Качественный анализ проектных рисков

В первую очередь необходимо отметить важную специфическую особенность качественного анализа инвестиционных рисков, состоящую в его количественном результате: процесс проведения качественного анализа проектных рисков должен включать не только чисто описательный, «инвентаризационный» аспект определения тех или иных конкретных видов рисков данного проекта, выявления возможных причин их возникновения, анализа предполагаемых последствий их реализации и предложений по минимизации выявленных рисков, но и стоимостную оценку всех этих минимизирующих риск конкретного инновационного проекта мероприятий.

Первым шагом в проведении качественного анализа проектных рисков является четкое определение (выявление, описание - «инвентаризация») всех возможных рисков проекта. Существенную практическую помощь в этом направлении может оказать предлагаемая и практически используемая классификация проектных рисков.

Анализ рисков может проводится по следующим основным сферам:

1. финансовые риски;

2. маркетинговые риски;

3. технологические риски;

4. риски участников проекта;

5. политические риски;

6. юридические риски;

7. экологические риски;

8. строительные риски;

9. специфические риски;

10. обстоятельства непреодолимой силы или форс-мажор.

Каждое из перечисленных направлений необходимо рассматривать с трех позиций:

1. с точки зрения истоков, причин возникновения данного типа риска;

2. с точки зрения гипотетических негативных последствий, вызванных возможной реализацией данного риска;

3. с точки зрения конкретных мероприятий, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.

В области финансирования инновационный проект может быть весьма рисковым, если этому прежде всего способствуют:

- экономическая нестабильность в стране;

- инфляция;

- сложившаяся ситуация неплатежей в отрасли;

- дефицит бюджетных средств.

В качестве причин возникновения финансового риска проекта можно назвать следующие:

- политические факторы;

- колебания валютных курсов;

- государственное регулирование учетной банковской ставки;

- рост стоимости ресурсов на рынке капитала;

- повышение издержек производства.

Перечисленные причины могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на строительство.

Нехватку средств для обслуживания долга могут вызвать:

- снижение цен на продукцию проекта на мировом рынке;

- слабость, неустойчивость экономики;

- неграмотное руководство финансовой политикой;

- дефицит бюджета, инфляционный рост цен.

Меры по снижению финансовых рисков могут включать в себя:

1. привлечение к разработке и реализации проекта крупнейших фирм с большим опытом ведения проектирования, производства, строительства и эксплуатации;

2. участие Правительства Российской Федерации в качестве страхователя инвестиций;

3. получение гарантий Правительства Российской Федерации на кредиты, предоставляемые западными инвесторами;

4. получение налоговых льгот;

5. тщательная разработка и подготовка документов по взаимодействию сторон, принимающих непосредственное участие в реализации проекта, а также по взаимодействию с привлеченными организациями;

6. разработка сценариев развития неблагоприятных ситуаций.

Маркетинговые риски инновационного проекта возникают по следующим причинам: неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение рыночной стратегии, неточный расчет емкости рынка, неправильное определение мощности производства; непродуманность, неотлаженность или отсутствие сбытовой сети на предполагаемых рынках сбыта; задержка в выходе на рынок.

Маркетинговые риски могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки.

Результатом проявления маркетинговых рисков являются:

- невыход на проектную мощность;

- работа не на полную мощность;

- выпуск продукции низкого качества.

Технологические риски проекта могут быть вызваны следующими причинами:

- ошибки в проектировании;

- недостатки технологии и неправильный выбор оборудования;

- ошибочное определение мощности;

- недостатки в управлении;

- нехватка квалифицированной рабочей силы;

- отсутствие опыта работы с импортным оборудованием у местного персонала;

- срыв поставок сырья, стройматериалов, комплектующих;

- срыв сроков строительных работ подрядчиками (субподрядчиками);

- повышение цен на сырье, энергию и комплектующие;

- увеличение стоимости оборудования;

- рост расходов на зарплату.

Последние причины приводят к повышению расчетной стоимости проекта.

Риски участников проекта проявляются, прежде всего, в сознательном или вынужденном невыполнении участниками (участником) своих обязательств в рамках проекта по причине:

- неустойчивого финансового положения;

- изменения политики руководства в изменившихся ситуациях;

- невысокого профессионального уровня.

Недофинансирование проекта, срыв сроков его реализации и возврата вложенных средств возникают на основе:

- риска невыполнения обязательств кредиторами;

- принудительного изменения валюты кредита;

- сокращения лимита валюты;

- приостановления (прекращения) использования кредита;

- ужесточения (сокращения) сроков возврата кредита и выплаты процентов.

Юридические риски проекта приводят к проблемам его реализации в связи с неотлаженным законодательством, нечетким оформлением документов, подтверждающих авторское право, право собственности, аренды и т.д.

Основные причины возникновения политических рисков проекта заключаются в следующем:

- изменения торгово-политического режима и таможенной политики;

- изменения в налоговой системе, в валютном регулировании, регулировании внешнеполитической деятельности государства;

- изменения в системах экспортного финансирования;

- опасность национализации и экспроприации;

- изменения законодательства (например, законов об иностранных инвестициях);

- сложность с репатриацией прибыли;

- геополитические риски;

- социальные риски.

Экологические риски проекта возникают вследствие:

- неустойчивого законодательства в части требований к окружающей среде;

- производственных сбоев и аварий;

- изменения отношения к проекту властей.

Строительные риски проекта можно разделить на две части:

категория А - риски, возникающие до завершения строительства;

категории Б - риски, возникающие после завершения строительства.

Если в данном проекте существует опасность воздействия на ход его реализации природных катаклизмов (землетрясения, наводнения, засухи и т.п.), то возникает необходимость рассмотрения рисков форс-мажорных обстоятельств. При этом не только описываются их возможные последствия, ни и предлагаются минимизирующие ущерб мероприятия.

Все мероприятия, позволяющие минимизировать проектные риск и можно разделить на три группы:

1. диверсификация, позволяющая распределить риск между участниками проекта;

2. страхование проектных рисков;

3. увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства.

Любое из минимизирующих риск мероприятий можно отнести к той или иной из перечисленных групп. Кроме того, это мероприятие всегда будет «платным» с точки зрения увеличения проектных затрат.

Таким образом, основными результатами качественного анализа проектных рисков являются: выявление конкретных рисков инновационного проекта и порождающих их причин, анализ и расчет стоимостного эквивалента гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков, предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка. К дополнительным, но также весьма значимым результатам качественного анализа, следует отнести определение пограничных значений возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риск.