолженности, многократно превышает размер абсолютно ликвидных активов. Это указывает на неспособность предприятия своевременно рассчитываться по срочным обязательствам. Данный факт предполагает необходимость построения системы бюджетного планирования.

Остальные показатели находятся в нормальном состоянии. Графическое представление результатов расчетов представлены на Рис.2.3.

Таким образом, с учетом отраслевых особенностей и сложившейся деловой практики, исследуемое предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательствам. Для их погашения могут быть использованы различные активы, отличающиеся друг от друга своей ликвидностью.

Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости – наличие резервов.

 

 

Рис.2.3. Динамика показателей структуры баланса предприятия.

 

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать оборотный капитал за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время. Это одна из существенных составляющих финансового риска, связанная с финансовым левериджем.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости «Квант-СТРОЙ». Расчеты соответствующих показателей представлены в Таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Квант-СТРОЙ»

Показатели Расчет   2011г. 2012г. Норма
1) Коэффициент финансового риска        
2) Коэффициент долга        
3) Коэффициент автономии        
4) Коэффициент финансовой устойчивости        
5) Коэффициент маневренности        
6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств        
7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками        

 

Исследуемое предприятие имеет удовлетворительные показатели по коэффициентам финансовой устойчивости.

Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансового риска) свидетельствует о том, что на каждый рубль собственных средств на конец 2012 года приходиться один рубль одна копейка заемных средств против 85 копеек на конец 2011 года, т.е. выявлена тенденция повышения зависимости предприятия от привлеченных средств. Особое внимание показателя финансового риска уделяется в рисковых отраслях, к которым относится и строительство вследствие высокой динамики цен на материалы и готовую продукции.

За исследуемый период, коэффициент долга растет с 0,46 до 0,50, т.е. на лицо превышение нормативного значения равного 0,40%. Казалось бы, чем ниже коэффициент долга, чем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Однако, если посмотреть на это с другой стороны, то возникает вопрос: если бы 100% источников финансирования были предоставлены собственным капиталом, а заемные источники не привлекались бы, означало бы это очень высокую финансовую устойчивость предприятия или нет? Едва ли целесообразно совершенно не пользоваться заемными источниками. Границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов.

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют об уменьшение значения коэффициента финансовой независимости (автономии) с 0,54 до 0,50 за период 2011-2012гг. В большинстве стран принято считать финансовой независимой компанию с удельным весом собственного капитала в общей сумме 50% и более. В данном случае, значение коэффициента автономии соответствует нормативному значению, однако находится в минимально возможном значении.

Для ОАО «Квант-СТРОЙ» уровень коэффициента финансовой устойчивости, отражающей отношение долгосрочных источников финансирования к валюте баланса предприятия, не высок и снижается с 0,55 до 0,50. Так как на балансе предприятия числится небольшая сумма долгосрочных заемных средств, при расчете этого показателя получается результат идентичный предыдущему. В данном случае можно говорить о недостаточном уровне финансовой устойчивости вследствие ориентации на использование краткосрочных источников финансирования оборотного капитала.

Коэффициент маневренности собственных источников показывает какая часть собственного капитала участвует в формировании оборотных средств предприятия. В данном случае на рубль собственного капитала приходиться 47 копеек собственных оборотных средств в 2011 году, а в 2012 году значение уменьшается до 43 копеек и при этом остается приближенным к верхней границе норматива 0,5, что указывает на высокую степень мобильности использования собственных средств. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой финансовой политики. Достаточно высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия, а также убеждает в том, что управляющие предприятием показывают достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств снижается с 36 % до 30 % на конец 2012 года, что свидетельствует об уменьшение текущих активов, которыми располагает предприятие после погашения текущих обязательств.

На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования выше норматива (10%) и снижается до 30% против 35% за анализируемый период. Тем не менее, ОАО «Квант-СТРОЙ» в полной мере обеспечен собственными оборотными средствами. Структура баланса предприятия на конец отчетного периода признается удовлетворительной, а организация платежеспособной. Высокий уровень данного коэффициента обусловлен большой долей оборотных активов в имуществе и добавочного капитала в источниках.

В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше внеоборотных активов приходиться на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению и внеоборотных активов ( или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.

Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования. Если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат.

