Методика проведения анализа рисков финансовых вложений организации

В процессе управления финансовыми вложениями необходимо оценить связанный с ними риск [6, с.235]:

- кредитный риск, т.е. вероятность того, что контрагент организации не исполнит свои обязательства, например не погасит заем, полученный от организации;

- риск ликвидности, т.е. вероятность того, что организация столкнется с трудностями при реализации финансовых вложений, например ценных бумаг;

- рыночный риск - вероятность того, что рыночная стоимость и будущие денежные потоки от финансовых вложений будут колебаться из-за изменений рыночных процентных ставок;

- валютный риск — вероятность того, что стоимость и будущие денежные потоки от финансовых вложений будут колебаться из-за изменений курса валюты, в которой номинированы эти вложения.

Известны две основные методики оценки риска ценных бумаг [7, с. 65]:

- анализ чувствительности конъюнктуры;

- анализ вероятностного распределения доходности.

Сущность первой методики заключается в расчете размаха вариации доходности ценных бумаг (R) исходя из:

- пессимистического прогноза доходности (Дп);

- наиболее вероятного (Дв);

- оптимистического (До).

Размахом вариации называется разность между максимальным и минимальным значениями признака данного ряда (формула (11)):

R=Xmax-Xmin (11)

Этот размах вариации (R) и рассматривается как мера риска, который связан с данной ценной бумагой (формула (12)):

R=До-Дп (12)

Чем больше размах вариации доходности (R), тем больше уровень риска.

Сущность второй методики заключается в построении вероятностного распределения значений доходности, исчислении стандартного отклонения от средней доходности (Ос) и коэффициента вариации (V), который и рассматривается как уровень риска данной ценной бумаги [8, с.162].

Таким образом, чем выше коэффициент вариации (V), тем более рисковым является данный вид ценной бумаги.

Последовательность аналитических процедур в этом случае такова:

- делаются прогнозные оценки значений доходности (Кі) и вероятностей их осуществления (Рі);

- рассчитывается наиболее вероятная доходность (Кв) по формуле (13):

Kb= ∑(Ki ×Pi) (13)

- рассчитывается стандартное отклонение (Ос) по формуле (14):

Ос= (14)

- рассчитывается коэффициент вариации (V) по формуле (15):

V=Oc/Kb (15)

Риск ценных бумаг должен рассматриваться во времени: чем дольше горизонт планирования, тем труднее спрогнозировать доходность ценных бумаг, т.е. размах вариации доходности и коэффициент вариации увеличивается. Это значит, что с течением времени риск возрастает.

Таким образом, чем более долговременным является вид ценных бумаг, тем он более рискован, тем больше вариация доходности.

2 Организационно-экономическая характеристика АО «Тандер»