Самофинансирование и акционерное (долевое) финансирование

Самофинансирование – это финансирование инвестиционной дея-тельности за счет собственных средств предприятия-проектоустроителя (рис. 9.1 ), конкретно, за счет амортизации (простое воспроизводство капит-ала) и чистой прибыли (его расширенное воспроизводство). Наиболее пред-почтительный метод, поскольку наличие собственных инвестиционных ре-сурсов делает данное предприятие независимым от кредиторов (см. табл. 9.1), что позволяет ему осуществлять самостоятельную инвестиционную стратегию. Но осуществление крупных инвестиционных проектов (см. раздел 5.1) предполагает единовременное вложение значительных средств, поэтому самофинансирование используется либо для реализации проектов малых (там же), либо при создании нового предприятия-проектоустроителя, когда доступ к внешним источникам финансирования затруднен, а собственных средств в виде амортизации и чистой прибыли данное предприятие вообще не имеет (см. раздел 8.2).

Акционерное (долевое) финансирование – метод получения необходи-мых денежных средств или других инвестиционных ресурсов путем выпуска (эмиссии) и продажи (размещения) долевых ценных бумаг – акций. Его досто-инства и недостатки приведены в таблице 8.2, поскольку данный метод яв-ляется одновременно и источником, и способом финансирования инвестици-онной деятельности. Применяется при реализации крупных инвестиционных проектов, когда необходимо привлечь значительные финансовые ресурсы на начальных, наиболее затратных фазах развития такого проекта – предынвес-тиционной и инвестиционной (см. раздел 5.2). Может использоваться в виде первичной эмиссии акций, когда акционерное общество – предприятие-проек-тоустроитель создается как новое, или дополнительной их эмиссии, осущест-вляемой действующим предприятием.

Ещё одной возможностью акционирования является его использование для привлечения российскими предприятиями иностранного капитала пос-редством публичного размещения акций или выпуска депозитарных расписок. Публичное размещение акций, или IPO (от англ. Intial Public Offering) – это процедура подготовки, осуществления и последующего сопровождения пер-вичной продажи акций компании-эмитента (в нашем случае, российского предприятия) на фондовом рынке (опять же, зарубежном). Под публичным размещением понимается предложение этих акций большому числу иност-ранных инвесторов и последующее прохождение листинга (включения в котировочный список) либо на зарубежной торговой площадке (бирже), либо на внебиржевом рынке другой страны. Цель IPO – не только привлечение иностранного капитала, а ещё и объективная международная рыночная оценка бизнеса российского эмитента, его выход на качественно новый уро-вень своего развития путем получения статуса публичной компании, акции которой свободно обращаются на мировых фондовых рынках.

Рис. 9.1. Источники финансирования инвестиционной деятельности