для оценки вероятности банкротства

№	Показатель	Формула для расчета	Значения вероятности банкротства
отсутствует	через 5 лет	через 1 год
	Коэффициент Бивера		³ 0,4 - 0,45	³ 0,17	-0,15
	Финансовая рентабельность активов		6-8		-22
	Показатель финансового левереджа	Долгосрочные + Краткосрочные обязат-ва	£ 37	£ 50	£ 80
4	Коэффициент покрытия активов чистым оборотными капиталом	Собственный капитал - Внеоборотные активы   Активы	³ 0.4	£ 0,3	» 0,06
	Коэффициент покрытия		£ 3,2	£ 2	£ 1

Применительно к развитым странам мира проблема обеспечения аналитиков полными и обновляемыми статистическими данными успешно решается. Например, 9000 американских акционерных обществ классифицированы и отнесены к 9 отраслям и 31 индустриальной экономической группе. По каждой из этих групп доступна информация по широкому спектру финансовых показателей деятельности, полученных как средневзвешенное по всем организациям, входящим в эту группу. Такая масштабная база для сопоставительного анализа позволяет принимать достоверные решения. В России подобная работа только начинается, поэтому при классификации показателей приходиться опираться не сколько на статистические данные, сколько на мнение экспертов, располагающих многолетним опытом финансового анализа.

Методические подходы к построению многофакторных моделей могут использоваться при прогнозировании финансового состояния российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом вида экономической деятельности и других условий, перечисленных выше[7] С этой целью необходим постоянный мониторинг финансового состояния организаций, что позволит построить, адекватные для российских условий модели прогнозирования банкротства, позволяющие дать достоверные и объективные результаты.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая имеет следующий вид:

Z_И = 8,38K1 + K2 + 0.054КЗ + 0.64К,

где Kl – собственный оборотный капитал / активы;

K2 - чистая прибыль / собственный капитал;

КЗ - выручка от реализации / активы;

К - чистая прибыль / себестоимость произведенной продукции.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели Z_И определяется следующим образом:

Z_И меньше 0 - вероятность банкротства максимальная (90 – 100%);

Z_И = 0 - 0,18 - вероятность банкротства высо­кая (60 - 80%);

Z_И = 0,18 - 0,32 - вероятность банкротства сред­няя (35 - 50%);

Z_И = 0,32 - 0.42 - вероятность банкротства низкая (15 - 20%);

Z_И больше 0,42 - вероятность банкротства ми­нимальная (до 10%).

Для экспресс-анализа финансового состояния российских организаций Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым предложена методика, которая сводится к определению рейтингового числа R:

R = 2k^0бесп + 0,1k^ТЛ + 0,08k^К × 0,45k^M + k^{Р, С},

где k^0бесп - коэффициент обеспеченности соб­ственными средствами (К₀ ³0,1);

k^ТЛ - коэффициент текущей ликвидности (К_тл ³ 2);

k^К - интенсивность оборота авансируемого капитала (объем реализации продукции / основные и оборотные средства) (К_оа ³ 2,5);

k^M - коэффициент менеджмента (прибыль от реализации / выручка от реализации) (k^M ³ 0,445);

k^{Р, С} - рентабельность собственного капитала (валовая прибыль / собственный капитал)(k^{Р, С} ³ 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа, однако, не позволяет оценить причины попадания организации "в зону неплатежеспособности". Кроме того, рекомендуемое значение коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает особенностей организации по различным видам экономической деятельности.

Особенности формирования оборотных средств в России не позволяют использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости, применяемые в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных организаций одного вида экономической деятельности.

В зарубежной практике также используется метод прогнозирования банкротства на основе прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности. Сущность данного метода заключается в том, что сначала прогнозируются основные финансовые показатели, затем на основе прогнозной финансовой отчетности оценивается финансовое состояние организации, ее платежеспособность и финансовая устойчивость на прогнозируемые периоды. Задачами данного метола является составление прогнозного бухгалтерского баланса, балансового отчета о финансовых результатах, прогнозного отчета о движении денежных средств и других финансовых документов и оценка финансово-хозяйственного состояния организации на прогнозируемые периоды. Достоинством метода является высокая прогнозная точность, однако, его использование затруднено из-за недоступности внутрихозяйственной отчетности для широкого круга заинтересованных лиц.

