Термінологічний словник. (облігації) короткотермінові боргові зобов'язання, що випускаються казначействами, муніципалітетами або приватними фірмами як купівельний і платіжний засіб

Бони

(облігації) короткотермінові боргові зобов'язання, що випускаються казначействами, муніципалітетами або приватними фірмами як купівельний і платіжний засіб, що обертається і котирується на фондовому ринку. Бонами називають також і паперові грошові знаки, які вже вийшли з обігу і стали предметом колекціонування;

Курс облігацій фіксоване на певний період часу значення

ринкової ціни облігації, що виражається у відсотках до номіналу облігацій. Приміром, якщо курс облігації становить 85,45, то це означає, що її ринкова вартість становить 85,45% від номіналу;

Матьюріта дата настання терміну погашення кредиту або облігації

Облігації

відкликні облігації, які розміщуються, як правило, за вищою курсовою надбавкою на користь їх власників. Для відкликних облігацій властива залежність курсової ціни від терміну погашення: чим ближче до терміну погашення, тим менша ця надбавка;

Облігації

державні облігації десятків видів емісії з найрізноманітнішими строками і процентними ставками, що випускаються державними органами з метою мобілізації фінансових ресурсів для потреб держави;

Облігації з нульовим

купоном

(зеро-купон) облігації, які на первинному ринку реалізуються з дисконтом, активно котируються на вторинному ринку зі скороченням розміру дисконту в міру наближення строку погашення. Фактична сплата відсотків інвесторові за дисконтованими облігаціями відбувається на вторинному ринку внаслідок більш високої викупної ціни. Як правило, прибутковість цих облігацій є вищою від облігаційного доходу з купонними платежами, проте

й ризики вищі;

Облігації

заставні облігації, що забезпечені нерухомістю. Для емітента їх розміщення не створює проблем, але формує ризики для заставлених активів. Для інвестора заставлені облігації володіють високою гарантією повернення боргу, але приносять відносно невеликий дохід у порівнянні з іншими видами цінних паперів;

Облігації

із змінюваним

терміном

заборгованості облігації, що емітуються на умовах можливого скорочення терміну заборгованості з метою полегшення первинного розміщення або "поновлення фінансування";

Облігації

конвертовувані облігації, що у вказаний термін обмінюються на акції того ж емітента або на новий випуск його облігацій. Цей вид облігацій сприяє зростанню попиту на них, а для емітента тимчасово послаблює вірогідність розмивання пакетів акцій. Інвестор при цьому отримує можливість отримати додатковий дохід після конвертації за номіналом в акції та їхнього продажу за більш високими курсовими цінами;

Облігації

корпоративні облігації, емітентом яких виступають великі промислові і торгівельні корпорації, міжнародні економічні організації з метою мобілізації фінансових ресурсів. Їх купують креди-

тно-фінансові установи, інвестиційні банки, страхові компанії, пенсійні фонди тощо. Облігації корпорацій вільно обертаються на фондовій біржі, мають свій курс, що коливається під впливом зміни попиту і пропозиції, норми позичкового проценту, ринкової кон'юнктури та інше;

Облігації

муніципальні облігації, які випускаються місцевими органами влади і відзначаються вищою доходністю від інших видів облігацій. В ринковій економіці найвищого поширення набули 6 типів муніципальних облігацій:

1) облігації з повним зобов'язанням;

2) облігації забезпечені доходом від певного об'єкту;

3) облігації, які забезпечені спеціальним податком;

4) облігації державних органів для фінанансування житлового будівництва;

5) промислові облігації;

6) доларові облігації;

Облігації

ордерні облігації, які викуповуються повністю одночасно на встановлену дату;

Облігації

прибуткові облігації емітента, що містять його зобов'язання сплачувати відсотки тільки за наявністю прибутку. Дані виплати можуть носити кумулятивний характер, тобто несплачені відсотки нагромаджуються і підлягають сплаті в наступні роки;

Облігації, що

приймають

участь у

прибутках облігації, які дають право інвесторові на привласнення не лише фіксованого проценту, а й на визначену частину у прибутках емітента;

Облігаційна

позика метод мобілізації фінансових ресурсів шляхом випуску боргових зобов'язань у формі облігацій. В Україні облігаційні позики можуть випускатися від імені Кабінету Міністрів Міністерством фінансів України, місцевими органами управління, великими банками, промисловими й торгівельними корпораціями, міжнародними економічними установами. Купуються облігації позик насамперед кредитно-фінансовими закладами і банківськими установами з метою їх розміщення серед населення і підприємств. Облігації корпорацій купують і тримають впродовж терміну їх перебування в обігу інвестиційні банки, страхові компанії, пенсійні фонди. Вторинний ринок облігацій становить їх обертання на фондовому ринку до настання строку погашення;

