Главная Случайная страница


Полезное:

Как сделать разговор полезным и приятным Как сделать объемную звезду своими руками Как сделать то, что делать не хочется? Как сделать погремушку Как сделать так чтобы женщины сами знакомились с вами Как сделать идею коммерческой Как сделать хорошую растяжку ног? Как сделать наш разум здоровым? Как сделать, чтобы люди обманывали меньше Вопрос 4. Как сделать так, чтобы вас уважали и ценили? Как сделать лучше себе и другим людям Как сделать свидание интересным?


Категории:

АрхитектураАстрономияБиологияГеографияГеологияИнформатикаИскусствоИсторияКулинарияКультураМаркетингМатематикаМедицинаМенеджментОхрана трудаПравоПроизводствоПсихологияРелигияСоциологияСпортТехникаФизикаФилософияХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника






Источники инвестиционных ресурсов для реализации проекта





1. Внутренний, входящие в состав СК.

a. Прибыль, нераспределенная!

b. Специальные фонды, формирующие прибыль

c. УК

d. Неденежные виды ресурсов, а именно земля

2. Внешние, привлеченные источники, включаемые в состав СК (речь о капитале компании!)

a. Средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, в том числе путем публичного размещения IPO.

b. Средства, выделяемые вышестоящими (субординированными), холдинговыми и акционерными компаниями. Именно по финансам выше. Субординированные займы полностью включаются в состав расчета внутреннего капитала и рассчитываются вес нормативы.

c. Гранты.

d. Государственные субсидии и субвенции

i. Прямые

ii. Косвенные в виде налоговых льгот (таможенных). Например, если у нас нет оборудования – льготы на таможне.

3. Привлеченные средства, не включаемые в состав СК.

a. Прямые кредиты. Банковские и небанковские КО. Банк имеет возможность в наименовании слово банк, кроме того имеет право весь спектр банковских услуг – рко, привлечение вкладов и депозитов ЮЛ и ФЛ, небанковская КО – не имеет право привлекать депозиты ФЛ. Так риски связаны именно с рисками от ФЛ. Банковские гарантии: КО, банки, небанковские КО, страховые компании. Гарантия носит безусловный характер на выявлении и констатации. Клиенту удобней гарантий. Задача страховой компании НЕ ПЛАТИТЬ.

b. Государственные кредиты и займы.

i. Прямые

ii. Косвенные. ИНК.

c. Средства привлекаемые за счет эмиссий размещения, облигаций неакционерного характера, долговых обязательств, векселя.

d. Неденежные виды ресурсов. Сырье, оборудование, привлекаемые на основе лизинга (финансовый и операционный). Внебалансовое кредитование. Балансовая и внебалансовая секъюритизация активов. Внебалансовое кредитование. Внебалансовое – некоторые виды операций не характерны и неудачно вписываются в баланс, ухудшают структуру компании. Банк – с традиционным пассивом не дает возможность проектного финансирования. Ан балансе банка ост удобные инструменты. На внебалансе. Убрать с баланса банка долгие активы. Лизинг – лизинговые компании, секюрит – SPV.

e. Товарные кредиты

 

Рекомендует поинтересоваться таким классом отношений как лизинг недвижимости (курс ипотечное кредитование). В РФ эти отношения неразвиты. Лизинг недвижимости может выступать мощнейшим рычагом производства, не говоря уже о проектном финансировании.

Типы и группы классификации проектного финансирования, схемы.

2 класса:

· Без какого-либо регресса на проектную компанию и инициаторов проекта. Финансирующие участники принимают на себя все риски, связанные с реализацией проекта, оценивая лишь денежные потоки, генерируемые проектом.

· Без регресса в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию. До выхода на проектную мощность и запланированную с/с проектного продукта.

· С полным регрессом. При этом финансирующие участник не принимают на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие в предоставлении средств под гарантии инициаторов проекта или 3-их лиц, не анализируя генерируемые проектом ДП. Как правило, применяется при предоставлении проектов, выполняемых по гос заказам экспортных кредитов и финансирование подпроектов, не предусмотренных первоначальными расчетами и планами. Занимает значительно меньшее время до получения проектом необходимых средств – быстрее предоставляется средства и цена инвестиционного ресурса невысока, ниже чем при других формах финансирования.

2 вариант. Без регресса на заемщика финансируются высокорентабельные проекты в традиционных отраслях экономики. Добыча/ переработка ПИ. Риски не высоки. При финансировании с ограниченным регрессом все риски проекта распределяются между его участниками в зависимости от применимости конкретного риска к отдельному участнику. Соединить в материалом, где мы говорили о структуре риска, какие риски какому участнику ближе. Подрядная организация – возведение, монтаж объекта..

Относительно другого метода классификации. По способам мобилизации средств.. способов и источников финансовых ресурсов проектное финансирование можно разделить на следующие группы.

1. Проектное финансирование, осуществляемое за счет инициаторов проекта. Риски отсутствуют в силу отсутствия самих участников.

