Взаимосвязь ДКиФП

• 1. Только за счет инструментов денежно-кредитного регулирования и финансовых ресурсов банковской системы сделать переход к инновационной модели экономики не представляется возможным, требуется взаимодействия ДКП и финансовой политики:

• 2. только через механизм снижения ставки рефинансирования и оптимизации залогового механизма по кредитам рефинансирования до настоящее времени не удается «запустить» кредитный механизм, который дошел бы до реального сектора экономики: необходимо сочетание рефинансирования с финансовыми льготами и гарантиями со стороны государства (что также требует контроля за использованием этих льгот и гарантий для недопущения нарастания риска, связанного в том числе, с коррупцией), расширение кредитования, в том числе за счет средств бюджета, через Российский банк развития в виде поддержки малых и средних предприятий в регионах, развивающих собственные программы поддержки предпринимательства, но испытывающих недостаток бюджетных средств.

• Завышенная ставка рефинансирования препятствует созданию в России рынка кредитов, прежде всего кредитов населению, с меньшей маржой между стоимостью финансирования банков и стоимостью размещения ресурсов.

• В России ставка рефинансирования скорее следует за изменением инфляции, чем регулирует ее, сохраняя при этом позитивность процента, т.е. сохраняется превышение ставки над уровнем инфляции. Это еще раз говорит о том, что рефинансирование является наименее значимым инструментом среди других инструментов денежно-кредитной политики РФ.

• Существует ряд экономик, прежде всего развивающихся, в которых цена денег может быть отрицательной ставка рефинансирования может устанавливаться ниже инфляции? если она работает, является реально действующим инструментом, то она будет стимулировать развитие экономики.

• Государство сознательно идет на потерю денег и рассматривает такие ставки, как антиинфляционную меру (сокращение процента в структуре затрат) и как инструмент стимулирования активности и спроса товаропроизводителей, а также потребительского спроса населения.

• В разбалансированных экономи­ках с эксцессивным вмешательством государства, с огромной зависимостью от внешнего финансирова­ния и горячих денег нерезидентов, с немонетарной инфляцией применение отрицательных процентных ставок не представляется возможным.