В. 6. Анализ деловой активности предприятия

С точки зрения анализа финансовой отчетности возможны два подхода к оценке эффективности текущей деятельности: определение деловой активности предприятия в абсолютном и относительном выражении.

Первый подход предполагает исчисление показателей динамики объемов реализованной продукции (работ, услуг), прибыли.

В основе второго лежит расчет коэффициентов оборачиваемости.

1. Средняя продолжительность одного оборота в днях Об(д):

где

С - средние остатки оборотных средств

О - оборот по реализации в анализируемом периоде;

Д - число дней в анализируемом периоде.

2.Коэффициент оборачиваемости или число оборотов оборотных средств за данный период Об (ч):

Такой показатель характеризует количество полных оборотов, которые совершают оборотные средства за отчетный период, возвращаясь предприятию в виде выручки от продаж.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств или сумма оборотных средств предприятия, приходящаяся на 1 рубль оборота Об (з):

Чем меньше его значение, тем меньше требуется оборотных средств и тем эффективнее их использование.

Для расчета двух последних показателей чаще используют длительность оборота в днях, значение которого не зависит от длительности анализируемого периода.

Замедление или ускорение оборачиваемости самым существенным образом сказывается на финансовом состоянии организации. Замедление ухудшает его, приводя к необходимости дополнительного привлечения оборотных средств, отвлекая их из планомерного хозяйственного оборота, а ускорение улучшает финансовое состояние, обусловливая относительное высвобождение средств и возможность их вовлечения в хозяйственный оборот.

В мировой практике экономического анализа широко применяются и другие показатели деловой активности, позволяющие оценить эффективность использования всех активов предприятия. Наиболее характерным из них является

1) показатель отдачи всех активов предприятия ROTA (Return on Total Assets).

2) норма прибыли на акционерный капитал ROE (Return on Equity - возврат на акции, отдача):

В российской практике аналогичный показатель трактуется как рентабельность собственного капитала. при этом под собственным акционерным капиталом принято понимать весь iii раздел пассива баланса «капитал и резервы», к которому целесообразно также добавить суммы, отражаемые в v разделе по статьям «доходы будущих периодов» и «резервы предстоящих расходов». для расчета рентабельности величину собственного капитала следует определять как среднюю за период.

Если в качестве факторов, определяющих изменения рентабельности собственного капитала, рассматривать элементы расчетной формулы, то получиться, что рост акционерного капитала всегда ведет к падению рентабельности, что не соответствует действительности. Поэтому для проведения факторного анализа используют формулу Дюпона:

Более высокий уровень ROE и тенденция его роста характеризуют устойчивость и рост компании. Но этот рост зависит еще и от части дохода, направляемой в бизнес. Поэтому при анализе используется еще один показатель – коэффициент удержания прибыли в бизнесе (RR - Return rate). Данный коэффициент говорит о том, что руководство компании предполагает заработать деньги для акционеров, путем инвестирования полученной прибыли в саму компанию. Высоким для данного коэффициента считается значение 80 - 90%. Рассчитывается он следующим образом:

Умножив рентабельность собственного капитала (ROE) на коэффициент удержания прибыли в бизнесе (RR) мы получим обобщающий показатель обеспеченности устойчивого роста компании (SG – Sustainable Growth):

SG = ROE x RR или его развернутую факторную модель, позволяющую проводить факторный анализ обобщающего показателя и оценивать значения каждого факторного показателя:

В 7. Система критериев оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства

Одними из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия являются оценка риска банкротства и предотвращение угрозы его возникновения.

Для определения наличия признаков банкротства должника учитываются:

1. размер денежных обязательств,

2. размер обязательных платежей без учета установленных законодательством Российской Федерации штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия расходов в деле о банкротстве, в том числе расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника..

(ст. 70, Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» рассчитывают следующие коэффициенты для оценки удовлетворительности структуры баланса и риска банкротства:

Коэффициенты, характеризующие

платежеспособность должника

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно

2. Коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и внеоборотных активов к обязательствам должника.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.

Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Коэффициенты, характеризующие финансовую

устойчивость должника

5. Коэффициент автономии (финансовой независимости).

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами.

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине оборотных активов.

7. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

8. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициенты, характеризующие

деловую активность должника

9. Рентабельность активов.

Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

10. Норма чистой прибыли.

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации.

Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).