Таким образом, ОАО «Квант-СТРОЙ» устойчиво во времени, но следует обратить внимание на

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

2.4. Анализ управления оборотным и заемным капиталом ОАО «Квант-СТРОЙ»

 

В сущности, управление финансовым риском и финансовой устойчивостью – это управление оборотным и заемным капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами (СОС).

По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств).

Если СОС>0, это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия. У ОАО «Квант-СТРОЙ» величина СОС должна быть положительной, т.к. значительная сумма вложена в производство. Здесь нужен долговременный и достаточно надежный способ финансирования, чтобы свести к минимуму риск лишиться жизненно важного для предприятия имущества. Разумнее всего финансировать постоянные активы именно постоянными пассивами. Это положение вполне соответствует главному условию финансовой устойчивости предприятия, выраженному в коэффициенте текущей ликвидности.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности равно 1. Если же значение этого коэффициента не доходит до, то предприятие испытывает дефицит СОС и не в состоянии расплатиться из своих текущих активов по своим текущим обязательствам.

Если СОС <0, это означает, что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов. Для предприятия это не катастрофа, если масштабные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, при хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке СОС, который со временем исчезнет: наращивание продаж покроет убытки, даст прибыль, и часть ее – нераспределенная прибыль – прирастит капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет нераспределенной прибыли и поглотят недостаток СОС. Если же недостаток СОС наблюдается из года в год, то складывается рискованная ситуация.

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, в дебиторской задолженности и суммой кредиторской задолженности. Величина ТФП характеризует потребность в краткосрочном кредите.

Для финансового состояния благоприятно получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т.д.

Неблагоприятным аспектом является замораживание определенной части средств в запасах. Это порождает дополнительную потребность предприятия в финансировании. Так же увеличивает потребность в оборотном капитале предоставление отсрочек платежа клиентам.

Необходимо выявить истинную причину недостатка денежной наличности и применять именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.

Денежные средства (ДС) – это разница между СОС и ТФП.

Управление денежной наличностью сводиться к регулированию величины собственных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и стратегии управления финансами предприятия. Денежные средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП.

Рассчитаем величины СОС, ТФП и ДС, используя формулы и данные бухгалтерского баланса за 2011 и 2012 годы.

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

В 2012 году СОС, ТФП и ДС больше нуля, т.е. сохраняются те же условия, что и в 2011 году. Но при этом остаток денежной наличности уменьшился до 260 тыс. рублей против 475 тыс. рублей. Это положительный признак, т.к. свидетельствует о сокращение «замороженных» денег.

 
 

Если выразить ТФП и ДС в процентах к величине собственных оборотных средств, то графически ситуацию можно представить следующим образом: Рис.2.4 и 2.5.

 

Рис.2.4. Равновесие потребностей и ресурсов по итогам 2011 года.

 

 
 

В 2011 году 85% СОС идут на покрытие операционных потребностей, а 15% представляют собой свободный остаток денежных средств, из которого можно оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности.

 

Рис.2.5. Равновесие потребностей и ресурсов по итогам 2012 года.

 

В 2012 году остаток свободной наличности сократился до 9%, что свидетельствует об улучшении использования собственных оборотных средств.

Итак, предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств. И генерирует свободный остаток денежной наличности в общей сумме 260 тыс. рублей.

Но в этой ситуации есть одна слабость: «спящие деньги», не приносящие дохода - это упущенная выгода, равнозначная убытку.

Чтобы определить сумму оборотных средств, замороженных вследствие замедления их оборачиваемости, необходимо исчислить излишек средств исходя из выручки от реализации и из оборачиваемости в днях предыдущего отчетного периода для всех оборотных средств.

Проведем анализ использования оборотных средств, используя таблицу 2.4.1. Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня в 2012 году по сравнению с 2011, что представляет собой эквивалент вывода из оборота средств на сумму 1956 тыс. рублей (11284±240:360=7523 тыс. рублей; 9479-7523=1956 тыс. рублей).

На замораживание оборотных средств в результате замедления их оборачиваемости оказали влияние следующие факторы:

· изменение средних остатков оборотных средств: 9479-7402=2077 тыс.руб.;

· изменение выручки от реализации: 1956-2077=-121 тыс. руб.

