Интервью с Робертом Шиллером. С использованием векторных авторегрессионных моделей или экспертных

с использованием векторных авторегрессионных моделей или экспертных

оценок.

Так или иначе, Франко поразил меня также своими моральными прин-

ципами. Мы тогда много говорили о войне во Вьетнаме. Кроме того, среди

студентов, к которым относился и я, возникло довольно бурное обсуждение

вопросов релевантности абстрактной экономической теории. Я пытался

сделать теорию рациональных ожиданий более релевантной и правдо-

подобной. Я считал, что теория содержит несколько довольно неправдо-

подобных предположений о том, что люди очень многое просчитывают.

Поэтому одно из моих решений звучало следующим образом: если у людей

шире набор источников информации, чем у экономистов, то прогноз их

ожиданий на основе общих источников информации должен быть идентич-

ным прогнозу фактическому на основе определенного набора источников

информации. Очевидно, что люди не делают каких-то расчетов, но кажется

правдоподобным, что они могли бы делать что-то даже лучше, чем это.

Кэмпбелл: Это похоже на то, как если бы у них были оцениваемые авто-

регрессии.

Шиллер: Да, совершенно верно.

Кэмпбелл: Но это нельзя назвать ответом на критику по поводу того,

что они слишком много считают.

Шиллер: Подразумевается, что это освобождает нас от допущения, что

они на самом деле производят какие-то расчеты. У выгодно вложенных денег

нет авторегрессии, но люди, сде-

лавшие их, большое внимание

обращали на данные, поэтому

кажется вполне правдоподоб-

ным, что, используя свои соб-

ственные методики, они могли

сделать больше, чем с помощью

авторегрессий. Так или иначе,

это была лишь идея. Я просто

пытался сделать для самого себя

теорию рациональных ожиданий

более правдоподобной и понять,

как сделать ее более обоснован-

ной. В своей диссертации я по-

пытался рассмотреть пример,

когда изменения во временной

Рис. 11.3. Отпуск в Поконосе (США). Первый

ряд слева направо: Бенджамин Шиллер и Эн-

структуре процентных ставок от-

дрю Сиджел. Второй ряд слева направо: Эллен

части соответствуют тому, что мы

Шварц Сиджел, Вирджиния Шиллер (держит ожидаем, если у инвесторов есть

на руках Дерека Шиллера), Джереми Сиджел

и Роберт Шиллер. 1989 г.

такие возможности.