Прямой и полный перенос зарубежных методик прогнозирования банкротства на практику деятельности российских организаций в настоящее время представляется невозможным по следующим причинам: отсутствие учета многих факторов, влияющих на платежеспособность организаций; нестабильность и неотработанность нормативной базы банкротства российских организаций; отсутствие доступных статистических данных по несостоятельным организациям; качество финансово-отчетной документации и степень информативности статистических данных и коэффициентов, на которые опираются модели.

Рассматривая как отечественные, так и зарубежные методы и модели оценки и прогнозирования вероятности банкротства, следует сделать вывод, что данные методики позволяют установить факт вероятности банкротства организаций. Однако в нынешних российских условиях результаты оценки и прогнозирования по рассмотренным методам и моделям не могут служить достаточным основанием для банкротства организации. Для принятия управленческого решения необходимо установить факт кризисного состояния организации, провести углубленный комплексный анализ его финансово-хозяйственного состояния на основании данных бухгалтерского и управленческого учета.

12.7. Оценка кредитоспособности
организации

Кредитоспособность (оплатность) — это имеющаяся у организации возможность погашать свои обязательства за счет активов. С кредитоспособностью тесно связаны показатели ликвидности.

Ликвидность активов — скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности активов заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (табл. 12.9).

Для определения ликвидности активов следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Структура баланса считается абсолютно ликвидной, если справедливы соотношения:

А₁ ³ П₁;

А₂ ³ П₂; (12.2)

А₃ ³ П₃;

А₄ £ П₄.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого, поэтому практически существенно сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство «балансирует» и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации собственных оборотных средств.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный (12.2), ликвидность активов в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом осуществляется лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Таблица 12.9. Агрегированный баланс ликвидности [8]

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А₁) и быстро реализуемых активов (А₂) с наиболее срочными обязательствами (П₁)
и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить текущую ликвидность.

Коэффициент текущей ликвидности К _лт (покрытия) равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств:

По стр. 220 «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» отражаются суммы НДС, не возмещенные на дату составления баланса, так как не было оснований: не прошла оплата по счету, не оприходованы ценности и другие. В этом случае источником покрытия такого НДС являются собственные средства, что обусловливает правомерность перевода суммы по стр. 220 во внеоборотные активы.

Строка 640 «Доходы будущих периодов» отражает средства, поступившие в счет арендной, абонентной платы и аналогичных им доходов до наступления периода начисления задолженности. В этих видах кредиторской задолженности в соответствии с договорами об оказании услуг отражается реально поступившая оплата, ожидаемые доходы, а также их реальная оплата. Поскольку денежные потоки по ним реально участвуют в обороте, это дает основание приравнивать их к собственным средствам, а не краткосрочным обязательствам.

Строка 650 «Резервы предстоящих расходов» отражает начисленные резервы на предстоящие расходы по ремонту основных средств, оплате отпускных и т.п. Эти расходы включаются в себестоимость продукции, работ, услуг и возмещаются при продажах, пополняя денежные потоки организации. До момента их расходования по целевому назначению они участвуют в обороте, что дает основание приравнивать их к собственному капиталу.

В разделе I актива баланса отражаются остатки внеоборотных активов, по существу иммобилизованных из оборота на длительный срок.

В разделе II актива баланса отражаются остатки оборотных активов, которые в течение отчетного периода (года) должны быть в обороте организации. Однако ряд статей данному критерию не соответствует, поэтому они исключаются из состава оборотных. Формулы, учитывающие данный фактор, называются «уточненные формулы». К таким статьям относятся:

1) данные стр. 216 «Расходы будущих периодов» включают суммы расходов, произведенных в отчетном году, но подлежащих погашению в следующих отчетных периодах путем отнесения на издержки производства и обращения или другие источники в течение срока, к которому они относятся: затраты на освоение новых производств, расходы по неравномерно производимому ремонту основных средств, суммы расходов на рекламу, подготовку кадров, расходы по аренде помещений, на подписку и т.п. При этом средства из оборота уже изъяты и организация не может воспользоваться ими в текущем периоде в расчетах с кредиторами;