Таблица 2.4.1

Расчет оборачиваемости оборотных средств

Показатель 2011 г. 2012 г. Отклонения
Выручка от реализации, тыс. руб.      
Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.      
Оборачиваемость оборотных средств, Раз В днях      

 

Таким образом, дополнительное вовлечение оборотных средств произошло за счет увеличения средних остатков оборотных средств.

Проанализируем, насколько эффективно ОАО «Квант-СТРОЙ» использует свои оборотные средства.

Рассчитаем основные коэффициенты деловой активности: Таблица 2.4.2.

Таблица 2.4.2

Показатели деловой активности ОАО «Квант-СТРОЙ»

  Показатели   2011 г.   2012 г. Отклонен.
Абс. Отн.
Оборачиваемость активов, раз        
Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях        
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в днях        
Оборачиваемость МПЗ, в днях        
Длительность операционного цикла, в днях        
Длительность финансового цикла, в днях        

 

Коэффициент оборачиваемости активов - это отношение выручки от реализации ко всему итогу актива баланса. Он характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Оборачиваемость активов 2011 год:

 

Оборачиваемость активов 2012 год:

 

 

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 2011 год:

 

 

Оборачиваемость дебиторской задолженности за 2012 год:

 

 

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

Оборачиваемость кредиторской задолженности за 2011 год:

10483 : ((1370 + 3440) : 2) = 4,36; только по поставщикам и подрядчикам в днях: 360 : 4,36 = 83,0.

Оборачиваемость кредиторской задолженности за 2012 год:

 

 

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.

Оборачиваемость НПЗ за 2011 год:

 

Оборачиваемость НПЗ за 2012 год:

 

Длительность операционного цикла определяется как сумма срока оборачиваемости материально-призводственных запасов и дебиторской задолженности.

Длительность операционного цикла за 2011 год:

 

Длительность операционного цикла за 2012 год:

 

Длительность финансового цикла находиться из разницы операционного цикла и срока оборачиваемости кредиторской задолженности.

Длительность финансового цикла за 2011 год:

 

Длительность финансового цикла за 2012 год:

 

Как следует из наших расчетов (таблица 2.4.2), условия на которых предприятие получает поставки сырья и материалов улучшились, так как увеличился срок кредита, предоставляемого поставщиком на 47 дней. Одновременно увеличился срок оплаты предприятием задолженности заказчику на 51 день. В целом, отток денежных средств кредиторам превышает приток от дебиторов всего на 4 дня.

Это незначительное увеличение. Все же следует провести тщательный анализ дебиторской и кредиторской задолженности, и выяснить причины приведшие к росту долгов. Для оценки структуры оборотных средств рассчитаем коэффициенты ликвидности по данным финансовой отчетности по состоянию 2011 – 2012 гг.: Таблица 2.4.3.

За 2011 год:

Коб.л. = ;

Кс.л. = ;

Каб.л. = .

За 2012 год:

Коб.л. = ;

Кс.л. = ;

Каб.л. = .

Таблица 2.4.3

Коэффициенты ликвидности ОАО «Квант-СТРОЙ»

Показатель ликвидности 2011 г. 2012 г. Отклонение
Общая ликвидность, Коб.л.      
Срочная ликвидность, Кс.л.      
Абсолютная ликвидность, Каб.л.      

 

Общая ликвидность соответствует общепринятой норме (1-2) и составляет …….. за 2011 год против ……. за 2012 год. Срочная ликвидность несколько завышена и возрастает к концу 2012 года с 1 до 1,05, т.е. на 5%. Что касается абсолютной ликвидности, то она не соответствует норме (…….) и слишком занижена.

Таким образом, предприятие ОАО «Квант-СТРОЙ» к концу 2012 года ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Проведем анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности по статьям баланса: Таблица 2.4.4. Анализ показывает, что рост дебиторской задолженности за период обусловлен увеличением долга по покупателям и заказчикам на …… тыс. рублей или ……%. В результате чего произошло увеличение кредиторской задолженности, в частности, по поставщикам и подрядчикам на 1028 тыс. руб. (30%), по социальному страхованию и обеспечению на 158 тыс.руб. (14%) и перед бюджетом на 123 тыс.руб. (15 %).

По оплате труда произошел позитивный сдвиг на 57тыс.руб. (31%).

Таблица 2.4.4.

