Коэффициентный финансовый анализ

Финансовые коэффициенты характеризуют разные стороны экономической деятельности организации:

- платежеспособность – через коэффициенты ликвидности и платежеспособности;

- финансовую зависимость или финансовую автономию – через долю собственного капитала в валюте баланса;

- деловую активность использования активов организации – через коэффициенты оборачиваемости активов в целом или их отдельных элементов;

- эффективность работы – через коэффициенты рентабельности;

- рыночные характеристики акционерного общества – через норму дивиденда.

Финансовые коэффициенты, будучи относительными характеристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций, независимо от масштаба абсолютных показателей, а также во временном разрезе. Они играют определяющую роль в анализе, позволяют:

- выделить факторы, влияющие на величину результативного показателя;

- использовать при оценке финансового положения метод факторного анализа, устанавливающий причинно-следственные связи между факторами и анализируемым показателем;

- проводить анализ на чувствительность результативного показателя к изменению отдельных факторов.

Анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов позволяет оценить соотношение имеющихся оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платёжеспособности акционерного общества:

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности.

Данный коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса).

,

где ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

КО – краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение 0,1-0,7.

Коэффициент текущей (критической) ликвидности.

Этот коэффициент характеризует прогнозируемые платёжные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчётов с дебиторами.

где ДЗ – дебиторская задолженность.

Допустимое значение 0,7 – 0,8. Оптимальное значение .

Коэффициент общей ликвидности.

Данный коэффициент характеризует достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Также он характеризует запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

,

где З - запасы

Необходимое значение = 2, оптимальное значение

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К_лмс). Он показывает степень зависимости предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

;

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель платёжеспособности, вычисляемый по формуле:

;

где A₁ - наиболее ликвидные активы,

А₂ - быстрореализуемые активы,

А₃ - медленно реализуемые активы,

П₁ - наиболее срочные обязательства,

П_{2 _-} краткосрочные пассивы,

П₃ - долгосрочные пассивы (П₃).

Рекомендуемое значение данного показателя .

Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Все относительные показания финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

Первая группа — показатели, определяющие состояние оборотных средств:

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

коэффициент маневренности собственных средств.

Вторая группа — показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости (коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств).

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Содержание и способы расчета относительных показателей финансовой устойчивости приведены ниже.

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

Ксос = 3 разд. бал. + стр.640,650 – 1 разд. бал. / 2 разд. бал. > 0,1

характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами

Кмз = 3 разд. бал. + стр.640,650 – 1 разд. бал. /стр.210 = 0,5 – 0,8,

показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

Км = 3 разд. бал. + стр.640,650 – 1 разд. бал./ 3 разд. бал. + стр.640,650

показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше К_М, тем лучше финансовое состояние; оптимальное значение К_М = 0,5.

4. Индекс постоянного актива

Кпа = разд.1 бал./ 3 разд. бал. + стр.640,650

показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

При отсутствии долгосрочного привлечения заемных средств сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива будет равна 1.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Кдзс = разд.4 бал./ 3 разд. бал. + стр.640,650 + разд.4 бал.

показывает, какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

6. Коэффициент износа

Ки = И/ПС,

где И - накопленная сумма износа;

ПС - первоначальная балансовая стоимость основных средств.

Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств (увеличение коэффициента износа характеризует ухудшение состояния материально-технической базы предприятия).

7. Коэффициент реальной стоимости имущества, показывающий долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма > 0,5);

Крс = ОС+М+НЗП / ВБ,

где ОС — основные средства;

М — сырье и материалы;

ВБ — валюта баланса.

8. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала)

Ка = 3 разд. бал. + стр.640,650 / ВБ > 0,5

характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Рост К_А означает рост финансовой независимости.

Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом коэффициента финансовой устойчивости:

Кфу = 4 р.П+5 р.П / ВБ,

Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время; характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно, собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств

9. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

Ксзс = 4р.бал.+ 5 р.бал. – стр.640 + стр.650 / 3 разд. бал. + стр.640,650 <1

Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников. Анализ данного показателя необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

10. Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств):

Кф = 3 разд. бал. + стр.640,650 / 4р.бал.+ 5 р.бал >1.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

В соответствии с правилами проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденными постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. №367 коэффициентами, характеризующие деловую активность должника являются:

1. Рентабельность активов. Характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

2. Норма чистой прибыли.

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации.

Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).