Характеристика инвестиционного проекта 4 page

Экономический эффект предприятия при замене токарного станка

Таблица 41

Экономический эффект предприятия при замене гальванической линии

Таблица 42

Свод данных об интегральном экономическом эффекте при замене оборудования

Проведя все промежуточные расчеты, следует построить обобщенную таблицу, в которой будут наглядно отображены все показатели инвестиционных проектов (табл. 43). Данная таблица является конечным результатом расчетов и позволяет потенциальным инвесторам, руководителям предприятия и специалистам – аналитикам принимать решение о целесообразности замены конкретного вида станка.

Таблица 43

Общий экономический эффект (предложенная методика)

После расчетов экономического эффекта от замены каждого из станков в дело вступает концепция «с проектом и без проекта». Как мы знаем, при отказе от мероприятий предприятие все сможет получить определенный доход, равный 273139 рублей (см. табл. 38, стр. 14). Данный доход представляет собой альтернативные издержки предприятия при реализации проектов по замене оборудования, поэтому их также необходимо учесть при окончательных расчетах.

В итоге получается, что реальный экономический эффект от мероприятий с учетом альтернативных издержек составляет:

При замене фрезерного станка – 676318,3 – 273139 = 403179,3 рублей;

При замене токарного станка – 612406,2 – 273139 = 339267,2 рублей;

При замене линии гальванического покрытия – 640720,9 – 273139 = 367581,9 рублей.

По итогам проведенных расчетов мы приходим к выводу, что наиболее целесообразной все равно является замена фрезерного станка.

В заключение можно проиллюстрировать характерные черты различных подходов (табл. 44).

Таблица 44

ВЫВОДЫ

Разработка и реализация мероприятий по замене устаревшего оборудования, внедрения новой технологической линии или технологического процесса обусловливает необходимость рассмотрения отдельных составляющих интегрального экономического эффекта – технико-технологического и эффекта условий финансирования. Технико-технологический эффект связан с возможностью снижения производственной себестоимости изготовления изделий за счет снижения затрат на приобретение сырья, материалов, энергии, оплату труда. Данный вид эффекта обусловлен ростом технического уровня производства и не зависит от метода и условий финансирования мероприятий, структуры капитала компании. Эффект условий финансирования предполагает возможность прироста прибыли предприятия, рентабельности его собственных средств за счет привлечения заемных средств, снижения налогооблагаемой базы и перекладывания части налогового бремени на плечи конечных потребителей.

Оценка суммарного экономического эффекта может производиться на основе традиционного подхода и подхода, основанного на раздельной оценке технического эффекта и эффекта условий финансирования. Первый предполагает поэтапное исключение из выручки предприятия всех затрат, связанных с заменой оборудования и производством продукции, при этом достаточно сложно выделить влияние отдельных факторов. Технические свойства и финансовые условия проекта тесно переплетены и их достаточно сложно идентифицировать. Предложенный подход позволяет корректно оценивать влияние технических свойств приобретаемого оборудования и финансовых условий сделки на конечную прибыль предприятия. В свою очередь, это позволяет судить о степени технического развития предприятия и возможности выдерживать изменения условий внешней среды, например, рост цен на входные ресурсы, динамика научно-технического прогресса, ужесточение экологических нормативов и стандартов качества.

Предложенный подход к оценке экономического эффекта от замены оборудования позволяет прогнозировать последствия изменений условий финансирования проекта и подбирать наиболее целесообразные способы привлечения заемного капитала, учитывая предполагаемый объем производства и технический уровень предприятия. Таким образом, влияние условий финансирования проекта является более прозрачным и предсказуемым, облегчая принятие обоснованных управленческих решений.

Среди методов финансирования мероприятий по замене оборудования наиболее широко распространено применение кредитных и лизинговых операций. Эти виды операций обладают общим экономическим содержанием, однако существующие различия между ними обусловливают разный уровень изъятий из налогооблагаемой прибыли предприятия. В зависимости от условий кредитного или лизингового договора, а также условий своей деятельности предприятие может отдавать приоритет тому или иному способу финансирования. В работе детально рассмотрена методика оценки денежных потоков предприятия при использовании эти видов операций, выявлены и наглядно показаны факторы влияния, рассмотрен алгоритм оценки эффективности этих видов операций.

На основе рассмотренного методического инструментария на примере условного предприятия проведена оценка эффективности замены различных видов оборудования. Доказана правомерность использования предложенного подхода к раздельной оценке отдельных видов эффектов. Расчетное обоснование выявило возможные противоречия при принятии решений на основе оценки технического эффекта и эффекта условий финансирования отдельных мероприятий, а также показало возможность их разрешения. Достоинством проведенного расчета является его сильная детализация и максимальная приближенность к условиям деятельности реального предприятия, что повышает адекватность экономического расчета и возможности его использования в практике деятельности существующих хозяйствующих субъектов.

Перечень контрольных вопросов по теме работы:

1. Что понимается под техническим эффектом мероприятий по ресурсосбережении?

2. Что понимается под эффектом условий финансирования ресурсосберегающих мероприятий?

3. Какие факторы оказывают влияние на уровень технического эффекта?

4. Какие факторы влияют на уровень эффекта условий финансирования?

5. Почему амортизацию можно учитывать в составе технического или финансового эффекта?

