Механизмы инвестирования в развитие производства

М еханизм инвестирования включает такие категории управления, как субъекты и объекты инвестиционной деятельности; цели и соответствующие им критерии инве­стирования; факторы, обусловливающие возможность до­стижения поставленных целей; методы мобилизации инве­стиций; объем инвестиционных ресурсов. Механизмы ин­вестирования могут быть дифференцированы по методам мобилизации инвестиционных ресурсов. Так, применитель­но к акционерному обществу механизмами инвестирова­ния могут быть (схема 9.4):

.мобилизация собственных средств:

— инвестирование из амортизационного фонда;

— капитализация прибыли;

— дополнительная эмиссия акций;

.мобилизация заемных средств:

— выпуск облигаций акционерного общества;

— привлечение займов и кредитов.

В соответствии с законодательством субъектами инвес­тиционной деятельности признаются инвесторы, заказчи­ки, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, ин­вестиционные биржи) и другие участники инвестиционно­го процесса. Ими могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы — это субъекты инвестиционной деятельно­сти, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечиваю­щие их целевое использование.

Схема 9.4. Механизмы инвестирования в развитие производства акционерного общества

В качестве инвесторов могут выступать:

.физические и юридические лица, создаваемые на ос­нове договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц;

.государственные органы, органы местного самоуправ­ления;

.иностранные субъекты предпринимательской деятель­ности (иностранные инвесторы).

Допускается объединение средств инвесторами для осу­ществления совместного инвестирования.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказ­чиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной дея­тельности.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инве­стиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпри­нимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено дого­вором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями.

Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соот­ветствии с федеральным законом.

Пользователями объектов инвестиционной деятельно­сти могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные ор­ганы, иностранные государства и международные органи­зации, для которых создается объект инвестиционной дея­тельности. В случае, если пользователь объекта инвести­ционной деятельности не является инвестором, взаимоот­ношения между ним и инвестором определяются догово­ром об инвестировании.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совме­щать функции двух или нескольких участников.

В зарубежной практике совместное инвестирование крупных объектов осуществляется посредством создания консорциума -— временного соглашения нескольких ком­паний или коммерческих фирм, а иногда и правительства. Правительство участвует, в основном, в проектах, важных с точки зрения национальной безопасности, престижа или технического превосходства (в области космоса, авиации, обороны, биотехнологии и т. п.). Консорциумы могут быть закрытыми и открытыми. В закрытом консорциуме заказ­чик заключает контракт с каждым участником в отдельно­сти. В открытом консорциуме выбирается общий лидер, с которым заказчик заключает контракт, а все участники консорциума несут солидарную ответственность в пределах доли участия. Управляет консорциумом комитет по управ­лению (совет директоров).

Совместное инвестирование в рисковые научно-техни­ческие проекты осуществляется путем создания совмест­ных венчурных фондов или венчурных компаний. Венчур­ные фонды получили широкое распространение и имеют в большинстве случаев организационно-правовую форму партнерства или коммандитного товарищества. Термину «партнерство», используемому в странах континенталь­ного права, примерно соответствует понятие полного то­варищества. Партнерство — это соглашение двух или более лиц, желающих вложить денежные средства, иму­щество. различного рода знания, навыки и умения в доз­воленное законодательством общее дело с тем, чтобы де­лить между собой полученную прибыль и нести совмест­но убытки.

Фирмы венчурного капитала включают 3-4 генераль­ных и несколько ассоциированных участников. Их назна­чение — получение средств от крупных финансовых ин­ститутов (банковских, инвестиционных и страховых ком­паний, пенсионных фондов и др.), а также от предприни­мателей и частных лиц с целью их инвестирования под перспективную идею, изобретение.

Рисковое (венчурное) финансирование инвестиций осу­ществляется без гарантированного обеспечения имеющим­ся имуществом. Единственным залогом служит специально оговариваемая договором доля акций уже существующей или вновь создаваемой компании либо уступка патента.

Объектами инвестиционной деятельности являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной формах собственности вновь создаваемые и модернизируе­мые основные фонды и оборотные средства во всех отрас­лях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целе­вые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и ис­пользование которых не отвечает требованиям стандартов, экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб ох­раняемым законом правам и интересам граждан, юридиче­ских лиц и государства.