Облігація цінний папір на пред'явника, боргове зобов'язання за яким кредитор отримує дохід, що сплачується йому у формі виграшу або шляхом плати купонів;

Промеса 1) документ, за яким власник облігації виграшної позики або лотерейного білета (продавець) за певну суму поступається іншій особі (покупцеві) виграшем, якщо він випаде на дану облігацію (білет) у найближчому тиражі. Якщо ж на дану облігацію виграш не припав то всі права покупця припиняють дію;

2) зобов'язання продавця облігації обміняти облігацію у випадку виходу її в тираж на іншу облігацію тієї ж чи аналогічної виграшної позики, якщо ця облігація не вийшла в тираж погашення;

Пункт для облігації 1 пункт дорівнює 10$, оскільки облігація котирується в процентному відношенні до 1000$. Тобто, якщо ціна облігації зросла на З пункти, то 3% від 1000$ складає 30$;

Рентні

облігації облігації, які не передбачають наявності кінцевого терміну погашення;

Серіальні

облігації облігації, умовами випуску яких передбачена щорічна виплата частини боргу за тиражем і відповідне скорочення відсоткових платежів;

Ціна облігації

викупна ціна, за якою емітент викуповує облігацію після збігу терміну позики;

Ціна облігації

номінальна ціна, вказана на лицьовому боці облігації. Вона є основою для наступних розрахунків, а також базою нарахування відсотків;

Ціна облігації

ринкова

(курсова) ціна, яка складається на фондовій біржі під впливом умов позики і ринкової кон'юнктури, що складається у кожний конкретний момент;

Запитання для самоконтролю

1. Позичковий капітал, його функціонування й умови використання іншою стороною на певний термін і заздалегідь обумовлену плату складається внаслідок взаємодії попиту і пропонування на фінансовому ринку. Визначте, яке місце у фінансовому ринку посідають цінні папери?

2. Дайте характеристику облігації як фінансового і кредитного інструменту ринкової економіки. Якими властивостями володіє облігація?

3. Вкажіть переваги облігацій над іншими видами цінних паперів. Які суттєві вади облігаційних позик ви знаєте?

4. Розгляньте облігацію як фінансовий інструмент. Які процедури покарання і навіть проголошення емітента банкрутом передбачив Закон України “Про цінні папери та фондову біржу?”

5. З'ясуйте, які види облігацій можуть емітувати підприємства усіх форм власності, господарські товариства, державні і місцеві органи влади. Які параметри емісії облігацій в Україні встановлено чинним законодавством?

6. Проаналізуйте критерії класифікації облігацій. Що таке облігації із змінюваним терміномзаборгованості?

7. Вкажіть об'єктивні причини і переваги емісії відкликних облігацій. Які особливості курсової вартості цього виду облігацій?

8. 3'ясуйте переваги конвертовуваних облігацій для емітента і інвесторів. Чому ці облігації приносять доход, який є вищим від середньоринкового за аналогічними цінними паперами?

9. Проаналізуйте властивості прибуткових облігацій і облігацій, що дають право на участь у прибутках емітента? Як визначається доходність облігацій з нульовим купоном?

10. Проаналізуйте механізм емісії та погашення державних облігацій. Чим відрізняються казначейські векселі від державних облігацій? Яка установа є генеральним агентом з обслуговування і погашення випусків внутрішньої державної позики?

11. З'ясуйте суть механізму первинного розміщення державних облігацій. Що означають конкурентні і неконкурентні заявки на придбання пакетів облігацій?

12. З'ясуйте доцільність розміщення в Україні облігацій типу ЄЄ і НН. Які проблеми створюють облігаційні державні позики для державного бюджету в процесі їх погашення?

13. Проаналізуйте об'єктивні підстави розміщення муніципальних облігаційних позик. Які переваги муніципальних облігацій для їх власників?

14. 3'ясуйте фактори, які формують курсову ціну облігацій. Яка взаємодія між нормою процента і поточною ціною та ціною погашення облігацій?

15. Розкрийте економічний зміст таких показників рейтингу облігацій: а)ААА; б)АА; в)А; г)ВВВ; д)ВВ; е)В. Що характеризують рейтинги облігацій ССС – С і ДДД – Д?

16. 3'ясуйте економічну суть номінальної ціни, викупної і ринкової ціни облігацій. Що таке курс облігацій та як він виражається у засобах інформації?

16. Розкрийте економічну суть облігаційного проценту. Як розраховується належний процент, що починається з дня останньої сплати процентів за облігацією?

17. Розкрийте неспроможність догматів недалекого минулого про суть облігаційного процесу та з'ясуйте джерела і форми доходу власника облігацій. Як визначається ціна облігацій з нульовим купоном (зеро-купоном)?

18. Проаналізуйте переваги і недоліки заставних і беззаставних облігацій. Які умови емісії беззаставних облігацій?

19. Визначте роль державного кредиту в розвитку національної економіки України? Які реквізити має включати державна облігація в документарній формі?

20. Охарактеризуйте властивості внутрішніх державних позик в Україні. Яка роль Національного банку України на ринку державних цінних паперів?

21. Виділіть основні риси муніципальних позик. Які особливості випуску облігацій місцевих позик в Україні?

Завдання для перевірки знань

1. За яких умов із вказаних випадків, суб'єкт підприємницької діяльності спрямує свої грошові кошти на придбання державних цінних паперів:

а) процентні ставки незабаром значно зростуть у порівнянні з даним часом;

б) процентні ставки спочатку зростуть, а потім зменшаться;

в) процентні ставки не зміняться;

г) процентні ставки значно зменшаться у порівнянні з даним часом;

д) не буде спостерігатися інфляційне зростання цін.

2. На ринку цінних паперів підприємство А пропонує облігації з номінальною вартістю по 10 тис. грн. на термін 2

роки, із скидкою 10% від номіналу. Щомісячні виплати процентів складають 3% від сплаченої частки облігації. Визначте щорічну доходність облігації.

3. Ставка проценту зросла з 10% до 15%. Держатель безстрокової облігації, що приносить йому доход у 3000$, постійно матиме:

а) втрати капіталу в 1000$;

б) втрати капіталу в5тис$;

в) дохід від зростання капіталу в 5000$;

г) величина капіталу залишиться незмінною;

д) втрати капіталу в 10000$.

4. Акціонерне товариство (АТ) випустило 10-відсоткові облігації на суму 10 млр. грн., привілейовані акції на суму 2 млр. грн., з фіксованим дивідендом 40%, та звичайні акції на суму 20 млр. грн.. Прибуток АТ, що призначений до розподілу, складає 2,2 млр. грн.. Визначити:

а) суму дивідендів за привілейованими акціями;

б) суму процентів за облігаціями;

в) суму дивідендів за звичайними акціями.

5. Визначте ціну облігації, яка випущена номіналом 5000 грн., з купонною ставкою 20% річних і погашається через рік.

6. Розкрийте економічне значення державних грошових лотерей.

7. Охарактеризуйте стан і перспективи зовнішніх державних позик в Україні.

8. Визначити ціну облігації підприємства, що випущена терміном на 2 роки, номіналом 10000 грн.. Купонна ставка облігації – 10%. Дисконтна ставка – 15%. Видатки сплачуються щорічно.

9. 0бчисліть ціну облігації підприємства, що випущена терміном на 2 роки, номіналом 1000 грн. Купонна ставка об-

лігації – 20%. Дисконтна ставка – 10%. Відсотки за облігацію сплачуються щорічно.

10. Інструментами позики виступають наступні цінні папери:

а) інвестиційні сертифікати

б) векселі

в) облігації

11. Дисконт – це:

а) різниця між номінальною вартістю облігації та її продажною ціною, яка нижча за номінальну

б) різниця між номінальною вартістю облігації та її продажною ціною, яка є вищою за номінальну.

12. Облігація не може бути:

а) строковою;

б) безстроковою;

в) поцентною;

г) цільовою.

13. Що не надає облігація її власникові?

а) право на одержання доходу;

б) право на повернення номінальної вартості;

в) право на участь в управлінні підприємством.

14. Облігації внутрішніх місцевих позик випускаються:

а) іменні або на пред’явника;

б) іменні;

в) на пред’явника.

15. Рішення про випуск облігацій підприємства приймається:

а) емітентом

б) емітентом за погодженням з місцевими органами влади.

16. Купонний лист повинні містити облігації:

а) процентні;

б) цільові;

в) дисконтні.