Задача 9. (из практической)

В августе 2001 г. шестимесячные фьючерсы на бразильский фондовый индекс продавались по цене 15 330. Цена «спот» составляла 13 743. Процентная

ставка была равна 19%, а норма дивидендного дохода — приблизительно 4%. Справедлива ли такая фьючерсная цена?

Ответ:

ГЛАВА 28

Глава 28 Вопрос 2

Определите каждую из следующих теорий одним предложением или простым уравнением:

а) теория паритета процентных ставок;

б) теория ожиданий применительно к форвардным валютным курсам;

в) теория паритета покупательной способности;

г) равновесие международного рынка капитала (соотношение реальных и номинальных процентных ставок в разных странах).

Решение:

А) Разница в процентных ставках равна форвардной премии или дисконту:

Б) Ожидаемое изменение курса «спот» равно форвардной премии или дисконту:

В) Товарные цены в разных странах, если мерить их в одинаковой валюте, равны. Следовательно, ожидаемое изменение курса «спот» равна ожидаемой разнице в инфляции:

Г) Ожидаемые реальные процентные ставки в разных странах равны:

Глава 28. Задача 3. В марте 1997 г. обменный курс индонезийской рупии составлял R2419 = $1. Годовая инфляция к марту 1998 г. в Индонезии составляла около 30%, а в США - 2%.

а) Если паритет покупательной способности соблюдался, каким должен быть номинальный обменный курс в марте 1998 г.?

б) Фактический обменный курс в марте 1998 г. (в разгар азиатского валютного кризиса) составлял R8325 = $1. Как изменился реальный обменный курс?

Решение:

А. Номинальный обменный курс в 1998 году: 2419*(1,3/1,02) = 3083. Т.о., 1$=3083 индонезийских рупий.

Б. Если фактический обменный курс установился на уровне R8325= 1$, то реальный обменный курс будет равен соотношению фактического курса и номинального за вычетом 1 (в смысле 100%):

3083/8325 – 1 = 0,37 – 1 = -0,63 bkb 63%, т.е. реальная стоимость рупий снизилась на 63%.

Глава 28 №4

В таблице ниже представлены данные о процентных ставках и обменных курсах по американскому доллару и филиппинскому песо. Курс «спот» - 53,6 песо за доллар. Заполните пропуски в таблице.

Форвардный курс по форвардному контракту – цена, которую вы соглашаетесь заплатить за песо через некоторое время, т.е. к моменту поставки.

Форвардная премия (надбавка) песо с поставкой в будущем стоят дороже песо с немедленной поставкой.

Использовать формулу:

Однолетний форвардный курс =

Таблица из ответов:

Глава 28 №5 РЕШЕНО

Американский импортер ожидает поставки одежды из Мексики через шесть месяцев. Цена установлена

в мексиканских песо. Какая из следующих сделок устранила бы валютный риск импортера?

а) Продажа шестимесячного опциона «колл» на песо.