Структура дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Квант-СТРОЙ»

Виды задолженности 2011 г., тыс.руб. 2012 г., тыс.руб. Отклонение
тыс.руб. %
1. Дебиторская задолженность: -покупатели и заказчики; -прочие дебиторы        
Итого:        
2.Кредиторская задолженность: -поставщики и подрядчики -задолженность перед персоналом -задолженность перед фондами -задолженность перед бюджетом -прочие кредиторы        
Итого:

 

Проанализируем состав неплатежеспособных покупателей и заказчиков Увеличение дебиторской задолженности (Таблица 2.4.5) произошло в основном, за счет заказчиков, финансируемых из федерального бюджета, Это Министерство образования и здравоохранения. Общая сумма составляет на конец 2012 года …………… тыс.руб. против 2228 тыс.руб. в 2011 году.

 

Таблица 2.4.5

Структура дебиторской задолженности по покупателям и заказчикам предприятия ОАО «Квант-СТРОЙ»

Виды задолженности 2011 г., тыс.руб. 2012 г., тыс.руб. Отклонение
тыс.руб. %
Торговые организации        
Промышленность        
Министерство образования        
Министерство здравоохранения        
Министерство юстиции        
Министерство финансов        
Итого

 

Следует отметить, что задолженность по промышленным предприятиям и торговым организациям уменьшилась на ……. тыс.руб. (….%) и …….. тыс.руб. (……%), соответственно.

Проведем анализ реального состояния дебиторской задолженности (по покупателям) по группам с различными сроками возникновения: Таблица 2.4.6.

Таблица 2.4.6

Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения на конец 2012 года

Сроки в днях Сумма дебит. зад-ти в тыс руб. Удельный вес в общей сумме в% Вероятность безнадежных долгов в% Сумма безнад.долгов в тыс.руб. Реальная Задолж-ть в тыс .руб
0-30          
30-60          
60-90          
90-120          
120-150          
150-180          
Свыше 180          
Итого 8,9

Анализ таблицы 2.4.6 показывает, что предприятие может не получить …. тыс.руб. дебиторской задолженности (….%) от общей суммы. Соответственно, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.

Анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей, представленный выше, показывает превышение первых над вторыми на сумму 735 тыс.руб. Это свободный остаток денежных средств из которого можно было бы оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности или же сделать краткосрочные финансовые вложения. Этот резерв денежной наличности не был использован, а следовательно не принес дохода.

Любое предприятие стремиться к разумному сокращению текущих финансовых потребностей и этого можно достичь путем уменьшения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности, и увеличения срока оплаты кредиторской задолженности.

Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня к концу 2012 года, что привело к замораживанию этих оборотных средств из оборота на сумму 1956 тыс.руб. Это свидетельствует о росте неплатежеспособных дебиторов.

Увеличение дебиторской задолженности произошло за счет заказчиков, ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения показывает, что предприятие может не получить в 2011 году 436 тыс. руб. В целом рост дебиторской задолженности не желателен и является свидетельством ослабления финансовой и расчетно-платежной дисциплины, ухудшения контроля за дебиторскими счетами.


Глава 3. Разработка решения по совершенствованию управления рискАмИ НА ОАО «Квант-СТРОЙ»

 

 

3.1. Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «Квант-СТРОЙ»

 

Анализ, проведенный во второй главе дипломной работы, показал ……………………………………….. ОАО «Квант-СТРОЙ», т.е. предприятие

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

На протяжении исследуемого периода наблюдается увеличение выручки на …….. тыс.руб., а себестоимости – на ………. тыс. рублей, т.е. практически в два раза изменение себестоимости превышает изменение выручки. При этом реализация строительно-монтажных работ убыточна, а торговли прибыльна.

При анализе имущества предприятия выяснилось превышение мобильных средств над иммобилизованными. Это означает, что производственно-хозяйственная деятельность ОАО «Квант-СТРОЙ» во-первых является материалоемким производством, т.к. его деятельность связана непосредственно с материальными ресурсами, во-вторых – слишком высока доля дебиторской задолженности в оборотном капитале.

Анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей показал превышение первых над вторыми на сумму 735 тыс.руб. Это свободный остаток денежных средств из которого можно было бы оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас наличности или же сделать краткосрочные финансовые вложения. Этот резерв денежной наличности не был использован, а следовательно, не принес дохода.

