Денежные потоки и их виды

Одним из основных элементов финансового анализа является оценка денежного потока генерируемого в течении ряда временных периодов. Элементы потока могут быть либо независимыми, либо связанными между собой определённым алгоритмом. Генерируемые в рамках одного временного периода поступления имеют место либо в его начале, либо в его конце, т.е. они не распределены внутри периода, а сконцентрированы на одной из его границ. В случае если поступления имеют место в начале, то поток называется потоком пренумерандо (или авансовым) (рис. 11а). В случае если поступления имеют место в конце, то поток называется потоком постнумерандо (рис. 11б).

Рис. 11. Виды денежных потоков.

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:

а) прямой, т.е. проводится оценка с позиции будущего (реализуется схема наращения). Задача предполагает суммарную оценку наращенного денежного потока, т.е. в её основе лежит будущая стоимость;

б) обратной, т.е. проводится оценка с позиции настоящего (реализуется схема дисконтирования). Задача предполагает суммарную оценку дисконтированного денежного потока. Поскольку отдельные элементы денежного потока генерируются в различные временные интервалы, непосредственное их суммирование невозможно, т.к. деньги имеют временную ценность.

При оценке потоков в обоих случаях, т.е. при наращении, и при дисконтировании, предполагается капитализация по схеме сложных процентов.

Временная оценка денежных средств