2) данные стр. 230 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)» отражают долгосрочную задолженность. Следовательно, организация не может воспользоваться этими активами в качестве средств платежа по текущим обязательствам в течение года, т.е. раньше срока их возврата. В этой связи в данной группе дебиторской задолженности отражается временное замораживание части собственного капитала организации, что дает основание для перевода ее во внеоборотные активы;

3) данные стр. 240 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты» в части задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал отражают неоплаченную часть уставного капитала, т.е. задолженность собственников самим себе. Следовательно, по данной строке не числится средств, реально участвующих в обороте организации, что служит основанием перевода ее при анализе в состав внеоборотных активов.

С учетом изложенного формула расчета коэффициента текущей ликвидности примет вид

Коэффициент текущей ликвидности характеризует оплатные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в оборотных активах приходится на один рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую оплатность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств (приложение 10).

Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Рекомендуемым для него считается условие 1£ К _лт £ 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотными активами краткосрочных обязательств более чем в 2 раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективном их использовании.

Значение рекомендуемых коэффициентов текущей ликвидности организаций определяется особенностями вида экономической деятельности, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей, что подтверждается данными табл. 5.3, где размер оборотных активов в структуре активов изменяется от 44 до 77,5%. Приемлемыми для международной и российской практики в большинстве видов экономической деятельности считаются значения К _лт от 1,3 до 1,7, что обеспечивает бесперебойность производства и реализации продукции (табл. 12.10).

Коэффициент критической ликвидности (К_{к л}), или промежуточный коэффициент покрытия:

В числитель при расчете К_{к л} включаются оборотные активы за вычетом запасов. Таким образом, размер ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые оплатные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Таблица 12.10. К оэффициент текущей ликвидности
в развитых странах [9]

Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности К _кл ³ 1. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1: 1 говорит о равенстве текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание разную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке,
а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента достигает 1,4—1,6, то организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, и рассматривается как высшая степень обеспеченности организации ликвидными ресурсами.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К _а.л) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время:

Рекомендуемое ограничение данного показателя К _ал ³ 0,2 ¸ 0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует оплатность организации на дату составления баланса. Из табл. 4.7 следует, что в оборотных активах денежные средства и краткосрочные финансовые вложения составляют от 18% в розничной торговле до 2,6% в сельском хозяйстве.

Как уже указывалось, в Законе о банкротстве в редакции 1992 г. в качестве критерия банкротства использовалась неоплатность. В развитие этого закона вышло Постановление Правительства РФ от 20 мая 1995 г. № 498, согласно которому структура баланса признавалось неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной, если коэффициент текущей ликвидности меньше 2 или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами менее 10%.

Хотя в Законе о несостоятельности 1998 и 2002 гг. критерием банкротства стала неплатежеспособность, до сих пор в значительном количестве публикаций оценку платежеспособности связывают с ликвидностью и в качестве показателей, характеризующих платежеспособность, используют названные в Постановлении Правительства 1994 г., хотя в соответствии с законодательством следует применять нормы актов, имеющих наибольшую юридическую силу.

Признание структуры баланса неудовлетворительной не имеет юридических последствий и представляет справочное значение, так как критерий несостоятельности организации — ее платежеспособность.

Наряду с ликвидностью при оценке кредитоспособности анализируются следующие коэффициенты.

1. Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

где А_чт — чистые текущие активы;

N _p — объем реализации.

Чистые текущие активы — это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов организации. Коэффициент показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность организации. Однако когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого — затруднения в расчетах организации со своими кредиторами.

Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности может быть вызвано неготовностью дебиторов к оплате возрастающих объемов поставок, может возникать и просроченная дебиторская задолженность.

Падение объема продаж является результатом недостаточности материальных оборотных активов для продолжения бесперебойной деятельности в прежних масштабах.

2. Отношение объема реализации к собственному капиталу:

где СК — собственный капитал.