Любое предприятие стремиться к разумному сокращению текущих финансовых потребностей и этого можно достичь путем уменьшения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности, и увеличения срока оплаты кредиторской задолженности.

Оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась на 63 дня к концу 2012 года, что привело к

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения показывает, что предприятие может не получить в 2011 году 436 тыс. рублей. Фактически это показатель риска невозврата дебиторской задолженности.

Таким образом, по состоянию на 2011 год для ОАО «Квант-СТРОЙ» наиболее существенными можно назвать следующие риски:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Для устранения вышеперечисленных недостатков и снижения рисков финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести следующие мероприятия.

По управлению оборотным капиталом:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями оплаты. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату. В условиях инфляции оно приведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

Для сокращения отсрочек платежей может быть полезен метод спонтанного финансирования, который давно был найден и успешно применяется в странах с развитой рыночной экономикой, Суть метода заключается в определении скидок покупателям за сокращение сроков расчета и предоставляет собой относительно дешевый способ получения средств.

Предоставляя покупателю отсрочку платежа за продукцию, предприятие –продавец, по существу, предоставляет ему кредит и идет на упущенную выгоду - тот же убыток - по крайней мере, в сумме банковского процента, который мог бы «набежать» на эту сумму, если бы предприятие получило ее немедленно. Кроме того, если рентабельность превышает среднюю банковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная в оборот, могла бы принести еще больше приращение.

Увеличение продолжительности льготного периода способно привлечь покупателей, упущенную же выгоду поставщика можно считать своеобразной ценой победы. Если покупатель оплатит за выполненные работы до истечение определенного срока, то сможет воспользоваться солидной скидкой с цены. После этого срока он платит сполна, укладываясь в договорной срок платежа.

Определим, что выгоднее покупателю: оплатить до указанной в договоре даты, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или потерять скидку.

Для решения этого вопроса необходимо сопоставить «цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита и взвесить издержки альтернативных возможностей.

 

 

где

Цоо – цена отказа от скидки, в %,

ПРс – процент скидки,

Дм – максимальная длительность отсрочки платежа, в днях,

С – период, в течение которого предоставляется скидка, в днях.

Допустим, что продукция продается на условиях скидки 3% при платеже в 10-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского процента 12% годовых.

 

 

Поскольку 55,7% > 12%, то есть смысл воспользоваться предложением поставщика: отказ от скидки обойдется на 43,7% дороже банковского кредита.

Таким образом, потребителей ремонтно-строительных услуг заинтересовало бы введение системы скидок, в связи с тем, что при оплате в льготный период могло бы высвободиться значительное количество денежных средств, которые необходимы в настоящее время для выплаты заработанной платы и т.п.

По управлению заемным капиталом:

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

· увеличение нераспределенной прибыли и резервов путем перехода на упрощенную систему учета и отчетности;

· подъем рентабельности с помощью контроля затрат, и использования дешевых материальных ресурсов.

 

3.2. Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости с учетом финансового риска ОАО «Квант-СТРОЙ»

 

 

Для разработки модели оптимизации финансового риска в работе используется метод корреляционно-регрессионного анализа. Корреляция представляет собой вероятностную зависимость между показателями, не находящимися в функциональной зависимости. Данный метод используется для определения тесноты связи между показателями финансовой устойчивости предприятия как интегрального показателя финансового риска.

Для этого введем следующие обозначения:

х1 – коэффициент автономии;

y1 – коэффициент финансового риска;

x2 – коэффициент долга;

y2 – коэффициент финансовой устойчивости;

x3 – коэффициент маневренности;

y3 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Составляем простейшую экономическую модель:

 

где

у – значение результативного показателя, который находится под влиянием факторного признака;

х – факторный признак;

а, в – параметры уравнения регрессии;

а – показывает, на сколько измениться результативный показатель при изменении факторного показателя на единицу.

Для расчета параметров уравнения регрессии решаем систему уравнений.

 

 

где

n- период времени.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости за четыре года, используя данные баланса: Таблица 3.2.1.

Таблица 3.2.1

Коэффициенты финансовой устойчивости








Date: 2015-08-07; view: 561; Нарушение авторских прав

mydocx.ru - 2015-2017 year. (0.215 sec.) - Пожаловаться на публикацию