2. Осуществляется за счет банковских кредитов. Вроде кредит в традиционной форме не мб предоставлен. В виде банковского ресурса (кредита). Синдицированное кредитование в том числе.

3. ПФ, осуществляемое в виде участия инвесторов в капитале проекта. Размещение акций на первичном рынке, паевые взносы

4. ПФ за счет использования долговых финансовых инструментов (облигационные займы). Обезличенные облигация (без привязки к объектам проектирования). Есть проектные облигации. Очень слабо представленный класс облигаций. Бумаги в неформальном ключе привязана к проекту, но их ликвидность с проектом не связана. Это не просто срочные твердопроцентные бумаги.

5. За счет косвенного финансирования, непрямого. Экспортные кредиты, лизинг, товарные кредит, факторинга. В чистом вде не применяются перечисленные схемы, каждый проект – уникальная конфигурация, которая будет меняться с течением времени. Подпроекты – локальные задачи, которые изначально не планировались. Все это в совокупности требует, чтобы финн участники осуществляли контроль в реальном масштабе времени и в течении всего периода проекта.

По архитектуре финансовых схем проектное финансирование можно разделить на 2 основных фундаментальных типа:

· ПФ с параллельным финансированием. Софинансирование, когда несколько финансирующих участников выделяют достаточный объем ресурсов для финансирования проекта в целом. Организацию такого финансирования осуществляет организатор или лид lead менеджер. Соглашения параллельного финансирования содержат cross-default – право участникам досрочно взыскивать средства если эта компания не выполняет своих обязательств перед любым учатсников. Эта оговорка называется cross-default.

Все участники получают меньше рисков.

Ф (он есть лид менеджер) – ПК

И он создает пул из других финн участников. И тогда у ПК возникает возможность манипулирования - развод. Проектная компания вместе с инициатором проекта или с группой учатсников – мы с вами рассчитаемся, а с другими не будем. Оговорка cross-default пресекает такие вещи. Вытекает из природы человека. Применяются 2 основные формы параллельного финансирования:

- Независимое парал фин-е. каждый участник отдельно заключает соглашение с ПК и таким образом финансирует свою часть проекта – субпроект.

- Софинансирования. Когда кредиторы выступают единым пулом (консорциумом, синдикатом). При этом заключается единое соглашение о финансировании. В этом случаи организации такого пула осуществляет лид менеджер – это фиксированное вознаграждение за организацию синдиката. Контроль, расчетные операции в рамках проекта осуществляет специальный расчетный агент. Финансирование каждого из этапов от синдиката из финн участников с использованием расчетного агента. Финансирование с параллельным финансированием.

· ПФ с последовательным финансированием. Лид менеджер не может нести на себе все риски. Он осуществляет продажу отдельных частей новым последовательным участникам. Правовые отношения разные. ПК не интересует, где лид менеджер возьмет деньги. Эту ношу с другими разделяет. Цессия долговых отношений, вопрос секъюритизации.

 

При 1 подходе по сути лид менеджером может быть кто угодно. Статус намного выше, чем в 1

Участник неформально присутствует на рынке, обладает реальными специальистами, финансами. Ситигруп,

Отбор проектов и их оценка.

Цикл работы финансирующего участника с проектными заявками:

- Отбор проектов.

- Подготовка проекта, препарэйтион

- Оценка проектов

- Утверждение проекта

- Реализация проекта и контроль за его ходов – пролонгированный этап

- Оценка результатов реализации проекта

На этих этапах закладываются будущие системные ошибки, которые могут сделать проект неприемлемым

Как правило, в банках существуют системы отборы и сортировки заявок формальных и неформальных критериев. Критерии следующих: формальные критерии

- Отраслевая принадлежность

- Размеры запрашиваемого финансирования

- Общая сумма инвестиций в проект. Надо вспомнить про СК и которая формирует мру ответственности. Чтобы им тоже было больно, если проект провалится

- Степень проработанности проектной документации (ТЭО, БП,), техническая документация

- Наличие гарантий или иных способов обеспечения платежных обязательств платежной компании

- Тип инвестиционного проекта (новое строительство или производство), реконструкция существующих мощностей. Это формальный критерий. Сбербанк рассматривает не проекты с нуля, когда нет его физического воплощения, и он финансирует только 30% готовый Проект.

Неформальные критерии:

- Коммерческая жизнеспособность проекта

- Финансовое и общеэкономическое состояние проекта и проектной компании

- Риски проекта (технические, финансовые…)

- Профессиональная способность инициаторов проекта осуществлять его реализацию, государственная поддержка проекта. По результатам сличения критериев проекта делается вывод о том, возможен ли дальнейший путь с финн участниками. Далее идет оценка проекта.

 

Date: 2015-08-24; view: 437; Нарушение авторских прав; Помощь в написании работы --> СЮДА...



mydocx.ru - 2015-2024 year. (0.005 sec.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав - Пожаловаться на публикацию