Мировая практика рискового (венчурного) предпринимательства

В настоящее время существуют два основных рынка венчурного капитала – США и Канады и Западной Европы.

США всегда были лидером в области венчурного бизнеса, к концу XX века на это государство приходилась половина всего объема венчурных инвестиций в мире.[12] Для США характерно вовлечение венчурного капитала в новые наукоемкие технологии, несмотря на их высокий уровень рискованности. Венчурный бизнес США сформировался как отрасль предпринимательства именно в период бурного развития микроэлектроники и компьютерных технологий и дал мощный импульс для успешного развития этих направлений. Мировые лидеры компьютерной отрасли – компании Microsoft, Intel, Apple Computers, Compaq – заняли свое сегодняшнее положение во многом благодаря венчурным инвестициям на ранних стадиях своего развития.

Первый венчурный фонд, основанный Артуром Роком в 1961 г., был размером 5 млн. долл. США, из которых инвестировано было всего 3 млн.. Но результаты работы фонда оказались ошеломляющими: потратив всего 3 млн. долл., А. Рок через непродолжительное время вернул инвесторам почти 90. После этого у него были проекты, которые привели к появлению таких известных сегодня имен, как «Intel» и «Apple Computer».

Первые шаги в развитии венчурного бизнеса в Европе сделала Великобритания. Если в 1979 г. общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 млн фунтов, то в 1987 г. он уже превышал 6 млрд. фунтов.

Венчурное финансирование в США направляется в основном в сферу биотехнологий (17,5% от общей суммы средств, расходуемых на рисковые проекты), программного обеспечения (14,4%), разработки медицинского оборудования (11%). Характерной чертой функционирования системы венчурного инвестирования является высокая концентрация венчурного капитала в определенных регионах страны, являющиеся лидерами по интенсивности инновационного процесса. Так, например, в США он сосредоточен преимущественно в: Силиконовой долине (штат Калифорния, около 33% национального венчурного капитала), Новая Англия (около 14%), Юго-восток (Алабама, Флорида, Джорджия и т.д., около 12,5%), Средний Запад (Иллинойс, Миссури и т.д., около 9%) и другие. В Канаде венчурный капитал также рассредоточен неравномерно, лидируют провинции Онтарио (более 45% рисковых инвестиций) и Квебек (более 25% венчурного капитала).

Открытие и деятельность малых венчурных предприятий в США стали не только фактором оживления научно-технического развития, а в 80-х годах превратились в инструмент обнаружения, создания и эффективного отбора инноваций.

В США действует двухэтапная схема инвестирования перспективной компании. На начальных этапах и в период укрепления на рынке ее поддерживает венчурный капитал, а в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок включается капитал фондов прямого инвестирования.

Вторым после США по развитости рынком капитала является Европа. Хотя непосредственно венчурные инвестиции, то есть вложения на ранних этапах развития бизнеса, на нем составляют около 10%. В странах Западной Европы венчурные инвестиции направляются преимущественно на развитие компаний.

В Европе не существует, подобно США, разделения на венчурные фонды и фонды прямых инвестиций. Так соотношение венчурного капитала и капитала прямых инвестиций в Европе – 1:1, в то время как в США это отношение – 1:5.

Также в отличие от США, европейские венчурные фонды размещают инвестиции практически во все сектора экономики. В последние годы происходит переориентация европейских венчурных инвестиций в технологический сектор.

За рубежом венчурные фирмы пользуются поддержкой государства и крупных корпораций. В связи с этим в Европе венчурный капитал развивается очень быстрыми темпами.

На сегодняшний день европейский венчурный бизнес даже в большей степени, чем американский, ориентирован на реальную поддержку и развитие малых и средних предприятий, особенно на стадии расширения.