Основные экономические показатели организации, финансовое состояние и платежеспособность предприятия

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли, чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое положение.

Основными источникам информации для анализа являются данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов, «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2), а также «Бухгалтерский баланс» (форма №1).

После подготовки информационной базы непосредственно переходят к анализу финансовой деятельности, который начинается с анализа состава, структуры имущества организации и источников его формирования.

Показателями, характеризующими состав и структуру имущества организаций и источников его формирования, выступают абсолютные величины по видам активов и пассивов, их удельные веса в общей величине активов и пассивов и ряд коэффициентов. На основании этих показателей формируется представление о деятельности организации, выявляются изменения в составе имущества и его источников.

К основным показателям, характеризующим состав, структуру имущества организации и источников его формирования относятся следующие.

Стоимость имущества организации показывает размер основных и оборотных средств (основного и оборотного капитала), находящегося в распоряжении организации.

Рост стоимости имущества организации может свидетельствовать о ее развитии.

Этот показатель отражает, сколько средств организации вложено непосредственно в производство, а именно: в основные средства, в незавершенное строительство, сырье, материалы и другие аналогичные ценности, в незавершенное производство, в готовую продукцию и товары для перепродажи.

Увеличение размера имущества производственного назначения является положительным фактором, поскольку означает рост производственной мощности, рост производственного потенциала организации.

Коэффициент имущества производственного назначения (Ким.п) определяется отношением стоимости имущества производственного назначения к его общей стоимости и отражает долю реального имущества (имущества производственного назначения) в общей стоимости имущества организации.

Рекомендуемое значение коэффициента > 0,5.

Рост показателя означает увеличение производственной мощности организации, что следует рассматривать как положительный фактор, и наоборот.

Показатель отражает, сколько средств вложено организацией в основной капитал, определяется размером внеоборотных активов и ожидаемых поступлений по погашению долгосрочной дебиторской задолженности.

Общая величина оборотных активов в стоимостном выражении отражает все имеющиеся у организации запасы сырья и материалов, готовой продукции на складах и товаров для перепродажи, размер дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Показатель определяется как разница между размером оборотных активов, отраженным в бухгалтерском балансе, и размерами ожидаемых поступлений по погашению долгосрочной дебиторской задолженности, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал организации.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (Ко/в) рассчитывается по формуле:

Ко/в = Оборотные активы / Внеоборотные активы (1)

Размер значения этого коэффициента обусловлен отраслевыми особенностями. Экономическое значение Ко/в заключается в том, что он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 руб. средств, вложенных в основные фонды.

В результате анализа выявляется тенденция изменения размера собственного капитала. Увеличение его размера свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия, тогда как снижение – об увеличении его финансовой зависимости. Размер собственного капитала в валюте баланса должен быть более 60%.

Величина заемного капитала (ЗК) рассчитывается по формуле:

ЗК = Долгосрочные пассивы + Целевые финансирования и поступления + Краткосрочные обязательства (2).

В результате анализа выявляется тенденция изменения размера заемного капитала. Тенденция роста свидетельствует об увеличении финансовой зависимости организации, тогда как снижение – о его финансовой независимости. Организация считается финансово независимой тогда, когда если размер заемного капитала в валюте баланса менее 40%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), т.е. плечо финансового рычага рассчитывается по формуле:

Кз/с = Заемные средства / Собственные средства (3)

Коэффициент показывает, сколько рублей заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств организации.

Нормативное значение коэффициента < 0,67.

Уменьшение значения показателя означает снижение финансовой зависимости, т. е. деятельность организации в меньшей степени становится зависимой от внешних заемных источников финансирования. И наоборот.

Наличие (размер) собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается по формуле:

СОС = Собственные средства + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы (4)

Данный показатель определяет, сколько собственных источников организация направила на финансирование оборотных средств.

Если величина собственных оборотных средств отрицательна или равна нулю, то следует, что собственные источники не направлялись на финансирование оборотных средств. Это является грубейшим нарушением финансовой дисциплины, поскольку в этом случае финансирование оборотных средств осуществлялось за счет недопустимых источников финансирования, а именно лишь за счет заемных источников. Таким образом, следует, что если величина собственных оборотных средств меньше или равна нулю, то организация полностью финансово зависима в своей текущей деятельности от внешних источников финансирования.

Основными показателями, характеризующими ликвидность и платежеспособность организации, являются коэффициенты абсолютной, критической (безотлагательной) и текущей ликвидности, коэффициент платежеспособности.

Ликвидность организации – способность организации выполнять своевременно свои краткосрочные обязательства.

