Часть 4. Понимание поведения группы акций

Метод торговли Ричарда Д. Вайкоффа дает техническому аналитику ясный, логичный путь к пониманию поведения рынка акций и нахождению самых благоприятных сделок и инвестиционных возможностей.

Анализ по Вайкоффу начинается с графиков крупных индексов, графиков секторов промышленности, а затем, оценив эту информацию, сравниваются тренды и критические разворотные точки с графиками отдельных акций в пределах сектора.

Анализ индекса группы - жизненно важный шаг, потому что рассматривать отдельные акции без плана действий - верный путь к беде или, в лучшем случае, нерациональное использование инвестиционного капитала. Поведение групп приведет трейдера к подходящему сектору рынка, в котором нужно выбирать отдельные акции.

Индексы групп, сравниваемые с общими рыночными трендами, покажут вам, где крупные трейдеры видят нечто многообещающее и соответственно действуют. Используя эти сигналы, можно делать своевременные длинные или короткие сделки вкупе с безопасным стоп-ордером.

На бычьем рынке аналитик по Вайкоффу ищет индексы групп, которые "сильны", когда композитный индекс "слаб". Сильные группы сопротивляются падению, когда остальной рынок тянет вниз. Это сопротивление означает, что группа даст самое быстрое и самое высокое движение вверх, когда рынок завершит падение цен. Заглядывая за кулисы, сопротивление говорит нам, что профессиональные, крупные спекулянты покупают акции этой группы во время относительно слабого рынка, потому что предвидят существенные прибыли в будущем.

На медвежьем рынке лучшим выбором для продаж становится группа, более "слабая", когда рынок делает откат наверх. Слабая группа характеризуется своей слабой реакцией на ралли композитного индекса. Слабость указывает на то, что профессионалам известны какие-то недостатки группы и им приходится проверять рынок, чтобы посмотреть, сможет ли он поглотить большой объем акций. В любом случае, неспособность группы подняться вместе с рынком делает ее кандидатом для дальнейшего падения, а значит, местом, где логичными будут короткие ордера.

Рисунок 5

Проверка, которую устраивают крупные спекулянты, позволяет им выяснить, покупки или продажи наиболее легки на текущем рынке. Это, конечно, вовлекает движение тысяч акций на рынок или из него. Так как лишь немногие индивидуумы имеют ресурсы для такого рода проверок, лучший вариант - найти признаки присутствия спекулянтов в композитных индексах и индексах групп, чтобы решить, предвидят ли они покупку или продажу, а затем последовать по их следам.

В сопоставлении композитных и групповых индексов вы хотите найти лидирующие группы, которые двинутся сразу, быстрее всего и дальше всего. Вы стремитесь купить в группах, которые противятся нисходящим волнам бычьего рынка, потому что именно здесь в предвидении будущих подъемов покупают профессионалы. Вы хотите разместить короткие ордера в группах, которые противятся подъемам, когда падающий рынок совершает откат наверх, потому что профи или видят на горизонте затруднения, или ищут шансы купить позднее по более низким ценам.

Процесс вращения

Это не значит что любая акция в подходящей группе даст вам желаемые результаты. Точно так же, как группы не поднимаются и не падают синхронно, отдельные акции отличаются своими действиями. Одна группа или акция может лидировать в своем движении, в то время как другие только готовятся к ходу. Когда лидирующая группа или акция встречает сопротивление, которое задерживает ее движение, спрос на покупку или предложения для продажи перемещается к другой группе или акции. Это называется Процессом Вращения, который крупные операторы используют в своих целях, а также объясняет, почему сделки по лидерам все же оставляют время поймать не столь агрессивные бумаги.

Процесс Вращения Вайкоффа основан на факте, что все акции не движутся все время вместе или в согласии с преобладающим трендом. Он наблюдал, что периоды бычьего рынка обычно возглавляются дорогими акциями голубых фишек в качестве лидеров. Они представляют собой более стабильный, широко распространенный, финансовый инструмент. В число крупных спекулянтов входят состоятельные индивидуумы, страховые компании, корпорации, а также менеджеры фондов. У них есть прекрасные возможности получать информацию о фундаментальных новостях, использовать инструменты технического анализа и тратить деньги на проверки цены рынка. Когда крупные операторы двигают цену голубых фишек - лидеров рынка вверх, стартуют более мелкие, независимые спекулянты, могущие повлиять на другие бумаги, которые являются крупными относительно их меньших финансовых возможностей. В конечном счете, к этой пока еще закулисной бычьей активности будет привлечено внимание основной публики, заинтересованной в том, чтобы подешевле купить более спекулятивные бумаги. Это пример Процесса Вращения и объяснение того, почему голубые фишки приводят в движение даже такие бумаги, как внебиржевые акции.

