Контрольные задачи к курсовой работе или семинару

Задача 1. Вы положили на сберегательный счет с 8%-ной годовой ставкой и ежегодным начислением сложных процентов 1 тыс. долл. Сколько денег Вы сможете снять со счета по истечении 4 лет?

Задача 2. Компания, в которую Вы планируете вложить свои средства, имеет по итогам отчетного года прибыль на акцию в размере 2,5 долл. и обещает, что через 10 лет этот показатель достигнет 3,7 долл. Рассчитайте ежегодный темп роста прибыли на акцию.

Задача 3. Предположим, что через три года Вам потребуется денежная сумма в 1 млн. долл. С этой целью Вы хотите купить пакет облигаций общим достоинством в 1 млн. долл., подлежащих погашению через три года, ожидаемая доходность по ним составляет 12%. Сколько стоит заплатить за эти облигации сегодня?

Задача 4. Брокеру предложено выставить на продажу облигации двух компаний: «Экссон» (крупнейшая нефтяная) и никому не известная корпорация «Х». По обеим облигациям через два года будет выплачено 1 000 тыс. долл. На облигации «Эксон» сегодня сложилась цена – 857 долл.

По какой цене нужно выставить на продажу облигации второй компании, если по прогнозным оценкам трехкратное увеличение процентной ставки будет достаточной платой за риск?

Задача 5. Вы сдали в аренду на 10 лет участок земли. Арендатор предлагает вам выбрать один из двух вариантов оплаты.

Вариант 1: вы получаете немедленно 15 тыс. долл. плюс ежегодные поступления в размере 3 тыс. долл. в течение 10 лет.

Вариант 2: вы получаете по 4,5 тыс. долл. ежегодно в течение 10 лет.

Какой вариант предпочтительнее, если приемлемая норма прибыли составляет 8%? Каким должен быть платеж в варианте 2, чтобы оба варианта оказались равноправными?

Задача 6. По контракту у Вас есть право выбора: либо получить 25 тыс. руб. через 6 лет, либо 50 тыс. руб. – через 12 лет. Какова должна быть норма дисконта, чтобы первое и второе предложения были одинаково выгодны?

Задача 7. Вы оцениваете акции компании «А». В настоящее время они стоят 40 руб., но Вы ожидаете, что за два года они вырастут до 50 руб.; кроме того, у Вас есть основания предполагать, что по этим акциям в конце двух следующих лет будет выплачиваться по 2 руб. дивидендов. Если требуемая доходность для Вас составляет 14%, то

а) какова приблизительная доходность акций?

б) каков справедливый курс рассматриваемых акций?

в) является ли акция привлекательной для Вас формой вложения средств?

Задача 8. Облигация номиналом 1 тыс. руб. в настоящее время стоит 900 руб., ее купонная ставка равна 12% годовых. Инвестор считает, что рыночная ставка доходности для облигаций с таким же риском через 5 лет составит 8%. Облигация погашается через 8 лет. Какова

а) текущая доходность облигации?

б) доходность к погашению?

в) ожидаемая реализованная доходность, если облигация будет удерживаться в портфеле 5 лет?

Задача 9. Привилегированные акции компании приносят 10 долл. в форме дивидендов при преобладающей рыночной доходности 12%.

1) Каков должен быть курс привилегированной акции?

2) Что произойдет с этим курсом, если рыночная доходность станет равной 14%, 10%?

3) Объясните воздействие рыночной доходности на курс привилегированной акции.

Задача 10. Компания оценивает 3 инвестиционных проекта: 1) производство новой партии алюминиевых кастрюль; 2) расширение имеющегося производства печей; 3) разработка новой высококачественной печи. Проекты имеют ожидаемую текущую стоимость и требуют инвестирования:

Если одновременно разрабатываются проекты 1 и 2, то экономии не будет; необходимый объем инвестиций и текущая стоимость комбинации равняется сумме соответствующих показателей по проектам. При одновременной разработке проектов 1 и 3 возможна экономия на инвестициях, поскольку один из видов приобретаемого оборудования может использоваться в обоих производственных процессах. Общий объем, необходимый для осуществления проектов 1 и 3, равен 440 тыс. долл. Если разрабатываются проекты 2 и 3, экономия может быть достигнута за счет маркетинга и производства продукции, но не за счет инвестиций. Ожидаемая текущая стоимость будущих денежных потоков для одновременной разработки проектов 2 и 3 – 620 тыс. долл. Если решено принять все три проекта, имеют место все упомянутые выше эффекты. Однако в этом случае понадобится затратить 125 тыс. долл. на расширение предприятия, поскольку его площади сейчас не позволяют одновременно разработать все три проекта. Рассчитайте чистую текущую стоимость и индекс прибыльности всех вариантов. Какой проект или проекты следует выбрать компании?