Следует обратить внимание на то, что базовые коэффициенты ликвидност для организаций системы потребительской кооперации понижены. Это обосновано тем, что деятельность ее организаций не является коммерческой и согласно Закону РФ "О потребительской кооперации (потребительских обществах, их союзах) в Российской Федерации" рассматривается как своеобразная система, выступающая гарантом социальной и экономической защиты интересов пайщиков, которым она и служит.

Дадим экономическую интерпретацию основным показателям, характеризующим ликвидность и платежеспособность организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле:

Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства (5)

Коэффициент показывает, сколько денежных средств и краткосрочных финансовых вложений приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что у организации должно быть 20 коп. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных) на каждый рубль краткосрочных (текущих) обязательств. В противном случае оно не является абсолютно ликвидным. Иначе говоря, организация не сможет в течение 5 дней (согласно нормативу) покрыть все свои краткосрочные обязательства. Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности для торговых организаций потребительской кооперации рекомендуется в пределах 0,05 – 0,2 суммы краткосрочных обязательств.

Коэффициент критической (безотлагательной) ликвидности (Ккр) рассчитывается по формуле:

Ккр = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства (6)

Коэффициент критической ликвидности показывает, сколько денежных средств и ожидаемых денежных поступлений от дебиторской задолженности приходится на 1руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение по этому показателю, равное 1, означает, что размер денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и предстоящих поступлений от текущей деятельности (ожидаемой дебиторской задолженности) должен быть не менее суммы краткосрочной задолженности организации, а для торговых организаций потребительской кооперации – не менее ее половины.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по формуле:

Ктп= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (7)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.

Нормативное значение по этому показателю, равное 2, свидетельствует о том, что размер оборотных активов (текущих активов) должен превышать размер краткосрочных обязательств не менее чем в 2 раза (а для торговых организаций системы потребкооперации – в 1,5 раза; минимально допустимое значение 1,1). В противном случае структура баланса признается неудовлетворительной, а организация считается неликвидной.

Платежеспособность организации – это способность организации выполнять своевременно все свои обязательства (и краткосрочные, и долгосрочные).

Основным показателем платежеспособности является коэффициент общей платежеспособности (Коп). Формула расчета данного коэффициента следующая:

Коп = Имущество организации / Размер заемного капитала (8)

Нормативное значение коэффициента общей платежеспособности: (Коп) > 2,0, означает, что размер всего имущества должен в 2 раза превышать все обязательства организации, в противном случае она считается неплатежеспособной.

Финансовое положение организации в части финансовой устойчивости, независимости и стабильности характеризуется значениями таких показателей, как коэффициент автономии, доля собственных оборотных средств в формировании запасов, коэффициенты финансовой устойчивости, разница чистых активов и уставного капитала, тип и вид финансовой стабильности.

На основании расчетных значений этих показателей устанавливается, насколько финансово зависима или независима организация от внешних источников финансирования в своей текущей и инвестиционной деятельности, и оценивается, насколько финансово стабильна или нестабильна ее деятельность в целом.

Остановимся на экономической интерпретации основных показателей финансовой независимости организации.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) рассчитывается по формуле:

Ка = Размер собственного капитала / всего источников организации (9)

Коэффициент определяется отношением собственных источников к общей сумме источников, которыми располагает организация, и таким образом показывает удельный вес собственных источников в общей сумме источников.

В целом организация считается финансово независимой, если доля собственных источников в валюте баланса организации составляет не менее 60%, а организации потребкооперации составляет не менее 50%. Иначе говоря, организация считается финансово независимой, если каждый рубль всех имеющихся у нее источников включает не менее 60 коп. собственных средств.

Доля собственных оборотных средств в формировании запасов (Коб.зап) рассчитывается по формуле:

Коб.зап = собственные оборотные средства / материальные запасы (10)

Коэффициент определяется отношением собственных оборотных средств к сумме запасов, имеющихся в организации.

Организация считается финансово независимой в части финансирования запасов, т.е. в финансировании своей текущей деятельности, если доля собственных источников в финансировании запасов составляет от 60 до 80% (Коб.зап изменяется в пределах от 0,6 до 0,8). Для торговых организаций и организаций системы потребительской кооперации – рекомендуемое значение более 50% (более 0,5).

Финансовая устойчивость организации характеризуется уровнем обеспеченности ее деятельности источниками финансирования длительного использования (собственных и долгосрочных привлеченных средств). Иначе говоря, финансовая устойчивость показывает, в какой степени финансирование деятельности организации стабильно обеспечено на долгосрочную перспективу. Экономическая интерпретация основных показателей финансовой устойчивости заключается в следующем.