Рисунок 6

Процесс Вращения действует почти одинаково на рынках быков и медведей. На бычьем рынке, группа может двигаться быстрее, чем рынок, проходя затем через технический откат. Спрос тогда перемещается на другие группы, способствуя их продвижению. Это объясняет, почему группа, которая только что совершила длительный рост, начинает двигаться боком. Крупные профессионалы сворачивают активность, потому что чувствуют, что группа достигла своей максимальной прибыльности. Они обращают внимание на тех, которые пока еще имеют простор для движения.

Таким же образом и предложение смещается по группам на медвежьем рынке - только быстрее. Это потому, что взятие прибыли задерживает движение вверх на бычьем рынке, но при падении продает множество неопытных инвесторов, которые держатся, пока не испарится последняя надежда, а затем бросаются продавать свои акции, невзирая на их цену.

Давайте посмотрим, как крупные трейдеры, способные повлиять на рынок, могут использовать Процесс Вращения в свою пользу. Одностороннее вращения помогает крупным спекулянтам маскировать свои действия. Когда акция, лидирующая на падающем рынке, достигает разворотной точки, Процесс Вращения способствует тому, что продажи переместятся на другие группы и бумаги. Трейдеры могут тогда выкупить обратно ранее проданные лидирующие акции, под видом ротационной слабости, без предложения более высокой цены. Эта профессиональная покупка обратно происходит, когда толпа в панике разбегается или всецело остается вне рынка.

С другой стороны, когда акция, лидирующая на растущем рынке, достигает разворота, вращение спроса предоставляет возможность большим трейдерам под прикрытием этой ротационной деятельности разгрузить свои другие акции без форсированных продаж на рынке.

Процесс Вращения также помогает объяснить, почему определенные группы будут более бычьими или медвежьими, чем их соседи. Но на самом деле измерение бычьей силы или медвежьей слабости в группе требует внимания к точкам сопротивления и поддержки.

Для иллюстрации, типичная группа на растущем рынке может подниматься быстрее и/или выше, чем композитный индекс, затем достигает бокового периода ("период консолидации" или "нерешительности"), завершающийся откатом, который ведет индекс группы в направлении его предыдущей минимальной точки. Если композитный индекс также падает, а группа удерживается выше или около предыдущего минимума, группа показывает силу и должна быть лидером, когда композит возобновит восходящее движение.

Рисунок 7

На восходящей волне композитного индекса, группа может достигать новых максимумов, но более информативным будет для нас поведение группы в течение следующей нисходящей волны. Восходящая линия минимумов особенно свидетельствует о силе. Тенденция меньших чем у рынка, откатов на нисходящих волнах также отличает технические коррекции от начала медвежьего тренда и может указать на разворотную точку к которой присоединятся другие группы, так как через них пройдет Процесс Вращения.

Раньше или позже, однако, Процесс Вращения захватывает группу, и она утрачивает свою бычью силу. Частый сигнал, что группа переключилась от силы к слабости, - это большее падение в течение технического отката, чем ранее. Когда это падение завершается вялым ралли и более низким максимумом на фоне растущего композитного индекса, это хорошее подтверждение переключения.

Хотя спрос в этой группе иссяк, другие группы все еще могут расти или стойко держаться, чтобы показывать привлекательные торговые возможности. Конечно, если период бычьего рынка продолжится достаточно долго, лидировавшая изначально группа может вернуть свои позиции.

Как долго продолжится ротационный процесс - зависит от того, как долго рынок сможет подтверждать свой тренд - а группы также дадут об этом ранние предупредительные сигналы,. Если у одной группы мы видим глубокий откат и вялые сигналы ралли - она теряет силу, но вялый откат всех или большинства групп на восходящей волне композитного индекса - это знак, что весь рынок становится медвежьим.

На медвежьем рынке трейдер/инвестор знает, что Процесс Вращения будет действовать, но в более быстром темпе. Просто развернув технические навыки, изученные на бычьем рынке, у трейдера появляется достаточно инструментов, чтобы улучшить короткие сделки.

Всегда помните о Процессе Вращения при сравнении силы группы и композитных графиков. Никогда не пренебрегайте тем, о чем пытаются сказать вам отстающие группы. Игнорируя второстепенные акции, их точек поддержки и сопротивления, можно не только упустить торговые возможности, но и пропустить предупредительные сигналы о рыночном тренде и пригодности всей вашей стратегии.