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. Однако необходимо реально оценить собственный капитал. В активе баланса собственным источникам покрытия соответствуют, в частности, нематериальные активы и запасы. При оценке стоимости собственного капитала рекомендуется уменьшить его на сумму нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили, например, при вынужденной ликвидации или реорганизации организации. Кроме того, запасы надо уменьшить
в соответствии с разницей цен, по какой они числятся на балансе
и по какой они могли бы быть реализованы или списаны.

Собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов, более точно отражает стоимость имущества организации в части, обеспеченной собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимостью запасов их реальной стоимости не способствуют увеличению объема продаж.

3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

где Д_к — краткосрочная задолженность.

Этот коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале организации. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. На практике существуют первоочередные кредиторы, долги которым должны быть оплачены прежде, чем предъявят претензии остальные кредиторы. Поэтому практически правильнее сопоставлять первоочередную краткосрочную задолженность с величиной капитала и резервов.

4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

где ДЗ - дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о среднем периоде времени, затрачиваемом на получение причитающихся с покупателей денежных средств. Нормативным на практике становится показатель 73—60 дней (5—6 оборотов). Период зависит от сферы деятельности, состояния расчетов с кредиторами, длительности производственного цикла и т.д. Так, в среднем по кондитерской промышленности показатель равен 29 дням (12,5 оборотов), а в нефтяной — 114 дням (3,2 оборота)1. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, т.е. снижение показателя можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности организации, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в денежные средства.

Дебиторская задолженность занимает до трети оборотных средств (см. табл. 5.3), что свидетельствует о низкой платежеспособности организаций, долговом характере экономики.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности стал бы рост объема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и дебиторской задолженности.

12.8. Оценка финансовой устойчивости
организации

В отличие от понятий «платежеспособность», «кредитоспособность» понятие «финансовая устойчивость» — более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности организации.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Кроме рассмотренных в методике ФСФО (К ₁₀ – К ₁₃), используются следующие коэффициенты.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) К ₁₃ и заемного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала:

где ЗК — заемный капитал.

Сумма этих коэффициентов К ₁₃ + К _кз = 1.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации):

Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации.

3. Коэффициент маневренности собственных средств:

где СОС — собственные оборотные средства.

Коэффициент К _м показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры его активов, в том числе оборотных активов (см. табл. 4.7 и рис. 12.3).

СОС = СК + ДП – ВА = (III + IV – I).

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений, поэтому их приравнивают к собственному капиталу.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений:

где ДП — долгосрочные пассивы;

ВА — внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент устойчивого финансирования К _уф:

где (СК + ДП) — перманентный капитал;

(ВА + ТА) — сумма внеоборотных и текущих активов или валюта баланса ВБ.

Это отношение суммарной стоимости собственных и долгосрочных заемных средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К _уф отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества К _р:

где Р _и — суммарная стоимость основных средств, сырья и незавершенного производства.

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья, материалов и незавершенного производства на общую стоимость имущества организации (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е. производственный потенциал организации. Следовательно, К _р отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность организации. Понятно, что этот коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь в организациях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации служит излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

Обеспеченность запасов источниками формирования и есть сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность — лишь ее внешнее проявление.

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств (КР):

З < СОС + КР.

При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (К _а) должно выполняться следующее условие:

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если:

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п. — источники, ослабляющие финансовую напряженность:

4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности (К ₉) больше трех, что означает, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т.е.:

Равновесие платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

· ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

· обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

· пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Проиллюстрируем вышеизложенные на структуре баланса и сделаем некоторые выводы (рис. 12.7).

Рис. 12.7. Структура баланса

Для обеспечения финансовой устойчивости должны выполняться следующие условия:

а) коэффициент автономии К ₁₃ ³ 0,5, т.е. все обязательства организации могут перекрываться ее собственными средствами;

б) собственный капитал в обороте (собственные оборотные средства) должен составлять не менее 10% суммы всех оборотных средств (К ₁₂ ³ 0,1);

в) исходя из рекомендуемого значения коэффициента автономии, размер обязательств не должен превышать половины стоимости оборотных активов;

г) если текущие обязательства составляют три среднемесячные выручки (условие платежеспособности) (К ₉ £ 3);

д) рекомендуемое соотношение оборотных средств в «производстве» и в «расчетах» 60: 40%.

