Економічні виклики України

За останні роки відбувся значний стрибок бюджетного дефіциту. Він призвів до швидкого зростання державного боргу, як внутрішнього, так і зовнішнього. Якщо враховувати те, що ситуація вважається контрольованою у разі, коли державний борг не перевищує 1/2 ВВП та в бюджетному дефіциті не більш 2-3% ВВП, наявний стан економіки України можна вважати за тяжкий і кризовий.

Аналізуючи дефіцит бюджету України на 2010 рік, слід зазначити про розбіжність даних на цей показник. За оцінками Міжнародного валютного фонду, реальний дефіцит держбюджету України в 2009 році склав 11,5% ВВП. В цей показник включено дефіцит державного бюджету України на рівні 6,5% ВВП, дефіцит НАК «Нафтогаз України» - 2,5% ВВП і обсяг коштів, використаних для рекапіталізації комерційних банків, - 2,5% ВВП Спеціалісти компанії Astrum Investment Management оцінюють дефіцит на рівні 9,1%. За даними заступника міністра фінансів фактичний дефіцит бюджету складає від 4,5 до 6%, якщо додати до нього 2-2,5% боргу «Нафтогазу» і 2,4-2,5% боргів фінансової системи, що пішли на рекапіталізацію банків, сумарний дефіцит складе всього 10% ВВП. В той час як уряд надає офіціальні дані в 2,37% ВВП (21 млрд. грн.), що істотно нижче передбаченого в бюджеті граничного рівня. Серйозні розбіжності в оцінці рівня бюджетного дефіциту за 2010 р. пояснюються тим, що уряд максимально обмежило інформацію про виконання бюджету, а та інформація, яка давалася, була перекручена і прикрашена.

Незважаючи на той факт, що офіційна статистика по доходам і видаткам була обмеженою і піддавалася постійним переглядам, існує досить простий спосіб оцінити реальний дефіцит бюджету. Фінансовий результат можна оцінити шляхом зведення усіх джерел фінансування дефіциту.

Найкраще простежити динаміку бюджетного дефіциту України можна, порівнявши дефіцит 2010 року з передуючими роками, що наведена на графіку 1.1 за даними проекту законів про держаний бюджету на відповідний рік.

З кожним роком відслідковується постійне зростання видатків, проте у 2007-2009 році доходи ледве досягали 1/3 від суми видатків. Щодо граничного розміру дефіциту, то кожного року він у 6 разів менший, ніж видаткова частина бюджету, що свідчить про хронічний стан бюджетного дефіциту України. У 2006 граничний розмір дефіциту складав 12909044,9 тис грн., у 2007 – 15715729 тис грн., у 2008 – 16220960,2 тис грн., в той час як у 2009 та 2010 він досяг позначки 31105000 тис грн. та 46748269,9 тис грн. відповідно.

Після здобуття Україною незалежності у 1991 році та пов’язаних з цим змін у системі державного управління перед владою постало питання відбудови національної економіки. Це потребувало великих капітальних вкладень і соціальних витрат за умови значного дефіциту внутрішніх фінансових ресурсів. Розбалансування економіки супроводжувалося гіперінфляцією та девальвацією національної грошової одиниці, що змушувало уряд вдаватися до зовнішніх і внутрішніх запозичень. Значна частина боргу виникла у зв’язку з непогашенням резидентами-постачальниками іноземних кредитів, залучених під урядовиі гарантії.

Після фактичного дефолту 2000 року за розрахунками з іноземними кредиторами державна боргова політика стала виваженішою, спрямованою на недопущення без контрольованого зростання державного боргу. Протягом 2000-2005 років офіційний державний прямий та гарантований борг України становив близько 80 млрд. грн., 80% цієї суми – прямий борг.

Наслідком відсутності належної політики у сфері державних запозичень негативного впливу світових фінансових криз, зокрема і сучасності, є зростання боргу, пікові навантаження платежів щодо його обслуговування та погашення в окремих періодах, зниження кредитних рейтингів країни. Відновлення економічного зростання в Україні, проведеня бюджетної та податкової політики сприяли покращенню ситуації з державною заборгованістю у 2002-2007 рр. у цей період ступінь платоспроможності держави істотно підвищився, а рівень боргового навантаження на економіку і державні фінанси України знизився. (див. Додаток А) [10]

На графіку 2.2.1 можна прослідкувати за відношенням державного та гарантованого боргу України до ВВП з 1998 по 2009 роки, коли починаючи з 2000 р., номінальні показники державного боргу України не підлягали суттєвим змінам,а упродовж 2002-2003 рр. державний борг України перебував на рівні 75-78 млрд. грн. Сума його збільшилася до 84,5 у 2004 році, а у 2005 (після номінальної девальвації гривні) знову знизився до 78,1 млрд. грн. Починаючи з 2006 року, прямий і гарантований борг держави поступово збільшувався.

Загалом до 2007 року відношення державного боргу до ВВП постійно зменшувалося за рахунок підтримки його на відносно стабільному рівні, з одного боку, та високих темпах економічного зростання – з іншого. Однак, починаючи з 2008 року сума державного боргу та його відношення до ВВП зростає у зв’язку з розгортанням кризових явищ і, відповідно, зростанням потреб держави у державних запозиченнях, з одного боку, та у зв’язку з пригніченням економічної активності – з іншого.

Сума державного боргу на кінець 2008 року знаходилася на рівні 130,7 млрд. грн., в тому числі: зовнішнього – 86,0 млрд. грн. (65,8 % від суми державного боргу), внутрішнього – 44,7 млрд. грн. (34,2 %).Гарантований борг знаходився на рівні близько 58,7 млрд. грн., в тому числі: зовнішній – 56,7 млрд. грн. (96,6 %); внутрішній – 2,0 млрд. грн. (3,4%). Відношення державного боргу до ВВП на кінець минулого року складало близько 13,8 %.

Протягом 2009 року сума державного та гарантованого державою боргу України збільшилася у гривневому еквіваленті на29,5 млрд. грн. (15,6%), в основному, за рахунок отримання другого траншу кредитної лінії МВФ у рамках спільної програми “Стенд-бай” в обсязі 1 млрд. СПЗ (спеціальні права запозичень) та за рахунок перевищення випуску ОВДП над погашенням за звітний період.(див. Додаток Б)

Частка державного боргу в іноземній валюті в цей час складала 69,7 % від його загальної суми, а частка державного боргу з плаваючими відсотковими ставками – 27,3 %. (див. Додаток В)

Національна академія наук підготувала доповідь "Новий курс: реформи в Україні 2010-2015 років", в якій наголошується, що 37,3 мільярда гривень треба буде виплатити за внутрішніми боргами, а 18,6 мільярда гривень - за зовнішніми.Таким чином, напружена ситуація з обслуговування зовнішнього корпоративного боргу України в 2010 році збережеться.