Коэффициент финансовой устойчивости организации в целом (Ку) определяется долей долгосрочных источников финансирования в валюте баланса и рассчитывается по формуле:

Ку = Перманентный капитал / всего источников организации (11)

Если долгосрочные обязательства в организации отсутствуют (раздел IV Баланса равен 0), то рекомендуемое значение этого показателя может приниматься на уровне коэффициента автономии.

Строго регламентированного значения этого показателя не существует, но, учитывая вышесказанное, его значение не может опускаться ниже значения коэффициента автономии. При наличии долгосрочных обязательств значение коэффициента финансовой устойчивости должно быть существенно выше 0,6 (при условии, что коэффициент автономии должен быть выше 0,6).

Коэффициент активности привлечения заемных средств организацией (плечо финансового рычага) (Кап) рассчитывается по формуле:

Кап = Заемные средства / Собственные средства (12)

Коэффициент определяет отношение заемных средств организации к собственным.

Экономический смысл показателя заключается в том, что он отражает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств. Если придерживаться условия, что организация должна быть финансово независимой, то рекомендуемое значение этого показателя может быть принято на уровне 0,67. Сущность этого показателя заключается в том, что привлечение заемных средств в экономически обоснованных размерах ведет к повышению рентабельности собственного капитала, в связи с чем его называют коэффициентом активности привлечения заемных средств организацией. Уровень значения этого показателя особенно важен для акционерных организаций.

Финансовая устойчивость текущей деятельности организации (Фу). Организация признается финансово устойчивой, если размер ее запасов меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что организация считается финансово устойчивой в части формирования запасов в случае, если сумма собственных оборотных средств (наличие собственных оборотных средств) и краткосрочных займов и кредитов больше размера запасов.

Чем меньше величины запасов (ф. № 1;) в сравнении с суммой собственных оборотных средств и краткосрочных займов и кредитов, тем выше финансовая устойчивость предприятия в части финансирования запасов.

Разница чистых активов и уставного капитала (Ча-Ук) рассчитывается по формуле:

Ча-Ук = > 0 (13)

Экономический смысл данного показателя состоит в том, что, сопоставляя размер чистых активов (Ча) и реального собственного капитала размером уставного капитала (ф. № 1), определяют, формировались ли фонды в организации, и получала ли она в результате своей деятельности прибыль.

Если разница между чистыми активами и уставным капиталом отрицательна, то можно говорить об убыточной деятельности организации, следовательно, о ее финансовой неустойчивости. В этом случае организация обязана объявить об уменьшении размера уставного капитала (Закон "Об акционерных обществах" п. 4, ст. 35.) до уровня собственного реального капитала.

В том случае если же величина реального собственного капитала является отрицательной величиной, что видно уже в балансе (итог раздела III Баланса), то об уменьшении уставного капитала речи быть не может, и в этом случае организация может быть объявлена банкротом.

При положительной разнице (Ча–Ук) между собственным капиталом и размером уставного капитала можно говорить о приросте капитала, что является следствием эффективной деятельности, следовательно, организация считается финансово устойчивой.

Значение этого показателя важно еще и потому, что на его основе определяется балансовая стоимость акций.

Тип и вид финансовой стабильности организации определяется размером (размахом) колебаний значений показателей и коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую независимость и устойчивость организации, а также характером тенденции их изменения.

Если размеры абсолютного роста и темпы прироста значений этих показателей – величины положительные и приблизительно равные, то деятельность организации можно признать финансово стабильно растущей. Если размеры абсолютного прироста показателей изменяются и по размерам, и по направлениям в течение анализируемого периода, то деятельность организации признается как финансово нестабильная и неустойчивая.

Следующим этапом анализа финансового состояния организации является анализ деловой активности и рентабельности.

Остановимся на основных показателях деловой активности организации.

Величина чистой прибыли (прибыли, остающейся в распоряжении коммерческой организации) (ЧП).

Значение показателя определено в ф. № 2. Чем выше величина прибыли, тем более эффективна деятельность организации.

Величина валовой прибыли (брутто прибыли) от реализации продукции (ВП).

Значение показателя определено в ф. № 2;.

Величина валовой прибыли показывает, насколько прибыльна его основная деятельность. Чем выше валовая прибыль, тем эффективнее основная деятельность организации.

Фондоотдача основных средств (Фос) рассчитывается по формуле:

Фос = Выручка / среднегогодовая стоимость основных фондов (14)

Данный коэффициент показывает, сколько выручки обеспечивает каждый рубль, вложенный в основные фонды.

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования основных фондов. Следует обратить внимание на то, что значение рассматриваемого показателя не должно быть ниже 0,022, что определено действующими в настоящее время ставками налога на имущество предприятий (2,2% среднегодовой стоимости имущества). Для отдельных категорий плательщиков органами местного самоуправления может быть установлена льготная ставка по налогу на имущество.

Коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача авансированного капитала) (Как). Данный коэффициент определяет, сколько выручки обеспечивает каждый рубль авансированного капитала или каждый рубль, вложенный в имущество организации. Формула расчета показателя следующая:

Как = Выручка / Среднегодовая стоимость имущества (15)

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования авансированного капитала (имущества организации). И наоборот.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (капиталоотдача собственного капитала) – Кск.

Показатель рассчитывается по формуле:

Кск = Выручка / Среднегодовая стоимость собственного капитала (16)

Значение данного коэффициента показывает, сколько выручки обеспечил каждый рубль собственного капитала.

Рост этого показателя означает повышение эффективности использования собственного капитала. И наоборот.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, или количество оборотов оборотных средств (КОоб.ср) рассчитывается по формуле:

КОоб.ср. = Выручка / Среднегодовая стоимость оборотных средств (17)

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует количество их оборотов. Чем выше значение этого показателя (чем больше количество оборотов), тем эффективнее используются оборотные средства, тем выше их отдача. Иначе говоря, чем выше значение коэффициента, тем больше выручки обеспечил каждый рубль, вложенный в оборотные активы и составляющие его элементы.

Продолжительность операционного цикла (Тоц), в днях, показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции.

Тоц = Тмз + Тдз (18)

Сокращение значения Тоц можно расценивать как положительный фактор, вместе с тем его продолжительность должна быть обоснованной.

Продолжительность финансового цикла (Тфц), в днях, показывает, на какое время (дней) отвлечены именно собственные средства организации в производство, продажу и оплату продукции. Иначе говоря, на какое количество дней организации необходимо иметь собственных источников для осуществления ее текущей деятельности.

Тфц = Тоц– Ткр (19)

Значение этого показателя, равное нулю, говорит о том, что собственные средства на финансирование оборотных средств не направлялись, т. е. финансирование текущей деятельности осуществлялось полностью за счет краткосрочных обязательств.

Если же значение этого показателя отрицательное, то краткосрочные обязательства могли быть использованы организацией на финансирование внеоборотных активов, что также является грубейшим нарушением финансовой дисциплины в организации.

Рентабельность характеризует экономическую эффективность деятельности организации, и отражает, насколько прибыльна или неприбыльна ее деятельность. Она может быть определена в процентах или в коэффициентах. В данном случае мы рассматриваем коэффициенты рентабельности, экономическое содержание которых заключается в том, что они показывают, сколько прибыли (балансовой, чистой, прибыли от реализации) приходится либо на 1 руб., вложенный, в имущество, либо на 1 руб. собственного капитала, либо на 1 руб. выручки. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективна деятельность предприятия. Следует отметить, что базовыми значениями всех показателей выступают средние или лучшие их значения по отрасли (системе однородных организаций).

Рассмотрим основные коэффициенты рентабельности, которые чаще всего рассчитываются в практической деятельности организации.

Коэффициент рентабельности всего капитала (совокупных активов) по бухгалтерской (балансовой) прибыли – KRВК рассчитывается по формуле:

KRвк = Балансовая прибыль / Среднегодовая стоимость имущества (20)

В целом этот коэффициент показывает эффективность использования всего имущества организации. Иначе говоря, он отражает, сколько балансовой прибыли получает организация с каждого рубля, вложенного в совокупные активы.

Снижение значения коэффициента зачастую свидетельствует о падающем спросе на продукцию организации, о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли – KRск рассчитывается по формуле:

(21)

KRск = Бухгалтерская прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала

Коэффициент общей рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (KRчп) рассчитывается по формуле:

KRчп = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала (22)

Экономический смысл этого показателя тот же, что и коэффициента общей рентабельности собственного капитала по бухгалтерской (общей) прибыли, только речь идет о чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от реализации (KR,пp) рассчитывается по формуле:

KRпр = Прибыль от продаж / Выручка (23)

Рентабельность продаж по прибыли от реализации показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рост показателя является следствием роста цен на реализуемую продукцию при постоянных удельных затратах на производство или снижение удельных затрат на производство при постоянных ценах на реализацию. Уменьшение его свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах.

Коэффициент рентабельности продаж по балансовой и чистой прибыли (KRбп) рассчитывается по формуле:

KRбп = Балансовая прибыль / Выручка (24)

Данный коэффициент показывает, сколько балансовой прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Его экономический смысл тот же, что и коэффициента рентабельности продаж по чистой прибыли от реализации.

Рассмотренный набор показателей для оценки финансового состояния вполне достаточен, так как отражает все стороны финансовой деятельности организации. Однако он может быть расширен за счет введения дополнительного ряда показателей в зависимости от целей, поставленных аналитиком.