Задача 11. Стремясь заменить ручной труд более производительной автоматизированной технологией, компания DEF обдумывает возможность покупки станка, стоимость которого, включая установку, равна 52 800 долл., и который, как ожидается, прослужит 8 лет. В течение этого периода износ по нему будет списан методом прямолинейного начисления, причем ликвидационная стоимость будет равна нулю. Главная ожидаемая выгода – экономия в результате сокращения рабочих мест и уменьшения порчи материалов. Появятся некоторые дополнительные затраты: на электроэнергию, покупные запчасти и ремонт. Чистая экономия в год составит согласно прогнозу 12 тыс. долл., а в конце срока станок будет списан. Налог на прибыль уплачивается по ставке 24% и обычно инвестиции компании обеспечивают 12%-ную доходность по прибыли после налога.

Рассчитайте

а) чистую прибыль и чистый денежный поток за год;

б) срок окупаемости, доходность инвестированного капитала, чистую текущую стоимость, внутреннюю норму доходности и индекс прибыльности проекта.

Задача 12. Рассчитайте эффект финансового рычага и ставку доходности собственного капитала при следующих двух условиях (если доля заемного капитала в капитализации равна 0, 25, 50, 75%):

а) ставка процента по кредиту составляет 5% после налога, а доходность активов – 8% после налога;

б) ставка процента по кредиту – 6% после налога, а доходность активов – 5% после налога.

Задача 13. Приведены данные о компаниях, имеющих одинаковый объем капитала, но разную структуру источников, дол.:

Прибыль до выплаты налогов и процентов у обеих компаний одинакова и составляет по годам (тыс. дол.): 1-й - 100; 2-й - 60; 3-й - 30.

Требуется:

1) рассчитать прибыль после выплаты процентов;

2) какова была бы прибыль после выплаты процентов, если бы процент по долговым обязательствам был равен 15%?

3) проанализируйте, как решения по структуре капитала влияют на конечные финансовые результаты.

Задача 14. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании «ВВ», если структура ее источников такова:

Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60%?

Задача 15. Компания имеет следующую структуру капитала и стоимость (цену) каждого из источников финансирования:

Рыночная цена ценных бумаг на сегодня составляет: облигации – 1 100 руб., привилегированные акции – 90 руб., обыкновенные акции – 80 руб. за акцию. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала на базе балансовой и рыночной стоимости.

Задача 16. На данный момент компания выпустила долговых обязательств на 3 млн. руб. под 12% годовых. Компания намерена финансировать программу расширения стоимостью 4 млн. руб. и рассматривает 3 возможных варианта: 1) эмиссия долговых обязательств под 14% годовых; 2) эмиссия привилегированных акций с выплатой 12% дивидендов; 3) эмиссия обыкновенных акций по цене 16 руб. за акцию. В настоящее время компания уже выпустила 800 000 обыкновенных акций.

а) если сейчас прибыль до выплаты налогов и процентов – 1,5 млн. руб., какую величину составит прибыль на акцию по трем вариантам при условии, что прибыльность тотчас же не увеличится, а ставка налога на прибыль – 24%?

б) составьте график безразличия по всем 3 вариантам. Определите на нем точки безразличия и рассчитайте их математически.

в) какой из вариантов предпочли бы Вы?

Задача 17. Чистая прибыль компании по итогам года составила 13 млн. руб. В обращении находится 2 млн. обыкновенных акций. Компания собирается выплатить дивиденд в размере 1,50 руб. на акцию, которая в настоящее время котируется на уровне 32,50 руб. Привилегированные акции не выпускались. Каковы следующие показатели этой фирмы:

а) прибыль на акцию;

б) коэффициент выплаты дивидендов;

в) текущая доходность акций?

Задача 18. Компания ожидает в следующие 5 лет получить прибыль и понести расходы в следующих размерах (тыс. руб.):

В настоящее время акционерный капитал компании состоит из 1 млн. акций, и она выплачивает дивиденды в размере 1 руб. на акцию.

Определите:

а) дивиденды на акцию и объем необходимого внешнего финансирования в каждом году, если дивидендная политика строится по остаточному принципу;

б) объем внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходим фирме при условии, что выплата дивидендов останется на прежнем уровне;

в) размер дивидендов на акцию и объем финансирования, которые имели бы место при показателе дивидендного выхода – 50%;

г) какой из трех вариантов дивидендной политики предпочтительнее с точки зрения фирмы и ее акционеров?

Задача 19. В настоящее время цена акции составляет 60 руб. Компания имеет следующую структуру капитала (руб.):

Рассчитайте:

а) что произойдет с собственным капиталом и числом акций при выплате дивидендов акциями в размере 20%?

б) при дроблении акций в соотношении 2: 1?

в) при обратном сплите в соотношении 1: 2?

г) по какой цене акционерам следует продавать свои акции после выплаты акциями 20%-го дивиденда (информационный эффект во внимание не принимаем)?

Задача 20. Ожидается, что в следующем году выручка компании составит 10 млн. руб., а еще через год – 12 млн. руб. В настоящее время норма чистой рентабельности продаж равна 5% и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 тыс. обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 тыс. штук. В виде дивидендов выплачивалось 40% прибыли; считается, что так останется и в будущем. На основе этой информации вычислите:

а) оценку чистой прибыли на два следующих года;

б) прогнозные величины дивидендов за два следующих года;

в) ожидаемый курс акций на конец двух следующих лет (предполагая, что показатель соотношения стоимости акции к прибыли на акцию останется равным 11).