Понятие и виды инвестиций

В условиях становления рыночного регулирования, обработки новых методов управления, расширения конкуренции предъявляют новые требования к оценке инвестиционных проектов.

Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты различных отраслей экономики с целью получения в последующем прибыли или достижения социального эффекта.

К инвестициям относят: денежные средства, целевые банковские кредиты, паи, акции и другие ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование, сырье, материалы и т. п.), права пользования землей и природными ресурсами.

Источники инвестиций: собственные и заемные средства. Источником инвестиций на обновление (реновацию) основных фондов являются также амортизационные отчисления.

Виды инвестиций:

· рисковые инвестиции связаны с венчурным капиталом (выпуск новых акций);

· прямые инвестиции – вложения в уставный капитал;

· портфельные инвестиции – это приобретение ценных бумаг и других активов.

Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы).

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост и ликвидность.

а) безопасность – неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

б) ликвидность – это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Наиболее распространенная форма снижения риска – создание диверсифицированного портфеля, т. е. портфеля с разнообразными ценными бумагами 8-20 видов.

· Аннуитет (нем. anneitat – ежегодный платеж) – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени (например, пенсии).

С позиции управленческого персонала компании инвестиционные проекты могут быть классифицированы по следующим основаниям:

· величина требуемых инвестиций: крупные, традиционные, мелкие;

· тип предполагаемых доходов: сокращение затрат; дополнительные доходы от расширения традиционных производств и технологий; выход на новые рынки сбыта; экспансия в новые сферы бизнеса; снижение риска производства и сбыта; социальный эффект;

· отношение взаимозависимости: взаимоисключающие проекты, отношения комплиментарности, отношения замещения, отношения экономической независимости;

· тип денежного потока: ординарный, неординарный.

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.

Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т. е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

Проекты связаны между собой отношениями комплиментарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, вложенной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным.

Инвестиционные проекты различаются по степени риска: наименее рискованны проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рискованны проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.

Стадии администрирования инвестиционной деятельности включают:

· планирование: формирование цели, исследование рынка и идентификация возможных проектов, экономическая оценка, перебор вариантов в условиях различных ограничений, формирование инвестиционного портфеля;

· реализацию проекта: фаза инвестирования, фаза действия (производство, сбыт, затраты, финансирование), фаза ликвидации последствий проекта;

· контроль: в процессе инвестирования, в процессе действия, в процессе ликвидации;

· оценку и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей.

Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает: формулирование долгосрочных целей ее деятельности; поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; подготовку бюджета капитальных вложений; оценку альтернативных проектов; оценку последствий реализации предшествующих проектов.

Администрирование инвестиционной деятельностью включает стадии: планирования, реализации проекта, контроля, оценки и анализа результатов.

Критическими моментами в процессе составления бюджета капиталовложений являются: а) прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию (поскольку большинство проектов связано с дополнительным выпуском продукции); б) оценка притока денежных средств по годам; в) оценка доступности требуемых источников финансирования; г) оценка приемлемого значения цены капитала, используемого в том числе и в качестве коэффициента дисконтирования.