Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
Модель отраслевого прогноза АРТ
В APT предполагается, что инвестор стремится увеличить доходность своего портфеля без увеличения риска. Доходность ценной бумаги связана с несколькими неизвестными факторами. Равновесная цена i актива выражается формулой
Pi=Ai+(Bij*Ij+Ei) при j=1,2…n
То есть сначала умножается 1ый актив на составляющие (на факторы) отрасли, потом 2ой актив на эти же составляющих отрасли, потом 3ий …
где Pi - цена актива i, Ij - текущее значение фактора j, Bij - коэффициент чувствительности цены актива к колебаниям фактора j, A i - значение необъясняемой фактором ценовой составляющей, E i - случайная составляющая. Предполагается, что значения E i не коррелируют со значениями факторов. Значимая взаимосвязь цен акций с фундаментальными параметрами позволит сделать вывод об эффективности отраслевых сегментов рынка и возможности составить несмещенный прогноз доходности активов на рынке. Кроме того, можно будет выделить экономические параметры, от которых зависит поведение отраслевых индексов цен на акции.
| Год | объем производства продукции | Факторы Х | ||||
| Среднегодовая численность ППП, тыс.чел. | Индекс цен производителей промышленной продукции | Производство электроэнергии, млрд. кВтч | Число предприятий | Производство металлорежущих станков, тыс.шт. | ||
| t | Y | X1 | X2 | X3 | X4 | X5 |
| 26,1 | 5,4 | |||||
| 139,1 | 25,1 | 5,7 | ||||
| 142,6 | 26,5 | 5,8 | ||||
| 128,1 | 26,6 | 5,2 | ||||
| 118,8 | 31,2 | 5,4 | ||||
| 3,7 | ||||||
| 31,8 | 4,7 | |||||
| 116,8 | 31,8 | 4,6 | ||||
| 116,4 | 4,6 |
Исследования, проведенные в США консалтинговой фирмой Alcar [4] по применению APT для факторов, предложенных Ченом, Роллом и Россом (темп прироста промышленного производства, величина инфляции (ожидаемая и неожидаемая), разница между долгосрочными и краткосрочными ставками, разница ставок между надежными и ненадежными облигациями) [23], показали, что факторы оказывают разное воздействие на разные отрасли. Коммунальное хозяйство и электроэнергетика относительно нечувствительны к макроэкономическому влиянию. Акции компаний химической и бумажной промышленности испытывают значительное влияние макроэкономических факторов. Банки, химическая промышленность, бумажная промышленность подвержены влиянию инфляции, тогда как коммунальное хозяйство и электроэнергетика менее всего зависят от инфляции.
|
где Isi- отраслевой индекс цен на акции, IM – сводный индекс АК&М фондового рынка, Ipi – индекс промышленного производства по отраслям, IP –индекс промышленного производства по промышленности в целом, Ici – индекс цен предприятий-производителей по отраслям, EXR – реальный валютный курс, GKO – индекс цен рынка ГКО-ОФЗ. Все индексы – базисные. То есть сначала умножается 1ый актив на составляющие (на факторы) отрасли, потом 2ой актив на эти же составляющих отрасли, потом 3ий …
Date: 2015-08-24; view: 384; Нарушение авторских прав; Помощь в написании работы --> СЮДА... |