6. В чем отличие между показателями технического эффекта и операционной прибыли от реализации ресурсосберегающих мероприятий?

7. Какие методы финансирования предприятие может применять для финансирования ресурсосбережения?

8. В чем проявляется отличие между техническим эффектом и эффектом условий финансирования проекта?

9. Почему структура платежей не влияет на результат лизинговой операции?

10. Влияет ли расчетный период планирования проекта на выбор метода финансирования?

11. Почему в случае лизинговой операции снижается риск морального износа с позиции лизингополучателя?

12. В чем экономическое содержание понятия амортизационного щита?

13. Как количественно оценить величину амортизационного щита?

14. Как качественно и количественно оценить величину налогового и процентного щитов в случае лизинговой и кредитной операции?

15. При каком методе финансирования предприятие фактически не имеет возможности воспользоваться амортизационным щитом?

16. В чем состоят принципиальные отличия между лизингом и кредитом?

17. Почему в случае кредита предприятие не всегда может в полной мере использовать процентный щит?

18. В чем отличие между финансовым и оперативным лизингом?

19. Почему при использовании лизинга процентная ставка является более высокой, чем при кредите?

20. Как структура платежей влияет на величину процентного щита при кредитной операции?

21. В чем недостатки традиционного подхода к оценке приоритетности методов финансирования ресурсосберегающих операций?

22. В чем недостатки подхода к оценке экономического эффекта ресурсосбережения, основанного на раздельном учете технического и финансового эффектов?

23. Какие факторы влияют на величину эффекта условий финансирования?

24. Перечислите функции и принципы кредитных операций?

25. Как влияет применение механизма ускоренной амортизации в случае лизинга на величину амортизационного щита лизингополучателя после окончания срока лизинга?

26. Почему предприятие не всегда может сделать выбор в пользу более совершенного в техническом отношении оборудования?

27. Для чего нужна раздельная оценка технического эффекта и эффекта условий финансирования ресурсосберегающих мероприятий?

28. Какой из эффектов действует в течение большего периода времени?

29. Какой из эффектов наиболее чувствителен к изменениям внешней среды?

30. Амортизацию относят к среде технического или финансового эффектов?

31. В случае использования лизинга оборудование будет учитываться на балансе заемщика (предприятия) или лизингодателя?

32. От каких факторов зависит влияние амортизации на уровень операционной прибыли?

33. Какие методы финансирования мероприятий по ресурсосбережению могут применяться на предприятии?

34. Какие условия влияют на выбор предприятием того или иного способа финансирования?

35. Что лежит в основе лизинговых отношений?

36. Перечислите основные виды лизинга.

37. На кого влияет риск морального износа оборудования при лизинговой сделке?

38. Какой из станков обладает самым высоким уровнем эффекта условий финансирования?

39. В чем заключаются недостатки традиционного метода при оценке суммарного экономического эффекта?

40. Преимущества, по сравнению с традиционным методом, подхода, основанного на раздельной оценке технического эффекта и эффекта условий финансирования при оценке суммарного экономического эффекта?

41. Что является объектом финансового лизинга?

42. В чем заключается особенность финансового и оперативного лизинга?

43. За счет чего происходит погашение процентов и основной суммы платежей по лизингу?

44. Почему в случае использования кредитной операции динамика амортизационного и налогового щитов сильно отличается?

45. При каком методе финансирования лизингополучатель не имеет возможности воспользоваться амортизационным щитом?

46. При каком виде лизинга невозможно расторгнуть договор в период аренды?

47. За счет чего при кредите заемщик может воспользоваться возможностью снижения налогооблагаемой прибыли?

48. Разве экономический эффект не учитывает техническую сторону?

49. Как происходит искажение технического эффекта?

50. Что представляет из себя амортизация с точки зрения технолога и экономиста?

51. Как рассчитывается технический эффект?

52. Что такое прямые производственные затраты?

53. Насколько детальный расчет технического эффекта повышает точность оценки эффективности?

54. Предполагает ли лизинг покупку данного оборудования в дальнейшем?

55. Является ли лизинг выгодным бизнесом?

56. Почему при возвратном лизинге участвует одно и то же оборудование?

57. Зачем лизингополучателю продавать собственное оборудование?

58. Какие преимущества дает проведение лизинговой операции?

59. Какие преимущества дает проведение кредитной операции?

60. Что означает (1-НП) в формуле общего экономического эффекта?

61. Зачем к чистой прибыли прибавлять сумму амортизации?

62. Какие преимущества дает замена фрезерного станка на техническом уровне?

63. Какие преимущества дает замена токарного станка на техническом уровне?

64. Какие преимущества дает замена линии гальванического покрытия на техническом уровне?

65. Почему величина прибыли до налогообложения и уровень технического эффекта сильно отличаются?

66. Какие преимущества дает замена фрезерного станка на финансовом уровне?

67. Какие преимущества дает замена токарного станка на финансовом уровне?

68. Какие преимущества дает замена линии гальванического покрытия на финансовом уровне?

69. Для чего производится дисконтирование?

70. На основе каких показателей осуществляется выбор метода финансирования инвестиционного проекта?

71. Какое оборудование предпочтительнее с технической стороны?

72. Какое оборудование предпочтительнее с точки зрения финансирования?

73. Почему нельзя проводить расчеты эффективности традиционным способом если конечные цифры совпадают?