Решение. Определим ставку дисконта на основе модели средневзвешенной стоимости капитала

Определим ставку дисконта на основе модели средневзвешенной стоимости капитала. При этом стоимость привлечения заёмного капитала равна банковской процентной ставке - 8 %, а стоимость привлечения собственного капитала определим с помощью модели оценки капитальных активов (формула 5.8.):

Ставка дисконта по формуле 5.9. составит:

При наличии достаточного объёма первичной информации для оценки стоимости потенциала предприятий желательно применять все три рассмотренных выше подхода - сравнительный, затратный и доходный.

5.3.

На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, предложение и спрос не находятся в равновесии, в связи с чем данные подходы могут давать различные показатели стоимости. Это вызывает необходимость согласования полученных результатов, − получения итоговой оценки имущества путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке.

Как правило, один из подходов считается базовым, два других необходимы для корректировки получаемых результатов. При этом учитывается значимость и применимость каждого подхода в конкретной ситуации.

Согласование результатов оценки потенциала предприятия осуществляется в следующей последовательности:

1) Определение весовых коэффициентов предпочтительности (К₁,К₂,К₃) каждого из методов, в соответствии с которыми отдельные ранее полученные величины (С_зп,С_дп,С_сп) сформируют итоговую рыночную стоимость имущества (С_ит) с учетом всех значимых параметров на базе экспертного мнения оценщика;

2) Согласование результатов, полученных различными подходами оценки, по формуле:

(5.10.)

где С_ит − итоговая стоимость объекта оценки; С_зп,С_дп,С_сп − стоимости, определенные затратным, доходным и сравнительнымподходами; К₁,К₂,К₃ − соответствующие весовые коэффициенты, выбранныедля каждого подхода к оценке.

В отношении этих коэффициентов выполняется равенство:

(5.11.)

Пример 5.3. Осуществить согласование результатов оценки потенциала предприятия, полученных на основе затратного, сравнительного и доходного подхода: