Полезное:
Как сделать разговор полезным и приятным
Как сделать объемную звезду своими руками
Как сделать то, что делать не хочется?
Как сделать погремушку
Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами
Как сделать идею коммерческой
Как сделать хорошую растяжку ног?
Как сделать наш разум здоровым?
Как сделать, чтобы люди обманывали меньше
Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили?
Как сделать лучше себе и другим людям
Как сделать свидание интересным?
Категории:
АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Общий пр-венный риск. Показатели рентабельности активов, инвестиций, акционерного кптла. Операционный рычаг и пр-венный рискПонятие риска в финансовом менеджменте. Под риском понимается возм.сть (вероятность) возникновения условий, которые приведут к негативным экономическим последствиям для организации. Негативными последствиями для организации могут стать потеря части рес-в, недополучение доходов, появление дополнительных расходов, убытки, закрытие инвестиционных проектов и т.д. Риск связан с наступлением рисковых ситуаций, то есть с совокупностью событий (обстоятельств) и условий, создающих обстановку неопределенности для реализации проекта, кот. может как способствовать, так и препятствовать достижению целей. Неопределенность обусловливает наступление ситуации, не имеющей однозначного исхода, и поэт., если существует возм.сть количественно и качественно определить степень вероятности появления того или иного варианта, это и будет ситуация риска. Таким образом, рискованной ситуации сопутствуют три одновременных условия: наличие неопределенности; необходимость выбора альтернативы (или отказ от выбора); возм.сть оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив. С-матический и нес-матический риск. С-матический риск:. 1) Риск инфляции. 2) Риск падения общерын. цен. 3) Риск изменения %ной ставки. Этот вид риска связан, пр.вс., с общей экон. и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на рес-сы, общерыночным падением цен на финансовые активы. Нес-матический риск:. 1) Риск ликвидности. 2) Риск отраслевой. 3) Риск коммерческий. 4) Риск финансовый:. · Операционный риск;. · Инфляционный риск;. · Кредитный риск;. · %ный риск;. · Валютный риск;. · Инвестиционный риск. Нес-матический риск связан с финансовым положением конкретного эмитента ценных бумаг. Понятие и расчет показателей рентабельности. В экон. литературе дается неск-ко понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. rentabel - доходный, прибыльный) представляет собой показатель экон. эффективности пр-ва на п/п, кот. комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных рес-в. Рентабельность непосредственно связана с величиной прибыли. Однако ее нельзя отождествлять с абсолютной суммой полученной прибыли. Рентабельность - это относительный показатель, отражающий уровень доходности и измеряемый как коэффициент или в %ах. Рентабельность пр-ции (норма прибыли) – отношение общей суммы прибыли к издержкам пр-ва и реализации пр-ции, т.е. относительная величина прибыли, приходящейся на 1 руб. текущих затрат: Рп = (Ц – С) *100% / С где Рп – рентабельность пр-ции, %; Ц – цена единицы пр-ции, руб.; С – с/сть единицы пр-ции, руб.; (Ц–С) – прибыль в расчете на товарный выпуск, руб. Данный показатель рассчитывается как на весь объем, так и на единицу пр-ции. Рентабельность пр-ва (Ро) показывает отношение общей суммы прибыли к среднегодовой стоимости осн. и нормируемых оборотных средств, т.е. вел-ну прибыли в расчете на 1 руб. пр-венных фондов: Ро = П *100% / (ОСср + ОбСср) где П – сумма прибыли (балансовая, чистая), руб.; ОСср – среднегодовая стоимость осн. средств, руб.; ОбСср – средние за год остатки оборотных средств, руб.; (ОСср+ ОбСср) – авансированный кптл, руб. Этот показатель характеризует эф-ть пр-венно-хоз-ной деят-ти п/п, отражая при какой величине использованного кптла получена данная масса прибыли. Также часто используются показатели рентабельности активов (кптла), рентабельности чистых активов, рентабельности собственного кптла и рентабельности реализации. Построение факторных моделей рентабельности активов и собственного кптла. Модель Дюпона. В факторном анализе используют следующие виды наиболее часто встречающихся моделей. 1. К. результативный показатель получается как алгебраическая сумма или разность результирующих факторов, применяются аддитивные модели, например: P = N – Sps – KP – YP где P – прибыль от реализации пр-ции, N – выручка от реализации, Sps – пр-венная с/сть реализованной пр-ции, KP – коммерческие расходы, YP – управленческие расходы. 2. Мультипликативные модели применяются, к. результирующий показатель получается как произведение нескольких результирующих факторов: Ra = P/A = P/N * N/A = Rn * FO где Ra– рентабельность активов, Rn = P/N – рентабельность продаж, FO = N/A – фондоотдача активов, A – средняя стоимость активов организации за отчетный год. 3. К. результативный показатель получаем делением одного фактора на другой, применяются кратные модели:Ra = P/N Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели: Y = (a+b)/c; Y = a/(b+c); Y = a*b/c и т.д. В практике экон. анализа существует неск-ко способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы. Например, методом расширения м. следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации: Ra = P/A = P/N * N/CK * CK/A; Y = a*b*c где N/CK – оборачиваемость собственного кптла организации, CK/A – коэффициент независимости или доля собственного кптл в общей массе активов организации, CK – средняя стоимость собственного кптла организации за отчетный период. Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экон. литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, м. сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного кптла и доля собственного кптла в общей массе активоворганизации. Оценка пр-венного риска. Пр-венный риск — это вероятность убытков или дополнительных издержек, связанных со сбоями или остановкой пр-венных пр-сов, нарушением технологии выполнения операций, низким качеством сырья или работы персонала и т.д. Расчет показателя операционного рычага и интерпретация значений показателя. Операционный рычаг (пр-венный рычаг, операционный леверидж) — количественная оценка изменения прибыли в зависимости от изменения объема реализации. Операционный рычаг показывает степень чувствительности валовой прибыли к приросту выручки от продаж. Эффект операционного рычага (ЭОР) показывает, на сколько %ных пунктов увеличивается прибыль при изменении выручки на %ный пункт: где Тпр — темп прироста показателя. Операционный рычаг характеризует степень риска организации при снижении выручки от продаж. Экономическая модель СVР - анализа, показывает теоретическую зависимость м/у совокупными доходами (выручкой), затратами и прибылью, с одной стороны, и объемом пр-ва - с другой.
|