Из данных табл. 4.7 следует, что в ряде отраслей эти условия не соблюдаются. Например, внеоборотные активы больше оборотных в структуре активов организаций. Тогда по рис. 12.6 коэффициент автономии меньше 0,5, что не позволяет формировать в достаточном объеме собственные оборотные средства. Это подтверждается данными убыточных организаций (табл. 12.4).

Резюме

Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и ее платежеспособности. Для оценки финансового состояния организации используется система показателей, характеризующих изменения: структуры капитала организации по его размещению и источникам образования; эффективности и интенсивности использования капитала; платежеспособности; кредитоспособности; финансовой устойчивости организации.

Анализ финансового состояния организаций включает следующие основные приемы: горизонтальный (временной) анализ; вертикальный (структурный) анализ; трендовый анализ; анализ относительных показателей (коэффициентный анализ); сравнительный анализ; факторный анализ; анализ на основе стохастических моделей.

Анализ финансового состояния организаций включает следующие этапы:

· выявления важнейших характеристик баланса;

· оценки общей стоимости имущества;

· оценки соотношения иммобилизованных и мобильных средств, собственных и заемных средств. Здесь важно сопоставить динамику задолженности организации и динамику объема реализации и прибыли;

· анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов;

· оценки платежеспособности;

· оценки кредитоспособности организации;

· оценки финансовой устойчивости организации.

По результатам анализа проводится регулирование баланса, составляется прогнозный баланс и дается оценка перспективной платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Показатели, характеризующие финансовое состояние, будут различаться по стадиям жизненного цикла организации. Приведенные рекомендуемые значения показателей платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости характерны для стадии развития и начала стадии зрелости организаций.

Вопросы для самопроверки

1. Какие задачи решаются при анализе финансового состояния организации?

2. Назовите основные направления финансового анализа.

3. Что такое ликвидность баланса? Какие показатели ее характеризуют?

4. Какие показатели характеризуют несостоятельность организации?

5. Назовите нормативное значение показателя, характеризующего текущую платежеспособность организации.

6. В каких случаях анализируется финансовое состояние организации с использованием стохастических моделей?

7. Назовите типы финансовой устойчивости организации.

8. Назовите этапы проведения анализа финансового состояния организации.

Методические указания к изучению главы 3, вопросы для самопроверки, тесты, темы научно-исследовательских работ и эссе изложены в контрольно-тестирующем комплексе [19, c. 131-137].

[1] Малое предпринимательство России в 2007 году. // Статистический сборник, г. Москва 2008 год./ http:// www.gks.ru

¹ Приказ ФСФО РФ «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001 г. № 16, в формулах приняты условные обозначения, приведенные в приказе.

[3] 1 Закон от 26 октября 2002 г. № 127 ФЗ.

[4] 1 Написано по статье: Степанова Г. Н. Комплексный подход к диагностике банкротства организаций. // Все для бухгалтера. № 10, 2001. С. 13-20, а также Рисин И.Е., Трещевский Ю.И. Применение К-прогнозных оделей в финансовом анализе организаций //Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - № 3. – С.21-26 - см. приложение 14.

[5] Индексы при К взяты по первоисточникам, т.е.К₁ в модели Z_А2 не соответствует К₁ в модели Z_А5 и т.д.

[6] Степанова Г. Н. Комплексный подход к диагностике банкротства организаций. // Все для бухгалтера. № 10, 2001. С. 13-20, а также Рисин И.Е., Трещевский Ю.И. Применение К-прогнозных оделей в финансовом анализе организаций //Экономический анализ: теория и практика. – 2004. - № 3. – С.21-26/

[7] Н.П.Любушин, Т.И.Безбородова. Использование зарубежного опыта в комплексной оценке финансового положения организации для антикризисного управления / Экономический анализ: теория и практика, 2004, № 11(26).

1 Бухгалтерский баланс приведен в приложении 2.

[9] Едронова В.Н., Шахватова М.В. Особенности оценки финансовых результатов и финансового состояния субъектов бюджетирования // Экономический анализ: теория и практика. 2004. № 13(35). С. 2—9.

1 Экономика и жизнь. 2003. № 3. С. 6.